產業黑洞：全球大宗商品貿易類寡頭一覽

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過去十年，世界頂尖大宗商品交易商入賬將近2500億美元。該評估報告研究起點是2000年。2000年，該領域收益僅為21億美元，接下來是10年的顯著增長期。

據FT報道，一個推動大宗商品交易商增加透明度的非政府性組織Berne Declaration發言人Oliver Classen表示：「大宗商品交易商產業（對外界來說）仍然是一個黑洞。」

這些曾經坐在幕後的公司並不滿足於只是出價或安排商品出貨。它們花費數十億美元從石油公司、礦商和華爾街的大銀行們手中接下煉油、電站、港口及其它資產。

四家最大的商品貿易商——托克、維多、嘉能可和嘉吉的年營業額都在1000億美元以上，可與蘋果公司和石油巨頭雪佛龍相提並論。

《華爾街日報》整理的數據顯示，過去5年中，它們的營業額幾乎增長了一倍至8164億美元。但是同期，商品交易市場份額最大的四家美國銀行（花旗、摩根大通、高盛和摩根士丹利）的商品交易收入卻下滑了56%至38億美元。

而由於面臨著更加嚴格的監管，從高盛到巴克萊，從德銀到摩根大通等大銀行們紛紛選擇了退出、出售或重組商品交易部門。

這些獨立貿易商辛勞的穿行於世界各國，為各國大宗商品生產方（上游）和消費方（中下游）之間牽線搭橋，賺取流通環節的差價。為了鎖定利潤，他們往往要為現貨做套期保值。但同時也會利用市場信息不對稱在套期保值之外投機，比如 Vitol 在08年7月份的大額原油空單。

由於獨立貿易商的資金瓶頸問題，他們無法壟斷大宗商品的全部銷售渠道，因為實力雄厚的消費方可能會和生產方直接搭線來跳過他們，除非獨立貿易商簽定包銷協議或參股控制生產方。不過這樣一來，他們的身份性質就改變了。

真正可以讓獨立貿易商長袖善舞的領域是為消費方和資源豐富的政治動蕩國度之間牽線搭橋。因為政治原因，風險偏好度低的企業不敢去這些國度掘金，這些國度也因某些原因會被國際社會施加某種貿易限制或經濟制裁。那麼為了解決這些國度出口商品賺取外匯的需求，則需要某個人冒風險去突破此類局面。此種突破只能靠某些方面的違規，而違規往往意味著背後的黑幕。此類被稱為「灰色交易」。但也並不是所有動蕩國家他們都敢去，比如朝鮮，貌似就沒有誰敢去碰這個高壓線。

休斯頓大學金融學教授Craig Pirrong告訴《華爾街日報》：

商品交易商日益走到了台前，很難再把它們忽略了。

如今，這些商品貿易巨頭的崛起正引起了監管機構的關注。今年2月，英國金融行為服務管理局(FCA)稱，商品交易商代表了「已知的未知」，因為它們很大程度上是在監管之外運營的。

全球大宗商品市場貿易寡頭一覽

以下都屬於獨立貿易商性質，期現貨都做。但不包括類似 SHELL Trading 這樣的生產商下屬部門、 Barclays Capital 這樣的投行業務部以及投行和基金。下述貿易商都屬於私有企業，不從公共市場融資，而且大多為猶太人掌控，從事著類似以前東印度公司那樣的全球範圍商品實物貿易，同時在期貨市場中投機。在中國加入WTO後的大宗商品牛市中時不時能發現這些寡頭的身影。

Glencore——嘉能可

瑞士，私有企業，即將公開IPO，中投準備注資。主營基金屬。公司前身叫 Marc Rich ，由一度流亡的美國人 Marc Rich 於1974年創建。因1983年被美國政府指控逃稅和同敵對國家（伊朗）交易而逃亡瑞士。Bill Clinton 在任內最後一天特赦了 Rich 。在管理層於92年收購了 Rich 的股權後，公司更名為 Glencore 。

Vitol ——維托爾

瑞士，私有企業。主營能源。成立於1966年。在08金融危機中完美多翻空，於130-140美元的位置建立了32萬張凈空單做空原油。此持倉情況之後被CFTC踢爆。近期則充當了中國大陸和力必雅反對派之間的原油貿易中間人。

Trafigura Beheer B.V.（TBBV）——托克

荷蘭，私有企業。主營基金屬和能源。由前 Glencore 交易員 Claude Dauphin 和 Eric de Turckheim 於1993年創建。09年被維基解密踢爆其在非洲傾瀉化工廢料引發了環保問題。

Gunvor ——貢沃

瑞士，私有企業。主營能源。俄羅斯背景。由前KGB特工 --- 現在擁有芬蘭國籍的根納季·季姆琴科和瑞士石油經銷商 Torbjorn Tornqvist 於1997年創建。本人與普京關係密切。

Mercuria ——摩科瑞

瑞士，私有企業。主營碳權和能源。由 Marco Dunand 創建於2004年。因近期收購 MGM 和聯合殼牌貿易參投 IFC 的「後2012基金」，從而暴露了其在全球氣候交易市場中的野心。

Cargill——嘉吉

美國，私有企業，四大糧商中規模最大的一家。主營農產品和黑色金屬。由 Willam Wallace Cargill 於1865年創建。近年來熱衷於向中國大陸輸入轉基因大豆和玉米，以及控制食用油脂產業鏈。

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