年報漫談：從恆瑞醫藥的折舊方法說起

目前的會計準則下，固定資產折舊的方式有四種：一是直線法（平均年限法），絕大多數上市公司都採用該方法；二是工作量法，適合按工作量摺合使用壽命的設備；三是年度總和法；四是雙倍餘額遞減法。

之前我們探討了上市公司為什麼不愛用雙倍餘額遞減法，其實作為加速折舊法的年度總和法，也不太受上市公司的待見。

很多老財務對企業使用各種折舊法調節利潤不屑一顧，認為這不過是時間性差異，沒有什麼本質區別；而很多投資者對繁雜的折舊法根本看不懂，又不知道其中的奧妙。

其實會計估計的變更在上市公司的使用非常廣泛，對短期利潤的影響往往會帶來巨大的收益，期間的巨額利益，遠非時間性差異所能平衡的。

比如頭兩年供給側改革導致眾多鋼鐵企業瀕臨或者已經ST，一點點利潤的差異就會步入降級的深淵，一旦退市，可是就沒有機會回來了。

再比如很多財務投資者準備減持的時候，如果這個時候能出一份靚麗的財務報表，給廣大接盤者帶來信心，減持者們就可以在高位套現，而這種收益往往也是非常巨大的。

我從wind里翻來翻去，總算在上市公司中找到一家使用年數總和法的。

什麼是年數總和法呢？

是指用固定資產原值減去預計殘值後的凈額，乘以一個逐年遞減的分數(稱為折舊率)，計算折舊額的一種加速折舊的方法。

公式如下：

年折舊率=尚可使用年數/年數總和×100%

從這個公式看，折舊額的變化隨著年限變動幅度非常大。我們通過一個例子來感受下：

有一台設備，原值78000元，預計殘值2000元，預計可用4年，試用年數總和法計算每年折舊額。

年數總和=1+2+3+4=10

第一年=（78000-2000）×（4/10）=30400

第二年=（78000-2000）×（3/10）=22800

第三年=（78000-2000）×（2/10）=15200

第四年=（78000-2000）×（1/10）=7600

與直線法相比，折舊額在頭幾年是巨大的，而最後幾年又少得可憐。什麼設備適合這種折舊法呢？一般兩種設備適合採用年數總和法：由於技術進步，產品更新換代較快的；常年處於強震動、高腐蝕狀態的。

恆瑞醫藥的機械設備就採用了年數總和法：

一般而言，敢使用加速折舊法的企業必然是盈利能力強悍的企業，即便像復星醫藥這樣的老牌葯企和我武生物這樣的新生力量都不敢用加速折舊法。可見恆瑞醫藥對利潤的追求並不那麼迫切。

近五年來，恆瑞醫藥的年營收額從50億左右上升到110億（2016年），2016年凈利潤超過25.8億元（據2017年三季度季報，凈利潤超過23億元，2017年凈利潤超出2016年已是定局）。

通過分析其半年報，可以發現，這家公司有著很強的核心競爭力：

1．技術優勢。經過多年的發展，公司打造了一支擁有2000多人的研發團隊，其中1000多名博士、碩士及100多名外籍僱員，先後在連雲港、上海、成都和美國設立了研發中心和臨床醫學部，建立了國家級企業技術中心和博士後科研工作站、國家分子靶向藥物工程研究中心、國家「重大新葯創製」專項孵化器基地，堅持每年投入銷售額10%左右的研發資金。幾年來，公司先後承擔了27項「國家重大新葯創製」專項項目、20項國家級重點新產品項目及30多項省級科技項目，申請了400餘項發明專利，創新葯艾瑞昔布和阿帕替尼已獲批上市。報告期內，有24個創新葯正在臨床開發。在創新葯開發上，已基本形成了每年都有創新葯申請臨床，每2-3年都有創新葯上市的良性發展態勢。公司技術創新能力在國內位列前茅，研發團隊實力明顯。

2．市場優勢。經過多年發展，公司建立了一支高素質、專業化的營銷隊伍，人數超過8000人,並在原有市場經驗的基礎上不斷創新思路，推進複合銷售模式，加強學術營銷力度，建立和完善分專業的銷售團隊，加強了市場銷售的廣度和深度。

3．品牌優勢。公司本著「誠實守信，質量第一」的經營原則，致力於在抗腫瘤葯、手術麻醉用藥、特色輸液、造影劑、心血管葯等領域的創新發展，並逐步形成品牌優勢和較高的知名度，其中抗腫瘤葯、手術麻醉用藥和造影劑銷售名列行業前茅。

4.質量優勢。公司制定了高於國家法定標準的質量內控制度：原料葯和輔料均符合或高於歐盟、美國藥典規定標準；公司強調系統保障和過程式控制制，降低非生產期間可能產生的風險；計算機系統有審計跟蹤功能，記錄完整、可追溯，且數據不可刪除；同時，在其他生產環境控制、偏差管理等方面也有更嚴格更高的要求，保障藥品的有效性、安全性。目前公司全部製劑均已通過了國家新版GMP認證，另有包括注射劑、口服製劑和吸入性麻醉劑在內的10個製劑產品獲准在歐美日銷售。

恆瑞醫藥是什麼時候使用的年數總和法計提折舊的呢？我下載了這家公司十幾年的財務報告，看到頭暈眼花終於發現，是在2005年。

2005年的年報上有這麼一段話：

自2005年1月1日起，機器設備由平均年限法改為年數總和法，折舊年限由12年改為10年。

看到這裡忍不住擊掌叫好，我要是當年看到這段話，就滿倉進入了。。。簡化計算，10多年來，這隻股票漲了60倍了。。。

2005年我還在某上市央企搞ERP上線，年底通宵做年結，做的頭都大了，還要和領導探討如何通過各種手段調整利潤。而恆瑞醫藥已經瀟洒的採用年數總和法了，這是對自己未來的業績何等的自信啊！

所以，如果哪天你發現某公司發了個公告，要變更會計估計，要把平均年限法變為加速折舊法，那一定要盯緊了，不要錯過！

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