跟QQ合作貸款的平台傳要赴美上市，炒作還是實力？

多年風控技術實力，但信披差到難以判斷

網貸新規出台後，網貸行業的融資又開始活躍起來。就在今天，無馬哥接連看到兩個相關報道，分別稱上海的兩家網貸平台——中國網貸行業鼻祖拍拍貸，及另外一家遠不為人知的信而富，將赴美上市。

身為國內最早、評級靠前的拍拍貸，傳聞上市並不稀奇；倒是信而富這家一直頗顯神秘（或只是知名度不夠？）的平台，去年12月就有權威財經媒體《華爾街日報》報道，稱信而富正計劃最早於2016年上半年在美國上市。如今消息稱，信而富已走到美國上市的最後階段，可能年底在紐交所掛牌上市，成為繼宜人貸後第二家在紐交所上市的國內P2P公司。

信而富這家名聲不揚的平台，到底有何過人本事，會成為赴美P2P第二股，還是只是一系列公關炒作？今天無馬哥就專門來一探究竟。

高管團隊背景強大，積累多年風控經驗

信而富2010年進入P2P行業，其運營方是上海信而富企業管理有限公司，是家外商投資公司。據官方披露，信而富的股東、董事和顧問，全部是金融科技及金融投資領域的資深人士，其中囊括了麥肯錫前合伙人、摩根士丹利投行前副主席、全球網貸鼻祖等諸多的國際知名人士。

此外，信而富CEO王征宇是美國芝加哥伊利諾伊大學統計學博士，曾長期在美國從事消費信貸管理，其他兩位高管也有著比較資深的金融行業從業經歷。從股東及高管等相關背景來看，信而富顯得相當高大上。此外，信而富去年宣布C輪融資3500萬美元，今年成為中國互聯網金融協會首批會員單位。

信而富在進入P2P行業之前，是一家專門給銀行等金融機構提供個人信用評分的技術提供服務商，類似於之前文章中無馬哥提到的國際知名機構FICO。這一點是信而富相比大多數P2P平台的一個優勢，在信用風險評估方面，信而富已經有了較深的技術積累。

但從不多的幾項公開數據來看，這家進入P2P行業6年之久的平台，規模並不算太大。官網數據顯示，截至2016年8月31日，信而富投資端、借款端的註冊用戶加起來總共184萬左右；截至今年1月份，信而富平台促成的借款筆數突破500萬。官方沒有提供成交量數據；據第三方融360統計數據，在最近一個月，信而富每天的成交額大多在200萬元到500萬元之間，成交規模較小。

截圖自融360

跟騰訊合作推出個人信用借款產品

信而富長期是一家知名度不高的P2P平台，直到2015年6月，這家平台高調發布了其與騰訊合作推出手機QQ端借貸產品「現金貸」，才引發了較廣泛的關注。

這是中國首款移動社交平台小額信貸產品。用戶可以通過手機QQ借款，模式上類似於後來微信上可以借款的「微粒貸」。

「現金貸」採用「預先批准」的白名單模式，即事先圈定了一部分QQ用戶，授予這些用戶借款資格。用戶申請借款時，系統只需確定一下該用戶是否在圈定範圍之內，如果在，很快就可以獲得借款，不需要提供其他申請材料。

那麼QQ擁有將近6億的海量用戶，「現金貸」是如何圈定範圍的？是憑什麼來確定給不給某個人借款資格的？

答案就是你在QQ留下的各種數據。據去年信而富CFO在接受媒體採訪中透露，雙方的合作模式是，信而富根據騰訊的數據建立了一個大數據演算法模型，然後將演算法交給騰訊，騰訊載入在其伺服器上運行，從其數億用戶中篩選出了5000萬獲得預先審批的用戶。

無馬哥測試了下，目前手機QQ「現金貸」已經不再接受新用戶，申請「現金貸」需要通過信而富自己的「現金貸」App，且申請流程也有了變化，變成像其他大部分信用貸款產品一樣，借款人需要提供多種資料。

