茅台「飛天」供不應求，你確定沒有飢餓營銷？

枯木 最近幾個月來，茅台火的不得了，套用唐代詩人王勃的《滕王閣序》經典名句：「落霞孤鶩齊飛，秋水共長天一色」，可以說「股價酒價齊飛，機構基金共享紅一色」來形容是最貼切不過了。從2016年年底的貴州茅台收盤價334.15元，到2017年11月16日收盤價719.96元，一年不到，股價翻了一倍多，市值超過9000億，而貴州省2016年的GDP不過11734億元，用富可敵省也不為過。在股價一飛衝天的同時，市面上也傳出了售價1299元的「飛天茅台」「供不應求」的消息，並且茅台直營門店貼出「每天限量銷售18瓶」的通知。看來，在資本市場和實體市場都出現了氣勢如虹的局面。茅台股價為何如此火爆？茅台「飛天」現象究竟是市場正常行為還是另有隱情？我們就來分析分析，首先我們來看看實體市場。茅台酒產於貴州茅台鎮，屬於醬香型白酒，自1915年至今，多次獲獎，被譽為「國酒」，是中國高端白酒馳名商標之一。茅台酒的口感品質和產地有著極大的關係，只有在10公里狹長谷地才能產出上好的茅台酒，因此茅台酒的產量一直有限。據統計，2010—2016 年，貴州茅台共生產茅台酒及系列產品基酒 3.26 萬噸、3.95 萬噸、4.28 萬噸、5.24 萬噸、5.87 萬噸、5.07 萬噸、5.98 萬噸。從全國白酒市場來看，自從2010年後，白酒銷量增長處於下降態勢，2012年限制「三公消費」後，更是增加了這種情形，2015年增速下降到2%，白酒銷售量到目前為止，每年的消費量在1200萬噸左右，總體來說白酒市場銷量已經接近天花板。從茅台酒的「飛天茅台」銷售群體來看，過去大多屬於高端消費和公務消費為主，屬於「奢侈品」系列，2012年年底，中央出台「八項規定」，嚴格限制「三公」消費，軍隊、政府和外賓接待渠道對高端酒的消費明顯減少，白酒市場受挫，茅台價格也明顯遭遇一劫，從2012年初的2000元一瓶到現在的1299一瓶，甚至在2015年降至880元一瓶的低價，這就能充分說明茅台酒的消費群體以及銷售趨勢。全國白酒消費市場萎縮，生產量又在上升，消費者群體銳減，那麼，怎麼突然間就成了「供不應求」呢？據記者調查，不少直營店並不是沒有貨，而是有「囤貨居奇、捂盤惜售」之嫌疑。起因是茅台集團應對白酒市場萎縮的政策，要求在大眾消費群體中培育新客戶，變「限高」而成了「保價」，要求經銷商不得擅自降價，否則就會被取消經銷資格，後來又規定「每天至少賣出18 瓶飛天茅台」，但是，隨著下半年股票市場茅台股價的火爆，這條指令被人為的變成「每天至多銷售18瓶」。在記者諮詢的時候，有的銷售商承認有貨，但是要加價銷售。至於有些「專家」所講的「這次斷貨主要原因還是大眾消費能力的爆發」，筆者不敢苟同。按照市場監測，白酒市場並沒有出現消費能力激增的現象，反而是出現萎縮的頹勢；至於購買茅台就是為了收藏，我想本來「飛天茅台」的消費群體就比較高端，也就屬於少數群體，並不可能一下子出現那麼多的「收藏愛好者」。就拿收藏來說，白酒所謂的「越陳越香」，並不是購買後在家裡存放，就可以變得更加醇厚，而是要通過用防揮發的容器密封保存，過去是用燒制的陶瓷器在地下存放，這樣才可以比較好的保存。筆者諮詢有不少保存了多年上好白酒的朋友，發現現在的白酒容器，放在空氣中保存，時間久了就會揮發，飲用時酒味變淡，水味偏大，並沒有出現「越陳越香」的現象。而大多數人並沒有專門保存的容器和倉儲空間，因此，即便是「收藏」也只是那些經銷商的「捂盤」而已。為何會出現捂盤銷售？這是和資本市場相互呼應造成的。在二級市場，貴州茅台的股價今年翻了一倍，究竟是貴州茅台應有的價值體現，亦或是機構投資的虛火？我們查看貴州茅台前十大股東就可以知道，他們持有的股份比例高達75.33%，第一大股東貴州茅台酒廠持股比例61.99%，另外，貴州茅台的機構投資者有574 家，所持股比例為16.97%，這意味著其股票有近80%的籌碼被第一大股東和機構投資者所控制，籌碼的高度穩定或控盤，價格得到最低鎖定，造成了二級股票市場很難輕易下跌，在一些人的炒作和鼓噪下，就會出現迅速上揚的局面。比如某些自己持有貴州茅台的投資機構負責人，用「豪賭茅台股價上600，上700」等吸人眼球的噱頭，再加上一些自己持有貴州茅台的基金機構，不斷調高預期，從而誤導二級市場投資者，造成跟風趨勢，股票市場從來都是「追高殺低」，眾人拾柴火焰高，在眾人的心理預期都朝一個高位走的時候，那麼，漲成為必然。這個道理大多數人都懂，可是很多人不知道，跌的時候，你是跑不過機構的。他們潛伏已久，獲利豐厚，拉高出貨，手法熟練，一般投資者跟風賣高，接盤俠頻生，最後被套牢，跑都跑不掉。貴州茅台股票飛漲的因素還有一個是投資者的避險心理，不少題材被炒得稀亂，而作為一個上市16年來一直堅持分紅的「良心企業」，確實是當之無愧的績優股，也是投資者投出的信任票。可是，並沒有多少人想過，即便是績優股，也可能出現透支未來業績的狀況，到時候，股票下跌，受損的依然是那些「吃瓜」群眾。貴州茅台的股價飛升，以及實體店的一酒難求，總體來說，肯定不是好的現象，甚至有炒作誤導嫌疑，而作為一般投資者，並不能了解真相之全部，只能憑著自己的經驗和感覺。然而，資本市場血淋淋的「割韭菜」行為告訴我們，在別人都在追捧一個股票的時候，那麼就是到了撤退的時候，千萬不要「得隴望蜀」，否則被套牢就是無路可逃。2017-11-17榆木齋飛天」供不應求，你確定沒有飢餓營銷？

