曾經他在光伏設備打趴全場，今天又闖進半導體設備領域

10月12日，晶盛機電（300316）發布了一項公告：

晶盛機電與中環股份、無錫市政府簽訂了戰略合作協議，共同在宜興市啟動建設集成電路用大矽片生產與製造項目，項目總投資約 30 億美元。

200億元的項目，幾乎沒有受到太多的關注，很快淹沒在信息的汪洋大海中了。

為啥呢，因為近年來，來自半導體的重大投資信息一項接一項，不斷刺激著大眾的神經。

大家似乎都麻木了。

但是對於專業的投資者，一定會意識到其中的機會。在許多投資者的眼中，晶盛並不是一家普通的上市公司，是極品。

1

晶盛是靠做光伏設備成名的，更準確的說，是單晶硅生長爐。

所謂單晶硅生長爐，就是將我們日常隨處可見的沙子，即二氧化硅（SiO2），提煉成單晶硅的設備。

這些單晶硅，一般要求是硅(EGS)的純度達到99.9999％以上，也就是平均每一百萬個硅原子中最多只有一個雜質原子。

聽指標要求就知道，這種設備的技術含量不是一般的高，晶盛的成功背後當然是有高人相助的。

關鍵人物是邱敏秀，這位浙大老教授憑藉自己在學術界的影響力，牽頭浙江大學、電子科技大學等單位聯合進行單晶硅生長爐的研究，是晶盛的技術底蘊得以鑄就的靈魂。

2007年4月，晶盛研製出國內第一台全自動直拉式單晶硅生長爐，並成功賣了出去，客戶是有研半導體材料公司。

此前長期被國外壟斷的高端單晶硅生長爐設備，就此打破。

可以看到，晶盛跟本土許多設備公司不一樣的是，他一出生就是從高端切入的，高舉高打，如果沒有足夠自信的技術實力你很難這樣玩。

2008年3月，晶盛研製出國內規格最大的全自動直拉式單晶硅生長爐，又是一次對12英寸大規格單晶硅生長爐設備的技術刷新。

這款設備最大投料量達260kg，可拉制12~16 英寸的大直徑單晶硅棒，根據中國電子材料行業協會鑒定，這台設備同時可以滿足8~12 英寸大規模集成電路晶體硅製備的要求……

