巴西政府的搖錢樹：深度起底正在乾涸的「淡水河谷」
作者：燕 撲克內容團隊 轉載請聯繫撲克作者君（ID：puoker）授權
導語：一文說清淡水河谷的前世今生！
這個年代，很多事情都有可能發生。美國總統特朗普的當選甚是大跌華爾街精英們的眼鏡！菲律賓總統杜特爾特果斷親華的外交策略瞬時打亂了美國白宮們縝密的反華布局，之前歐盟成立的時候，誰想到還會有脫歐這一說，然而，這些都在2016年實現了。
石油和淡水河谷公司曾經是巴西的搖錢樹，使巴西政府逐步擺脫了對IMF的依賴。然而好景不長，國際原油價格從2008年7月的147.27美元/桶的高點，暴跌至目前的46.58美元/桶；而國際鐵礦石價格則從2011年的180美元/噸，跌至目前80美元/噸左右。
巴西政府吃不消了。財政收入不斷惡化，難以維持龐大的消費補貼以及養老金計劃，進而導致整個經濟陷入困境。數據顯示，巴西自2011年進入衰退通道以來，GDP連年下跌，失業率高企，通貨膨脹率飆升，目前後兩項數據都已突破10%。
伴隨著全球經濟增速放緩、大宗商品價格大幅下滑及全球政治局面的動蕩，世界第一大鐵礦石生產和出口商，淡水河谷公司，為了生存，也開始頻頻的出售資產了。
11月4日，淡水河谷中國區總裁久安先生在媒體見面會上。為我們帶來了兩個消息：第一，他們要出售近100億美金的資產來消減債務，未來潛在的資產交易預計在40億美元至60億美元之間，涉及核心資產。第二，確定了S11D鐵礦項目將於今年底將正式竣工投產，明年正式出運，到2020年會逐漸達產，總生產能力會達到9000萬噸。
2016年，註定是個轉折的年份。
成也鐵礦，衰也鐵礦
我們總能在世界級的大河流域找到豐富的礦產資源，而在這礦產資源豐富的地區，總能誕生世界級的礦山。比如在密西西比河流域崛起的美國最大煤炭公司皮博迪，比如在亞馬遜流域成長壯大的淡水河谷公司。
1909年，一位在巴西修建維多利亞——米納斯鐵路的英國工程師最先發現了當地儲藏的鐵礦石，隨後英美投資者對其進行開發。雄心勃勃的美國企業家PercivalFarquhar預料到巨大的出口潛力，於是在1911年成立了伊塔比拉鐵礦公司，並且聰明的用自己的船把鐵礦石運到美國，把當地的煤運回巴西，以此節約運費。伊塔比拉鐵礦（Itabira）和維多利亞-米納斯鐵路公司這家英國的國有企業乃是淡水河谷的前身。上世紀60年代末，一家飛翔在亞馬遜熱帶雨林上空的美國鋼鐵公司，為了加油，急需尋找降落的地方，當時直升機上的地質人員發現山光禿禿的，後來才知道只要沒有樹的地方肯定有鐵礦，就採樣回去分析，結果發現鐵品位高達66%。後來，又在這片土地上發現了錳、銅、錫、鋁，甚至金。這就是巴西最大的鐵礦卡拉斯加礦。
隨之，世界第二次世界大戰爆發，巴西淡水河谷公司便憑藉極其豐富的礦產資源擁有量以及優越的地理位置，開始為美國和英國等西方發達國家提供鐵礦石。後來，英國政府將公司交給了巴西作為國有企業運行，隸屬於巴西聯邦政府礦業動力部。公司於1942年6月1日正式成立。
靠鐵礦石起家的淡水河谷公司迅速實現了前期資本積累。20世紀60年代，淡水河谷（CVRD）成立了遠洋子公司，開始縱向發展，涉足交通、市場和生鐵加工。70年代轉向橫向發展，到1985年時，淡水河谷CVRD擁有34家子公司和合資公司，運營範圍涉及工程、地質研究、森林（森林再造）、纖維素塗料、鐵鋁氧石、鋁、錳、鐵礦石和鋼鐵。後期通過大規模的整合，最終形成了黑色金屬、基本金屬、煤炭、化肥、基礎設施等五大業務板塊。
