美式看跌期權

前面我們分別介紹了《美式看漲期權》和《做空是什麼意思》。

美式看漲期權是看好股票時可以採取的一種方案。

做空是不看好股票時，可以採取的方案，不過做空雖然可以看跌股票，但是風險是無限的。

如果看跌股票，其實不一定要做空股票，還可以購買「美式看跌期權」。

美式看跌期權是給了購買者在到期前隨時以特定價格賣出股票的權利。這個權利是跟股價無關的，也就是說不論該股票已經跌到什麼程度了，美式看跌期權的購買者都有按照特定價格出售股票給期權出售者的權利。在權利和義務方面仍舊是不對稱的，購買者只有按照特定價格出售股票的權利，而沒有必須出售的義務。這意味著，如果股票上漲了，期權購買者可以選擇放棄權利。此時，期權購買者也就損失了期權購買的費用而已。

和看漲期權一樣，購買者的損失最大可能值在一開始就被鎖定了，無論如何，他的損失都不會超過這個值。從這個角度看，和無限可能虧損的賣空比起來，雖然都是看空，但是他的優勢的明顯的。

和看漲期權不一樣，看漲期權獲利空間是沒有上限的，而看跌獲利空間是一開始就被鎖定了，很有限，甚至可能不及賣空。

我們還是看看例子吧。

1 如你所願，股票跌了

假設某隻股票，

買入了看跌期權，花了1美元，約定行權價格是180美元。

如果跌了，就可以行權了。

用當前的價格購買股票，用約定的行權價格出售，利潤分析如下：

當前利潤情況如上表。

不過利潤最多為180-1=179美元，也就是股票價值為零了，我也就賺這麼多。這是比較極端的情況，一般不會出現。

2 希望破滅，股價漲了

看空某隻股票，購入看跌期權：

價格仍舊是1美元，行權價格是180美元。

可是，希望沒有達成，股票一直大漲。

或者，漲漲跌跌，在跌時沒有及時出手，錯過了機會，行權時間到了，價格也不合適。

簡而言之，只要當前股價高於180了，那行權就沒有意義了。

當前利潤分析為：

這是虧損的情況，也就是可能虧損的最大值，即購買期權的價格。

美式看跌期權就是這麼回事，當然與歐式的區別在於可以隨時行權，歐式只能到期行權。

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