交易員是如何理解 2014 年 9 月中國人民銀行對五大行 5000 億 SLF 的？

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此次事件：9月16日消息，多家機構證實，中國人民銀行當天對五大商業銀行實施5000億SLF（常備借貸便利）操作，期限猜測為3個月，利率不詳。

央行於2013年初創設了常備借貸便利(StandingLendingFacility，SLF)。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。

當前無論是降准、降息，或任何其他形式的放鬆，降低利率的核心是，找到市場化環境下利率的眼，有效引導預期。

因此，筆者認為可能逐步形成短端、中長端兩種調控基準。隨著目前央行逐漸將回購利率、SHIBOR利率納入監測，通過公開市場正逆回購操作平抑波動，甚至包括此次的SLF，也是平抑波動的舉措。短端，我們猜測未來將逐步建立以回購利率、SHIBOR利率組成的短期利率走廊，主要調控貨幣、債券等市場利率；考慮到中國目前還處於利率市場化的過程中，間接融資比例佔比仍然較高，市場向信貸領域的傳導可能阻塞，央行可能繼續推出抵押補充貸款工具(PSL)，PSL的利率定位將成為中長期貸款利率的新定位，PSL抵押品包括貸款類資產、高等級債券等。

因此公開市場操作、SLF等短期操作的利率對短端利率定位將十分重要，目前14天公開市場操作正回購為3.7%，如果此次3個月的SLF利率低於這個水平，例如在3.5%-3.6%的話，將顯著低於3個月SHIBOR利率，意味著整個短端利率走廊在下移。如果短端利率走廊總體下移，且能夠持續，未來中長端利率有望跟隨下移，達到實際降息的效果。除此以外，中長端利率，建議同時重點關注PSL利率的變化。

總體來看，貨幣政策已經不再僅僅局限於傳統的降准、降息，創新、組合的方式已推動貨幣政策提前進入新常態，方向進一步確立，所以這不是終結，而是新的開始。

對於這個問題作為交易員我想說，根本就不會怎麼看，因為技術面就是市場對於基本面的理解，基本面陣仗再大製藥技術面上沒反應就是市場部認可了，說啥都白搭，可能不是你希望的答案，但是實際情況就是這樣

在家看著圖表炒股的韭菜們就別自稱交易員了

謝邀。我不是交易員，甚至都不是金融話題關注者，勉強回答。

在我看來，無論這次中國人民銀行對五大商業銀行五千億SLF的實施，還是其他什麼舉措，無非都是在「因」、「果」間，它要麼是在預見規避可能發生的起伏，要麼是為了平復已經發生的起伏。

到底是因是果，我覺得連降准率都不確，這更很難說清，回顧之前的境況，中國銀行一段時間的經濟數據並不樂觀，遠不達年初預期，所以勢必要採用一些刺激手段；而長遠的來看，增加流動性的寬鬆，可以規避季節性錢荒，又可能是帶來經濟增長的有效辦法。

謝邀，但是很抱歉，我專註技術分析，不理會數據，沒法回答哈。

通過SLF可以有效地對沖金融系統資金缺口,滿足一般貸款需求,在有效監管下,應該不會造成4萬億的效果,拭目以待中

沒怎麼混知乎，交易類問題還有人邀請我來回答～好吧～隨便說說吧～個人只做日內只看盤口，出現各種大消息大數據也很少會做後期預判，交易時個人覺得的是盤口會告訴你很多情況發生了變化，所以最真實的東西還是認真看成交量看盤口價格變化分析下一根K線會怎麼走～所以樓主的問題，我並沒有過多的做任何其他理解分析，其實也不希望自己分析後帶有主觀想法影響交易～