微博也來玩理財，但似乎一上來就搞砸了

政策雷也是雷啊，在中國更是大雷。

最近，新浪微博極為低調地上線了其官方理財平台——「微理財」，上線至今，沒有發布會，沒有常規的官方通稿，僅僅由「微理財官方微博」發布了上線帖，但該帖目前為止只有7次轉發、10條評論、5個點贊。

分分鐘可以讓「微理財上線」成為熱門話題的微博，為何對其理財新業務卻要如此低調？是小試牛刀，還是另有隱情？背靠微博這個大靠山，這款新的互金理財產品值不值得投資？無馬哥決定一探究竟。

收益率遠低於P2P，上線兩天即停止發標

無馬哥在微理財官方微博的帖子中，找到了微理財的入口。然而點擊鏈接，卻跳轉到了這樣一個引導頁面，大家自行感受下，是不是滿滿的山寨感。特別是域名「8.sc.weibo.com」，「8.sc」是什麼意思？

用新浪微博客戶端掃描上面引導頁的二維碼，就直接進入了「微理財」板塊。無馬哥看到，首頁分三塊，頂部banner、底部三種保障措施，中間是一款已經售罄的理財產品。

無馬哥逐個點擊發現，跳動的banner與下面靜止的三種保障，都指向同一個頁面。而這個頁面也相當簡單，只是對三種保障措施的簡單介紹，其他的常規介紹信息一概沒有。

點擊底部中間的「理財」按鈕，進入產品頁面。可以看到，目前為止，「微理財」只有一款名為「V誠寶」的理財產品，總共發了20期，且均為平台上線後最初兩天發布，並全部在第三天售罄。十月份來再未有新標發售。

「V誠寶」是固定收益類理財產品，但不是大家熟悉的P2P網貸，也不是銀行理財產品。該產品年化收益類率僅為4.3%，期限為178天，起投金額500元，回款方式是到期一次性還本付息。

關於產品的詳情，只是說「V誠寶」是微博與國有背景交易所及保險擔保公司聯合推出的固定收益理財產品，由天津金融資產交易所管理，長安責任保險股份有限公司承擔無條件不可撤銷的連帶責任保證，近乎保本保息。

比起平均年化收益率約10%的P2P網貸，該產品的收益率低很多，比起大部分大家當做安全投資的銀行理財產品收益也不過高出一點點，這款定性為「定向融資計劃」的理財產品，憑什麼吸引人們購買？我們來看看它的資產端情況，即投資者的錢會到哪裡去。

資產端存較大合規風險

無馬哥進一步查看了「V誠寶」項目合同協議，發現冗長的協議中，存在頗多疑點。

協議顯示，該項目的融資方是中通銀邦資產管理（北京）有限公司（以下簡稱「中通銀邦），這家公司通過天津金融資產交易所（以下簡稱「天金所」）轉讓「定向融資計劃」，天金所將其登記掛牌為「V誠寶」，然後通過新浪微博的「微理財」平台來銷售。

無馬哥用盡洪荒之力，沒有查到中通銀邦自己的官網，網上關於中通銀邦的信息也很少。但有報道提到，中通銀邦曾是銀客網的合作夥伴，銀客網之前的網頁也證實了這一點，但目前銀客網的合作夥伴中並沒有它。工商資料顯示，中通銀邦成立於2012年，最初叫「北京文通科達科貿有限公司」，在2014年改為現在的名稱，註冊資本由50萬增資到現在的一億，主營業務才出現了「資產管理、投資管理等」。

截圖自全國企業信用信息公示系統

有必要先說一下什麼是「定向融資計劃」。這是一個新出現的金融產品術語，就是只有符合條件的企業，通過金融資產交易所，向特定的合格投資者發行，並按照約定支付預期收益與兌付本金的固定收益類產品。目前，只有經監管部門批准的金融資產交易所，才可以開展「定向融資計劃」業務。