枯木

最近幾個月來，茅台火的不得了，套用唐代詩人王勃的《滕王閣序》經典名句：「落霞孤鶩齊飛，秋水共長天一色」，可以說「股價酒價齊飛，機構基金共享紅一色」來形容是最貼切不過了。

從2016年年底的貴州茅台收盤價334.15元，到2017年11月16日收盤價719.96元，一年不到，股價翻了一倍多，市值超過9000億，而貴州省2016年的GDP不過11734億元，用富可敵省也不為過。

在股價一飛衝天的同時，市面上也傳出了售價1299元的「飛天茅台」「供不應求」的消息，並且茅台直營門店貼出「每天限量銷售18瓶」的通知。看來，在資本市場和實體市場都出現了氣勢如虹的局面。

茅台股價為何如此火爆？茅台「飛天」現象究竟是市場正常行為還是另有隱情？我們就來分析分析，首先我們來看看實體市場。

茅台酒產於貴州茅台鎮，屬於醬香型白酒，自1915年至今，多次獲獎，被譽為「國酒」，是中國高端白酒馳名商標之一。茅台酒的口感品質和產地有著極大的關係，只有在10公里狹長谷地才能產出上好的茅台酒，因此茅台酒的產量一直有限。據統計，2010—2016 年，貴州茅台共生產茅台酒及系列產品基酒 3.26 萬噸、3.95 萬噸、4.28 萬噸、5.24 萬噸、5.87 萬噸、5.07 萬噸、5.98 萬噸。

從全國白酒市場來看，自從2010年後，白酒銷量增長處於下降態勢，2012年限制「三公消費」後，更是增加了這種情形，2015年增速下降到2%，白酒銷售量到目前為止，每年的消費量在1200萬噸左右，總體來說白酒市場銷量已經接近天花板。

從茅台酒的「飛天茅台」銷售群體來看，過去大多屬於高端消費和公務消費為主，屬於「奢侈品」系列，2012年年底，中央出台「八項規定」，嚴格限制「三公」消費，軍隊、政府和外賓接待渠道對高端酒的消費明顯減少，白酒市場受挫，茅台價格也明顯遭遇一劫，從2012年初的2000元一瓶到現在的1299一瓶，甚至在2015年降至880元一瓶的低價，這就能充分說明茅台酒的消費群體以及銷售趨勢。

