虧損了8年的B站，打算赴美上市了？

B站絕不會變質但會變現嗎？

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B站要在美國上市了！

10月10日彭博社消息，嗶哩嗶哩（bilibili，簡稱B站）計劃在美國進行IPO，將籌資至少2億美元。知情人士稱B站最快將於明年在美國紐約上市，還表示B站此次IPO規模和上市具體時間可能會有所變化。B站官方對此不予置評。考慮到B站投資的文娛媒體也轉發了該消息，可信度還是比較高的。

B站赴美融資或與內容版權費用高漲和連續8年的運營虧損有關，但是B站拿什麼打動資本？目前的盈利模式是這樣的？未來是否能夠順利的憑藉上億活躍用戶實現變現呢？請看手游那點事帶來的分析。

一、B站要上市了，它拿什麼打動資本市場？

要說B站最大的資本，一定是規模上億的用戶。

B站董事長陳睿2016年9月透露，其活躍用戶超過1億。9月份B站董事長陳睿在演講中提到，B站在過去的三年里有接近50倍的體量增長，用戶群增長了50倍。按照b站公開的數據來看，2017年b站全站活躍用戶已經達到了1.5億，已經超過了全球第10人口大國日本的總人口。

B站用戶夠多，還夠年輕。90%的用戶在25歲以下，50%城市年輕網民使用B站，80%的北上廣的中學生和大學生使用B站。在中國10歲到25歲之間的人群大概為3億，按照這個數據計算，B站至少覆蓋了全國45%年輕人群。這些人留在互聯網上面的時間遠比大家想像的更多，且他們正在成長並逐漸擁有了社會話語權，B站從「非主流」到「主流」也正是核心用戶從「邊緣用戶」到在社會上擁有更多話語權的過程。掌握這如此龐大的年輕用戶，還怕沒有未來嗎？

B站用戶年齡分布（圖片來自：hidecloud）

更可怕的是他們還足夠忠誠。國內的視頻網站基本上還受困於用戶爭奪戰，騰訊視頻、優酷、芒果TV始終在不斷的購買內容、製作內容，哪怕會員制度也沒有幫助他們建立起了一道圍牆，用戶仍能為一部新劇而逃離。最典型的例子便是《微微一笑很傾城》電視劇上映期間，拿下獨播權的優酷一時風頭無兩，但也僅是一時。

而B站在二次元領域已經有了足夠深厚的積累，在B站受困於盈利之苦時，在董事長陳睿、創始人9bishi和bilibili的官方微博下都可以看到用戶喊話，只要能活下去，加入廣告或者是開啟會員特權都可以接受；每次遇到政策或輿論風波時，也能看到不少B站用戶的支持，「我愛死這破站了，加油」。在國內的視頻網站領域，沒有哪一家平台的用戶像B站用戶一樣忠誠。

幸運的是，當年馬化騰帶著千萬用戶的QQ處處碰壁的時代已經過去了，而現在大家都知道了用戶在手的好處。B站擁有如此龐大的、年輕的忠實用戶群體，這是向資本要價的最好資本。

二、絕不變質的B站圈住了用戶也虧損了八年

B站沒有其他視頻網站的用戶搖擺之痛，但有其他視頻網站的虧損之痛。在過去的8年時間裡，B站始終處於虧損的狀態。其購買內容版權的費用也主要來源於融資。根據IT桔子上的公開信息顯示，B站的最新一輪融資是在2015年11月份，由騰訊、華人文化產業基金、HCapital、正心谷創新資本聯合投資的D輪融資。公司從成立到現在，累計融資額超過5億人民幣。但B站2016年就能虧2個億。

B站雖然鮮少對外透露自己的經營狀況，但還是有那麼幾次：

2014年10月8日，網友曝光了一份「嗶哩嗶哩融資計劃書」，該計劃書預計2015年年底B站能做到凈收入2億元人民幣，B站創始人徐逸9bishi在微博闢謠並表示B站一直處於虧損狀態。

2016年年會，B站董事長在年會上表示B站2016年收入7.3億，但是支出在10億以上。也就是說仍處於虧損狀態。

2017年7月，陳睿在B站一年一度的線下活動BML上接受媒體採訪時也再次表示了B站的不賺錢。「中國沒有任何一個視頻平台是盈利的，我們爭取在愛奇藝之後盈利。」

坐擁上億忠實用戶的B站依然沒有逃過不盈利的困境。

三、B站靠什麼賺錢？

陳睿在7月份接受媒體採訪的時候表示，B站的變現還處於非常早的時期，「現在來看它的收入組成，其實並不代表以後的收入組成。我只能告訴大家的就是B站的收入目前是來自於用戶主動的消費。」那具體現在B站是靠什麼賺錢的呢？

