2017.12.04 今年誰會被抓典型

01-25

華北高速即將停牌

上周有好幾個小夥伴在評論區和私信里問我說，

華北高速為什麼就被退市了？

自己手裡還有華北高速怎麼辦？

是不是華北高速退市之後，就血本無歸了？

類似的留言和評論，我看到的盡量都回復了，今天是華北高速最後一個交易日，明天前就停牌了，所以這裡給大家解釋一下，以免其它有華北高速的小夥伴錯誤操作，導致不必要的損失。

1，為什麼退市？

這個「退市」不是大家想像中的退市，實際上，退市是一個中性辭彙，只是說該公司的股票退出了流通市場，

除了A股比較常見的因為連續虧損或者財務造假而被強制退市之外；

像美股和港股經常有公司通過回購自家股票進行私有化的操作，也是退市的一種；

另外還有像此前美的要實現整體上市，所以用新上市的美的集團的股票替代此前美的電器股票，或者南北車合併時，取消中國北車代碼，兌換成中國中車股票的這種操作，也叫退市。

而這次華北高速的退市就是第三種——證券轉換導致的退市，

華北高速此前發布公告稱，招商公路作為本次吸收合併的合併方和換股實施方，將通過證券轉換方式對投資者持有的華北高速股份進行換股。
「證券轉換」是指對投資者持有的華北高速股份，按照換股吸收合併方案確定的換股比例，轉換成相應數量的招商公路股份。
在完成證券轉換後，招商公路將申請在深圳證券交易所上市交易。

換股完成後，華北高速退市並註銷，招商公路作為合併方暨存續公司，華北高速全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務由招商公路承繼承接，華北高速終止上市並註銷法人資格。

所以持有華北高速的小夥伴不要太緊張，這次退市不是那種因為業績或者造假導致的「強制退市」。

2，手裡還有華北高速怎麼辦？

12月4日為公司股票最後一個交易日，

12月5日起開始停牌，此後進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段，不再交易。

直至實施換股後，轉換為招商公路股份在深交所上市及掛牌交易。

公司股票12月1日收盤價為8.10元/股，現金選擇權價格為4.49元/股，

經有效申報形式現金選擇權的股東將以4.49元/股的行權價格獲得現金對價。

若投資者行使現金選擇權，將可能導致虧損。

招商公路換股吸收合併華北高速的比例為1:0.6956，即華北高速換股股東所持有的每股華北高速股票可以換得0.6956股招商公路本次發行的股票。

也就是說，目前仍持有華北高速的投資者，有三種選擇，

一是，趁著12月4日最後一個交易日，把華北高速的股票賣掉，後面發生的一切就都和你沒有關係了。

二是，等到進行現金選擇權派發之後，選擇行使現金選擇權，這樣的話，此前持有每一股華北高速的股票，可以領取到4.49元現金，領取之後也是和該公司再無任何關係。

三是，一直持有華北高速的股票等待換股，此前每持有一股華北高速，換股後將獲得0.6956股的招商公路的股票。

這三種操作中，由於現金選擇權定價太低（現金選擇權的定價是參考了華北高速目前的凈資產水平，目前華北高速的凈資產為每股4.41），所以是最不划算的選擇。

如果是今年上半年，華北高速爆出將成為招商公路通過對招商局旗下公路板塊整合上市主體之前就買入的話，即使近期股價出現下跌，也依然有大幅盈利。這樣的話，今天賣出或者繼續等換股之後找機會賣出都不虧。

如果是最近才買入，而且被套有虧損的話，最好等換股完成再找合適機會賣出。

近期華北高速股價出現異動，主要原因有幾點，一是前期漲幅較大，二是有投資者誤解退市而低價出逃，三是現金選擇權定價較低，且換股需要等較長時間，所以短線投機資金急於離場。

總之，華北高速的退市是招商公路整合上市過程中的一個步驟，並非壞事，具體操作大家按照公告內容和自己的需求來制定計劃就好，別因為沒仔細查看和閱讀公告給當大白菜賣掉就好。

今年誰會成為退市典型

除了華北高速這種非負面的退市之外，每到年底，一些上市公司也會真的面臨，大家所熟知的那種「退市」，尤其是最近兩年監管部門為了向市場證實自己的退市制度不是擺設，所以每年都會儘力在滬市和深市最少各抓一個典型給退到三板市場上去。

今年比較危險的目前來看，是*ST烯碳，*ST吉恩，*ST海潤，

其中最奇葩的就是*ST烯碳，本來ST公司甩賣資產，或者更換更有實力的實際控制人來進行重組保殼在A股已經屢見不鮮，但是*ST烯碳最近的這一波操作有點搞笑。

11月13日晚間，*ST烯碳發布公告稱，

銀基集團之股東劉成文與中青城投控股集團有限公司簽署了《關於瀋陽銀基集團有限責任公司之股權轉讓協議》，將其持有的銀基集團11.99%股權轉讓給中青城投。
同一天，北京廣納投資管理有限公司的實際控制人黃東坡與中青旅集團山東投資發展有限公司簽署了《關於北京廣納投資管理有限公司之股權轉讓協議》，將其持有的廣納投資100%的股權全部轉讓給中青旅山東投資，股權轉讓完成後，中青旅山東投資通過廣納投資間接持有銀基集團31.1%股份。
銀基集團持有上市公司11.27%股份，為公司控股股東。
上述股權轉讓事項完成後，銀基集團股權結構將發生變更，劉成文持有銀基集團30%股份，中青城投持有銀基集團38.9%股份，中青旅山東投資間接持有銀基集團31.1%股份。
由於中青城投及中青旅山東投資均由共青團中央實際控制，中青城投及中青旅山東投資構成一致行動人，公司實際控制人將由劉成文先生變更為共青團中央。

