資本市場走到今天，亂世當用重典

□2017-5-19

山東大學長江學者教授因為挪用經費五十萬被判刑，而學校欠他的經費還不止這個數字。雅百特等上市公司重大造假欺詐，被頂格處罰六十萬，這個不是所謂高智商犯罪的問題，因為你很難說教授的智商比那幫上市公司董事長要低。

更何況，上市公司造假欺詐，高位堅持騙錢，可以說是規模化的現象，一點技術含量也沒有。但是最終結果就是這種極端不公平的現象存在。竊鉤者誅，竊國者諸侯，反應的是目前我國金融市場大量法律法規的滯後，以及執法情況的嚴重不到位，甚至還有既得利益者的話語權掌控問題。

資本市場走到今天，亂世當用重典，先對一批明顯違法違規的企業和個人，堅決懲處，才可能讓市場回歸合理和理性。然後，逐步引入國外一些成熟的規則，結合中國國情建立起適合的法律法規，成為當務之急。

□2017-5-21

最近一個微信好友發給我一段話，同行們可以思考思考:

校長，因為工作的原因這一段時間到全國調研各家做線下信貸產品銷售門店，有保險公司信用保證保險類的、有p2p類的、有小貸公司的、有持牌消費金融公司類的等等。走了一圈，後背發涼。感覺像極了大空頭中的情景，整個行業銷售人員整體素質偏低，把信貸這個工作完全當成一鎚子買賣來做，只要能忽悠成功手段可以忽略，先忽悠客戶，再忽悠風控。

行業間各家的人員、套路無底線交叉，漫天飛單，一地雞毛，居然還有什麼「同行貸」產品（比如只要a公司給你貸多少，b就再給你貸50%），所有的一線人員就像當年美國的房產經濟人一樣，各種意氣風發，據說有的高手一個月能拿到20萬的返點。和他們聊的過程中，大家也很直白，一致認為每家真實拼的就是催收！

關於這次調研我有兩點想法，煩請校長指正：

一、市場將客戶嚴重透支，業務規模泡沫很大，各家公司對底層資產的真實情況根本不清楚，所依賴的數據分析像是溫水裡的青蛙，按以往經驗貌似不會有大的不良爆發，但真實的情況是循環、共債的客戶粗略統計70%之上，個別公司99%都是來自同業N手客戶，想說當這些人連利息也搞不到的時候遊戲怎麼玩？

二、目前這種狀態是普惠金融、社會信用體系建立的必經階段，還是路走歪了？！

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