幾家大的券商的PB系統以及演算法交易概況大致是怎樣的？

01-26

PB的定位是託管-清算-交易。目前的PB系統方面的競爭點主要放在了交易環節（畢竟託管和清算沒有多大的差異）。

目前的pb交易環節的技術提供有恒生、訊投、金證、同花順等，以滿足私募及高凈值個人多樣化交易和賬戶集中管理需求。也許有人問了信託、公募基金、保險資管不用pb那是人家有席位或介面等優勢。系統直接上O3.2，O3.2就不說了，金融圈裡都曉得

恒生HOMS/HAMP/Opuls，其實是O3.2精簡產品，大量的奔私潮導致以前有大量公募、券商的基金經理直接上手比較簡潔，這裡要說一下其實恒生是有很大野心的，在股災之時HOMS（就是這個東西助推了2萬億的成交量，俗話就是虛擬賬戶配資）是可以實現清算-績效分析-多樣交易服務的，當時的pb業務還未成熟，券商雖然看到恒生這錢賺的輕鬆但是只能眼紅，恒生的地位是實現私募投顧的拎包入住，經紀商-託管-清算-報表-交易。恒生是可以提供整套服務，曾經在去年的一月份我一哥們（入職2個月）預估說他15的個人收入能有100萬（有正規業務也有配資業務）。當時的瘋狂程度可想而知。可惜天上掉雷，HOMS造就了2015牛市，也最終死在上面。證監會下文停止第三方接入。意思就是原來使用HOMS的群體空有一套系統無法與經紀商對接進行交易指令執行。於是乎就出現了後來的HAMP/Opuls其中修改了：虛擬賬戶撤掉、資金清算閹割、豐富績效分析、豐富代銷等環節。但是始終沒有交易介面客戶肯定就會流失，於是乎恒生和券商一聊：你不是看我的這錢賺的很輕鬆嘛，現在你是大爺我們好好聊聊，就聊出來了我把HAMP給你，到時候你分我杯羹就行啦~至於怎麼分，我只能說還是跟傭金有關係。於是乎恒生的系統就成了券商PB的系統，根據券商給錢的多少恒生講系統加客戶全部導流過去……

訊投是異軍突起，當時看到恒生賺錢的有訊投但是人玩的比較正規，幾乎不涉及虛擬配資。主要是服務投顧為主，由於系統的處理能力快速價格優惠（這就不得不再說一下homs，系統是沒問題的穩定性也問題但是就是TMD的卡、卡、卡……）訊投就這樣佔領了一部分私募市場。但是苦逼的是停交易介面也直接給這哥們給斃了，而且這產品年費的收費模式，跟交易量沒關係啊~ 後來走的路跟恒生一樣了

金證就不說，資管系統搞不過恒生、配資系統也搞不過、PB還是搞不過。。。一直活在陰影下（勿噴）。論產品的重要性！

同花順是比較有意思的一家公司。恒生和同花順是金融軟體老牌服務商，只不過一家定位於機構一家服務散戶。但是私募是啥，就是不倫不類的群體。看恒生賺錢同花順也插了一腿於是跟著被證監會通報罰款。但這躺槍中的十分讓人愉悅，這一槍標誌著同花順也是有能力為機構客戶服務的。於是乎同花順一不做二不休，接著開發了針對私募機構的投研系統。同花順憑藉服務了10多年散戶的基礎，硬是沒有斷掉交易（據說小型券商70%的交易量是從同花順的客戶端發出的）。順道就把散戶通道轉到機構交易上。而正因為這點同花順解決了市場上最迫切的需求：多券商多賬戶集中管理（眾所周知沒有哪個SB把所有的產品放到一家券商，里有很多），好像之前同花順還有個量化系統，於是乎大膽創新把量化那套東西跟投研系統對接上，竟然實現了VWAP拆單、預埋、自動交易的功能。不得不說同花順這是順路撿錢啊。但是這哥們也不想得罪券商，券商有PB有交易惹不起啊，於是也走了恒生的路。當然自助產品也搞。多券商管理我來，PB就賣券商個人情（我就想當跟腿毛，別刮毛~)

