引領集團 · 吳明：用戰略投資和產業布局的思路做二級市場

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中國股市既深不見底，又一目了然。因此，不論是對於專業的基金經理還是資深散戶，把二級市場的股票投資用一級市場的實業投資來分析，是唯一的制勝法寶。「尤其是經歷過野蠻式的發展之後，不論是投資者還是監管機構，大家都致力於在一個合理的規則下，大家開始遵守遊戲規則去玩遊戲。」吳明認為，這正是新入場者的機會所在。

「我們經歷了一個假牛市。」尤其是在全球股市連續大牛的情況下，股民和監管層一起陷入本領恐慌的危機感。

更多的投資者寧可選擇一些固定收益的理財產品，而不碰股市。但在引領集團總裁吳明眼裡，卻看到的是機會。

「從2015年到現在，整個二級市場確實是發生了很多變化，隨著監管趨嚴，以及大家遵守遊戲規則的意識加強，逼迫著你更多的去發現你所購買股票標的企業的價值，深挖它的內在價值。」

挖掘內在價值符合吳明偏向於長期戰略的投資來做二級市場的思路。對未來市場的收益預期吳明要絕對值，但要相對比較穩定的絕對收益，「而不是一排排往上走，達到一個前十、前二十的情況，然後等到過一段時間以後，在哪就找不到我了。穩定性是我們要求的。」

正如引領集團的Slogan：「穩健者行遠」。這考量的是專業性和眼光。從政壇到商界創業的吳明選擇在2015年這個時間點，啟動引領集團多元化綜合金融業務體系的構建。

長遠眼光：這是不是一個好生意

中國股市既深不見底，又一目了然。因此，不論是對於專業的基金經理還是資深散戶，把二級市場的股票投資用一級市場的實業投資來分析，是唯一的制勝法寶。「尤其是經歷過野蠻式的發展之後，不論是投資者還是監管機構，大家都致力於在一個合理的規則下，大家開始遵守遊戲規則去玩遊戲。」吳明認為，這正是新入場者的機會所在。

除了看好投資熱點大健康領域，吳明和他的引領集團還看好軍工、大宗商品和航運這些目前並不景氣的行業。

「眼光要相對長遠一些，不要只局限於當下。」

吳明從政生涯中與軍工有著密切接觸。現在中國軍事科研的發展是一個跨越式、跳躍式的發展，未來不論在質量上還是數量上都會有爆髮式增長。這會給很多參與到這種軍工領域或者軍民融合領域的一些企業帶來極大的發展支撐。

但這是一條長跑賽道。與美國很多領域都能看到軍民融合發展、對民用端影響力很大的技術市場化不同，中國的軍工板塊主要還是靠國家訂單、軍工訂單，多年來的努力仍然沒有打通軍民之間技術、市場的通道。

「現在沒有達到預期的效果，或者沒有讓大家看到實際的作用，但不代表這個工作可以不做。」吳明投資的預期，有他對軍工領域的熟稔和信任，「都在努力把這個工作做好，而且國家對於這個思路的扶持和推動是有目共睹的。就像我們說的，打通了有阻礙的環節以後，可能帶來的就是爆髮式的增長。」

這是不是一個好生意，取決於短期投資回報和長期產業布局的策略。

藉助「一帶一路」的東風，引領集團將布局哈薩克的金礦項目。哈薩克黃金儲量已探明約1900噸，居世界第八位，其品位更佔到第四位。目前黃金開採成本每盎司約1000美元。SPK的鑽探結果顯示，IRG項目處於地勢平緩地帶，開採難度低，每盎司開採成本低於550美元。

「我們低估了它（全球礦業市場）的未來，很多人只看見了他的風險性，但是我覺得恰恰從這裡面折射出了它未來應該還會有一個反彈。」

支撐吳明判斷的是基於他對黃金礦業的開採、人力費用以及市場價格和提煉、冶煉、生產周期的研究。值得一提的是，與大宗商品的低迷相關聯的航運業，也是吳明所看好的。

「我有幾個朋友是做這種航運的，他們自己手裡就有船，按理說這個船應該是十幾二十年，可能他會考慮把它砍掉，現在砍的都是什麼年齡的船，可能2005、2007年的船就砍掉了，不要了。」

因為船的生產是有周期的。「當你的貿易量一旦恢復的時候，船不可能說你今天需要明天就有的，它會有一個滯後期，這個滯後期應該是在2-3年。所以說，當你進入這個行業的時候，你就可以提前2-3年，機會就在這2-3年里。」

多元矩陣：這是不是你的「巴菲特圈」

正如當年的學霸一樣，吳明十八歲考取國際關係學院，一畢業就進入了政府機關。十幾年從事政府機關經濟管理工作，讓吳明積累了豐富的企業經營、管理經驗，並擁有豐富的券商、信託、銀行、創投、央企、部委和行業協會等資源。

離開了政府機關進入商界，吳明也是下了很大的決心。促成他下這個決心的幾個點：

第一，對以前的工作，不能叫倦怠，對以前的工作太熟悉了，已經沒有激情和挑戰了。第二，我感覺自己的年紀還不至於，需要在這個機關里去把自己的後半生都放在那裡，還是想自己出來做點事。第三，也想實現一下自己個人財富的增長。巴菲特說，你可以將世界上所有的事物中你最自信的部分畫一個圓圈，這個圓圈並不是越大越好，而是你畫得越清晰，你的事業越成功。

做了這個決定以後，吳明回過頭來看，與很多人會說在機關、公務員的隊伍里是學不到東西的相反，吳明恰恰很感謝十幾年公務員的職業經歷。「畢竟它給我原來提供的平台很高，如果單純的從社會上來打拚的話，我不可能在這十幾年裡積累這麼多的工作經歷、人生閱歷。我覺得現在自己出來做企業，我原來的經歷給我帶來的幫助是很大的。」

