雪球雲蒙銀行股搬磚策略的實現（v1.0版本）

本篇文章由JoinQuant官方推出，將會被JoinQuant量化課堂收錄。

本文已經思路提供者雲蒙授權。

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本文為入門級，手把手的那種哦

作為一個想在金融市場發展的有（du）志（bo）青年，練級打怪的初期想法不多怎麼辦啊？尤其是空有一身編程的武藝，想找個策略切磋一下都無從下手。這當如何是好？！解決辦法之一就是：可以借鑒大V！

什麼意思呢？大威嘛，威起來的前提條件就是發了好多乾貨，分享了好多投資理念，思路，文章！

這些文章呢，有的適合你，有的不適合你；有的很犀利，有的有糟點；有的簡明清晰，咔嚓咔嚓兩下就寫成代碼。有的雲里霧裡，好像不容易把規則抽象出來。不過站穩不慌，有條件可以回測，沒條件找小編，小編還是可以開開腦洞，創造條件強行回測的呦。

而且你會發現在這個過程中，你對金融市場越來越熟悉，能力槽也開始飆升，藍槽max！是不是很high。

今天我們就來舉一個例子，把雪球上雲蒙mm的思路寫成代碼。不懂編程的朋友也甭怕，我們已經把代碼改好了，如果你願意，只需要稍微調整就可以實現不同參數的回測。

如果你實在看代碼頭大，我們還把雲蒙銀行打分所涉及的銀行數據都清洗了一遍，並且弄成excel表格提供給大家。這個價值也是不小的[大笑]。

納尼？把第二章劇透了。怒丟一張流程圖掩蓋下：

雲蒙嘛，就是雲蒙嘛：

雲蒙者，雪球大V也。神采飛揚，以善於投資銀行股著稱，搬磚運動的倡導者和發揚者。

總結一下，思路就是通過對盈利性指標（加權平均凈資產收益率）、資本約束及穩健指標（核心資產充足率）、以及資本回撥係數來對一個公司進行評判，得出一個財務打分。

小編理解，這個財務打分相當於公司的價值。然後將PB看做股票的價格，那麼買的時候就是撿便宜的買啦（價值/價格最高者），所謂得分最高的，也就是比價最高的。所謂搬磚捏，也就是在比價發生變化的時候，重新調整持倉。

我覺得雲蒙的精髓呢，就是將撥備壞賬與利潤掛鉤的這麼一個處理過程。還有比較全面的評估體系。

看起來也不複雜對不對，公式都擺明了，也就是計算出3個指標相乘。而這3個指標，總共需要6個財務欄位。

But！如果我們僅僅回測A股：那麼近似來看，總共需要回測16隻銀行股。假設我們從10年開始回測，那麼粗略估計，需要的數據量為6*4*16接近600個季報數據。這個工作量其實不小，扣一家銀行一個季報的數據算3分鐘好了，也就是1800分鐘，30個小時的工作量，耽誤點時間一周就過去了。

而這些工作量，我們已經幫你省了。（網盤鏈接：http://pan.baidu.com/s/1eRZL7WY 密碼：g9y9）。有兩個excel表格，一個文件（雲蒙財務指標梳理.xlsx）包含詳細的原始數據，以及一步一步的打分過程。另外一個文件（bankshares.csv），按照一定格式記錄的回測結果，我們在平台上回測的時候需要把這個文件導入（具體怎麼導入請參見後文）

前者的大概長這個樣子：

後者大概長這個樣子：

別看錯了哦。

但有了打分就可以直接回測了嘛？na?ve啊！

回測規則不難：

每天開盤前檢查一下，看看財報打分有沒有變動，並且參考昨收價的PB進行打分，把打分排序。

始終保持選擇評級最高的num=4隻股票加入投資組合（num可自己設置）。要注意，我們只有分數變動k>=5%時才會進行調倉（k可自己設置）。假設原先的前4名是A,B,C,D。現在的前四名是A,B,C,E。為了不頻繁調倉，減少摩擦成本，只有當E的打分比D高5%以上時，我們才會進行調倉。

對於這num=4隻股票，我們會為它們分配一個權重，初始權重按照評分從高到低為4:3:2:1。即假設一共有100萬的資產，則如果當前的四隻股票比例為4:3:2:1，則第一隻股票買100*4/(1+2+3+4)萬元。如果num=5，那麼持倉股票的比例為5:4:3:2:1。但注意，同樣的，內部調倉也需要滿足k>=5%的條件。