1.二次元用戶天然抵觸廣告

二次元用戶對於商業是天然抵觸的，B站作為二次元用戶的集中地必然也要順應用戶的意願。早在2014年B站商業計劃書事件能夠引起這麼大的風波正是因為，B站在二次元用戶眼裡是聖地，而不是運營商榨取用戶價值的煉金場。在2016年新番的貼片廣告也再起波瀾，最後陳睿在知乎公關，表示會對此作出妥協並喊話「b站未來有可能會倒閉，但絕不會變質」才扭轉了輿論風向。「無廣告」概念已經演變成B站區別於其他視頻網站的一種重要符號。相比視頻網站動輒60秒的片前廣告、插播廣告、換集廣告，甚至付費內容中也忍不住插入廣告。Bilibili根本不需要充錢去廣告，用戶體驗先於收益。

現在B站的視頻頁面

實際上，早期的B站確實有過靠廣告過活的姿態。原本的首頁、網站內容頁播放器彈幕池、內容頁播放器上方、內容頁播放器下方都充斥著廣告，而現在B站保留了彈幕池廣告、首頁banner廣告和內容頁Banner廣告等位置的廣告，基本上做到了還內容頁一片清凈。

廣告收入和用戶體驗對B站來說是不可兼得的魚和熊掌，很明顯B站在舍廣告而求用戶。相信在未來，廣告在B站盈利體系中的比重只會越來越小。

2.沒有抓住用戶痛點的「大會員」

自2016年開始，中國各大網路視頻付費會員量開始大幅增長。先來看一組數據，2016年年尾優酷宣布會員已經超過3000萬；2017年Q2，愛奇藝付費會員已突破3000萬；前幾天騰訊視頻宣布，其付費會員突破4300萬。

而這波付費潮也沒有B站什麼事情。根據動漫遊戲資訊網和邪社發布的《你會購買B站大會員？》調研結果中顯示，600名以上的參與投票者中，81%的人表示「不買，我只是一個看視頻的」；另有14%的人處於「觀摩考慮中」；願意購買者佔比5%。這其中重要的原因便是B站的「大會員」特權並沒有觸碰到用戶的痛點，一來大會員的特權有限，二來用戶可以通過積分兌換。當然究其根本，還是B站為了用戶體驗而避開用戶付費痛點。

所以大會員制度也只會是B站收入很小的一部分，不可能成為其支撐來源。

此外，B站的視頻承包制計劃、電商（二次元內容的衍生消費）、旅遊項目、線下收費聚會、直播等營收支撐也還只是小打小鬧階段，並不能真正將B站從長期虧損的泥潭中拯救出來。

3.遊戲是B站重要的收入來源

重視遊戲發行業務可以說是B站最聰明的舉措了。

B站自2013年便嘗試聯運頁游。而後聯運的《崩壞學園2》大獲成功後繼續接手了《LOVE LIVE！學園偶像祭》、《梅露可物語》、《神之刃》等手游產品，不斷完善了B站的遊戲中心業務。在2016年B站的遊戲業務還迎來了重大的轉折點——《FGO》發行。《FGO》在5月份曾超越《王者榮耀》登頂App Store暢銷榜，目前排在暢銷榜TOP5。今年上線的《碧藍航線》也穩定在App Store暢銷榜TOP120。

《FGO》的暢銷榜排行曲線

遊戲更像是B站提供給用戶的一種增值服務，遊戲既不會像廣告和會員制度一樣觸碰到絕大多數用戶的利益和體驗，也能夠讓小部分用戶掏出大量的錢。這對於B站這樣一家極度看重用戶的商業公司來說，是再好不過的盈利方式。當然為了保持B站一貫的好口碑，在遊戲的篩選上也設下了高門檻，必須是高品質的二次元手游，才有可能通過B站觸及其用戶。

按照目前B站運營的遊戲數量和品質來看，月流水早已破千萬。陳睿說希望的，爭取在愛奇藝之後盈利，也是一件完全可以實現的問題。

四、B站的未來

只要留住用戶，B站的未來一切皆有可能。

而留住用戶則需要留住UP主。陳睿表示，B站70%的流量來源於UP主，影視劇只有10%左右，哪怕早前下架影視劇也不會傷及B站根基。

B站則從成立開始便將發展的重點放在了新番上。當時對動漫視頻版權的管理還比較寬鬆，B站也得益於「天時」，重點打造新番區並培養出了一批優質的UP主。幾乎能夠做到同步轉播大批生肉熟肉新番。此外B站從一開始對彈幕的嚴格審核和管理，讓觀眾的觀看體驗得到較好的保證。總體來說B站審核速度非常快，相對來說也比較寬鬆，保證了網站上有大量內容填充。將流量吸引過來。

此外，公平性上B站也一直優於其他視頻平台。一個誰都不認識的創作者如果完全靠自己的力量變成一個百萬級粉絲的創作者，在別的平台是很難實現的。B站擁有一個公平的流量分配的機制，只要一個UP主願意持續的創造好的內容，願意持續和粉絲進行互動，B站就願意為這些UP主帶來流量。由此，優質內容、用戶和UP主之間形成了一個良性循環，用戶為了更好的內容留下，UP主為了更多的流量停駐。

結語

B站在二次元領域一家獨大，只要不跑偏，有的是希望。

編輯：Jagger