萬達金融集團布局全解析

7月底，萬達集團推出了旗下第一款信貸App——「萬達貸」。什麼，國民公公也要玩信貸啦？

這提醒了DT君，對哦，萬達其實也開始進軍互聯網金融領域了呢。

實際上，萬達金融集團自去年7月正式以來，已經一年多了。不過，由於國民公公在文化影視等實體產業的布局動作太過高調，導致萬達在互聯網金融領域的業務其實不太被人過多關注。

但是我們國民公公出手自然是不會弱的。萬達金融集團正式成立於2015年7月，在此前的4月，澎湃曾採訪到「知情人士」稱，萬達金融集團要對標的是螞蟻金服：「萬達想要打造的就是類似螞蟻金服這樣的的金控集團。而新成立的公司，萬達將會逐步把它升級成集團，目前它就是未來金控集團的雛形。」

果真是這樣嗎？DT君嚴肅考證後發現，知情人士的話基本靠譜。

1歲的萬達金融，業務線已經和螞蟻看齊

萬達金融集團與萬達商業地產，萬達文化產業集團一起，構成了萬達集團目前的產業結構。萬達金融集團旗下主要歸集了三家金融公司：網路金融公司、萬達投資公司和百年人壽保險。

這三家「萬達系」金融公司分別被萬達集團和它旗下另兩家主營業務集團持股。

如果想要清楚了解萬達金融集團和乾爹之間到底是什麼關係，請看下圖：

具體來看，各家公司分工明確：

• 網路金融公司（全稱上海萬達網路金融服務有限公司）的業務結構最「互聯網金融」，比如說它也做徵信、借貸、移動支付、大數據應用等。王健林2016年1月的香港亞洲金融論壇上確認，萬達網路金融公司計劃在3年內實現IPO。這部分的業務結構最接近螞蟻金服的，都是用戶通過互聯網借錢花錢的那些事兒。

• 萬達投資公司（全稱北京萬達投資有限公司）負責萬達集團海內外戰略併購，同時開展規模PE投資和資產管理業務。目前萬達投資公司已在文化、體育、旅遊等領域成功完成多起併購，如2012年併購美國AMC院線，和2015年併購瑞士盈方體育。這一塊，比較像傳統實業集團旗下專註做投資和財務的部分。

• 2015年12月，保監會批複了遼寧時代萬恆將所持有百年人壽保險1億股股份轉讓給萬達集團。至此，大連萬達集團累計持有百年人壽11.55%的股份，成為其第一大股東。

收購快錢，佔據互聯網金融市場

那麼問題來了，長得和螞蟻金服比較像的萬達金融，主要在做些什麼？

我們先來看看萬達為了它手上的互聯網金融業務，具體做了哪些事。

萬達之前收購了快錢，這被認為是萬達為做互聯網金融搬而鋪墊的最大一塊「磚」。

快錢成立於2004年，從做第三方支付起家，目前是中國交易規模位列第四的第三方支付渠道。值得注意的是，快錢主營的是B端業務，所以幾乎不與支付寶或微信支付在同一個市場競爭。

2014年12月，成立十年的快錢終於沒能抗住，被萬達收購了。澎湃曾引用知情人士評論：

去年（2014年）被收購的快錢，就類似於螞蟻金服中的支付寶，將打通包括萬達電商、地產等在內的集團其他業務。

收購快錢後，萬達手握的金融牌照有第三方支付牌照和網路信貸營業執照，另外快錢還在申請第三方徵信牌照。未來，快錢涉足的領域將是整個萬達帝國——文化旅遊、電影娛樂、連鎖百貨、商業地產。

DT君算是看出來了，萬達是通過打通旗下各個實體業務的金融需求，為自己的互聯網金融鋪路呢。

依託萬達地產，推出理財眾籌

除了收購之外，萬達金融也推出了自己的產品。

2015年06月，萬達推出首款互聯網金融產品「穩賺1號」，千元起投，預期年化收益超12%。

這產品這用專家的口吻解讀就是，大型商業地產公司萬達集團向輕資產轉型的高調轉型；用屌絲的口吻解讀就是，從此之後哥有了個1000塊投資王思聰他爹手裡商業地產的機會。

「穩賺1號」就是萬達與快錢共同打造的眾籌產品。產品以萬達廣場作為基礎資產，募集的資金全部投資於只租不售的萬達城市商業廣場項目。項目標的為萬達商業地產2015年新開工且在2016年開業的只租不售的國內城市商業廣場項目。