公告一出，輿論嘩然，因為過去幾年裡，*ST烯碳不僅業績連年虧損，而且還各種花樣作死，

2015年度財務報告被北京中證天通會計師事務所會計師出具了無法表示意見的審計報告。

2016年10月13日，因涉嫌信息披露違法，*ST烯碳被中國證監會立案調查。
2016年12月25日，該公司董事長王大明辭去一切職務。
2017年2月14日，深交所宣布對*ST烯碳及相關當事人公開譴責。
公告顯示，*ST烯碳定期報告披露存在差錯且更正後公司連續兩年虧損，財務報告對外擔保披露存在差錯。
2017年5月12日，就在前次立案調查尚未完結之際，*ST烯碳因涉嫌信息披露違法違規，再度被證監會立案調查。
2017年5月26日，深交所決定對*ST烯碳及相關當事人給予紀律處分。
原因是直至2017年4月24日聘任審計機構的情形下，公司仍預計股票不存在暫停上市風險，未能及時發布股票可能被暫停上市的風險提示公告以及不能在規定期限內披露定期報告的提示性公告。
隨後的6月16日和9月5日，就上述兩次立案調查，*ST烯碳分別收到中國證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》和中國證監會遼寧證監局《行政處罰事先告知書》。

因為以上一系列作死行為，很多人都以為*ST烯碳已經放棄掙扎，提前鎖定了一席今年的退市名額，結果實控人變更為共青團中央的操作讓所有人驚嘆，如果公司實控人順利變更為共青團中央，且因為抱了大腿而不用被退市的話，*ST烯碳將刷新抱大腿保殼的新境界。

然而，更出人意料的是，這宗出讓股權的交易在公布當天遭到了交易對手的質疑，中青城投指責銀基集團未經授權擅自發布股權轉讓的公告聲明。

到目前為止，上市公司公布的兩份交易中，一份協議已經告吹（中青旅山東），另一份則仍在等待批複（中青城投）。

如果最終*ST烯碳沒能實現這次股權轉讓的話，今年靠自身實現業績扭虧基本無望，也來不及再找其它有實力的實控人來抱大腿，如果不出現什麼「奇蹟」的話，以其過去的作死歷程，今年幾乎必死無疑。

深市這邊有*ST烯碳，滬市這邊可能性比較大的兩家是*ST吉恩和*ST海潤，

*ST吉恩近年債務纏身、官司不斷、高管落馬、重組危機，已經處在退市邊緣，

11月28日，*ST吉恩發布金融機構債務逾期公告，

公告稱，截至2017年11月27日，本金累計逾期金額69.90億元，欠息累計金額11.22億元，合計債務逾期金額達81.12億元。
公司表示，自2017年10月13日之後，公司對金融機構的貸款等債務未能如期償還，又沒能及時籌集到資金完成貸款置換，陸續新增部分逾期債務及利息。

與此同時，*ST吉恩的債務違約官司接踵而至。

截至2017年11月20日，已有渤海銀行股份有限公司大連分行、招商銀行股份有限公司深圳時代廣場支行等10家金融機構對公司及控股子公司提起訴訟及採取保全措施，涉訴金額累計18.72億元。

*ST吉恩目前的債務危機還在不斷擴大，而目前距離年底僅剩一個月時間，想要在不到一個月的時間內依靠主營業務填補「巨坑」進而扭虧為盈，可以說希望渺茫。

*ST海潤也出現了數次違規，之前引進的「華君系」希望能夠抱大腿實現保殼，目前「華君系」退出，*ST海潤的保殼難度也極大。

所以今年ST板塊投機時，注意避開這幾個隱患極大的「雷」。

今年的ST板塊投機可能比前幾年難度要大，最近篩選了幾遍，感覺特別穩妥的投機機會相比去年要少一些，等近期大盤明確企穩之後，再和大家說一下今年的篩選結果，以免在大盤不穩的情況下，過早進場導致不必要的損失。

————近期盤面情況————

上周上證指數在日線級別MA99均線附近，3300整數關口以上，持續掙扎企穩，成交量略有縮減。

3300整數關口是前面幾次前期高點所在位置，有一定支撐效果，理論上，本次回調之後，上證指數應該有一個回頭試探60分鐘線級別中期均線壓制效果的動作。

有可能在回升之後，在60分鐘線級別中期壓力線附近受阻，再回落到3300整數關口完成雙底，再出現持續回升。

整體來看，這波回調對上證指數的整體趨勢破壞比較嚴重，所以要短期抄底的話，前提條件盡量要嚴苛一點，最好是60分鐘線級別雙底+MACD底背離+成交量明顯縮減，三個條件同時滿足的情況下再行動，不要一看到止跌跡象就急於第一時間抄底，以免被後續的均線壓制回落困在裡面。

上周五創業板指數走勢不錯，強勢反彈接近2%，但是從技術形態來看，主要是短期超跌之後的報復性反彈，並沒有出現大小盤明確轉換的跡象。

周末期貨市場走勢不錯，周一開盤後周期股可能有集體上攻動作，周期股集體上攻的話，由於周期股的整體權重較大，所以對指數穩固在3300整數關口上方將起到一定的積極作用。