為什麼俄羅斯央行要加息而不是減息？

01-26

【俄羅斯央行加息1.5個百分點】- 俄羅斯央行周五將利率上調1.5個百分點，為3月以來最大幅度上調，凸顯出制裁措施及油價下跌對俄羅斯經濟的衝擊正日漸加劇。俄羅斯央行將關鍵利率從8%上調至9.5%。（據華爾街日報中文網消息）
眾所周知，在經濟下行的時候，央行通常採用擴張性的貨幣政策，降低基準利率。為何俄羅斯在受到制裁的情況下，經濟不景氣，反而採用加息的貨幣政策？這和俄羅斯出口減少有關嗎？

最近幾個月白熊遭西方花式吊打...盧布都跌成 xxx 了... 自然要加息...

不過加息也擋不住盧布繼續跌啊。。。據說白熊外匯儲備只有4000億美元了 ...

描述中的「眾所周知」，指的是經典處理方式，或者說教科書式的方法。世界如果按教科書里寫的那麼運行，那世界首富和各行業的leader，應該是學生和老師才對。

俄羅斯加息是迫不得已，油價下挫，資本外流，盧布狂跌，加息為了穩定匯率，留住資金，但趨勢的力量比央行要強大，盧布無法避免繼續下跌的未來。

資本外逃炒家做空，外匯儲備快沒了，升息穩住老百姓並吸引套息資金啊。不過再怎麼跌都有接盤俠保護呢

經濟學沒有標準答案。

經濟下行的時候採用貨幣寬鬆政策是為了增加貨幣總量，會彌補很多債務空缺。但同時也會造成貨幣相對通脹。加息同樣的也會提高貸款利率和吸引外國資本進入，使得很多風險收益比較低的產品無法進入市場，以及增加外匯儲備抵禦美元退出QE的衝擊。

我們要知道的是，貨幣寬鬆看起來短期內是有效的，因為貨幣印出來就可以立馬投入市場，銀行立馬就會變的有錢，但總體來說價值不會因為印錢的多少而改變，越印錢自然是越稀釋自己貨幣的價值，每個國家和每個國家的處境不同，實際上中國也不太該印那4萬億，但通脹的副作用和當初抵禦（美元進行QE稀釋本國貨幣的同時又稀釋了他國貨幣）相比，我們不好說孰優孰劣。

自今年三月，由於西方因烏克蘭問題對俄羅斯進行制裁，俄羅斯貨幣盧布持續貶值。這主要是由於俄羅斯經濟下滑，及政治壓力等造成的。

本幣持續貶值會造成俄羅斯進口產品相對價格升高，進口利潤的降低。本幣貶值的確會引起出口增加，但這需要滿足馬歇爾-勒納條件，並有時滯效應。盧布的貶值會引起資金的外逃。同樣也會帶來盧布的信心問題。因此，俄羅斯貨幣當局有必要通過一系列的措施干預，維持盧布的穩定。

在外匯市場，根據蒙代爾弗萊明理論，貨幣政策更有效果。因此，俄羅斯貨幣當局提高利率水平，即緊縮型貨幣政策，吸引資金流入，根據匯率決定理論中的利率平價理論，這在短期內可以減緩盧布的貶值。

的確，根據IS-LM理論，利率提高，會引起投資減少，產出下降，經濟進一步下滑，但是，俄羅斯當局可以在實行緊縮型貨幣政策的同時，採用擴張的財政政策，如增加政府支出等，以實現國內經濟的復甦。

加息吸引國際套利者買入盧布套利差，但是這種做法前提是俄羅斯流通的盧布跟央行儲備資產之間的杠杠不是特別高！