中國央行錢穎一提及的「貨幣政策是否繼續放鬆，非常看重通脹水平」傳達出怎樣的信號？
錢穎一:貨幣政策是否繼續放鬆 非常看重通脹水平
謝邀。
國際上大部分央行的貨幣政策目標都是單一目標，頂多雙重目標制的，但中國的貨幣政策是多目標制的，主要包括充分就業、穩定物價、經濟增長和國際收支平衡四項。貨幣政策的多目標制一直以來都讓人行非常痛苦，很多高層都先後出來呼籲改革實行單一目標貨幣政策。
why？因為很多時候，不同目標要求的操作是相反的，很難兼顧。去年以來，經濟形勢給貨幣政策非常大的挑戰。
一是中國經濟轉型期，進出口形勢的劇烈變化，導致外匯占款而投放的人民幣大幅減少，跟不上市場需求。為了「充分就業、經濟增長」的目標（也就是一直強調的「降低實體經濟融資成本」），外加利率市場化趨勢下利率傳導機制的變化壓力，這種情況需要人行進行放水，否則市場上的資金價格不知要飆高到什麼程度。二是美元極強勢的反彈，人民幣貶值，外加匯改壓力。這種情況，為了「國際收支平衡」的目標，又要求人行不能大規模放水，至少不能通過常規手段放水，否則不知道人民幣匯率要波動到什麼程度。因此可以看到，去年以來，央行的確是在常規的外匯占款對沖之外，額外進行了貨幣投放，但其一，在手段上，去年下半年開始，市場化手段減少，採用了很多新型的定向工具（如psl、mlf），短期也用slo代替了一部分常規市場化正/逆回購，還半廢了銀行的存貸比監管指標；其二，在規模上，年關前後一直到現在利率市場都不平穩，降息及降准與其說是「放水」，不如說是填補外匯占款缺口，所以也基本都是預期內的，對市場影響不大。目前，國內通縮預期反而比較顯著，比起以上兩者的矛盾來，如果要增加貨幣供應（或者說「放水」），通脹（也就是「穩定物價」目標）壓力比起前幾年可以說是很小的。錢穎一的這段話，更多是重申了「穩定物價」依然是貨幣政策的重要目標，並且目前此目標和「充分就業、經濟增長」目標所導向的貨幣政策是不矛盾的。既然邀請我了，我也來湊熱鬧。從錢的話我是什麼也沒聽出來，更像說了一些正確的廢話。不過要是比較腹黑的解讀一下也不是不可以啊。大夥應該已經明白了政府力保房地產的立場了，所以降息，降準是可以預期的，目標是保證資產的價格。所以龐大的M2還要緩慢增長。同時，在美元大漲，資金外流的局面下，zf要保持M2的規模，就要不斷發鈔，把流失的美元基礎貨幣轉換為rmb。而歐日開始QE，其他國家都開始貶值，這是要封鎖中國的出口。國內力保房地產，又加大實業的成本。這個局面發展下去就是有一天，我們可能要面對萎縮的產品生產，龐大的注水rmb，一有風吹草動的，M2往市場上一撲，大家想像吧。通脹的必要條件其實已經具備了，錢的話是不是在打預防針，以後出事了，別怪俺沒提醒你，放水要注意通脹。
那什麼，先謝邀。
不過，誠惶誠恐，作為一個民間經濟愛好者，胡扯一番，不免招人恥笑。
我當年看劉軍洛，只覺得他好牛，提前預見了那麼多，經過這麼多年，回頭看，很多東西，比方對石油黃金的預見，他也沒說錯（雖然有點誇張，時間點也不太准），也確實在往他說的方向發展。然而……中國好像也沒垮，甚至，好像還挺有希望的樣子。經過這麼多年，我猜想，中國這麼巨型體量、擁有深不可測的戰略縱深的一個經濟體，他用時間、縱深來換空間的能力，可能超出了經濟學家的估計。就像拿破崙和希特勒都載在俄羅斯（蘇聯）一樣。所以到最後，劉軍洛就始終是個民科，吳敬璉周小川李稻葵們誰都不尿他。扯的有點遠了，我說這些，是想說對於中國經濟的研究，我們大部分時候都在盲人摸象，這頭象有點太大，誰能說清楚它到底是什麼樣子的？————————————————————————————————————
回到題主的問題。
這個不新鮮，你百度搜貨幣政策委員會的新聞消息，大部分說法都類似：在保持一個適度鬆緊的貨幣政策前提下（2015M2預計增幅12%），可根據需要略高。
這些傳達了什麼信號？
首先，這是屬於提前放風，測試市場反應，同時可能可以起到畫餅充饑的作用，提振一下市場信心，讓資本市場繼續起正面作用。
