扼住全球硅晶圓的日本，終於受到來自中國的挑戰

半導體行業最新消息，日本硅晶圓大廠Sumco，決定砍掉大陸半導體新人氣王——武漢新芯的硅晶圓訂單。

What？！

你可知道，武漢新芯是什麼來頭？

這可是中國半導體業國家隊的隊長啊，背後是集成電路大基金等機構累計240億美元的大手筆投資啊，預計明年上半年就將投產，到時將成為中國產能最大的12寸晶圓廠。

那時候，來自武漢新芯的訂單，將是一筆多麼大的蛋糕啊！

今時今日，竟然還有人不想做中國的生意，要放棄如此誘人的訂單機會，究竟發生了什麼事？

事實上，Sumco也是左右權衡的結果。

這跟中日政治矛盾無關，只跟商業機會的考慮有關，全球半導體行業經過半個世紀的發展，早已形成了高度壟斷的結構。

三星、海力士、美光、閃迪、東芝和英特爾，便是內存領域的六大巨頭。

壟斷與長周期投資的行業特性，讓這個行業經常出現周期性的價格暴漲暴跌，偏偏，最近兩年正處於一輪超級大牛市之中。

牛市，自然是供不應求的結果，於是下游的廠商都在拚命的搜刮上游材料，以實現加班加點的生產。

客戶們都在搶貨的時候，你會首先考慮滿足誰的需求？

肯定是訂單量最大的客戶嘛。

武漢新芯雖然說前途遠大，但畢竟目前還處於試產期，產能只有可憐的1萬片/月，即使兩三年後滿產滿銷，也不過是20萬片/月罷了。

跟六大巨頭比，還有著遙遠的距離呢。

更何況，那都是將來，得罪現在的大客戶，去寄希望於一個未來？

於是，可憐的武漢新芯，只能滿世界去找供貨商，即使加價也在所不惜。

半導體產業已是國家級的戰略產業，燒再多錢也要搞上去，但有些時候，有些東西，真是有錢也難買到啊。

硅晶圓恰恰就是這麼一種戰略物資材料。

因為這個行業的技術門檻，壟斷程度比內存製造更高，內存還有六大巨頭，硅晶圓卻只有五大廠商。

日本信越、日本SUMCO、台灣Global Wafer、德國Siltronic 和韓國LG Siltron，五家公司壟斷了全球12寸硅晶圓材料的92%份額。

根據業界預測，2017和2018年全球12寸矽片需求量分別為550萬片/月和570萬片/月，市場規模在100億美元左右，供不應求將維持常態。

過去，中國的硅晶圓材料100%依賴進口，外國公司的產品又已經被幾大巨頭的訂單瓜分完畢，如此局面下，你讓武漢新芯去哪裡找呢？

巧婦，也難為無米之炊啊！

但天無絕人之路，尤其是中國產業升級的大背景下，很多過去不可能出現的奇蹟，正在一步步成為現實。

尋尋覓覓良久，一個公司進入了武漢新芯的視線。

1

這家公司，名為上海新昇。

新昇半導體成立於2014年6月，致力40-28nm節點的12寸矽片研發和生產，一期投資高達23億美元，總投資預計68億美元。

新昇在創辦之初，就挖來了有「中國半導體之父」稱謂的張汝京擔任總經理，直至今年6月份才宣布離職。

新昇半導體勤勤懇懇搞研發，埋頭苦幹了兩年多，終於在去年的10月31日，生長出來了首根300mm硅棒，晶棒總長度1.9m。

又花了半年多時間，終於在今年5月底，實現1萬片每月的產能配置，對上了武漢新芯的需求缺口。

冥冥之中自有天意，中國產業升級來得如此順利，如果不是有賴於這一家又一家在各自領域中銳意突破的公司，又如何可能？

按預計，新昇2017年底可實現月產12萬片，2021年第三期目標為月產60萬片，到時將成為全世界第5大12寸矽片供應商。

只可惜，新昇尚未上市，我們無法直接分享其投資機會。

不過，間接的機會還是有的，一家A股公司隱藏期間，悄悄的享受著利潤的分成。

上海新昇的第一大股東，是上海硅產業投資有限公司，持股42.31%，它的背後是國家集成電路大基金。

第二大股東，便是我們今天的主角：上海新陽（300236）。

上海新陽目前持有上海新昇24.36%股權。

大家可不要小看了這好像只有五分之一的股權，根據上海新昇2018年一期達產15萬片/月計算，目前12寸矽片100美元/片，一年的銷售額大概就有12億元。

也就是說，明年上海新昇將給上海新陽帶來穩穩的3億元收入。

如果新昇2021年三期完成月產60萬片，那年銷售將達到約50億元，光這一塊給新陽帶來的收入就有大概12億了。

