信用評級里 AAA 和 AA 的本質區別是什麼？

01-26

對於評級從業者來說，為什麼MSFT，JNJ，ADP和XOM四個公司（其實還可以加Howard Hughes Medical Institute)能夠保持AAA的評級，而不是AA。畢竟從基本面角度來說，一些AA的公司並沒有很大差別：（AAPL， GOOGL， BRK，GE，PG，WMT）。甚至AAPL和GOOG的CDS比MSFT的CDS更便宜：AAPL 25/35, MSFT 30/40, GOOG 22/29

謝邀。

我可以先快速回答題主為什麼AAPL只有AA沒有AAA。截止2013Q1蘋果一點長期負債都沒有（資產負債表上真真是0）。而標普在corporate ratings criteria里很明確的說了一家公司想要獲得AAA評級至少需要發行公司債來獲取。不發債沒法評。

check蘋果最近的財報你會發現自2013年5月起開始發債了（170億美元，被瘋搶一空）。現在雖然條件滿足了但SP需要一定時間的反應，且即使蘋果達到3A標準，也需要3年期穩定的發債表現才能獲得。我個人以為蘋果很有可能會在3年以內獲得AAA評級！

另外，截止目前為止，美國獲得3A評級的公司只有MSFT，JNJ，ADP和XOM。微軟和XOM有非常強勁的資產負債表是最為重要的原因。

當然還有許許多多因素決定了為什麼3A只有他們四家，以下這張圖可以作為一個參考，題主在bloomberg上比對一下這些key ratios就能發現其他公司與他們四個的差距了。

還有長期的穩定性是SP給3A的一個非常重要的標準。MSFT，JNJ，ADP和XOM在歷史上擁有相當穩定財務表現和長期評級，所以BRK在08年前後大起大落可窺端倪為什麼他不行（行業自身屬性也是影響信用評級的重要原因之一，比如標普說：Specifically, it would be hard to imagine assigning AA and AAA debt ratings or A-1+ commercial paper ratings to companies with extensive participation in industries of above-average risk regardless of how conservative financial posture. Examples of these are integrated steel makers, tire and rubber companies, home-builders, and most of the mining sector.）

------------------------------------------------------------我是分割線----------------------------------------------------------------

關於CDS，我非常不同意匿名用戶的說法：

對於這種超大且高信用公司，CDS的交易一般非常緊俏（一般來說&<50 bps），比如GOOGL和MSFT的CDS spreads會被做市商和市場供需劇烈影響。

他們的交易基本處於同一程度（22-40），所以即使有一個因為credit ratings造成的絕對差價，這個spread也可以波動的非常厲害。

在這種情況下，做市商會想辦法把market price給push上去達到做市商認為的真實價格（此價格離信用評級決定的真實價格有一定差距）因為他們很緊張，不願意大量以低價出貨。

我覺得+/- 5bps的波動在半個月以內都是相當正常的。

For reference:

浪潮之顛讀到的，直接上圖

從評級理論來講，級別映射的是公司的經營、管理、財務等各方面的綜合判斷，資產負債結構、現金流等則是重點，一家公司的投資是否與收益匹配以及主營業務是否穩定等關乎其償債能力，而且不同行業間同等評級符號代表的意義也不同

個人理解，主要區別在於對外部環境變化的敏感度。舉個栗子，如果是一座水壩，評AAA就是可以抵禦百年一遇的洪災，評AA就是可以抵禦50年一遇的洪災，評A就是可以抵禦10年一遇的洪災，只是簡單類比，不要對號入座。

瑞奇和閃電視頻

AAA資信、信用等級證書應用：

1、積極爭取將證書作為進入政府採購、重點工程投標和國際市場的重要依據或通行證。

2、爭取優惠政策，讓企業憑《證書》在信用保險費率、限額管理、融資方面享受優惠。

3、在協會為企業提供的各種服務中，優先得到便利。

AAA資信、信用等級證書在企業經營和市場活動中的應用

1、品牌形象宣傳；允許在產品品牌、包裝、說明書、合格證等上面使用的高級標識；

2、融資貸款申請；爭取機構風投、融資擔保、銀行放貸等提供的高級信用證明；

3、商務合作使用；在企業招商、政府投標、簽約合作等出示的信用資質；

4、政策扶持爭取；面向政府扶持基金、政府機構監管展示的企業品質證明；

5、供銷採買依據：與交易夥伴賒銷、擴展上下游供采時可做為的權威信用證明；

6、國際貿易徵信：在國際合作與貿易時，可出示的企業國家信用證明；

7、經營管理價值：在向社會各界、及消費者展示企業管理與服務透明度有效牌證的使用

8.對公司招投標項目加分（加3-5分）相比沒辦理的公司更有優勢，AAA資信信用等級證書辦理：電話：要把七六九七零伍六二五（WX同號）。信用評級也稱資信評級，是由合法的獨立的專門從事信用評級的社會中介機構、運用科學嚴謹的指標體系、定量分析和定性分析相結合的方法，通過對企業、債券發行者、金融機構等市場參與主體的信用記錄、企業素質、經營水平、外部環境、財務狀況、發展前景以及可能出現的各種風險等進行客觀、科學、公正的分析研究之後，就其信用能力所做的綜合評價。並用特定的等級符號（例如：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C）標定其信用等級的經濟活動。

　　3A等級是評級公司給出的最高信用評級。評級公司或者評級機構是指那些為一些公司或個人做出信用評級的機構。他們會將調查結果轉賣給和被調查公司有生意來往或者意欲有生意來往的公司。擁有3A信用評級的公司，他們的商業信用往往很好，逾期還款或者拖欠不還的可能性很小。對於其他公司而言，去購買該公司的債券或者以賒銷方式提供給該公司服務和貨物是比較安全的。相對而言，這樣的3A登記公司也會在貸款方面有一定優惠。3A等級是指根據標準普爾或穆迪具有最高信用評級的債券或公司（所謂三A級，因為評級為「AAA」）。