我記得rick john說過要盤活存量資金，我自己在資本市場的體會是，這個市場不缺錢，但是現在錢都縮著，不出來，要麼被鎖死著，要麼對市場沒信心不敢投。這種狀態持續越久，這些資本就越有可能外流。所以從去年下半年開始的股市牛市是政治經濟的需要啊親，這些連續不斷的信號，對我來說，都是股市慢牛將繼續的信號。其次，這體現了央府左右為難、捉襟見肘的困境，由於前任的拖延，導致現在整體經濟調整的難度極大。
這兩年關於央府要放水的說法始終不斷，往往我身邊一些挺有遠見卓識的人，也會抱著那種：」這個邪惡的GCD我就不信他能做出什麼正義的事情所以他一定會印錢解決一切問題「這樣的態度，好像GCD會傻到去走凱申公的老路。然而實際上，RIck John主政以來M2增速一直在降。沒有辦法，不降是個什麼後果，稍懂點經濟的都知道。難就難在，貨幣緊縮的前提下，怎麼讓經濟別那麼慘，這兩年各種手段都用盡了，經濟還是不可避免地在越來越快地加速下行，是共黨無能嗎？大概有點關係，不過更主要的是：整個世界都在比慘啊。放長了來看，這一輪康德拉基耶夫周期在2000年互聯網泡沫破裂前，已經到了最後的頂峰，到08金融危機就徹底崩盤了，按過去的周期規律，就應該來一場戰爭了，但是由於核威懾恐怖平衡的存在，世界大戰打不起來，沒有破壞，就沒有重建，就沒有科技飛躍，就沒有產業革命，於是整個世界就奄奄一息，垂死掙扎，各國紛紛叫著：我還可以再搶救一下試試……輪流坐起來又躺下，此起彼伏。估計這個狀態還得再延續幾年，世界大戰改成俯卧撐比賽了。對於中國來說，在威權統治下高速發展了30年，為了這30年，我們把很多東西拉在了身後，比方環境、知識產權、人權、教育、法制、體制等等等等……現在到了該把這些東西撿回來的時候了。過去拉下這些不是因為我們道德淪喪，而是為了更快速地發展，今天重新要撿起來也不是良心發現，還是為了繼續發展。比方說現在要產業轉型，要激發科技創新，沒有知識產權保護，就別談（過去30年是整個國家從上到下都在山寨，都在想方設法降低成本引進技術，哪怕偷、借、盜版、山寨，總之就是喪心病狂地填補一切基礎產業空白，這種時候你談什麼自主創新就是假清高）；比方環境、人權，你現在不改，這個社會環境人民覺醒就不會陪你玩兒了。所以，中國現在的困境是：全球經濟在下行——中國經濟要轉型、產業要升級——做這些需要政治體製法制改革配套——改革需要時間和耐心——貨幣政策調控空間已經很窄——怎麼辦？我不知道央府有沒有高招，換做我，就只有一個字：熬，熬過去就好了……原諒我無能。
所以，最近1年多來，我們可以看到這些專家學者官員們出來說的話，說來說去都是這些，模稜兩可、莫衷一是，總結起來就是」新常態「。新常態久了，也不新了，中宣部始終不接地氣，說多了聽起來都是陳詞濫調，動不動兩個XXX，三個OO，四個YY，堅持WWWW……
我看著就是他們沒什麼可說的了，懂的人始終懂，不懂的人說破了還是不懂，但是他們沒辦法，還是得出來說，所以……
以上。
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以上，基本沒查什麼數據，全部都是個人經驗印象，本身水平就很水，知乎大牛這麼多，這麼發出去估計會被噴成渣的吧……
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渣就渣吧，反正我也沒什麼聲望，倒是希望大牛們能指出我的錯誤，就當我獻醜學習吧。首先錢穎一的觀點並不能代表央行，只是算是委員會成員的建議；其次就算是央行的聲音，現在很多政策性的調控都不單單是央行說了算，所以也沒必要過分解讀。就但從他的觀點來說，其實很明顯，政府並不害怕通縮，而是怕滯脹；說白了就不允許出現水放下去經濟沒起色反而CPI起來了的情況；而相對於PPI的下跌，政府應該一直處於試探的態度；所以3、4月份如果CPI一直保持1-1.5%的水平，我覺得降息應該隨之而來，當然這也是目前市場主流的觀點。