一般人理解到這裡就可以了，不甘做一般人的可以往下看。

-------專家/屌絲分隔線-------

往深里說，萬達是通過互聯網金融的平台完成了一項「pre-REITs」募資。

REITs（Real Estate Investment Trusts）是房地產信託投資基金的簡稱。可以簡單理解為，很多人因為湊了份子錢而形成一個共同投資利益體，一起投資某項商業地產項目。

（圖片來源：國信證券經濟研究所）

REITs是60年代在美國被創立的。在美國REITs是公募的，任何人都可以投資。所以通過REITs，美國人可以擁有一點點華爾街的寫字樓、羅斯福購物中心的物權運作，並在這些項目長期運營收益中不斷分享收益。但中國的「REITs」是私募的，並不對一般的公眾投資者開放。

所以有人說，這次萬達做的算是Pre-REITs，即用眾籌的方式打破了原本在中國只有私募投資者才能參與的「REITs投資」。

從萬達的角度來說，商業地產運營模式是前期大額投入、逐漸收回租金。而當物業、商場存在出售困難，這類項目投資收益期限就會被拉長，資金周轉率就變慢。此時，REITs能解決開發商的退出渠道問題。

但金融對萬達的收入貢獻，還不足一成

萬達現在雖然也算站在了互聯網金融的風口，但金融業務目前對整個集團的收入貢獻率，還不足一成。

對比萬達集團2015年和2016年（預計）的收入構成，不難發現萬達預測，商業地產板塊的收入將縮水三成；而文化集團的收入將增加增加三成。

金融板塊業務無論是收入的絕對值，還是其佔万達集團總體收入的比例，都沒有太大變動。

不過國民公公也不用太急，畢竟金融集團還小。

未來要上市的話，關聯交易是個坎

萬達旗下幾乎所有公司，剛出生就註定了未來要走IPO的康庄大道。

如果真像國民公公所說，萬達金融旗下網路金融公司要在2019年前上市，那一定要防火防盜防關聯交易，防關聯交易，防關聯交易啊啊啊（重說三）！

【想深入了解關聯交易的童鞋，這裡安利一篇《金錢有術》作者之一@沈一冰的文章《上市之前都要幹嘛？（三）——關聯交易和同業競爭 》】

萬達旗下公司在此前，遭遇過多次這樣的事情。

遙想2014年，萬達院線剛公布招股說明書，就因為其披露的與萬達商業地產之間關聯交易過多，而備受質疑。市場擔心，未來萬達院線與萬達其他業務，尤其是商業地產之間，可能通過租金或其它方式來進行利益輸送，影響投資人利益。

而現在港交所上市的萬達商業地產，曾於2009年開始籌備在A股上市，在經過數年的籌備、等待後，2014年7月證監會一則公告顯示，公司向中國證監會提交的申請資料於7月份過期，並終止對其的上市審查。有分析稱這是萬達商業地產主動放棄在境內上市；不過也有分析說上市失敗是因為關聯交易太複雜……

DT君還是要唐僧一句，如果萬達旗下的金融公司決心要上市，在最開始就要把業務切分清楚。

（聯繫本文作者張弦：zhangxian@dtcj.com 個人微信：zhangxian494011；譚琪對此文亦有貢獻）

對此話題感興趣的盆友，歡迎私信討論。

本文參考資料：萬達金融集團官網，新京報 2014-07-25，財新網 2014-07-02，財新網 2014-11-28，中國網 2014-04-22， 廣州日報 2015-06-08，愛有財 2015-06-09，國際金融報 2014-11-24，P2P觀察 2016-02-01，DT財經 2016-06-06，澎湃 2015-04-13

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