據財新網今年初的一則報道，定向融資計劃是金融市場新的品種，與此相關的法律、法規和配套制度尚待完善；相關的法律、法規和配套制度發生變化，可能會對定向融資計劃持有人的權益產生影響。由於定向融資計劃的非公開性和風險特性，投資者不得對定向融資計劃的投資進行提前贖回，從而帶來流動性風險。

現在，中通銀邦要轉讓「定向融資計劃」，意味著它曾投資過某個企業在金交所發布的借款項目，但協議中並沒有對原始基礎資產有任何說明，投資人資金去向不明。

無馬哥決定打電話向天金所諮詢。天金所負責該項目的人員表示，天金所確有該產品，融資方中通銀邦的借款項目在天金所掛牌，通過天金所向天金所會員等特定群體直接募集資金，這就是「V誠寶」中所指的「定向融資計劃」。

但這顯然與協議中所說的「轉讓」不符。企業通過金融資產交易所發行「定向融資計劃」募集資金，這種方式本身並非見不得光，比如，目前浙江金融資產交易所就有很多這樣的項目。

目前，各地金融資產交易所主要是當地金融辦在監管，金交所開展業務需要當地金融辦的批准，並不存在全國統一標準。調查中，無馬哥看到了浙江省金融辦2014年批准了浙江金融資產交易所開展」定向融資計劃業務」；武漢金融資產交易所也有就定向融資計劃產品出台了試行規則。

但無馬哥沒有查到任何與天金所相關的「定向融資計劃」的官方文件。就此無馬哥向天金所工作人員詢問，目前天金所有無從事「定向融資計劃」業務資質，但該人員沒有回答。為什麼天金所對整個產品的包裝，已經應答都如此神神秘秘、遮遮掩掩呢？上面信息似乎說明，「V誠寶」這款產品涉及的定向融資計劃，可能是天金所「先上車、還未買票」的產物？如果屬實，或可以解釋天金所在該項目上的反常。

這讓無馬哥想到今年年初微眾銀行上線的一款名為「眾享華通」的產品，同樣來自地方金融資產交易所，也是一款「定向融資計劃」，上線不久就被投資人舉報多項違規，之後微眾銀行下線了該款產品。

所以，微理財上的這款來自天金所的產品存在一定的合規性風險，在收益並不高、監管政策不明朗的情況下，並不是一款很值得推薦的理財產品。

提醒：網貸投資人也需警惕類似項目

8月24日，網貸監管細則落地後，嚴苛的限額條款，讓大多數P2P平台都面臨合規化轉型壓力。作為轉型的一個可能選項，開始有從事企業大額借款項目的平台，試圖探索申請金融資產交易所牌照，或者與交易所合作的模式來交易大額資產。

表面上看，P2P平台與金交所的合作，不失為一種很好的結合。不僅能幫P2P規避監管，而且兩者也能夠實現優勢互補。金交所主要做線下業務，在資產端上具有優勢；而P2P在資金端上具有優勢，但已經面臨資產荒的困境，兩者的結合可以實現資金端與資產端的有效對接。

但是，正如前面提到的，金交所的監管機構是地方金融辦，存在較大的地域差異，這就給魚目混珠留下了可操作的空間。另一方面，更重要的是，在目前的監管體系下，地方金融辦往往與一行三會等現有的監管機構，沒有形成統一的監管規則、監管口徑，一旦一行三會等監管部門叫停，創新產品就要成為清查的對象。

因此，P2P與金交所合作的設想雖然美好，但仍存在較大的政策風險，而所有的風險最終都會轉嫁給投資人，這點值得投資人留意和警惕。

測評小結

作為新浪微博推出的理財平台，微理財似乎是倉促上線的產品，收益率也低；其合作方天津金融資產交易所提供的資產端，似乎也存在較大合規性安全隱患，對此產品，無馬哥（微信號：wumajinrong）暫時不建議投資；另外提醒投資人，後續P2P平台如果上線類似產品，也需要多留個心眼——政策雷也是雷啊，在中國更是大雷。