中國做市商市場現狀-現貨交易所現狀

01-25

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來源微信：zhoudexi200

在這裡所說的交易所大家可以歸類到現貨交易中心、現貨交易市場、大宗商品的範疇里。早在年初的時候就有打算寫一篇關於中國現貨交易現狀的分析。無奈屬於自己的時間太少，遲遲沒有動鍵盤。雖然筆者接觸現貨行業比較早，但一直局限於會員之間的接觸。兩年前對交易所還知之甚少。機緣巧合進入匯通財經這個平台，才有幸接觸形形色色、大大小小各類交易所。經過耳濡目染才一窺其中的奧秘和情況。在這裡說的不到位的地方還請各位看官多多包涵和批評。也歡迎有志之士一起探討。

仔細想想，現貨交易所從09年開始，天貴、渤海、維財金，那個時候其實大家對交易所比較陌生。更準確的說應該是對有著現貨交易做市商制度交易所比較陌生。當然，渤海不是啦。隨著10年以天貴為代表的會員單位迅速崛起。大家開始慢慢關注現貨OTC制度的交易所了。但是大膽敢嘗試開交易所人士還不多。我沒記錯的話，2010年的時候，成立比較有名的交易所應該是廣東貴金屬交易中心。裡邊一部分人員，都是從天貴過去的。當時也引起了大家的熱議。從2010年下半年開始，交易所陸續的開始多了起，比如大圓銀泰、海西商品、昆明貴重等等交易所起來，在中國掀起第一波現貨黃金交易浪潮。再加上2011年5月1日和2011年9月22日兩波超級行情，是徹底引爆了中國現貨交易做市商制度的熱情。一夜暴富、一夜傾家蕩產的故事比比皆是。但更讓同行從業者看見了交易所輕而易舉日進斗金的夢想。所以，從2012年開始，國內交易中心、交易所、交易市場慢慢多了起來。特別是從2013年開始，交易所成立進入爆炸性增長時代。截至到2014年底，國內註冊交易所大概有1130多家，在這裡含有貴金屬交易產品的大概有600多家。可見現在國內交易市場的競爭有多激烈？下面我們來一起分析一下交易所的情況。

一、當前交易所類型：

1、貴金屬交易所：

此類交易所為大家最所熟知以天津貴金屬交易所為代表的交易所，主要以交易產品為白銀、鈀金、鉑金、鎳等貴金屬為主要交易品種為主。熟稱賣銀、做鎳。什麼保證金比例、手續費、點差等等都是大同小異。差別不大。而且，以貴金屬交易的公司基本與天交所差不多。

2、大綜商品交易所

此類交易所以渤海商品交易所為代表的交易所，基本採用撮合制。但用OTC模式為交易制度。其產品除了包括貴金屬交易所的那些產品外，還有其它如油、煤炭等產品。

二、交易所成立背景：

1、從原交易出來單獨做的

以此類型成立的交易所應該佔全國20%左右。都是在交易所成立初期，在裡邊從事籌備工作。等交易所運營正常的時候。或者因為交易所的待遇問題或者發展問題又或者機會問題，從原來交易所出來，自己單獨托關係成立一家交易所。這些人有一定的交易所運營經驗和會員人脈以及政府關係。他們懂得對於市場的把控。

2、原交易所轉型的

他們在08年之前就拿到了交易所拍照，但一直是以撮合模式在做或者拿到牌照沒有運作。當他們看見津貴所成功的運營起來後，他們按捺不住這種誘惑。直接轉型到現貨交易市場里來了。有的會挖一些有過現貨交易所經驗的管理人員，有的是自己原來一套人馬進行轉型和升級。

3、會員單位自己成立的

這種類型應該比較常見，特別是09年第一批做會員的單位。仔細想了一下，貌似多多少少現在都進入的交易所。有的自己直接開交易所，有的入股交易所。當然，這些人對於交易所的運營和管理也不差。而且，他們的思路更廣一些。總歸他們自己做過會員單位，他們知道會員單位需要什麼，在想什麼。但也有純粹是為了圈錢。這個就不能相提並論了。

4、實體企業老闆成立的

這類交易所基本是實體企業老闆經過別的指（hu）點(you)。感覺此行非常掙錢，身邊又正好有相關資源和資金。而進入的交易所行業。此類的交易所特點是從上到下基本懂行的人不多。或者說完全沒有。

