證監會叫停，你要如何應對更加挑剔的遊戲股？

據財新網報道，證監會已經叫停上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、遊戲、影視、VR四個行業。比如水泥企業不準通過定增收購或者募集資金投向上述四個行業。同時，這四個行業的（跨界）併購重組和再融資也被叫停。

該知情人士還表示，「如果一家上市公司連主營業務都做不好，跨界做跟主業完全不沾邊的虛擬產業，通常都是打著併購重組的旗號進行概念炒作，不斷吹高泡沫，最終損害的還是投資者利益。」這則報道很快就刷爆了葡萄君的朋友圈。

這一叫停，除了擊中遊戲本身，影視、VR這兩大和遊戲關係密切，且非常火熱的領域同樣中槍。此外，該消息一經曝光，今日股市遊戲、互金、VR、影視股基本全跌，你說慘不慘？

遊戲：跨界借殼、收購或將受阻，遊戲股將更挑剔

一家公司要想上市，無外乎兩種途徑，其一是IPO上市，其二是買殼/借殼上市。兩種途徑對比，買殼/借殼上市節約時間成本，只需要通過資本重組，整合業務就能完成上市計劃，而完成一個IPO上市計劃通常需要花上3~5年的時間。

很多公司都等不了這麼長時間，買殼/借殼無疑是最快的途徑。當非上市公司準備進行買殼或借殼上市時，首先挑選理想的殼公司，一般來說，殼公司所處行業多為夕陽行業，具體主營業務增長緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；此外，公司的股權結構較為單一，以利於對其進行收購控股。

遊戲公司借殼上市的案例，早已比比皆是。最近一件比較大的借殼上市案例，莫過於巨人網路成功借殼世紀游輪，回歸A股，而且，還是跨界的。去年11月，世紀游輪宣布，擬購買巨人網路100%股權，資產估值為130.9億元。今年3月初，世紀游輪表示公司重大資產出售及發行股份購買資產並募集配套資金事項獲得證監會有條件通過。這意味著巨人網路正式回歸A股，而且巨人停牌前的市值是91.6億元，借殼回歸之後，生生漲了近40億。

除了借殼上市，還有各類對遊戲公司的跨界收購。

富春通信，一家以通信網路建設技術服務為主的技術企業，在2014年12月以9億的價格收購上海駿夢，並在去年5~12月將駿夢的收益情況合入財務報表，業績大漲，股東們爭相歡喜。移動遊戲市場發展喜人，股東們嘗到甜頭，自然都願意在遊戲領域更進一步。富春在今年3月初表示將收購一家以手游開發、運營為主營業務的標的公司。

此外，還有A股化工品生產商天潤控股斥資8億收購點點樂，汽車零部件供應商世紀華通擬以110.3億收購中手游等眾多案例。

只是，證監會一叫停，這些跨界來的借殼、收購，也許基本就不可能再複製了。正在進行的，恐怕也該哭了。或許是涉及到各種利益問題，某些公司老喜歡在細枝末節的問題上拖拖拉拉，這下倒好，就差那臨門一腳了，來這麼一出。借用某大佬的話，「好好的一個機會，拖拖拉拉算小賬，這下不斤斤計較了！」

另一方面，對於原本就是遊戲股的財團來說，要做遊戲相關的收購、併購、投資，將更具有話語權，可以更挑剔，也更能挺起胸膛和找上門來的遊戲公司談條件。而對於一些急於上市、急於尋找投資、急於出手的中小遊戲公司來說，在證監會叫停之後，可能只有去抱遊戲股的大腿。但現在人家的眼光可以放得更高，恐怕並不會多作考慮。

影視：出資控股有點難，要不自己成立影視公司試試？

影視公司併購重組影視公司，不算跨界，只是對於唐德和愛美神的做法，某接近證監會的人士表示，「對於這類以炒作題材為目的的併購重組行為，證監會肯定不會再容忍放行。」

某投行人士稱，「票房注水在影視行業普遍存在，這種虛假繁榮狀態對於影視行業來本身是泡沫，跨界到影視行業的企業和資本有著極大風險。」比如之前有媒體曝光《葉問3》和《捉妖記》都存在的票房造假問題。

在今天各種不斷高漲的票房神話之下，票房冠軍的門款已經不費吹灰之力就從幾年前的堪堪破億上升到了20億的量級。這樣的成績自然會受到資本市場的熱捧，只要一部影片取得了所謂的「票房佳績」，相關資本估計都躲在股票市場背後笑出了花來。如果聯繫到遊戲行業，刷榜何嘗不是類同的做法。只是資本對待遊戲的態度，已經不如幾年前那麼瘋狂。

