2016.5.11 跨界定增的叫停

————當日走勢復盤————

上證指數今天早盤收中概股短期企穩和歐美市場外盤昨晚走勢較好，以及監管部門叫停跨界定增的影響，今天早盤出現了小幅度的高開。

但是由於高開之後的位置剛好在5分鐘線級別MA99均線下方，所以在隨後的盤中運行中，指數收到壓制而出現了回落。回落過程中的最低點稍微低於前期上證指數連續下跌之後留下的低點。在日內出現了一個短期新低——2818。

之後上證指數圍繞5分鐘線級別MA60均線運行，嘗試企穩和回升。在5分鐘線級別MA60和MA99均線出現金叉之後，出現日內的高點。但是這個位置由於接近下一組壓力線——15分鐘線級別MA60均線，所以再次出現回落。

到收盤為止，上證指數停留在5分鐘線級別MA99均線附近。上證指數由於有權重股護盤的因素，所以能保持在支撐線上方，但是深成指和創業板指數因為近期監管部門對題材炒作的打壓力度逐步升級，所以收盤時深成指和創業板指數已經明顯低於支撐線，尤其是創業板指數的跌幅明顯高於上證指數。

————財經消息解讀————

今天對市場影響最大的消息是監管部門叫停了跨界定增，我們簡單解釋一下跨界定增的概念和叫停的範圍和形式。

所謂的跨界定增，主要是指上市公司進行定向增發，但是定向增發之後得來的資金投向與主營業務的發展方向沒有直接和必然的關係。簡單舉個例子，一家上市公司的主營業務如果是建築建材的生產加工與製造，但是定向增發的資金用途是收購和參與遊戲，影視類的項目。那麼這個定向增發就可以被視為「跨界定增」。

範圍上看，這次叫停的定向增發方向很明確，主要是互聯網金融，遊戲，影視，VR四個行業領域。

形式上看，目前具體的界定方式和限制形式還沒有正式公開。但是相關部門的態度是不會「一刀切」，盡量保持「一事一議」。主要打擊的目標和對象並非有價值和跨界投資，而是針對僅為蹭熱點，講故事以便於短期快速提升估值和股價為目的的定增行為。

叫停的意義，

一是嚴厲打擊概念炒作，保護二級市場里普通投資者的利益。

二是引導上市公司做好主營業務，禁止上市公司在主營業務發展不利的情況下，通過定增擠進題材熱點領域，謀求股價不合理上漲，通過炒作手段獲利。而荒廢主營業務的健康發展。

三是強化以實體經濟為主的上市公司和文化產業以及虛擬經濟為主的公司直接的界限，使得各類型公司在自身領域內尋求合理的發展方向。

四是封閉借上市公司定增過程中產生的利益輸送。

叫停「跨界定增」和前幾天監管部門限制殼資源炒作，以及兩會期間確定下來的暫緩註冊制和放棄「戰興板」這些舉動其實是一脈相承的。

股災之後，政府和監管部門的救市政策現在回顧起來，其實有兩個階段的。第一個階段主要的方式是直接輸血，比如說證金匯金直接入市持股，拯救市場的流動性枯竭狀態。同時配合降息降准等貨幣政策為市場輸入一些增量資金。這些措施短期起到了一些明顯的作用，接近了流動性枯竭的問題，但是過程中因為種種原因也導致了很多問題，比如說利益輸送，比如說救市之後一段時期，A股市場內藉機爆炒和惡炒的「妖股」頻出。這些情況的出現不僅導致A股市場多次企穩回升失敗，也導致了大量普通投資者的風險偏好失常和資金損失。

在「輸血」方式沒能得到市場正面積極回饋的情況下，從股災3.0之後。政府和監管部門的思路也出現了大幅度的轉變，尤其是證監會換帥前後是一個明顯的分界線。救市思路從之前的直接「輸血」變成了為股市「止血」，一方面嚴肅監管，通過交易所問詢函打擊題材炒作，一直到現在的叫停「跨界定增」。都是制止「妖股」再現，重塑重實體，輕炒作的引導風險偏好手段。另一方面控制各種形式的「抽血」和資金分流，典型的就是暫緩註冊制和放棄「戰興板」，限制中概股急於回歸的意圖，堵死各種擴容和抽血對市場內現有股價的整體攤薄，給存量資金轉向實體經濟和深化主營業務爭取時間和空間。

而且從盤面情況來看，每次反彈的力度和速度都在呈現明顯的遞減狀態。所謂「反彈不是底，是底不反彈」，目前上證指數已經進入到下跌幅度和反彈幅度都逐步遞減的狀態之中，加上近期連續出現的地量狀態。估計在我們前期提到的一系列真實利好出爐之前，上證指數的整體走勢都將處於地量磨底狀態。有可能在日線級別MA888均線上方完成MA60,MA99和MA888三線靠攏並糾纏確認底部的情況。

經歷三線糾纏之後，配合連續的實質性利好，A股市場進入中長期修復性行情的啟動點可能會逐步漸進。

————短期走勢預期和操作規劃————

今天上證指數依然維持在60分鐘線級別BOLL下軌之上，雖然深成指和創業板指數因為叫停「跨界定增」的影響，走勢明顯弱於上證指數。但是同時我們也可以看到，深成指和創業板指數目前距離60分鐘線級別BOLL下軌還有一段距離。

因為短期來看，上證指數在權重護盤的影響下，跌幅可能相對較小。這樣的話深成指和創業板可能針對60分鐘線級別BOLL下軌進行一下補跌。之後各指數再次回到相對同步的狀態中。

所以短期來看，上證指數最近兩個交易日以來的低位收星還只是下跌之後的一個短期弱平衡狀態，即使有突然的單日大漲，因為上方壓力線的彙集和下行壓制力度的作用。幾乎不可能直接回歸和重建上升通道。

所以短期的操作規劃維持昨天的結論和判斷，短期無論市場漲跌，暫時不急於行動。主動放棄第一波反彈，直接等築底完成信號明顯之後，尤其是出現昨天講到的均線糾纏走平之後的短期反轉形態前兆之後再積極建倉跟進。

另外近期雖然暫時沒有操作計劃，但是可以重點觀察一下傳統績優股，或者是主營業務業績持續增長的個股。因為近期監管部門給出的決策在引導市場資金流向和風險偏好。比較明顯的近期釀酒板塊的持續活躍和二線藍籌的明顯抗跌情況。

比如在這波下跌之前我們建議大家關注過的海信電器，始終堅守日線級別MA99均線，在經歷這波下跌之後，股價仍然高於我們建議關注時的股價。

但是近期不再建議大家買入海信電器，因為60分鐘線級別MA888均線已經連續發揮了三次壓制效果，短期在壓力位附近徘徊，近期買入比較冒險。可能等股價被動越過60分鐘線級別MA888均線之後再做打算。

但是可以作為參考和借鑒，在近期不適合馬上抄底建倉的時間段里，多關注傳統績優股和二線藍籌，多篩選鑒別為後市反彈完畢，反轉前兆出現之前的建倉時機做一點準備工作。

另外人人操盤第三期已經募集完畢，感謝大家一直的信任和支持。這些的產品期限比較適合我的操作風格，加上產品成立時市場點位相對較低，整體風險和下行空間有限。因此這一期盡量做出讓大家驚喜的投資收益。

謝謝大家，晚安！

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