財務分析-資產積累

01-26

　　財務分析的話題多如牛毛，停留在理論上的比率分析、趨勢分析那都弱爆了，今天要說的是邏輯分析，先拿其中的一個話題來解剖，叫資產積累。

資產積累，給人直觀的印象就是有錢，包括並不限於有房、有車、有設備、有存貨、大額季度結息、大額理財產品，甚至有鉑金儲備-不是故弄玄虛，這個確有其事，當年有個客戶，煤老闆，完成原始積累後，買了數千萬價值的鉑金存放在異地某國有銀行，他的傳奇故事在本人的其他文章里有披露，不再贅述。

資產積累的邏輯分析，是對客戶資產的形成過程的驗證、資產產權真實性驗證、資產存量的必要性分析，等等。具體方法包括，根據客戶成立的時間、年收入、利潤率進行計算，根據客戶的行業特點、市場地位、銷售政策來判斷，根據現金流審查、合同審查、單據審查來核實，當然還要考慮到客戶的消費水平、家庭負擔、其他投資、經營虧損等因素，因為利潤表上的未分配利潤與實際掙到的錢畢竟是兩碼事。如果驗證確認，按正常程序進行，如果不符，除了糾正、還原，還要分析他為什麼這樣做？他的解釋是不是符合常識。

資產積累，不僅可以驗證借款人有沒有說慌，還可以驗證擔保人的擔保能力，當然，找對象時，對他的資產積累進行分析，也會幫你擦亮慧眼，這個收穫是不是可以算營業外收入？

曾經，有一筆案子，申請貸款260萬元，第三方擔保人提供擔保，客戶經理調查說擔保人是一家家電銷售公司的股東，占股份50%，公司去年凈利潤700萬元，而且，這家公司每年都要現金分紅的，不搞擴大經營，所以就說他有擔保能力，擔保這筆260萬元的貸款沒有風險。　

於是對擔保人進行資產積累分析，發現他老婆在政府機關工作有穩定和豐厚的收入，擔保人所在的公司已經營了8年，擔保人也是創始人，客觀地講，按照這幾年的市場形勢變化是下行的，前幾年的銷售只會比去年更好，言下之意，按客戶經理的邏輯推算，公司經營8年，這位股東從公司取得的凈收入保守也在2800萬元以上，一家三口使勁花，留下2000萬還是可信的。可是，對這位股東也就是擔保人的家庭資產反覆核查，一共只有400多萬元，他們家庭沒有其他投資和生意，沒資金外借和巨額消費，那麼，是誰在說假話呢？　　

要麼擔保人公司收入有水分，要麼股東不願意露富，前者的可能性要大得多。