90年代初期，巴西自由主義盛行，巴西政府開始了聲勢浩大的國有企業私有化改造，淡水河谷CVRD購買了大量的股份，這些企業包括米納斯吉拉斯鋼鐵公司（Uniminas），全國鋼鐵公司（CSN），巴西圖巴郎公司（CST）和Acominas。1997年CVRD擁有65家所屬或附屬公司，一舉成為世界最大的鐵礦石生產商和拉丁美洲最大的黃金生產商。
如今，巴西淡水河谷鐵礦石產量占巴西全國總產量的80%，已坐擁世界第一大鐵礦石生產和出口商的稱號。40萬噸的Vale Max不停地穿梭在繁忙的海運航線上，成為淡水河谷一個不朽的標識。只要你看到這樣的超大型船，就可以推斷這船貨來自淡水河谷公司。
而從當前的各項業務貢獻來看，鐵礦石業務一直為淡水河谷發展的核心支撐，且這種勢頭過去幾年進一步強化。2015年，鐵礦石業務收入（Revenue）及利潤（EBIDTA），對淡水河谷的貢獻分別為62.2%、81.7%，顯著高於以往。
進軍中國市場
在淡水河谷公司74年的發展歷史中，其中40多年，都有著中國的影子。倘若你夜間經由上海火車站，請一定不要忘記，朝上海火車站對面那座大樓瞧一瞧，那座醒目的幾十層高樓頂部，閃爍著綠黃色logo標識 VALE。我想，當時，淡水河谷公司在上海選址的時候，一定懷揣著遠大的包袱，中國市場，我吃定了！
1973年，淡水河谷公司的貨輪首次駛抵中國，至今已啟用超過6200艘船隻，將10幾億噸巴西優質鐵礦石運往中國。但，這遠遠不夠。公司算下來，去年3.4億噸的鐵礦產出，近1.8億噸賣給中國，按照中國去年總進口量9.53億噸來算，淡水河谷公司才佔18%左右，與世界其他二大礦山力拓和必和必拓相比，位居第三。由於非常看好中國市場，公司在鐵礦供應側方面進行了一系列卓有成效的改革，為的就是要提高公司在中國市場的份額。
親密接觸中國鋼廠
淡水河谷與寶鋼最初打交道是通過幾場價格談判開始的。中國寶鋼曾作為中國鐵礦石價格談判的代表，與日本新日鐵、韓國浦項等鋼廠一起坐在談判桌上，作為買方，與四大礦山商量未來一年鐵礦石定價問題。
中國作為最大的鐵礦石需求國，卻沒有任何議價能力，曾經一段時間一直處於「我為魚肉，任人宰割「的困境。那個血淋淋的場面，想必圈內的人至今都清晰記得！先來對比幾個數字，2011年，巴西淡水河谷凈利潤為228.85億美元，中國77家大中型鋼企800多億元人民幣，也就是說中國77家大中型鋼企所有利潤都比不過一個淡水河谷，再看看中國最大的鋼廠寶鋼，其當年凈利潤不及淡水河谷的1/18，也就是說，18個寶鋼也敵不過一個淡水河谷，中國對淡水河谷利潤貢獻率有多少？高達30%！隨著中國鋼鐵產能不斷的增長及鐵礦石一路漲價，中國市場成為三大礦山最大的「金主」。不過，仔細算一下「金主」的賬單，便知道，熱鬧是中國的，而利潤，是他們的。
而終究一切，源於霸道的鐵礦石定價模式，中國打從一開始，便喪失了鐵礦石的議價能力！
價格是怎麼談的？數十年來，鐵礦石價格都是由全球最大的礦業公司與鋼鐵生產商以秘密磋商的方式確定的。2010年前，定價主要存在兩種形式：賣方壟斷定價和談判首發定價。
賣方壟斷定價其實就是巴西淡水河谷集團、澳洲必和必拓集團和力拓集團的定價模式，四大礦山，依仗著上遊資源的高度集中，成為鐵礦石定價規則的制定者。先來看下幾個數字，世界鐵礦石的四大巨頭（淡水河谷、必和必拓、力拓、FMG）是全球最主要的鐵礦石生產商及出口商，僅在2016年的鐵礦石產量就達到10億噸，約佔全球的40%。而中國每年進口多少量呢？9.53億噸，按照中國粗鋼產量8億噸來算，大概每年需要消耗12億噸多的鐵礦石，中國對進口鐵礦石依存度高達80%！從這幾年中國進口鐵礦石的量來看，有增無減。2015年，中國鐵礦石進口量創歷史高位9.53億噸，預計今年將再度突破。四大礦山如此高的市場集中度疊加中國市場巨大需求，成就了四大礦山的幾年前賣方市場地位。