影視和遊戲的關聯，或許我們最容易想到的還有已經被提及了無數次的影游聯動。當然，除了類似的版權合作，其他領域的公司和影視搭上線的方法還有出錢控股。

比如去年3月，崑崙萬維宣布向和力辰光投資6000萬，取得和力辰光增資完成後3%股權；9月，富春通信宣布擬作價8.64億元控股春秋時代，進軍影視行業；10月，天神娛樂擬以現金購買股權的方式投資儒意欣欣，金額為13.23億元，投資後持有儒意影業49%股權。

證監會的監管趨嚴，此路可能會變得有點困難，但也不是沒有好的辦法，比如像王峰一樣成立藍港影業呢？

真是上有政策下有對策

VR：拿錢困難，可能瞬間變寒冬

做VR的，除了早已有所布局的大公司，剩下的基本就是創業公司，如果還在尋求融資，本來日子就不太好過，證監會的叫停無異於再次加大了VR團隊的壓力。可VR畢竟還是個新興的領域，大家都是摸著石頭過河，只是回頭看看在VR領域發生的併購、收購、投融資，大多都來自跨界。

比如今年2月份，動漫文化產業集團奧飛動漫宣布，以增資擴股方式投資全景視覺服務商「互動視界全景視覺」（Sightpano），致力於VR全景視頻內容創意和生產，交易完成後，奧飛將成為「互動視界」最大的機構股東以及董事會成員；園林企業嶺南園林則在上個月宣布，公司全資子公司與成都虛擬世界科技共同出資成立了上海恆境虛擬科技，主推VR業務。

A股上市公司的布局也不少見，崑崙萬維、掌趣科技、三七互娛，數千萬資金往裡砸，都不帶眨眼的。不過葡萄君倒是有個疑問，做VR遊戲該怎麼判斷？如果遊戲和VR也算跨界，那今後這些A股遊戲公司恐怕就不能這麼豪爽地砸VR了。

說到底，新興產業發展前景好，大家蜂擁而至，造成估值虛高、泡沫經濟，殺成紅海一片，並沒有什麼好奇怪的。譬如一個做鞋的公司，通過定增收購一家遊戲公司，遊戲行業這麼火，估值分分鐘翻個倍跟玩兒似的。會玩的人，趁著一波熱潮，通過定增收購或募集資金來賺一筆熱錢，無可厚非。沒看見大洋彼岸的那麼多中概股不都坐不住了么？

但是，證監會叫停的消息是否屬實，目前還沒有一個明確的定論。

一旦該消息屬實，這對現有金融、遊戲、影視、VR龍頭來說，是實實在在的大利好。不準此產業以外的企業定增進入這個產業，則這個產業現有的企業就會自己定增、收購、整合，做強、做大。另外，也相對的使此四個產業的現有上市公司變得稀缺、有限。如果是市場強勢期間，足以令這幾個產業的龍頭優勢品種漲停開盤。

對比遊戲、影視、VR三個領域，VR或許是遭受衝擊最大的領域。畢竟移動直播市場的逐漸興起帶走了不少的資本，原本就不再那麼容易就拿到錢的VR，就已經顯得力不從心，這一叫停，對很多還沒能拿到錢的VR團隊來說，好比直接斷了糧草。當然，已經拿到錢的，還可以安安心心做下去。滿懷擔憂的也別方，說不定哪天政策又變了呢？

從另一個角度，同樣是對比遊戲和影視，VR的邊界是最模糊的，受到的衝擊反而可能最小。比如一家傳統的服裝公司，隨著VR技術的完善，他可能會去研究通過VR設備來完成虛擬試穿，勢必會為VR設備開發內容。傳統實業企業或許有這樣的需求，我們也能實實在在感受到他就是在跨界，但一門新技術的興起，有這樣的需求和實用場景，怎麼去定義「跨界」的概念？

有大佬這樣評價，「好資產利好，對好好買資產的本行業公司來說也是利好。投虛高的、只有概念的、玩局的，估計都很慘。」也有人這樣兒評價，「術業有專攻，專業的東西還是專業的來做，不是誰有錢就能做。」對於那些踏踏實實做事的團隊，不管是遊戲、影視，還是VR，當行業風氣變得不是靠講故事就能圈錢，這些團隊變成稀缺資源的時候，也許就是真正的利好兌現的時候了。