2015年光伏巨頭業績大比拼！誰賺錢誰知道

今年3月，能源局局長努爾白克力表示，「十三五」時期，中國每年將新增1500萬-2000萬千瓦的光伏發電，繼續保持全球最強勁增長的光伏市場。光伏行業今年正站在風口上，快來看看這幾家光伏巨頭2015年交出的成績單吧。

【無所不能 文|能豆君】過去的2015年，中國以累計裝機43GW超越德國成為全球光伏累計裝機量最大的國家。此前，不少企業都公布了去年業績，這其中不乏成績搶眼者。然?也有的公司愁雲慘淡。真是幾家歡喜幾家愁啊。

小編做了簡單梳理：

四大組件廠商出貨量+營業收入大比拼

1、出貨量：天合穩居第一

從出貨量看，天合還是穩居第一且遙遙領先。其2015全年太陽能組件總發貨量為5.74GW，5.74GW，2014年為3.66GW，增幅56.8%。

高紀凡在業績公告中點評，「這一年我們打入很多新興市場比如印度，我們的業務已經遍及到全球63個國家。我們的全球產能擴張計劃也在不斷取得進步。」他還提到，期望天合在泰國的電池和組件廠2016年能投入運營。

阿特斯去年組件出貨總量達4,706MW，相較於2014年的3,105MW增長51.56%。

晶科2015年光伏組件出貨總量為4,511.6MW，這其中包括了該公司下游太陽能發電項目使用的304.0MW，相比於2014年全年的2,943.6MW新增53.3%。

晶澳2015全年出貨量增至約4.0GW，包括3,672.9MW的太陽能光伏組件和組件加工，對外客戶265.0MW太陽能電池和電池加工，以及公司下游光伏項目的53.5MW出貨量。比2014財年的3.1GW對外出貨量增長28.8%。

2、電站業務：阿特斯後勁不小

另外，這幾家也早已把業務延伸到下游電站了：

天合2015第四季度電站業務達258.8MW，全年685.9MW，其中三分之一是在中國的分散式光伏項目；

阿特斯在其業績公告中提到，去年第四季度，其持有的多座太陽能光伏電站投入商業運營，總計144兆瓦。董事長瞿曉鏵點評道，目前，阿特斯運營的太陽能光伏電站共398MW，處於開發後期的項目總計2.0GW，開發中的早期項目儲備共計8.3吉瓦。

晶科業績中披露，2015第四季度電站量161MW，截至2015年12月31日，其光伏電站總裝機量達到了1006.6MW。

晶澳下游電站業務量暫未在其業績披露中查到。

總的來看，這幾家組件企業里，去年天合電站發展量算高的，但比起其超過5GW的組件產出來說，還只是很小的比重。從收入來看也是，天合2015下游收入、項目銷售和其他為1.687億美元，比起30億美元總營收，只佔到了5.6%。對阿特斯來說——2GW開發後期項目，8.3GW早期儲備項目——後勁不小。瞿曉鏵也提到，阿特斯會依舊堅持兩條腿走路，一是光伏組件製造業，二是光伏下游電站及大型電站整體解決方案的開發和提供。

3、營業收入：阿特斯凈營收再創新高

看經營情況，阿特斯尤為搶眼，其業績披露「2015年阿特斯的凈營收再創新高，達到34.7億美元（約合225.9億元人民幣），比2014年增長17.23%」。更早前的財務預告中，瞿曉鏵就發表評論：「剛剛公布的各項業績表現超越預期。」他說，阿特斯所取得的這些成績，歸功於其位居全球太陽能行業第一梯隊的市場地位；得益於阿特斯在擁有更高、更穩定銷售收入的太陽能黃金市場上佔據重要份額，以及受益於匯率變動帶來的一些積極影響。

天合光能2015凈營收總額為30億美元，2014年增長32.8%。雖遜於阿特斯，但與自身前年相比，超過30%的增幅不算小。對此，天合在業績解釋增長原因主要得益於生產成本大幅下降，以及海外下游太陽能項目及EPC服務銷量上漲。

從毛利率來看，去年，晶科保持了較高的毛利率20.3%，但比起2014年的22.4%有所下降。天合光能毛利率18.7%，晶澳17.0%，阿特斯2015年毛利率業績中暫未披露，不過去年第四季度其毛利率為17.9%。

