董明珠！你這是在玩火！（原創）

「不忘初心,方得始終。」

繼上次被免除格力集團董事長職位後，董明珠又一次登上了國內各大媒體的頭條（想必汪頭條看到這些新聞心裡又在默默流淚），這次董明珠拉上了萬達王健林、京東劉強東等個人和企業，投資30億元入股珠海銀隆。

跟上次格力收購銀隆計劃不同的是，這次是董明珠個人投資，和格力沒有半毛錢關係。

在大眾的印象中，董明珠是中國製造的代言人，是企業界的鐵娘子。她單身半生、從打工妹做到千億國企掌門人，為力保企業免於動蕩，被國資官僚謀奪董事長職位。看到她，經歷過激蕩三十年的人們很容易聯想起老一輩的李經緯、褚時健等企業家，這位前拒國資狼，後防野蠻人的女士，始終受到大眾的敬重。

甚至當寶能董事長姚振華宣布不再增持格力股票時，網民一片高呼——「董明珠贏了！中國製造贏了！中國實體經濟保衛戰贏了！」

作為國內最大空調製造企業掌門人，作為中國企業家精神和實體經濟的象徵，社會大眾對董明珠的道德水平有高於常人的期待也是理所當然。

然而此次投資事件，公眾對董明珠的真實職業道德水平產生了懷疑，甚至感到失望。

格力及董明珠收購/投資珠海銀隆始末

珠海銀隆，這家新能源產業公司雖然與格力同處珠海，但是之前井水不犯河水，並沒有什麼交集。然而它趕上了新能源的潮流，估值在短短兩年內迅速增長到近100億元，隨著格力造車計劃啟動，成為格力、監管部門及社會各界的關注焦點。

2月22日，A股格力電器突然宣布停牌，籌劃重大資產收購項目。

3月6日，公告表明計劃以發行股份的方式收購銀隆公司。

8月19日，停牌近6個月後，格力連發十數條公告，主要內容有兩點：

其一是宣布以發行股份的方式收購銀隆100%的股權，收購總價130億元，

其二是宣布向特定投資者募集資金總額100億元，將全部用於珠海銀隆項目。

格力的這些公告發出後，社會公眾反響並不強烈，群眾還是熱衷於討論董明珠跟雷軍的十億賭局、當眾摔格力手機、接受魯豫採訪時訓斥員工的各種事迹。

只有很少幾家媒體注意到了公告的第二點內容：在100億募集資金中，有23億是員工持股計劃，而其中僅董明珠一人就出資9.37億元。如果股票增發完成，董明珠將成為第四大股東。而當時的媒體只關注年薪700萬的董明珠怎麼湊齊這9億元。

10月28日，格力召開臨時股東大會，表決8月份公告的兩項提案：是否收購銀隆，以及是否募資。股東們用投票表達了自己的態度，兩項提案全部被否，收購泡湯。比較有趣的是，格力第三大股東證金公司直接投了反對票。

隨後董明珠發飆視頻流出：「我5年不給你們分紅，你們又能把我怎麼樣？你有什麼轍？」董明珠又在某年會上痛斥「有人反對收購是因為只看到了眼前的三分利益，是鼠目寸光。」

想必大家都已經知道11月份發生在董明珠的兩件大事了。其一是董明珠的格力集團董事長職位被免，其二是董女士決定為格力電器全體員工每月加薪1000元。

接下來就是這次投資新聞了。12月15日，董明珠攜手王健林、劉強東，宣布以個人名義投資銀隆，在好友「隔壁老王」的幫助下，董明珠一共斥資30億元，獲得銀隆22.38%的股權。