但是稍微操作一下的時候，你考慮周全了嗎？這裡有兩個大坑等著你踩：

第一個坑指的是回測方面的坑：

1. 財務指標公布的時間可不是嚴格按照季末那個時間點更新的哦，而是陸續的披露出來。你的回測也得考慮這個情況，否則提前幾天知道了數據會有未來函數。

2. 手續費考慮了嗎？分紅考慮了嗎？停牌考慮了嗎？漲停買不上，跌停賣不出去考慮了嗎？滑點設置不設置？那些股票在回測期間都上市了嗎？

3. 以上我們的回測引擎和代碼全考慮了。

第二個坑指的是搬磚規則的坑：

搬磚的原則聽起來不難，打分從大到小排序，排排坐，赤裸裸，哦不！吃果果！按照比例分配就好啦。唯一要注意的是為了減少摩擦成本，只有打分變動5%以上時，才進行調倉。

嘿嘿，不妨稍微考慮幾種情況，感受一下這個規則。

下面的圖中，豎條的長短表示上一期的持倉數量（4:3:2:1），你看到不是按照從左到右依次遞減，說明打分變動，要調倉啦

第一種，最簡單的，ABCD變成了ABDC，如果D的打分比C高5%，搬磚！搬一塊磚即可。

第二種，ABCD變成了ADCB，這時就麻煩啦，你得智能的找出原來是B和D之間分差起了作用，所以如果D比B的分數高5%，直接從D搬到B兩塊磚

再增加點難度，ABCD變成了DACB，這時候你得綜合考慮，新的打分出來以後，第4位的磚是不是要挪到第一位上？那麼第二位的磚要不要挪到第一位上？

還沒完，以上的都算形狀規整的，但是下面這種捏？

什麼？你說這種情況怎麼可能產生？當然可能產生了，你要注意到不到5%的時候是不搬磚的嘛，那麼七挪八挪，啥形狀都有可能。

再何況，如果是5隻股票的持倉呢？如果還要考慮其他沒有入池的十幾隻股票呢？（這些可以看成是權重為0的倉位）

綜上。窮舉法就是死路一條。在每日更新打分的情況下，人工幾乎做不到。

貼個回測結果小結一下：

我們選取了打分最高的5隻銀行股持倉，並且每次分數差必須超過5%。藍線是我們的持倉收益率，紅線是滬深300。從10年回測至16年一季度。

可以看到：

1. 在2012年那波銀行股引領的反彈之前，這個策略與滬深300的表現不相上下。

2. 12年銀行股開始翻身，搬磚策略穩定的跑贏大盤。

3. 回撤大，是因為一直滿倉，相當於從10年之後的陰跌全部吃進去。

4. 總之搬磚是有alpha的，每年大概5%左右（憑感覺，沒有細究）。從12年之後，銀行股表現的也與滬深300有一戰之力。最終導致銀行搬磚策略未定的超越了大盤。

總之，這個策略整體還是蠻穩定的，不好的時候與滬深300打平，好的時候穩穩跑贏滬深300，如果進一步挖掘，可以嘗試往對沖策略方向發展。

如果大家有興趣，留言中回復，我們可以進行大規模的回測，遍歷一下參數。

未來進步的空間

不論主觀交易者，還是量化交易者，假設你現在做出了這個策略，你會怎麼想？

如果你就滿足了，是沒法進步的。

我們這個策略只是alpha版本，很多細節有待提高，我們還可以在以下幾個方面改進：

銀行股自07年集體高潮以後一路向南，12年末雄起了一把，以為獨領風騷引領大牛市，結果被13年錢荒教育了一把，告訴你誰才是老大。一幫資金潰不成軍，去調戲中小創，你看自此小盤股一路女上位。

但是！重要的話說三遍，我大A股的尿性就是同漲同跌啊，搬磚能搬出什麼花來？如果加上我大zi本主義橋頭堡，三年中兩年不鳥A股的HK市場，那搬起來虎虎生風，說不定戰局就逆轉了啊。如果善用加槓桿，與創創也有一戰之力了啊。

所以，

第一，也是最重要的，把港股加入我們搬磚體系。我相信會大幅提高我們的搬磚alpha。

第二，作為一個投機取巧的人，不一定滿倉啊！擇時也是我們要研究的一個方向。

第三，如果你不是堅定的銀粉，其實可以找點類似的高息，業績穩定的股票，也參與到搬磚里來啊，構成我們「大搬磚」的體系。

然而

。。。

你以為這就完了？並沒有。這裡還有一個附錄，也就是手把手教你怎麼回測啦。

沒有編程基礎的朋友也可以試一試，更改參數可以得到不同的回測結果。有興趣的朋友可以研究下代碼。

回測前需要上傳文件：

文件名bankshares.csv，記錄了09年之後的財報打分情況，先將這個文件導入我們平台

首先進入研究模塊：

點擊upload，選擇相應文件：

上傳文件後，戳這裡（雲蒙——銀行股策略回測），點一鍵克隆，然後你就可以看到這個頁面。點擊回測即可：

更改紅圈處的參數，可以調整入池數量，以及每次搬磚必須保證的分數差，0.05表示5%

Ok，拋磚引玉，我寫完了，好累。期待Beta版的搬磚策略吧。

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