光大證券為什麼被罰五億元？

01-24

我對中國股市一無所知，為知乎大眾理解著想請全面的解釋證監會的罰單。

光大證券的行為，首先，是新型的內幕交易。在計算機軟體失誤後，在市場知道該失誤前，賺取利潤8721萬。（處理原文：「光大證券在異常交易事件發生後、信息依法披露前轉換並賣出ETF基金、賣空股指期貨合約」）；

其次，烏龍事件體現了目前光大證券自營業務的不規範問題，（原文："光大證券內控缺失、管理混亂，自營業務套利系統存在的技術設計缺陷導致異常交易發生"），所以，給以停止自營業務的處罰。

具體解釋：

技術方面，第一、光大證券花高價失誤買進中石油，中石化，工行，中國聯通使其漲停。另一方面，其在失誤後，明顯「預計」到了烏龍暴漲後，即是暴跌（烏龍事件涉及股，還有光大證券本身），所以通過股指期貨以及etf股指，「提前」（注意提前），進行賣空套利。事實證明，光大證券的策略是成功，通過在信息披露前，即8月16日13時(公司高管層決策後)至14時22分轉換並賣出50ETF、180ETF基金以及賣空IF1309、IF1312股指期貨合約，披露後，繼續賣空避險、獲利1307萬元，獲利共計8721萬元。

第二，自營業務導致此次烏龍。所以證監會順理成章的停止了光大證券的自營業務。

第三，本次事件的另一關鍵是，所謂「烏龍"，到底有沒有預謀？即是否涉嫌更嚴重的操作市場？證監會給與的解釋是沒有（經過深入調查取證、充分諮詢論證後，中國證監會認為...事件的起因是系統技術缺陷，調查沒有發現公司及相關人員組織、策劃、促使這一事件發生的證據。）

法律法規方面，另一重點是證監會雖追究了光大證券的行政法律責任，但還是非常嚴厲（信息披露後的交易罰金處理5倍是否合適值得討論），如果表面化的理解，這體現了證監會整治市場的決心。

證券理論方面，股指期貨應該起到穩定股指的目的，自營業務應該起到促進證券業務向健康化發展的方向，但是通過此次事件說明了在國外的經驗在中國卻起了相反的作用，值得深思。證監會也提到了要探索符合中國市場國情的法律法規。可以探討的內容有很多。

網路輿論方面，有網友8月16號發現了光大證券提前的空單獲利，說明網友的挑刺眼睛依然無敵，同時，關於證監會的處理是否完全合適，也有討論。

歷史方面，證監會處理的罰單，比這嚴重處理的有，號稱最嚴厲，是媒體宣傳的需要。

未來預計方面，如果不對光大證券的烏龍處以重罰，那麼恐怕以後會出現真正的預謀「烏龍」，所以這樣的處理很及時。

社會公平、公正、公開方面，普通個人投資者甚至無法及時獲取信息，獲取後也往往不具備股指期貨以及etf的批量買賣能力，因此，對於國企控股光大證券的處理，尤其維護了中小投資者的利益。

此事被定性為內幕交易（確實是這樣）

然後光大賺了8721萬，按照最高的五倍來罰款就是5億了