起投金額高至500萬，信息披露缺乏

跟騰訊QQ的合作，相當程度上彰顯了信而富的技術實力。現在我們來看看大家更關心的理財產品。

目前，信而富平台的理財產品總共有三種，分別是「現金貸共盈計劃」、「幸富連盈」、「幸富月盈」，都是債權組合型產品，由平台為用戶自動推薦和匹配借款項目。這些產品的年化收益率在8.5%和13.16%之間，投資期限有3個月、6個月、一年和兩年幾種，以一年期為主。

比較有意思的是，信而富的起投門檻相對較高，除了「現金貸共盈計劃」1000元起投外，其他兩種產品的起投額更高，從數千到最高可達500萬。

信而富平台的投資資金目前由第三方支付公司富友支付進行託管，用戶在富友支付開立的有個人虛擬賬戶。從官網上看到，去年9月信而富曾與建行及富友支付簽署了聯合存管合作意向書，但到目前未有相關進展披露。

在理財項目對應的資產端方面，「現金貸共盈計劃」投向上文談到過的小額信貸產品「現金貸」，是最高額度不超過6000元、借款期限在3個月之內的小額借款；其餘兩個產品的資金投向並沒有明確介紹。據無馬哥向信而富客服諮詢，這兩個產品投向了信而富線下門店的借款項目，且多為大額借款，這從兩個產品的起投金額動輒上百萬這點上，也得到了部分印證。這塊大額借款業務將面臨合規轉型。

在保障投資人資金方面，信而富推出了「質保計劃」，分別向借款人和出借人收取「質保服務費」，用於逾期違約時的正常支付。這相當於一般平台上的風險備付金，但該保障計劃目前只適用於起投金額較高、且期限較長的「幸富連盈」和「幸富月盈」。關於「質保計劃」的金額等細節，信而富並未披露。平台客服介紹說，信而富尚未發生使用「質保計劃」償付的先例，對此無馬哥頗為狐疑。

信而富官網披露的運營信息非常有限，僅披露了用戶數量和成交筆數等信息。第三方數據統計平台中，僅融360公布了其運營數據，並且也非常有限，只有成交量走勢及投資人走勢能夠判斷是及時更新的。

神乎其神的「大數據風控」，作用待檢驗

信而富一直聲稱自己是一家金融科技公司，並提出了可以運用大數據風控體系，來解決國內沒有信用記錄的人的借款需求，向他們提供無抵押的消費信用貸款。

這個確實是一個非常廣闊的市場。據央行去年的報告顯示，央行的徵信資料庫已經覆蓋了全國8.5億人，但這其中只有3.7億人有個人信貸記錄，而另外5億人都沒有任何數據。因為沒有信用數據，所以無法從銀行等傳統金融機構獲得信用貸款。

信而富CEO王征宇曾在很多場合闡述過其「大數據」的解決方案，但據王征宇的描述，無馬哥感覺，目前階段更像是在不斷試錯的試驗階段。

建立大數據風控模型，一個重要的前提是擁有高質量、大數量的相關數據。信而富作為一家以技術起步的公司，並不擁有大量高質量的原始數據積累。雖然之前與騰訊QQ有過合作，可以藉助於QQ的海量數據積累，但是社交數據作為信用的參考數據，畢竟不如淘寶電商、銀行借貸等數據質量高，在判斷借款人的還款意願和還款能力方面，效果還有待檢驗。從公開信息中，目前也無從判斷信而富跟QQ的合作情況處於何種狀態。

測評小結

信而富擁有較強的團隊背景、較長的風控經驗和較強的金融風控技術，基於大數據技術主打的小額消費信貸業務，也符合網貸發展的監管方向，主打「金融科技」概念也為海外上市提供很好的概念，加大其上市概率，這些都是值得肯定的地方。

但另一方面，信而富目前在信息披露方面較弱，關於其大數據風控技術應用在網貸方面的效果、逾期數據和風險備用金等關鍵信息皆未披露，目前也沒有上線銀行存管，所有這些都增添了判斷其風險程度的不確定性；另外沒有債轉等退出方式，也使投資者資金流動性偏弱。

總體而言，無馬哥（微信號：wumajinrong）建議，在信而富真正改善信披、或者上市後被迫披露更全信息，以便對平台做出更準確評估前，可以小投怡情，但不宜重倉。