三、交易所問題：

1、模式問題

這個問題是當前所有交易所所在思考的問題，大家都想把自己的交易所弄成跟現在市場上不一樣，想著差異化營銷。但百變不離其中，都離不開做市商OTC交易制度。現在基本每一家成立之後，對外宣稱跟別的交易所不一樣，都有自己的一套制度。更適合投資者接受。其實仔細看看里的制度也好，交易產品也好以及規則。都是大同小異。

2、背景問題

這個問題是現在廣大交易所想要的，而且也是有可能會做到的事情。交易所背景越強，那麼它被市場關注度會越高。而且，對交易所的運營如會員開發等也將有比較大的幫助。這就是一句古話說的好，大樹下面好乘涼。因為，一家會員單位深知一個交易平台的穩定性是關係到會員單位的未來發展以及開發客戶的便利性。也是交易所的實力體現。

3、會員開發問題

這也是當前交易所比較頭疼的問題。跟會員開發投資者是一樣一樣的。交易所開發會員不亞於會員單位開發投資者的競爭激烈程度。但每家交易所開發會員現在只有兩種模式，一種是跟會員一樣成立了個會員部，招個幾十人業務員天天打電話去開發會員。跟會員單位開發渠道用的一樣模式。一種會員部由一個行業里人進行開發，會員部其它人員進行配合。這種模式是現在比較成功的一種模式。在這裡我列舉幾家交易所會員開發負責人，由於隱私問題，我就不寫出名字。比如：某礦所的L總，某商所的Y總，某大宗所的L總等等。他們基本撐起了交易所一多半的會員開發。

4、思路問題

這裡所說的思路是交易所運營思路，其實有很多交易所他們的自身有比較多的優勢。但他們對自身的優勢認識不全，只會一味的去學習其它交易所那套宣傳方案。可能原因是「只因身在此山中」的緣故吧。其實，運營一家交易所跟運營一家會員單位的思路是差不多的。唯一的差別的是會員單位要的是資源。而交易所要的是品牌。交易所有了品牌才好開發會員，會員又可以從交易所的品牌中更好的獲取客戶資源。一舉兩得的事情。但現在的有這種思路的交易所其實比較少的。

5、專業問題

其實一家交易所運營的成功與否，與交易管理層的專業性有較大的關係。對於，有過金融行業的知識這裡講的是不單是金融整體的專業知識，還要包括現貨交易所的經驗，會員單位經驗，現貨行業經驗等綜合性專業。這裡直接關係到交易所未來的發展方向。其實，現在有很多交易所缺乏這種人才，但也有的交易所擁有此種人才，但沒有被交易所所發現，以至於埋沒了人才。

四、交易所未來發展：

這個問題是大家比較關心的一個問題，交易所的未來發展，也直接關係到行業的未來發展。前車之鑒如今現貨交易市場與以前的期貨市場有比較多的相似之處。國家現在對現貨市場下發好幾條文件都是以整頓為主題。可見，國見對於此市場還沒有一刀切的打算。但國家也不會讓現在的這種情況永遠發展下去。一個市場的發展起來，必須要經歷一場洗禮才能走上正軌。現在如果各家交易所抱團起來，不能說來抗衡國家的政策，但與國家爭取一點話語權我想還是有點可能性的。

其實，大圓的模式大家可以借鑒一下。成立以政府為代表的結算中心，然後，再聯合省內其它家交易所，到這一個結算中心平台進行對沖。這樣的好處有：1、政府出面進行管理，其好處大家都知道，2、交易所對於風險又可以在這個結算平台上進行對沖。3、會員單位又可以放心大膽的開發客戶而不擔心客戶投資問題。

當省級的結算中心成立後，然後，每個省的結算中心進行互通，那麼在國內將會是一個非常大的市場聯合。從而，起到了抱團的做用。也避免了每家獨立的交易被分開擊破的命運。其其實這裡還有很深的一層原因，在這裡沒有辦法去深說，大家可以自行去領悟吧。

而且，未來國家應該會對交易所的核心軟體功能進行管理。包括軟體認證，功能規劃要求等。以及對於會員單位的合規要放在首要位置包括當前比較突出的問題代客操盤、保收益、掛羊頭賣狗肉等問題會給於嚴厲的打擊。

五、交易所聯合的幾大好處：

1、風險規避

2、增大話語權

3、便捷的會員黑名單以及從業人員黑名單

4、擴大投資者保護基金規模