引領集團發始於私募證券投資業務。目前，引領集團在證券投資、股權投資、財富管理、商業保理、資產管理、科技金融等六大板塊成果顯著。

以六大業務模塊為指引，引領集團下設六家全資控股公司：引領投資有限公司，金興資本有限公司，融泰財富管理有限公司，引領商業保理(深圳)有限公司，引領資產管理有限公司，引領科技有限公司。

巴菲特在年景好的時候跟別人賺的差不多，只不過在年景差的時候他比別人虧得少，所以他成了投資大師。

在中國二級市場正在發生變局之際，半路出家的吳明逐漸找到自己的玩法。他也不諱言自己並不是金融領域的專家：「我覺得可能雜家比一個專家在金融領域，在我這個位置更得心應手一點。把我的團隊人員整合出來，每個人發揮出他的專業性優勢，這才是我應該做的。如果我太專了，反而會影響到他們的理想，因為我會帶著我自己主觀的意願去做判斷。」

著名財經評論家、經濟學家溫鵬春，8年券商從業經驗、多家陽光私募有過多年投資管理工作的潘晨興，11年金融投資行業經驗、曾任冠通期貨事業部總經理的張衛雲，多年律師工作和大型金融集團經歷的首席風控官牛浩……

吳明組建六大板塊矩陣，是依託突破性思維的精英團隊和自身雄厚的金融實力以及優秀的企業經營戰略，逐步搭建起多元化的綜合金融業務體系。這六大板塊要自己去找業務拓展的點。「不是說為了六大板塊在一起聯動，這個不是我們設計這個板塊的初衷。因為把幾個板塊綁在一起了，如果有一個板塊出現問題就會牽連到其他的板塊，我要做的這些板塊都是純市場化去經營。」

對話吳明

投資人說：引領集團起家於證券投資，但也是新入場者。您如何看現在的機會？

吳明：從2015年到現在，整個二級市場確實是發生了很多變化，人們經歷了一波假牛市的研討，大家都在這個過程中看到了很多東西。大家都在慢慢的去把以前的江湖式的操作手法或者思路慢慢摒棄了，開始在一個合理的規則下，大家開始遵守遊戲規則去玩遊戲，可能未來就要比原來野蠻式的發展方式的機會更多，風險相對來說也要更小。

我們不是在這個市場里經歷了很長時間，有固定的打法、套路的一個機構。隨著它監管的規範，我覺得引領集團在這個市場裡面，還是可能有所作為的。

投資人說：引領集團的優勢體現在哪兒？

吳明：以前很多人是靠資金的優勢，靠一些內幕交易，靠一些關聯的東西，人為的去操縱股價的情況比較多。隨著監管趨嚴，以及大家遵守遊戲規則的意識加強，逼迫著你去深挖它的內在價值。這個東西考量的就是你的專業性和眼光，如果說專業性和眼光達到了一定的程度，可以幫你出它合適的價，那你就必然會有收入。

如果你的專業性和眼光達不到，那你可能還會面臨著完不成自己預期計劃的情況，但是這個就怪不得別人了，只能從你自身、團隊、方向或者行業上去找原因。這個原因是可以自我調整的，我覺得這個是比較關鍵的地方。

還有，我們對整個未來二級平台的打造，我們希望它不太壞，利用我們的優勢，不斷的吸引有能力的基金經理，來跟我們採取一種合作的模式。

投資人說：您所謂的達到平台化，吸引更多的基金經理過來。這和過去的私募機構有哪些不同呢？

吳明：過去的私募機構，更多的是跟明星基金經理，他們純粹靠某一個到兩個的基金經理。這樣的話，當這一兩個基金經理在某幾支產品的操作過程中，手法也好，時機也好，天時地利人和都趕上了，你會有一個比較漂亮的業績。但是人無完人，人都會犯錯，即使是再好的基金經理，也可能會有沒有踩在實點的情況，那下一步你整個公司的產品業績，可能要隨著他們出現波動比較大的情況。

我們未來可能想打造，不要由幾個基金經理綁定我們的整體業績，我們展現給大家的是不斷的優化、不斷的淘汰。我們供投資人可以選擇的基金經理會有更多的範圍，由自己來判斷誰的投資理念、方式更適合二級市場。

投資人說：到底是一個財務投資者，還是一個戰略投資人，這種角色其實好像不是那麼的清晰？

吳明：借用一句話「路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索」。我現在不知道自己最後能走到哪一步，但是我想把準備工作做好，前期我先布局。我們並不一定非要說，布局了之後，我就必須要求它的業務上有一個大跨度的發展，或者給我帶來一個什麼樣的回報或者業務體驗，我沒有這方面的要求。

投資人說：這個行業裡面其它的新進入者的一些狀況，我估計您進這行肯定要了解的。你們覺得其他人怎麼樣？

吳明：大家的情況都差不多，其實你要說我們引領在這個思路上，有什麼太多的創新，也不見得，因為大家可能都看到了一些點，我說的這些點大家都會看到。但是，我覺得看到了，和你真正能做到、落地、落實，這個過程中，就是區分最後能成功和最後會失敗的一個比較關鍵的點。

在談一些想法、創意、思路的時候，有一些思想家也好，思想上的巨人也好，他會比你看得更遠、更全，但是在行動上，真正能落實的，才是決定性的因素。

投資人說：你有設定這樣的目標嗎？比如說，三年之後引領會是什麼樣的？或者是五年。

吳明：沒有這種特別細化的幾年，我想把引領打造成一個有自己的特色、長期穩定發展的一個平台。