2018年3億元，2021年12億元，3年4倍的收入增速啊！

你算算，上海新陽去年的營收才4.14億呢，活生生就帶來這麼大一塊的額外收入，幸福不幸福？

並且由於下游需求的旺盛，新昇又是國內為數不多掌握了相關技術的龍頭，簡直就是一盤穩賺不賠的生意。

2

上海新陽並不僅僅是做投資的，這是一家在半導體材料領域有著深厚積澱的公司。

他從最最細小的，微不足道的領域做起：半導體封裝引線腳表面處理的化學品。

很繞口是吧？

這是個專業名詞，分解開來，包括去毛刺的溶液，無鉛純錫電鍍工藝的添加劑，等等相關的一系列特殊化學品。

下遊客戶，主要是日月光、長電科技、華天科技、通富微電等封測行業公司。

其實技術含量吧，也不算低 ，過去都需要進口，生產技術掌握在美國羅門哈斯（Rohm&Haas）、日本石原藥品株式會社（Ishihara）、德國安美特（AtoTech）等一批跨國公司手裡。

唯一的問題只在於，天花板太低了，整個相關行業的市場規模，也不過10億元左右，而上海新陽現有產能5600噸，市佔率大概10%。

再做大，似乎有難度了。

新陽於是將目光瞄向了另一個業務：劃片刀。

在半導體的加工流程中，修引線之前，有一個劃片的步驟，這就要用到劃片刀。

劃片刀呢，市場規模略大一點，目前年需求量在600-800萬片，按照160 元/片的售價估算，約為10-15億元人民幣左右。

這個領域也是暴利，之前主要由日本的DISCO一家壟斷，新陽進來之後，即使毛利率高達52%，下游仍然不愁賣。

特殊化學品也好，劃片刀也好，看起來都是些跟修指甲差不多的小行業，但新陽並不嫌棄，一個接著一個的吃透。

其實每一個領域的毛利率都不錯，因為競爭對手少，而這樣的機會其實非常非常多，因為半導體行業在中國作為一個幾乎是全新的行業，上游各種材料的需求成千上萬。

積少成多，那就是一筆大生意，君不見康得新，850億元的市值就是從當初的一張「預塗膜」做起。

3

新陽終於走上打怪升級之路，最近幾年，先後三次承接了「國家02重大科技專項」。

「02專項」是我國面向未來，參與超級大國競爭的十六項科技工程之一，包括核高基、集成電路裝備、大飛機、載人航天與探月工程等等。

每一項，都將在未來幾年獲得數百億元的資金支持，「02專項」就是重要程度排名第二的集成電路裝備專項攻堅計劃！

新陽的入選項目包括——

1. 「封裝高速自動電鍍線」
2. 「65-45nm晶元銅互連超高純電鍍液及添加劑研發和產業化」
3. 「銅互連電鍍工藝技術及產品的研發」

技術什麼的，君臨在此就不打算解釋了，畢竟不是搞科研的，沒有必要了解那麼深，咱們只需要清楚一點。

這些技術研發出來後，主要是用在半導體晶圓的蝕刻環節，而蝕刻佔用了整個晶圓製造成本的三分之一，佔用了整個製造環節時間的三分之二。

新陽目前已有2000噸的晶圓化學品產能，包括電鍍液、光刻膠剝離液、光刻膠清洗液、添加劑等等，也已經獲得了中芯國際、無錫海力士、蘇州晶方、長電科技等國內大廠的訂單。

還有台積電，也將新陽列入了合格供應商名錄，要知道，台積電的化學品用量可是中芯國際的15-20倍。

在更早之前，他們都是跟美國杜邦和樂思等跨國公司拿貨的。

2016年12月，新陽再次申報了一個國家02 專項，名為「高解析度光刻膠與先進封裝光刻膠產品開發與產業化」的項目。

半導體加工過程中，「光刻」是最重要的一個環節，一台光刻機要數千萬，甚至上億元，而光刻膠作為光刻過程中的必須化學品，重要性不言而喻。

目前國內光刻膠市場約20億元，自給率只有約10%，中高端產品基本被日本合成橡膠、信越化學、東京日化等廠商佔領。

現在，新陽再次向他們發起了進攻的號角。

從最細微的封裝腳線處理、劃片刀，到晶圓製程電鍍液、清洗液，再到高端光刻膠，新陽在半導體化學品的道路上一路獨行。

前面只有無數日本、美國、歐洲跨國公司的背影，新陽是孤獨的。

但新陽又是幸運的，因為在中國半導體的機會無窮無盡，他每一項突破的技術都能得到無數下遊客戶的鮮花和掌聲。

這是多少低端製造業公司一輩子都體會不到的孤獨。

推薦閱讀：