【趣說期權】陝西首富周瑩用期權讓吳家東院東山再起

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《那年花開月正圓》是2017年最火的歷史商戰大戲。想必很多人看過該劇以後，都被周瑩跌宕起伏的精彩故事情節所吸引。其劇中蘊含的金融知識，更是引起了大家的關注。以下我們來具體解說陝西首富周瑩是如何使用期權讓吳家東院東山再起的。

▲ 周瑩原型

超前融資意識化解危機

現代人對企業員工持股計劃並不陌生，尤其是在近年的國企混改中，「員工持股」成為重頭戲。在這部戲的劇情里，周瑩巧妙運用員工持股的方式讓家族生意化險為夷。在再次創業期間，東院遭受資金危機，周瑩靠著「銀股制」進行反攻，她率金釵團玩轉營銷，這是超前的融資意識和手段，讓我們看見陝西首富之路可沒這麼簡單，但源於實業的金融思維似乎也沒想像中那麼難理解，這應該稱得上是中國清末資本市場的萌芽。

周瑩才是期權高手

以上案例在現代商人眼中也免不了拍手叫好，但大部分人看不懂真正幫周瑩贏取衰敗後第一桶金的竟是期權。

劇中，周瑩通過調研發現商品的玄機。她說因為去年棉花價格大跌，今年關中一半農民都改種了小麥。這正好印證了農產品投資的一句話：去年的價格決定了今年的面積，穀賤傷農。其次，她發現直隸湖廣那邊的棉田遭了秧幾乎顆粒無收，天氣出了問題。種植面積減少和天氣出問題導致供應減少。天氣和種植面積恰恰是研究農產品最重要的兩個因素。

周瑩知道物以稀為貴，隨即就看到商機。只可惜當時吳家家道中落，用正常現貨買賣方式無法完成交易。沒有資金，她就乾脆咬牙偷了婆婆壓箱底的兩千兩銀子去支付棉農定金，用往年積累的信用換來原本需要付五萬二千兩白銀才能收購的八十萬斤棉花。為此挨了官府的三大板子，但打板子換來搏一搏的機會，搏回了吳家東院東山再起，當然一點都不虧。

這就是期權。行權價：65文； 行權時間：5個月；權利金：2.5文；槓桿率：26倍。

周瑩用二千兩白銀提前包下關中所有棉花，一共八十萬斤。清朝一兩白銀等於一千文，所以她僅用2.5文/斤就預付了價值65文/斤的棉花，撬動26倍的槓桿，其實這就是活生生的期權實例。棉花田間生長周期差不多五個月，在此之前周瑩做了詳細調研，發現今年種植面積下滑，部分區域發生洪澇，她預判所及範圍棉花收成肯定不及去年，所以先下手為強，把關中的棉花全部預定。到了收割時節棉花價格果然大漲。她再以80文/斤的價格轉手，獲利15文/斤。最終，周瑩以二千兩的本金獲利了一萬二千兩白銀，收益6倍，賺得重振吳家東院的第一桶金。

這是一個成功商人的故事，劇情很精彩。我們不難發現大部分能獲得財富的人都有一個共性，那就是相當善於使用合適的工具，所有優質工具都是人類智慧的結晶，用好工具就猶如站在巨人的肩上登高。

假如周瑩把期權用到極致...

延續上面的故事，我們若將期權用到極致，或許劇情又會不一樣。劇中，周瑩原本和童老闆談好以110文/斤的價格成交，但半路卻殺出個沈星移，被他向童老闆提供可延續七天再交款的競爭條約打敗。沈星移知道周瑩沒有資金在行權期內行權，使得周瑩不得不以80文/斤的價格將預定棉花轉賣給沈星移。

這就好比我們在香港渦輪交易中中途折價賣出合約。我們假設周瑩若有足夠資金行權，那麼她將在短短几個月時間就獲利45文/斤，最終收益將近18倍。在期權交易中，投資者經常遇到什麼時候該賣出或行權的問題，意味著我們是由對標的物研究的深淺來決定期權運用的真正價值。

期權不會讓富人跌入深谷，卻能夠讓谷底的人們看見希望。

找准標的物是成功關鍵

每個在創富路上打拚的人，都渴望有一天能有所建樹。期權恰恰是具有推動力的工具。它風險有限，獲利卻是無限。

儘管期權對投資者來說充滿了誘惑力，但要把這個工具研究透徹，肯定需要花費一番努力。無論你是剛接觸期權的入門者，還是具備一定交易技術的「老司機」，想要在期權市場獲得成功，關鍵還是需要找准自己熟悉的標的物，在基本面研究上下苦功，如果方向錯了又或者是切入時機不對，往往都只能竹籃打水一場空。

享受快樂投資

人們形容金融市場是沒有硝煙的戰場，事實上它是我的遊樂場。總歸是熱愛多於恐懼，雖然落敗時難免壓力無限擴張，也經歷過種種艱難，但一回到熒幕前，看著上下跳躍的K線依然讓我心跳加速，就像少年見到心愛的女孩，那是脈搏真正的律動，常常感激這個職業為我帶來的一切感受，是讓我的生命得以盛放的恩典和禮物。

但願所有努力的人們都能找到方向，享受選擇的快樂，最終如願以償。

作者簡介：

周俊，深圳前海盛世喜鵲資產管理有限公司總裁，9年金融衍生品交易經驗，橫跨股票、期貨、期權、國債、外匯五大交易市場，尤其在期權領域有獨到的見解與豐富的實戰經驗。

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統籌：靖熹 / 椿戀

編輯：Mann / 喬蕙

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