2008年與2010年的國際鐵礦石談判桌上，日本新日鐵公司和韓國浦項公司先是接受Itabira粉礦價格上漲漲幅為65%的提議，漲後，每噸78.90美元，而中方，經過6個多月的苦談，在幾乎談僵局的情況下，中國被迫接受19%的漲幅。2010年4月，必和必拓提出年度定價改為季度定價，得到力拓和淡水河谷的追隨。韓國浦項制鐵接受淡水河谷提出的礦價上漲83%-86%的要求，合約100-105美元/噸之間。而我方代表寶鋼與淡水河谷的鐵礦石談判依舊未果。2010年，中國進口價上漲至100%，離岸價達到128.38美金/噸。
2011年開始，必和必拓宣布大部分出口實行月度定價。同時定價基準由離岸價改為到岸價。
霸道的定價形式，使三大礦山賺的盆缽體滿。鐵礦石價格在2007年，2010—2013年曾達到190美元/噸以上水平，直接抬高了中國鋼鐵企業的進口成本，而這種價格也是遠遠超過了其合理水平，我們也只能被動接受。而今天鐵礦石價格多少？75-80美金左右，最低的時候是2015年達到43美金。
不過，改變正在進行，除了上清所上線鐵礦石掉期，大商所與北礦所也在積極行動，前不久，必和必拓的現貨銷售也採用了我的鋼鐵網價格指數，堪稱，中國定價模式的一個大的轉變。
在中國市場逐步成為競相搶佔的目標之後，淡水河谷便開始了與國內鋼廠的緊密合作。早在2007年，淡水河谷公司就著手與寶鋼在巴西聖埃斯皮里圖州合資建鋼廠的事宜簽署了投資意向書。但中間過程比較複雜，兩年後，由於該項目未獲得環境許可，寶鋼退出與淡水河谷的合作。當時巴西環保機構擔心項目將造成當地水資源流失和產生空氣污染，對此，淡水河谷對該項目進行了重新設計，年產能規模也削減一半至500萬噸。據筆者了解，此項合作事宜早在08年金融危機之後便已擱淺，但，也凸顯了，淡水河谷對開發中國市場的努力。當然，與寶鋼的合作遠遠不是這些。公司早在2008年與2011年的時候，便在中國珠海與河南安陽與當地鋼廠合資建立球團廠。
與力拓和必和必拓搶佔中國市場
面對巨大潛力的中國市場，淡水河谷公司痛恨自己離它太遠了。對比澳洲力拓和必和必拓公司來看，巴西到中國的海上距離是澳洲到中國的三倍。當時，澳洲力拓和必和必拓運往中國的礦石運費比淡水河谷每噸要低數十美元，運價差額已經接近其出售的鐵礦石價格。而且，從巴西一船貨運到中國需要40天左右，而澳洲到中國只需15天。
也就意味著，淡水河谷的船一啟動，便在時間和運費上輸給了澳洲兩大礦山。這也是巴西鐵礦石在中國的市場份額一直低於力拓和必和必拓的最重要原因。
怎麼辦呢？淡水河谷這些年沒少在降低運費方面下苦工。首先，他成功建立自己的超大型礦砂船隊。
淡水河谷在2008年世界航運業的黃金時期就宣布啟動其自建船隊計劃，大概就是耗資23億美元建立一支由35艘巨型40萬噸級貨船組成的船隊，這其中19艘由淡水河谷自己建設，另外16艘採用租借方式完成。2012年的時候，淡水河谷已經擁有6艘巨型鐵礦石貨船。
雖然船東公司明確反對淡水河谷自建大船，但是港航業的另一個主角——港口行業卻呈現完全相反的態度。從大連港接受40萬噸級輪船停靠就可窺見一斑。2011年的最後幾天，淡水河谷終於把裝滿鐵礦石的巨型貨船悄悄駛進了大連港。而這讓一直強烈反對它的中國航運業情何以堪！中國船東協會甚至專門向大連港發公函希望「下不為例」。
