他們正在扒掉P2P平台底褲，再補上一刀？

01-26

從此P2P網貸的世界開始清凈了

今天，網貸之家等行業門戶網站，被關於一個傳言的「備案指引」文件的討論所刷屏。

「備案指引」是指銀監會等監管部門準備發布的《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》。該文件雖未發布，但今早已被《南方都市報》所證實。

無馬哥看了下，不管是「備案指引」，還是一個多月前傳言的「存管指引」，即銀監會將發布的《網路借貸資金存管業務指引》，都是當局在監督平台，落實8月24日網貸新規的具體操作措施，兩者的精神一致。

所以，無馬哥決定結合這兩個指引文件的內容，把自己的要點解讀跟大家分享一下，省點大家琢磨的時間。

這些重要政策跟投資人有沒有關？當然，這關係到你今後半年到一年內的直接投資安全。

要知道，到明年8月份，除非極為特殊的情況發生，或極個別的特例存在，目前2千多家P2P平台，到時必須達到新規要求，才能拿到繼續生存的「許可證」。

有多少平台會因此倒掉？業界有各種判斷，7成、8成、9成的說法都有，但大部分平台撐不過明年8月，基本成了行業共識。

網貸平台僅剩下9個月的合規過渡期，必須至少經過如下三大關口，才能達到合規要求：第一，到地方金融監管部門申請備案登記；第二，到地方通信管理局辦理增值電信業務許可證；第三，與銀行簽約合作進行資金存管。

在無馬哥看來，這三大關中，除了第二關更多是走形式流程，相對不難外，最主要的是第一關和第三關。

網貸新規和備案指引，給了地方金融監管部門（後稱「地方金融辦」）較大的自由裁量權。平台的命運，首先捏在地方金融辦手中。

地方金融辦有權對現有平台做出合規還是整改的「判決」，後者將不能直接申請備案。而整改後申請，後面的路還很長，給平台留的時間很可能完全不夠了。

何況，金融辦還可以對平台提更多要求。作為天生傾向多一事不如少一事的政府部門來說，可以預計，大多數地方金融辦將對目前名聲並不「好」的P2P網貸，持更為嚴苛的尺度來劃線。這樣一來，很多P2P平台可能在第一關就要被斬落馬了。

傳言中的「備案指引」條款

即使平台通過了這一關，但銀行存管的強制要求，意味著監管層，會把血跡未乾的刀遞到銀行手中，由銀行來補上「市場化」的第二刀。

網貸新規中已明確，網貸平台必須上線銀行存管系統，以保障投資人資金免遭挪用。據網貸之家最新數據，目前上線直接銀行存管的平台為數不到百家，比例不足5%。據已上線存管的平台經驗，光簽約後的開發過程，就需要半年到一年的時間。而現在，時間只剩下9個月了。

哪怕有存管系統開發能力和意願的銀行，也不會積極跟所有想上存管系統的平台合作。在這樁交易中，銀行相對有更大議價權，可以對平台挑肥揀瘦，那些實力較弱但從前兩關中倖存下來的中小平台，可能會被第三關的銀行擋在門外、補上一刀。

平台若有倖免死，謝銀行的不殺之恩，還將面對「一辱」：接受被銀行「扒掉底褲」的要求。

信披不透明是目前網貸行業的通病。在今年的互金專項整治中，資金存管和信息披露是網貸監管整治的兩大重點。網貸新規中，資金存管明確成為平台生存要件，但對信息披露卻缺乏清晰要求，很多網貸平台可能還心存僥倖。

「存管指引」將使這種僥倖破滅。「存管指引」中明確指出，在資金存管業務中，P2P平台應履行「組織實施平台信息披露工作」的職責，披露的內容「包括但不限於平台基本信息、項目信息、經營情況等應向投資者充分公開披露的信息」。

傳言的「存管指引」條款

平台要上存管，完善信披工作看來是逃不掉的條件。值得注意的是，這裡提出的信披要求很明確，是指「對投資者的充分公開披露」，而不是只對監管部門、行業協會的披露。之前有些平台常會找借口說，已經對監管部門或協會做了對接披露，之後這一借口再也站不住腳。

還有一點非常值得大家關注。存管指引中規定，存管銀行須定期出具平台的存管資金報告，報告的內容相當全面，既包括「交易規模、借貸餘額、存管餘額」等常規內容，還包括大多數平台諱莫如深的「逾期率、不良率、借款成本」等敏感信息。

傳言的「存管指引」條款

可以說，P2P平台的底褲從此將被銀行扒得一覽無餘，投資人終於可以「高清無碼」地看清平台真相，能夠投得更放心些了。

投資人資金由銀行存管，這是保障投資人資金安全的重要措施。但無馬哥（微信號：wumajinrong）要再再再次提醒大家：即便是平台落實了完全合規的銀行存管，並不意味你的投資就一定安全了。

銀行資金存管只是實現了平台自有資金與用戶投資資金的有效隔離，避免了平台直接觸碰用戶投資資金，但並不能消除其他隱患。比如，平台仍可以通過關聯方虛構投資標的、偽造交易信息等方法，來獲取投資人的資金；而對於真實的借款項目所固有的市場風險，當然更不會因為銀行存管而有任何變化。

此外，存管指引明確指出，存管系統必須是銀行「自主開發、自主運營」，銀行對存管資金履行監督責任，「不應外包或由合作機構承擔」。這基本上也宣布了，之前數十家平台所採用的第三方機構與銀行「聯合存管」的模式被否定了，這些平台將回到起點，重新尋求上線新的銀行存管。

在最近半年左右時間，投資P2P網貸，投資人一定要留意所投資平台在上面三大合規關口的進展情況，尤其是最後關鍵環節的銀行存管，將成為重要的篩選平台標準——目前在銀行存管方面還沒有任何動靜的平台，真的要特別小心了。