折騰了一年，董小姐終於清空了購物車。

也正是在這個會上，王健林對著央視記者說了那句「不多不多不多，就5個億啊，不多。」

多乎哉，不多也。

乍看之下，董小姐和銀隆先生雖然這一年里過的相當坎坷，不過還是在曲折中成功牽手，皆大歡喜。

可惜，歷史經不起細讀。

今年8月份董明珠決定以發行股份的方式全資收購銀隆時，銀隆的估值是130億元。而到了12月董明珠以個人身份聯合其它資方投資銀隆時，銀隆的估值變成了104億元。

雖然全資收購和部分收購估值有差別，但是這些數據中仍然存在著一些蹊蹺，而且這20%的打折並不是全部。

按照格力當初的公告，格力電器出資的130億元可不是現金，而是股票。每股價格15.57元，遠低于格力電器20元左右的市場價格。這就相當于格力此次交易暗中付出了更高的成本，銀隆股東以更低的價格就拿到了格力的優質股票。

還沒有完，格力除了以130億股票收購銀隆股權外，還募集100億元用於銀隆項目建設。這100億仍然是以股票方式獲得，而且只向特定投資者募集。這些特定投資者中，在格力集團和董明珠等高管外，其它6家要麼是銀隆大股東，要麼是銀隆股東的關係人。他們獲得格力股票的價格，仍然是遠低於市場價的15.57元。

貌似可以串出一條線來——格力收購銀隆項目中，格力以極其優惠的股票價格向銀隆股東分兩次輸送交易價值。而其中的價差，差不多在一倍左右。

顯然這不是一句簡單的「買貴了」或者「完全控制權與投資價格不同」就能解釋清楚的。

其實此次格力收購銀隆項目的疑點還有一堆。

在格力股東會召開前，決定是否收購的敏感時期，銀隆突然宣布已經簽約千輛新能源客車的巨大訂單，但是簽約方中信陽光只不過是個馬甲公司，剛註冊僅一個月、且實收資本為0、無辦公地址，甚至這家公司聲稱的購買千輛車將用於公益活動，也被官方基金會打假，稱盜用公章。

另外，在評估機構給銀隆的評估報告中，竟然沒有在未來現金錶中加入資本性支出和營運資金增加額的因素。被業內人士指出後，格力發布了修訂報告，銀隆的未來現金流迅速縮減十幾億元。然而銀隆估值卻未受其影響，依然為130億……

顯然這不是一項簡單的收購案，其中別有洞天。

董明珠身為格力的品牌代言人，以格力電器在中國製造業的地位，董明珠儼然已經成為中國製造的代言，事實上董明珠本身就相當于格力的無形資產。

董明珠在投資銀隆當天面對眾多記著講了這番話：「我願意拿我所有的資產投入到銀隆裡面去，因為我看到它是未來我們中國成為製造強國的一條必經之路……我今天在這裡投資了銀隆，我今天就在這裡代表銀隆說一句話，你用了銀隆車，十年保證你不換。電池壞了是我的，沒人敢跟我站在一起喊這句話，這就是中國驕傲。」

董明珠利用中國製造代言人的身份，利用執掌格力時獲得的無形資產，為自己私人投資的公司代言，本身就是極為明顯的利益輸送。如果是某位明星在代言過格力之後再以同樣的廣告詞代言銀隆，恐怕格力早已將其打入黑名單。

更何況，銀隆借格力成為媒體寵兒。格力股東否決對銀隆的收購案，董明珠自掏腰包投資銀隆，卻仍然使銀隆借格力上位。

雖然大部分人仍然相信董明珠以不合理價格收購銀隆，即使賭上身家依舊投資，甚至利用格力無形資產代言銀隆，是為了實現中國製造的彎道超車，但是再美好的的理想也不足以成為道德瑕疵的理由。

「我從來就沒有失誤，我從不認錯，我永遠都是對的。」

希望董明珠在弘揚中國製造的道路上也始終保持這份堅定，不忘初心。

問：董明珠在玩火嗎？

~：董明珠身為格力的品牌代言人，以格力電器在中國製造業的地位，董明珠儼然已經成為中國製造的代言，事實上董明珠本身就相當于格力的無形資產。希望董明珠在弘揚中國製造的道路上也始終保持這份堅定，不忘初心。

? 董小姐 ---宋冬野