遲遲未被允許在中國靠岸的淡水河谷決定為「大船」選擇另一個途徑登陸。於是，淡水河谷與湛江市政府、湛江港以及寶鋼湛江鋼鐵有限公司簽署了一份四方戰略合作備忘錄，計劃在湛江港設立中國南方鐵礦石物流和分銷中心。
上述備忘錄一簽訂，就立刻遭到了明確反對。中國船東就上報國家發改委，提出了自己的意見，大概是「由中國船東和淡水河谷組成一個聯合船隊，淡水河谷要運到中國來的礦石全部由這個組建的聯合船隊來運輸。如果淡水河谷要在中國建立分銷中心，應該由中國的物流企業來承擔分銷和運輸業務」。然而該方案也沒有下文。
為了充分利用自身40萬噸船的優勢，接近亞洲重要客戶—中國，淡水河谷當時就著手建立馬來西亞建立鐵礦石分銷中心。用40萬噸大船先從巴西將貨物運送至馬來西亞，然後將貨物存儲在馬來西亞建立的堆場，那裡有著不同等級的鐵礦石，目的是為了更靈活地滿足各國市場的需求。經過混合後，產品可銷往，日本、韓國、中國等。?據估算，馬來西亞分銷中心每年可處理多達3000萬公噸的鐵礦石。
然而，在充分利用馬來西亞分銷中心這一重要策略外，淡水河谷並沒有放鬆對獲得中國大船停靠批准的努力。
與中國船運公司破冰合作
2013年10月，山東海運股份有限公司就與淡水河谷簽訂了《全面戰略合作協議》和《鐵礦石運輸合約》，淡水河谷將把4艘valemax交給山東海運發起成立的山東海運聯盟經營，合約金額逾5億美元。而就在2015年9月23日，山東海運聯盟經營的valemax「山東大智」輪滿載靠泊青島董家口港，這是山東海運旗下經營的valemax首次合規靠泊中國港口。
2014年9月，淡水河谷與中國遠洋簽署鐵礦石船運戰略合作協議。根據協議，淡水河谷擁有並運營的四艘40萬載重噸的超大型礦砂船將轉讓予中遠集團，並供淡水河谷長期租用25年。淡水河谷還將與中遠集團訂立類似的長期運輸合約，即中遠集團將建造與淡水河谷目前運營的超大型礦砂船載重噸相似的10艘超大型礦砂船，並向全球運輸巴西鐵礦石。此舉。打破了淡水河谷對中遠船隊的禁令，而中遠收購併轉租4艘Valemax，既有對淡水河谷自建礦石運輸船隊的認可，也幫助淡水河谷解決了一定的現金流。
2014年9月，招商局全資子公司香港明華船務與淡水河谷簽訂《戰略合作框架協議》。《協議》明確提出，雙方擬簽署25年鐵礦石運輸合同，具體條款進一步商議。而為履行運輸協議，香港明華擬新造10艘valemax。2015年3月，招商輪船董事會批准了前述《協議》。當時，業內分析人士指出，兩家公司的具體合作即將落地。2015年5月，招商輪船與淡水河谷再次握手，簽署《深化戰略合作框架協議》，協議明顯超出之前業界的預期，即招商輪船宣布擬向淡水河谷購入4艘現有valemax。而本次的《長期運輸協議》即是在該《深化戰略合作框架協議》基礎上籤訂的。
如此一來，招商輪船為履行與淡水河谷的長期運輸合同，將會總共配備14艘valemax。2015年9月，招商輪船進一步推動合作，落實收購4艘valemax並通過明華船務在香港註冊了「中國超大型礦砂船運輸有限公司」（英文名：ChinaVLOCCompanyLimited）。分析人士指出，這一效仿中遠和中海合資成立的「中國礦運」公司成立的「中國超礦」公司，實則是履行鐵礦石長期運輸協議的實體運營商。同月，淡水河谷與招商局在香港簽署了《長期運輸協議》。該協議的合約期為20+5年，即20年後，淡水河谷有權選擇續期5年。每航次的貨量為39萬噸，船東有權利增減10%，每年的貨運量大約為600萬噸。據此推算，淡水河谷通過招商輪船在20年內將至少向中國出口1.2億噸鐵礦石。