謝邀。「貨幣政策是否繼續放鬆，非常看重通脹水平。」這話就是基本的經濟學原理，本身沒有任何附加意義，說出這話只能說明此人學過經濟學，僅此而已。
瀉藥。
估計沒有什麼潛台詞在裡面。
2015年央行可能繼續持續2014年底開始的寬鬆政策。降息，降准，出台政策支持房地產。印鈔稀釋地方債務。放水量的唯一的制約來自匯率。國家的經濟情況雖然開始變糟，但是還沒那麼糟糕。2015年不會有奔潰和大蕭條。
其實我個人認為很明確，第一，央行從去年開始定向放鬆，所謂的不放鬆，實際上已經在放鬆了，只是不想一下子全面放開；第二，目前的降息效果似乎不明顯，沒有起到預期的效果。一方面銀行存款利率浮動範圍擴大，部分銀行反而提高的定期存款利率水平，另一方面物價指數低迷。兩者結合造成實際利率反而上升；第三，正是如此，個人預期後續降息、降準會繼續加大力度，以推動實際利率的下降。同時，個人以為2015年是轉折年，宏觀經濟指標會出現一定的低點。今年下半年或者明年開始宏觀經濟指標會上行。因此股市提前反應。個人觀點，不一定正確，以供參考。
150322補充一個鏈接：宏觀經濟及A股投資之一：2015年是一個轉折年
謝謝邀請。
- 實事求是的講中國的經濟改革與發展有深刻的政治背景，中國的經濟發展的怎麼樣以及如何發展、如何走向都是由政治勢力以及政治利益決定的，並不是單純的經濟。經濟的合理高速增長賦予了我國這個非民選政府的執政合法權。如今經濟增長速度放緩，甚至悲觀的看法是中國經濟有可能會陷入通縮式衰退，這些問題都牽涉到政治，可以說，中國的經濟走向要靠政治方面去決定，所以央行的技術人員雖然懂技術分析但他們沒有決定權。
- 中國目前的主要情況出在房地產上面，房地產相關價格和企業、居民收入嚴重不匹配，導致了居民買房透支消費，企業租金高昂成本大幅提升。房地產價格畸形嚴重透支了社會個人消費和生產方面的資金，導致資金流動性差，社會缺少資金的情況。
- 房地產的畸形發展從消費和生產兩方面摧毀了社會資金的可持續運轉流通的能力，導致資本市場的資金和實體經濟的資金需求無法有效對接，實體資金缺血嚴重，且沒有有效的融資環境。
- 以上三點決定了目前中國貨幣政策的處境。央行是否放水，放多少，對實體經濟的影響效果都不明顯了。以目前中國經濟的基本面來看要是再搞一次09年那樣的大通脹恐怕會有非常大的風險。
- 目前貨幣政策是在走鋼絲。放水會引發人民幣的貶值，會導致資金外流加劇，房地產就危險了，而政府的收入嚴重依賴土地財政，政府肯定不會讓房地產崩潰，所以不會再搞大規模的刺激政策，因為已經沒有空間了。
- 最後，一個得了腫瘤的病人不能因為有一點疼痛就只吃止疼片，應該進行全面而細緻的調整，進行調理，改變過去的不良的生活習慣，如果抵抗力強，對症下藥就可以慢慢恢復。如果得了病還不改變原來的不良習慣，只吃止疼片，搞刺激，大放水，把全世界最好的醫生，把美聯儲的精英都請來，病都沒得治。一個人得病了就看能不能下決心把自己的病治好，如果自己都下不了決心，那誰都無能為力。
謝邀。這段話說的非常明了，而且也是大家都清楚的基本常識。至於對貨幣政策的影響，還談不上。
首先我們看一下央行貨幣政策委員會委員這個機構。手機排版較亂見諒。主 席：周小川 人民銀行行長 委 員：肖 捷 國務院副秘書長朱之鑫 發展改革委副主任
王保安 財政部副部長 胡曉煉 人民銀行副行長 易 綱 人民銀行副行長、外匯局局長 潘功勝 人民銀行副行長 馬建堂 統計局局長 尚福林 銀監會主席 肖 鋼 證監會主席 項俊波 保監會主席 胡懷邦 中國銀行業協會會長錢穎一 清華大學經濟管理學院院長、教授
陳雨露 中國人民大學校長、教授 宋國青 北京大學國家發展研究院教授其中大部分都屬於金融方面的官員，只有後三位才是擁有學術背景的專家委員。他們的職能大概只是向委員會提供技術分析。至於這些他們本身對貨幣政策的觀點和立場，對決策的影響力實在有限。更何況貨幣政策委員會的職責也只是一個討論議事機構。