幾大電站開發商到底哪家強？

這幾家企業中，順風國際清潔能源到2015年底2015年累計裝機量最大，達到1780MW。去年收入70.3億，較2014年增長22.4%，主要由於太陽能產品銷售增長及太陽能發電收入上升所致。但2015年凈利潤5800萬元，較2014年的13.04億有了很大的下滑。

對此，順風解釋，原因在於去年太陽能產品平均售價下調、限電對太陽能發電站的發電收入所造成的影響、拓展國際市場業務帶來的分銷及行政開支上升、人民幣兌主要貨幣貶值導致的匯兌損失增加，此外集團2015年度沒有錄得與2014年度一項相類似的非經營性收益。該非經營性收益為調整2014年發行可換股債券之負債部分攤銷期變動錄得之人民幣992.0百萬元之收益。

而協鑫新能源去年增長可謂迅猛，2015年，光伏電站數量增至41個，總裝機容量達到1640兆瓦，同比增長167%，實現新能源業務收入6.88億元，利潤4.96億元。未來一年，協鑫預計自主開發比例將提升至約60%，裝機容量增加 2至2.5GW。

另一匹「黑馬」聯合光伏前不久公布全年業績，凈利潤增加43%至3.73億人民幣；EBITDA同比增長73%至4.8億人民幣；發電收入同比上漲66%至6.31億人民幣。項目方面，2015年，聯合光伏繼續集中資源擴充太陽能發電業務，新收購419.8兆瓦太陽能發電站，總裝機容量增至976兆瓦。最新一季度數據，聯合光伏及聯營公司第一季度錄得發電量約2.7億度，較去年同期增長63.42%。

此外，需要補充的是，曾被媒體稱為「最牛光伏上市公司」的江山控股，4月1日發布公告稱，本公司未能於二零一六年三月三十一日前刊發全年業績，亦可能延遲寄發年報，原因為本公司仍正向核數師提供所有必要資料(包括但不限於應收賬款、其他應收款項、應付賬款、其他應付款項以及銷售電力及太陽能相關產品的收益之詳情) 以完成審核程序。

號稱目前國內最大民營投資光伏電站的正泰，目前尚未有公開數據，但據其網站發布的信息，正泰光伏電站建設規模達到2500MW。值得注意的是，去年11月27日，正泰電器宣布擬將以24.57元/股發行合計約3.83億股，作價約94億元收購控股股東正泰集團等持有的正泰新能源開發100%的直接和間接權益，同時非公開發行募集配套資金不超過45億元，用於投入國內外光伏電站項目、國內居民分散式光伏電站項目及智能製造應用項目

財務漩渦中的漢能和英利

另外，看看巨虧超120億港元的漢能以及或再現債務違約危機的英利……

日前，漢能薄膜發布的2015年度業績報告顯示，實現營收28.14億港元，同比下跌約70.7%；毛利減少至13.73億港元，較上年下跌約75.1%。公司全年虧損122.33億港元。

漢能財報顯示，由於2015年並未交付新的生產線於本公司之控股股東漢能控股，本集團之商譽將大幅削減，商譽減值亦為集團重大虧損原因之一。商譽減值後，商譽凈值由二零一四年度之7,915,318,000港元減至0港元，連同固定資產減值及無形資產減值，三項減值錄得總額9，655,067,000港元之虧損。可以說無形資產的減值，特別是商譽價值的歸零，是造成公司業績大幅下滑的最主要原因。

英利被天合光能超越之前，曾經是全球最大的組件供應商。然而，2015年英利公布的三季報顯示，報告期內，英利已經有高達184億元的流動負債，資產負債率高達121%。此前英利已將2015全年光伏組件出貨量目標從之前的2.5GW至2.8GW下調至2.35GW至2.40GW，年初設定的全年目標為3.6GW 至3.9GW。最近的4月6日，英利綠色能源發布聲明稱，它將「很難」償付5月12日到期的14億元人民幣（2.2億美元）票據，迄今為止與債權人的談判未能就延期償付債務達成協議。這也就意味著，英利可能再現債務違約危機。

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