這意味著，總共可以有32艘Valemax和相似的船型可以用於中巴之間鐵礦石的運輸。
2015年7月4日清晨，「遠卓海」號礦砂船緩緩停靠在青島港董家口港區，這是中國政府首次允許40萬噸級礦砂船（世界最大型散貨船）靠泊卸貨。隨「遠卓海」號而至的，不僅有來自巴西淡水河谷公司的約35萬噸鐵礦石，還有這家世界最大鐵礦石出口商日漸豐滿的「中國夢」。
淡水河谷的大船獲得中國批准停靠在中國港口是其擴大中國市場的最關鍵的一步，那麼接下來，與之配套的營銷策略便是加強與中國各重要的港口合作，建立分銷中心，提高自身現貨銷售比例。
建立中國鐵礦石分銷中心
早前從2007年，淡水河谷就有意在中國大連港和青島港建立鐵礦石分銷中心，但是該計劃從一開始就遭到中國鋼鐵業的抵制和反對。青島港分銷中心的計劃已經多次傳出被中國政府否決的消息，而大連港董秘朱宏波表示，大連港自從和淡水河谷簽訂協議後並沒有具體合作動作。淡水河谷不得已只能把鐵礦石分銷中心建在菲律賓和馬來西亞。
到了2014年年底，一度擱淺的淡水河谷在中國建立分銷中心的計劃又見曙光。12月9日,淡水河谷和青島港在巴西里約熱內盧簽署了《青島港與馬德拉港建立友好港關係協議書》,雙方將共同打造鐵礦石分銷中心。這是世界第一大鐵礦石出口商首次在中國設立分銷中心，國內鋼鐵企業將不必繞道其設在馬來西亞的分銷中心,有望按照到港價格從青島港直接進口淡水河谷高品質的鐵礦石。根據協議，青島港集團和淡水河谷將就增加青島港和馬德拉港之間的鐵礦石貿易量進行合作，共同致力於為巴西鐵礦石出口到中國搭建便捷高效的物流通道，攜手打造「淡水河谷·青島港鐵礦石分銷中心」，此外雙方也將在港口規劃、運營、流程優化以及節能減排推廣方面展開合作。
據了解，青島港分銷中心目前的鐵礦石堆存能力已經達到了5500萬噸，再依託國內最大的40萬噸級礦石碼頭和與之配套混礦加工業務，未來可能建立面向整個東北亞的礦石物流分撥中心。
建立了分銷中心，中國鋼鐵企業可以在青島港的堆場將不同品位的礦砂進行均勻混合，得到中間品位的鐵礦，直接運進鋼爐進行鍊鋼。大幅降低了這些鋼鐵企業的物流和庫存成本。淡水河谷已將這些混礦業務稱為「董家口標準礦」。
目前淡水河谷在大連、唐山曹妃甸、青島董家口、煙台、上海以及舟山鼠浪湖建有六個混礦中心。
推出高品質鐵礦，開發高品質鐵礦項目，與其它兩大礦山競爭
淡水河谷在中國建立混礦中心的另一個目的便是根據客戶需要生產合適的產品。
推出BRBF粉。
去年的這個時候，淡水河谷首席執行官費穆禮來到中國，談及中國未來鐵礦石的需求，他認為，隨著中國鋼鐵行業去產能的執行，越來越多使用低品礦的小鋼廠、小高爐將會淘汰，大高爐將會有更多新建，因此，他覺得高品礦未來前景無限。
在當前市場下，高品礦由於受煉鐵燃料焦炭的瘋狂上漲而備受追捧。巴西高品礦卡粉因為鐵品高，低硅，低鋁，有害元素也比較低，因而價格一般較其他燒結礦貴。當前應該賣到80美金左右，而另一個歡迎度較好的兩拓產品MNP粉溢價已提高至2美金以上。
去年，受礦價大幅下跌影響，非主流資源大量退出市場，與其配礦的高品卡粉優勢不在，淡水河谷公司由此便減少了卡粉在總產量的比重。考慮到中國目前礦粉的使用喜好，燒結粉62%鐵品的礦粉比較受歡迎，因此，淡水河谷新推出了新的產品BRBF粉。
