索羅斯狙擊英鎊和泰銖的不同點是什麼？

01-25

先給出結論，兩者的不同點在於引起該國貨幣貶值的原因不同。具體描述如下。

英國：

1992年2月7日，歐洲12國簽訂《馬斯特里特條約》組成了歐洲貨幣單位。該貨幣但是不以美元或黃金，而是以馬克為核心，相互制衡。那麼在沒有規矩的牙買加體系下，歐洲貨幣單位成員國間的匯率是固定的了。

相互制衡是好的，能降低外匯風險，促進區域進出口貿易，前提是各國經濟增長基本一致。如果各國經濟發展不平衡，那麼就必須要有一個國家來承擔更高的調控成本。索羅斯認為這種不平衡是必然。

20世紀90年代，英國經濟蕭條，財政支出困難，降息是最好的選擇。德國柏林牆剛剛倒塌，德國正是需要重整德國馬克，恢復東部經濟的時候，絕對不能降息，因為降息必然引發經濟過熱。在這個背景下，英國在簽字《馬斯特里赫特條約》時，為了張揚自己的政治地位和勢力，不讓德國一家獨大，以1英鎊比2.95馬克的高匯率簽字。簽訂完後，英國就要求德國降息，德國當然不會答應。

雙方爭執不下，各行其是。英國降低利率，德國升高利率。而歐洲貨幣體現給歐洲人一種錯誤的感覺，歐洲哪個國家的貨幣都差不多，哪家利息高，就換成哪個國家的貨幣。於是人們賣出英鎊，買進馬克。

索羅斯知道，假如德國堅持原有利率剛性，英國單方面下調利率，英國外匯就會流出。最後的結果就是英鎊極有可能退出歐洲匯率體系。9月開始，量子基金大量借貸英鎊，兌換馬克。如果英鎊貶值再換回來用貶值的英鎊還債，中間的差額就是利潤。當然只有一家量子基金是不夠的。但他帶動起來的無數跟風的國際遊資還有歐洲本土居民，此時已經形成了羊群效應。就連英國人自己也知道英鎊要貶值，也把英鎊換成馬克。最後儘管英格蘭銀行大力進場護盤，仍抵擋不住大量的英鎊拋售，終於英鎊跌破了歐洲貨幣體系底線。

泰國：

1967年，東盟成立。亞洲四小虎誕生（包含泰國）。東南亞經濟被視為新教之外最成功的經濟體，東方經濟發展典範。東南亞在一片喜悅氛圍中。1965-1980年，東盟經濟增長率為7.1%，泰國更為突出，持續10年10%的經濟增長率。城市居民生活水平快速提高，曼谷成為世界投資新寵。

但此時，東南亞經濟增長模式其實是隱藏著巨大的問題。首先，經濟增長的誘因並非勞動生產率的提高，而是投資所致而且大部分是外資。當時泰國的外債已高達900億美元，其中440億美元還是短期債券。這些外債不是沖著泰國的國民教育，產業升級來的，尤其是短期外債，他們看中的只是泰國12%的利率。那麼泰國經濟的持續增長的契機無法得到投資（國民教育和產業升級），而國內實體經濟又根本沒有這麼高的回報率（需要高於12）。最後這些資金大部分投向房地產。曼谷開始高樓平地起，但背後的問題是沒有實業支撐。1996年，美國電子市場疲軟，泰國當年經常性項目逆差佔到GDP的8.5%。其次，國家欠債還錢的來源本應該是經常性項目，泰國卻以資本項目順差來彌補經常性項目逆差。這就好比是拆東牆補西牆，是不解決實際問題的。最後，泰國也可以通過貨幣貶值來提高產品競爭力，但泰國又不敢這麼做，因為泰銖一旦貶值，外債憑空增加。如此巨額的外債會直接使泰國金融體系崩潰。泰國只好繼續提高利率，以此維持短期遊資流入。

1996年，泰國全國銀行業普遍虧損，因為銀行大量貸款投給了地產，而地產根本無這麼高的需求，致使大多樓層空關。泰國政府不得不向曼谷銀行注資。這一舉動本身就足以說明銀行體系已經問題重重，消息一出，遊資便開始在泰國本土撤退。

泰國經濟體制本身就是一種壞的市場經濟。資金都被用於造房子，搞投機。有這樣的經濟體系，該發生的就一定會發生。索羅斯只不過是加速了這個進程罷了。

索羅斯開始不斷拋空泰銖，買入泰銖對美元期貨合同。同時在市場上散布消息，大談泰銖即將貶值，隨後大家都預期泰銖貶值，都看空，都賣泰銖。

最後泰國政府雖然也想嘗試救市，但也只是延緩死刑的執行時間。

先擺觀點：最大不同在於二者漏洞不同，軟肋不同

論述中如有漏洞，歡迎討論指正

雖然在操作上相同，早期默默吃進，之後把握時機大筆做空。但，機理不同。

英鎊受到攻擊的原因在於英鎊錯誤估計德國黃金儲備，與德國馬克綁定匯率（手頭沒數據，記憶中是實際為一磅換2.5，市場價為一換四）之後索羅斯抓住機會戳了泡泡大賺一筆。

泰銖則在於由於實體經濟過熱，政府對外國資金監管不嚴，導致歐美熱錢大量湧入，之後又被戳了泡泡……

所以可以看到二者還有一個不同：殺傷力，英鎊只是為了穩定貨幣損失了大量外匯，東南亞可是付出實體崩潰的代價呢……

手機碼字，各位大爺表示一下唄~

對樓上無腦黑貨幣戰爭的人表示不爽ヽ(『⌒′メ)ノ他肯定沒看三四五所以不戰