總之就是開掛無止境，一直走在行業尖端技術突破的前列。

反映到業績上，那就是年均翻番的爆炸性增長，2010年、2011年，晶盛分別實現營收3.8億元、8.24億元，增速高達109.19%、116.81%。

2012年，僅僅成立6年多的晶盛機電，就成功登陸了創業板。

牛逼的人生不需要解釋。

2

然而，必須指出的是，晶盛成功的背後，離不開光伏下游產業那幾年的泡沫式膨脹，於是當光伏泡沫破裂，晶盛品嘗到了寒冬的滋味。

2012年，上市的那一年，晶盛扣非凈利潤1.62億元，同比減少48.01%；

2013年，扣非凈利潤僅剩下2063萬元，同比減少87.27%。

業績大變臉啊，坑了多少投資者。

但這並不是晶盛的錯，大環境的春去秋來，又豈是一家企業所能控制的？

2011年歐債危機爆發，歐洲對光伏補貼減少，同時為了支持歐洲本土光伏製造業，祭出了對中國光伏「雙反」的殺手鐧。

2012年，光伏進入冰河期，多晶硅價格下跌了70%，無錫尚德、賽維LDK等一大批公司宣布破產。

在世道如此艱難的環境下，能夠生存下來的都已是不易。

但是巨變，往往更是優秀企業脫穎而出的契機，因為當大家都在壓縮投入，控制成本的時候，更考驗的是管理層的遠見和戰略定力。

實際上，在2012年的時候，晶盛的單晶硅生長設備雖然技術已足夠優秀，但規模還算不上第一。

排在他前面的，還有兩家，京運通（601908，SH）和天龍光電（300029，SZ）。

五年後，我們回頭再看，一切物是人非。

曾經的小弟，晶盛機電市值已攀升到200億元左右，曾經的大哥，京運通市值120億元左右，還有老二天龍光電，僅僅剩下可憐的15億元市值。

再看營收。

今年前三季度，晶盛營收12.6億元，同比增長87.3%；京運通營收13億元，同比減少5.27%；天龍光電為1.28億元，增長9.18%。

誰強誰弱，一目了然。

這一切，都是如何發生的呢？

或許從一個細節可以看出來，2013年，也正是光伏行業最慘淡的一年，晶盛內部危機重重，營收下滑到1.75億元，扣非凈利潤只剩下2063萬元。

但是晶盛做出的選擇讓人大跌眼鏡，他們咬牙保持了高昂的研發投入，以至於當年研發經費3071萬元，占營收比例高達17.55 %。

正是這種對研發，對技術的高強度投入，才使得晶盛能夠在行業的轉折關頭，彎道超車。

此後，晶盛頻頻入選國家02科技重大專項，其中2013年成功拉制出的8英寸區熔硅單晶棒，8英寸氣相摻雜單晶硅棒，均創目前國產區熔設備拉晶之最。

今年5月，歷經了6年的漫長攻關，晶盛機電的這個「8 英寸區熔硅單晶爐國產設備研製」項目，才終於通過國家 02 專項的驗收。

不簡單，這比一輛汽車的開發周期還要漫長，但也是值得的，因為這台設備的諸多技術，像爐內晶體剪除、多CCD成像和輔助加熱等，在國際上也是獨一無二的。

晶盛的技術升級當然不僅僅是這一項，還有許多，下面這個表有詳細的描述，感興趣的可以細看。

3

當技術的根基扎得足夠深，行業需求春風吹拂之後，發芽生長的速度將會突破你的想像。

2015年起，中國政府在政策層面頻吹暖風，陸續拋出光伏扶貧、領跑者計劃等一系列的食餌，離去的資金又回來了。

2016年，中國光伏新增裝機4.24GW，同比增長200%；從目前的增長趨勢看，2017年這個速度不會相差太遠。

至今，中國的每年新增光伏容量，大約是全球的一半左右。

隨著晶盛的單晶爐技術與行業對手的差距不斷拉大，倖存者晶盛，已經化身為壟斷者。

今年以來，晶盛的光伏設備訂單絡繹不絕，接單接到手軟：

僅公布了重大合同金額的，就累計超過28億元，要知道，去年晶盛的營收才10.9億元啊。

光伏這種行業的景氣周期，一般至少將持續3年-5年，尤其是隨著新技術的進步，光伏成本越來越接近平價上網，離擺脫政策襁褓的市場化奇點越來越近，如此一來，市場規模將對標萬億元級別的傳統能源。

想像空間不可限量。

如果說，下游光伏組裝商只能苦哈哈的掙點加工費，那麼上游的設備製造商，天然就是享受技術壟斷溢價的。

想想1台設備賣1億元的光刻機製造商，這才是晶盛的星辰大海。

4

光伏單晶硅是用沙子提煉的，半導體的硅晶體同樣如此。

也正因此，在光伏設備領域已經做大的晶盛，開始將目光投向了同樣錢景廣闊的半導體設備藍海。

除了技術相通的半導體硅材料生長爐，晶盛的產品線里，還有4-6英寸，8-12英寸的半導體單晶硅滾圓機、單晶硅截斷機等。

這正是本文開篇的那個合作，投資200億元搞的半導體硅材料項目的關鍵，在項目中，晶盛的角色就是負責提供生產設備的。

綁定大項目，參點股投點錢，就能將設備訂單牢牢的抓住，如意算盤打得霹靂吧啦響。

今年前三季度，來自半導體的設備收入達到1.3億元，遠遠超過了過去一年3000萬左右的水平。

明年是中國半導體行業的設備採購高峰，晶盛的業績能做到如何水平？

不可想像。

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