BRBF粉，也稱巴混，是一種燒結粉，由北部系統和南部系統不同礦點的礦石混合而成，是VALE的長期產品。目前在馬來西亞、菲律賓、中國以及阿曼的梭哈都可以生產。其最新調整的指標為鐵品位62.5%， SiO2 5.5%，目前的配比是IOCJ：SFHG=53:47。據筆者從國內鋼廠了解到，此款BRBF粉堪比PB粉，兩者都作為燒結粉，鐵品位方面，BRBF甚至要比PB粉要高，因此，當該產品一出來的時候，部分鋼廠就能嗅到兩大礦山之間競爭的味道。
繼續加緊S11D項目的投資建設。
淡水河谷公司除了靈活面對市場需求開發新產品外，也在積極開發其另外一個重大的S11D項目。該項目位於巴西北部帕拉州的卡拉加斯礦區，其是當前業內最高品位及最低成本的世界級卡鐵礦石項目，也是近些年全球最大的鐵礦石項目，該項目除了量大以外，品質極高。2013年，淡水河谷獲得項目的安裝環保牌照後及施工許可證後，項目進入第二階段至今。前幾日，淡水河谷中國區代表久安來到中國，再次聲明了S11D投產時間，計劃於2017年正式投產，約2020年實現9000萬噸產量。
遭受礦價大跌重創
三大礦山在相互競爭的過程中，雖同時遭到礦價下跌打擊，但沒有誰主動率先減產，這個時候，大家反而繼續變本加厲的加速生產步伐，一直到2016年，三方的擴產步伐放緩，淡水河谷今年維持產量不變，BHPB和力拓甚至還放出下調產量目標的說明，這些都在說明，礦石給他們帶來的收益已經大不如以前了，在礦石價位下滑的過程中，多數企業都出現了虧損，比如淡水河谷。
淡水河谷迎來10年來首次單季虧損
2015年第三季度，淡水河谷凈虧損21.17億美元，這是近十年來該公司首次遭遇類似損失。儘管運送至中國的鐵礦石數量仍在增長，但價格的急劇下挫損傷了淡水河谷的利潤表。
2015年11月巴西Samarco尾礦壩事故爆發，也讓淡水河谷公司雪上加霜，巴西Samarco是淡水河谷和必和必拓合資建立的，主要生產高品球團礦和直接還原球團礦，去年的尾礦壩事故，讓雙方面臨435億美元賠償，這巨額的賠款也加劇了公司的虧損。
從淡水河谷公司債務表來看，2016年淡水河谷迎來債務償還規模的高峰，預計與債務償還相關的現金流出規模為77.7億美元。截止2015年底，淡水河谷總債務規模為288.5億美元，凈債務規模為252.3億美元。從償還時間上看，今後三年的到期債務分別為20.1億美元、31.2億美元和35.9億美元。不過，考慮到相應的利息支出以及回購、租賃等義務，2016年將是淡水河谷現金流壓力最大的一年，此後壓力逐漸減輕，預計2017年對應的現金流出約為70億美元，之後至2020年平均每年為50億美元左右。
債務壓頂，剝離資產勢在必行
礦業經歷寒冬期，很多礦企開始通過出售資產來償還債務，渡過嚴冬。自由港-麥克莫蘭銅金公司以2.63億美元把位於塞爾維亞的一個銅金礦的部分股份出售給加拿大倫丁礦業公司，為了削減部分債務。英美資源集團也將旗下的鈮礦業務及磷礦和磷肥業務出售給中國的洛陽鉬業，並宣布出售鐵礦石、煤炭等核心資產了。力拓已將其位於澳大利亞新南威爾士的Mount Pleasant煤礦項目以2.24億美元的價格出售給印度尼西亞馬赫能源（MACH）澳大利亞公司。
而淡水河谷中國區總裁久安先生在媒體見面會上也正式說明了公司核心資產的出售已板上釘釘。
今年1到9月鐵礦石價格上漲了30%，公司的盈利和營收都稍好於外界預期。但預計未來兩年公司由經營活動帶來的現金流較為有限。截至今年三季度末，淡水河谷的凈負債為259.65億美元。目前淡水河谷的計劃是債務水平降低至150億到170億美元。