全國白酒消費市場萎縮，生產量又在上升，消費者群體銳減，那麼，怎麼突然間就成了「供不應求」呢？據記者調查，不少直營店並不是沒有貨，而是有「囤貨居奇、捂盤惜售」之嫌疑。起因是茅台集團應對白酒市場萎縮的政策，要求在大眾消費群體中培育新客戶，變「限高」而成了「保價」，要求經銷商不得擅自降價，否則就會被取消經銷資格，後來又規定「每天至少賣出18 瓶飛天茅台」，但是，隨著下半年股票市場茅台股價的火爆，這條指令被人為的變成「每天至多銷售18瓶」。在記者諮詢的時候，有的銷售商承認有貨，但是要加價銷售。

至於有些「專家」所講的「這次斷貨主要原因還是大眾消費能力的爆發」，筆者不敢苟同。按照市場監測，白酒市場並沒有出現消費能力激增的現象，反而是出現萎縮的頹勢；至於購買茅台就是為了收藏，我想本來「飛天茅台」的消費群體就比較高端，也就屬於少數群體，並不可能一下子出現那麼多的「收藏愛好者」。

就拿收藏來說，白酒所謂的「越陳越香」，並不是購買後在家裡存放，就可以變得更加醇厚，而是要通過用防揮發的容器密封保存，過去是用燒制的陶瓷器在地下存放，這樣才可以比較好的保存。筆者諮詢有不少保存了多年上好白酒的朋友，發現現在的白酒容器，放在空氣中保存，時間久了就會揮發，飲用時酒味變淡，水味偏大，並沒有出現「越陳越香」的現象。而大多數人並沒有專門保存的容器和倉儲空間，因此，即便是「收藏」也只是那些經銷商的「捂盤」而已。

為何會出現捂盤銷售？這是和資本市場相互呼應造成的。在二級市場，貴州茅台的股價今年翻了一倍，究竟是貴州茅台應有的價值體現，亦或是機構投資的虛火？我們查看貴州茅台前十大股東就可以知道，他們持有的股份比例高達75.33%，第一大股東貴州茅台酒廠持股比例61.99%，另外，貴州茅台的機構投資者有574 家，所持股比例為16.97%，這意味著其股票有近80%的籌碼被第一大股東和機構投資者所控制，籌碼的高度穩定或控盤，價格得到最低鎖定，造成了二級股票市場很難輕易下跌，在一些人的炒作和鼓噪下，就會出現迅速上揚的局面。

比如某些自己持有貴州茅台的投資機構負責人，用「豪賭茅台股價上600，上700」等吸人眼球的噱頭，再加上一些自己持有貴州茅台的基金機構，不斷調高預期，從而誤導二級市場投資者，造成跟風趨勢，股票市場從來都是「追高殺低」，眾人拾柴火焰高，在眾人的心理預期都朝一個高位走的時候，那麼，漲成為必然。這個道理大多數人都懂，可是很多人不知道，跌的時候，你是跑不過機構的。他們潛伏已久，獲利豐厚，拉高出貨，手法熟練，一般投資者跟風賣高，接盤俠頻生，最後被套牢，跑都跑不掉。

貴州茅台股票飛漲的因素還有一個是投資者的避險心理，不少題材被炒得稀亂，而作為一個上市16年來一直堅持分紅的「良心企業」，確實是當之無愧的績優股，也是投資者投出的信任票。可是，並沒有多少人想過，即便是績優股，也可能出現透支未來業績的狀況，到時候，股票下跌，受損的依然是那些「吃瓜」群眾。

貴州茅台的股價飛升，以及實體店的一酒難求，總體來說，肯定不是好的現象，甚至有炒作誤導嫌疑，而作為一般投資者，並不能了解真相之全部，只能憑著自己的經驗和感覺。然而，資本市場血淋淋的「割韭菜」行為告訴我們，在別人都在追捧一個股票的時候，那麼就是到了撤退的時候，千萬不要「得隴望蜀」，否則被套牢就是無路可逃。

2017-11-17榆木齋