再說錢穎一，他是科爾奈的學生，平時也經常發出希望調整經濟結構和嚴守財政紀律的聲音。他的觀點是反對過度投資拉動市場的，新聞稿中他也一再建議政府不要過早干預。
至於央行官方發聲，一直在強調保持穩健貨幣政策不變，用著降准降息以及「新型的貨幣政策工具」。現今利率上浮空間加大，而今年的政府工作報告則說將增強人民幣匯率雙向浮動彈性。就讓我做一個逐步市場化的夢吧，當然這樣人民幣貶值就避免不了了。要解決問題才會說明底線。不解決問題，就會模糊言辭。
謝邀
我覺的這個問題沒什麼好說的，鼓吹放水而已。「貨幣政策是否繼續放鬆，非常看重通脹水平」這句話沒錯。但是你要看說這話的時候和背景，那麼說這話是什麼時候了？
說這話是帝國高層已經普遍判斷目前宏觀經濟有些緊縮的苗頭。帶入這個背景後，那麼說這話的潛台詞你就明白了。這是暗示政府會放水對抗通縮。
那麼如何放水了，他也說了，降准和降息。那麼降准和降息有用么？我的答案是，如果是小幅度下調的話，沒用。原因很簡單，我們處在全球一體化的時代。小幅的降息降准，造成寬鬆貨幣政策預期，只會加速外資的撤離而已，而外資撤離，外匯儲備減少，央行資產負債表被動收縮，這麼一對沖，宏觀上加還不如不加。即使央行用新弄出來的五花八門的貨幣工具填補這個缺口，但是畢竟貨幣工具放的水屬於短期資金，金融系統內不可能把這些資金配置到長期貸款用途上去的，於宏觀狀況無補，只會讓短期流動性略顯充裕罷了。
真正的措施是什麼？很簡單，QE。政府發債投資，央行購買這些債擴表，饕餮盛宴開席，不像暮氣沉沉的歐日，帝國這麼玩經濟絕對會和打春藥一樣。但是這麼一來匯率就別想保了，一旦匯率崩盤，目前這種狀況下惡性通脹是逃不脫的。到時候國家還姓不姓共就很難說了，畢竟從歷史角度來看，本朝惡性通脹（80年代末）比惡性緊縮（90年代中）對政權的危害性要大。況且，巧的是前朝也是完在惡性通脹而非惡性緊縮（1933年白銀法案後的白銀外流）上的。
最後再補充幾句，帝國或許高估了民眾對惡性通縮的抵抗能力，太過依賴於歷史經驗。1933年的帝國，還是一個地主為王，小農經濟為主的時代；而90年代中期的帝國，開國一輩的餘蔭尚在，帝國的社會主義招牌還沒徹底爛透。參照西方的經驗來看，對於完全工業化的資本主義國家來說，惡性通貨緊縮要比惡性通貨膨脹可怕。對比一下1929年的大蕭條和70年代末80年代初的惡性通脹對資本主義世界的影響，這種結論不言而喻。謝,謝邀?好奇怪我什麼都不懂居然邀我了0 0
經濟學什麼都不懂...信號就是很看重通脹唄,哪個國家不看重通脹啊,通脹大概是最接地氣的經濟指標了,因為股票不是個個買,銀行定期不是個個存,GDP不是新聞報多少人會關心啊,但是樓下的熱乾麵4塊漲成5塊,工資按年漲5%那可是大家都關心的了。
話說,我一直覺得中國喜歡存錢的習慣其實對於市場也是一個比較奇怪的特性,好在現在大家都買不起房子買得起手機,為了吃合自己口味的熱乾麵也不介意去買貴點的,總體來說就跟種子差不多,下的人越多越快,其實越願意消費對整個市場都是好事。
人民幣啊人民幣,其實漲太快也不是好事,多了廠撤離,表現上是"我國終於不用用便宜的工人給你做貴價的產品",問題是咱人這么多,不做這些能做什麼咧....平均來說一直都有人才供大過求,慢慢下去就會開始有更多的低教育階層失業,然後就不是經濟學要解決的方向了...
不知道在說什麼,PASS我吧....我沒有看出信號。實際上，貨幣政策的最重要目的之一就是穩定通脹，通常來說1-2為好。所以此人這句話就是一個基本道理，沒有什麼特殊的信號。
謝邀。。。
為什麼我覺得啥信號都沒傳達.....
中國人民銀行法裡面開章就說人民銀行最重要的任務是保持幣值穩定，也就是說，無論經濟好不好，資本流動怎麼變，是不是已經放了好幾輪水了，央行都會非常看重通脹水平啊....推薦閱讀：
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