長期以來，良好的信用評級是淡水河谷能夠輕易從國際市場低成本、大規模融資的關鍵。不過，過去兩年全球主要評級機構連續下調對淡水河谷的信用評級。
2015年12月，Samarco尾礦崩塌事故使得公司信用評級下調至「Baa3」，即投資級最後一級。2016年3月，在淡水河谷公布2015年經營業績公布後，穆迪進一步將其評級下調至「Ba3」，由於近期礦價反彈，公司收益稍好之前，穆迪調整了對淡水河谷信用評級，從相對於「負面」調整到「穩定」的前景，並重申了「Ba3級」為該公司的評級。該機構告誡說，「預期鐵礦石價格將維持在低水平一段時間，由於中國經濟放緩導致金屬價格等關鍵因素的基本面制約經濟和鋼鐵需求，盈收不會有根本改觀。「根據穆迪的報告，公司的前景可能會面臨下行壓力，如果鐵礦石和基本金屬的銷售情況惡化的話。
自2013年起，淡水河谷即開始大範圍剝離物流、鋁、化肥、能源、貴金屬、煤炭等領域的非競爭力資產。過去三年，淡水河谷通過這種方式已累計回收資金83.4億美元，其中2015年一年即達到33.85億美元。考慮到目前在債務、經營、融資以及資本支出等方面的壓力，2016年，淡水河谷計劃通過剝離合資公司、間接股權、運輸船隊、貴金屬、能源等非核心資產，實現40-55億美元的資金回收。不過，這僅能覆蓋2016年資本支出預算（50億美元）。為了進一步應對到期債務的壓力，才有了首席執行官費穆禮先生提出未來兩年處置100億美元核心資產的計劃。
2016年至今，完成的資產交易總額為11億美元，包括3艘超大型礦砂船（2.69億美元），買方為工銀國際，當前Vale還有4艘40萬噸載重的礦砂船，並計劃再度銷售或租賃；其中黃金流交易（8.23億美元）。目前已公布的資產交易總額在50億美元至70億美元之間，涉及煤炭、船隻、化肥和能源資產，未來潛在的資產交易預計在40億美元至60億美元之間，涉及核心資產。
鐵礦石盛宴落幕 淡水河谷香港退市
淡水河谷公司2016年5月25日宣布，香港交易所已經批准其HDR退市計劃，將於7月28日生效。作為在香港上市預托證券的首家境外企業，隨著鐵礦石市場的江河日下，淡水河谷再度遠離中國投資者的視線。
能夠在香港上市，曾是淡水河谷向中國投資者靠攏的重要一步，以減少其遠在巴西的不利地位，增強對澳大利亞必和必拓、力拓公司的競爭力。隨著中國需求放緩以及三大礦業巨頭的增產，全球鐵礦石市場格局已經扭轉。淡水河谷初登港交所時，鐵礦石價格還在164美元/噸的高位，但5月份的時候，已跌至51美元附近。淡水河谷2015年第四財季凈虧損85.7億美元，當年錄得1997年以來首個年度虧損。
而作為香港基準股指，恒生指數過去一年下跌27%，表現在全球93個主要股指中列倒數第五，港股表現在當時是全球巨差的。HDR在香港市場也遭到投資者拋棄，價格從上市之初的250港元/股降至目前的15港元/股左右，還不到原來的1/10！
因此，退市成為良策。
然而，面對全球大宗商品價格持續低位，以及自身已經面臨或可能面臨的一系列問題，預計未來淡水河谷經營的壓力只會加大而不會減輕。不過，作為實力依然雄厚的全球礦業巨頭，淡水河谷「轟然倒下」的可能不大，不僅僅是因為其經營管理不會突然惡化至如此境地，最為關鍵的是，將來無論是誰上台，巴西政府都不會允許淡水河谷倒下，在危機時刻必然會伸出援手。
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