現金流分析

01-24

當年吉利收購沃爾沃，郎咸平曾經質疑：一個連福特這樣的汽車製造巨頭都玩不轉的東西，你這個剛剛學會造車的吉利就能夠玩得轉？你說你有信心成功，你拿什麼來證明你能成功？　　事實上，郎咸平的問題在信貸審查中經常遇到：借款人信誓旦旦地說還款沒有問題，信貸人員就會問，你拿什麼來證明你能？你的貨幣資金那麼少，你的現金流緊張得岌岌可危，你怎麼能讓我相信你？我非常關心你的現金流。　　現金流是企業的血液，是保持企業持續經營的資本，其作用可能比收入或利潤更重要。審查現金流的意義在於分析企業來自經營活動的現金流量是否能夠償還貸款本息，如果不足就存在一定的風險；經營現金流不足但凈現金流為正數時，表明企業至少能夠通過籌資或投資獲得現金流償還貸款本息。　　企業的一切經營活動始終圍繞現金流運動。報表可以是假的，票據可以是假的，合同可以是假的，但現金流的軌跡一定是真實的。審查企業的現金流，既可以通過經營常識判斷相關單據的可信性，也可以藉助資產負債表、損益表、所有者權益變動表和財務報表附註，審查報表之間的勾稽關係，如，現金流常常是通過貨幣資金的形式表現出來的；資產負債表中「貨幣資金期末餘額-期初餘額」=現金流量表中「現金及現金等價物凈增加額」。除此之外，還要審查企業的銀行流水、經營規模、行業規律等，從而通過現金流掌握企業的真實的經營情況。不僅要了解現金流的大小、方向，更要掌握現金流入的來源是否穩定和可靠。　　分析方法包括但不限於以下： ①通過銀行流水了解企業的融資情況 ②通過銀行流水了解企業的納稅情況 ③通過銀行流水了解企業民間融資情況 ④通過銀行流水了解企業的採購情況 ⑤通過銀行流水了解企業收入情況 ⑥通過銀行流水了解企業的上下游關係　　如：　　銀行流水反映企業資金收付的軌跡，長期合作的上下遊客戶的資金往來必定在對帳單上顯示出來，通過對方賬戶或摘要欄內容，可以了解到哪些客戶長期、有規律地往該企業轉款，或借款人長期、有規律地往某賬戶轉款，找出金額相對較大、有一定規律的，再與會計報表附註核對，可以初步判斷交易是否真實。　　根據銀行流水了解到借款人的上下游，以及他的主要客戶或供應商的佔比。比如，借款人的交易對手中，長期作為大型企業、知名企業的供應商，說明該借款人的產品質量比較有保證，與大企業或知名企業合作，壞賬的可能性較小，經營管理水平較高。相反，如果借款人的上下游都是很小的和零散的企業、個人，既沒有規律性也沒有長期合作的記錄，此時就要高度謹慎。　　通過資金往來情況審查借款人的上下游也有例外。借款人經常收到某一賬戶轉來款項的，可能並不是借款人的客戶，而是由於銀行要求，貸款必須受託支付。即，銀行要求貸款只能用於借款人購進原材料、支付電費、租金等用途，貸款資金由銀行受託支付給上述的收款人。為了避開這種監管措施，也有的借款人就專門成立一個空殼公司，用於周轉貸款，貸款從銀行轉到這個賬戶，然後再轉回到借款人賬戶，信貸資金洗了個澡，完全失去了監管的意義。同樣，借款人經常向某一賬戶轉賬，並不一定就是借款人的上游供應商，也許是借款人的關聯企業，轉移資金的可能性很大。判斷的方法就是對雙方的股東、實際控制人、主要管理人員進行核查，看其中是否有交叉或關聯，以及審查兩企業的經營範圍是否關聯等。 ⑦通過銀行流水了解企業資金周轉情況 ⑧通過銀行流水了解企業的貨幣資金 ⑨通過銀行流水了解企業是否參與非法交易