最後說兩句：信息服務商始終是系統服務，始終做不了金融服務。曾經恒生做到了然後就掛了。這些私募也挺慘的，介面不給VPN太貴，峰迴路轉還是讓券商坑，還好券商不團結……價格戰打的好！！！

基本上有三家可以選擇，迅投，金證、恒生；我用過迅投，演算法交易非常普通，僅僅是簡單地將大單拆成小單，然後根據你設定的交易價格區間撮合成交，並沒有 TWAP、VWAP 這樣複雜的演算法交易；拆的小單也是平均分配的，在盤口上容易被看出。但是，對於大資金來講，如果賺錢不是靠交易，還是比較方便的。最贊的是可以同時交易多個賬戶（賬戶必須是同一管理人和同一券商；理論上迅投貌似支持多券商，但是券商那邊和監管層的因素目前貌似還不能實現），即實現所謂的批量交易。

我覺得沒必要比了。一直在用中金的IMS，感覺在市場上是遙遙領先的，他家的演算法交易是用過的最好的，服務很好，支持定製化需求，響應速度快。就醬。

市面上主要是迅投、恒生、金正三家PB系統以及一些大券商對這三家系統的封裝版。

先說訊投，特點是輕裝上陣，功能明了，用起來順手。在去年嚴打之前，它已經在私募有不錯的口碑。但礙於恒生在資管市場的壟斷，難有突破。而限制外圍接入，則給了這家後起之秀足夠的機會，依賴私募的口碑和價格優勢，迅速打入券商。

恒生，則依賴自己的銷售能力和資管市場的優勢，也迅速的做出調整。

金正呢，這套系統拿過來一看基本就是恒生系統換套皮，沒有任何的創新，只能和恒生比拼速度。

現狀則是，一般券商都會同時購買三套系統，至少則是有迅投和恒生。

而對於演算法交易方面，但說系統，不說模塊接入。恒生自帶簡單演算法交易(twap和vwap)、組合交易、預埋單和期現套利。

迅投呢，則自帶了組合交易和簡單演算法交易，主要實現大單拆單，定時輪詢下單等功能。

國內的PB系統基本上是為了應付監管而造成的閹割版本，跟國外的PB（風險監控、槓桿配資、融資融券）差異比較大。

恒生、金證、迅投PB都有程序化介面，但是現在監管層沒有放開，所以基本上只能用自帶的比較簡單的功能。現在券商都有好幾套PB系統，恒生比較貴，是從原來的O32轉化過來的，國內證券公司能買恒生的也不是很多。迅投價格便宜，但是功能上以及版本管理也有問題。

很多券商也有自己的PB系統，包括中信、國泰君安、中投以及很多券商，都有自己開發以及報備的PB系統，由於監管限制，現在也只有簡單的拆單功能。

我了解有幾家券商在恒生PB的基礎上嵌入了比如DTS等程序化平台模塊，是PB的升級版本，現在還處於內測階段，政策一放開，就可以在上面做程序化交易了。

中信建投的PB系統做得很不錯，內嵌了演算法交易和快交系統

三家的PB系統差別不大，畢竟針對的券商業務都差不多，重在處理速度和使用習慣

區別在於有的收費有的不收費

VWAP功能不算複雜，普通客戶端都可以支持的。

可能不切題。

目前PB系統開通平台

信託：雲南信託、中鐵信託、中泰信託、新時代信託、中泰信託、華寶信託。

基金子公司：元達信、東方匯智、銀河資本、長信基金、嘉實資本、千石資本、富安達基金、博時資本、德邦創新

期貨資管：建投期貨、中糧、海通、國投中谷、金信、招金、中州、弘業、南華期貨、中鋼期貨、方正中期期貨。

期貨經紀：中信建投期貨、中鋼、申萬、魯證、光大、中糧、中州、中信、海通、中財、南華、金谷、銀河、興證、平安

至於各個平台間的區別和優勢，我也很好奇。。。