求金融大神簡答「特里芬難題」？

01-25

國際金融知識

簡答：

當時是布雷頓森林體系，簡而言之就是：美元作為國際流通和儲備貨幣，其他貨幣匯率和美元掛鉤。

在這種情況下，對美元有以下兩點要求：

一是國際市場上流通的美元充足，滿足國際貿易儲備需要；

二是美元幣值穩定，進而保證貿易的持續性，同時維持各國幣值穩定。

先來看第一點：美元是在美國國內「生產」出來的。其他國家要獲得美元，就必須向美國凈出口貨物，用貨物換回美元。而隨著世界經濟的發展，國際貿易所需的美元不斷上升，所以美國必須持續地凈進口貨物，從而將美元輸出給全世界。

然後是第二點：為了維持美元幣值穩定，美國不能持續地維持凈進口狀態，否則就會導致美元貶值。（這點牽涉的貶值機制比較複雜，最簡單的可以這麼理解，凈進口，就相當於美國開印鈔機，印鈔票買外國的商品——這種情況下美元必然會貶值）

因為上述兩點是互相矛盾的，這就構成了特里芬難題，所以布雷頓森林體系不能長期維持，所以崩潰了。

我來補充下

特里芬難題指出布雷頓森林體系內在的不穩定性和危機

布雷頓森林體系是雙掛鉤制度使得美元成為世界貨幣要求美元滿足全球經濟增長和國際清算與國際儲備的需求所以美國必須保持貿易逆差以滿足世界對美元的需求

但美元又是一國的主權貨幣他的發行受到本國貨幣政策和黃金儲備影響要求美元以固定比率兌換黃金

這要求美國必須縮小貿易逆差乃至貿易順差來維持美元穩定與堅挺只有這樣才能維持世界對於美元可兌換黃金的信心

於是產生了是否要控制貿易逆差的難題

特里芬難題說明任何一個主權國家貨幣都不能作為國際清償能力的貨幣體系

簡單回答，美國作為當時核心貨幣，為了國際貿易發展必須要求美元大量流出，這就造成美國長期貿易逆差，為了保證美元的充足供應，美元大量發行最終貶值。而作為國際核心貨幣，必須要穩定和足值，要求美國作為貿易順差國。由此矛盾產生。

不敢冒充大神。說一下自己的通俗理解。

特里芬難題這個事，可以這麼理解。

世界經濟或貨幣市場是一個足球場，全世界這麼多國家都是球員，或者說各國貨幣是球員，美元也是球員。但是，但是，美元帶著哨子而且是場上唯一的哨子在場子里踢球，一眾其他球員，你說你是信任美元這個球員呢，還是不信任美元這個裁判呢？這個事情有點糾結，幹掉美元吧，沒什麼其他更好的選擇；同意美元接著帶哨子在場上踢球吧，這事。。。

這就是難題所在。

至於怎麼解決這個事，一種大家都認可有準確量化錨定價值的國際貨幣，應該是一種解決方案。

所以站在現在這個時點看，比特幣這麼瘋漲是不是就不意外了？