投資人的眼裡，世界不是中不溜的

01-24

本文由創業者的知識秘書——團主，創作。
騎士團，技術VC的最早提出者。
騎士創投公眾號，致力成為創業者的首席知識官（CKO），為創業者提供商業的新邏輯、創業的成功套路、經濟的創投評……

如需轉載，請聯繫騎士創投，並註明出處。

我們慣常認知的世界裡，太高的人是少數，太矮的人也是少數，大部分的人的身高是中不溜的；很富的人是少數、很窮的人也是少數，大部分人的財富水平是中不溜；學霸是少數，學渣也是少數，大部分人的智力水平也是中不溜的。

這在統計學上叫做正態分布，即兩頭比例小，中間比例大。換言之，只要不是完全不努力，人人都可以在社會上起碼混個中不溜的水平。

但這個貌似真理的日常事務發展規律，在這個後工業化時代，在這個經濟高度發達的社會中，在眾多的風險投資者（VC）眼裡，卻完全不再是那麼回事。

《從0到1》一書中，著名矽谷風險投資人彼得蒂爾（也是PayPal創始人）說，在他所有的投資項目中，Facebook的投資回報比其它所有項目的投資回報加起來還要高，而投資回報排第二的帕蘭提爾（數據服務提供商）的投資回報又比刨除了Facebook後其他所有剩下的項目的投資回報之和還要高。

這才是投資的真相，符合冪次分布的真相——胖子就是全部，瘦子根本不重要。

矽谷的風險投資界盛傳著一個不成文的發現——最好的風險投資基金公司和一般的風險投資基金公司的投資成功率差不多，只是最好的公司投中了超級獨角獸企業，這些少數獲得

巨大成功的項目的投資回報率就讓其遠遠超過了絕大多數基金公司的投資回報率。

結果就是這樣，哪怕我們兩個人的中獎率一樣，但是我只有中了一個特等獎，我就完勝了。是不是感覺其中運氣的因素太多，投資人做投資就像買彩票，完全是靠瞎蒙亂撞，為的就是抽中特等獎。

其實不然，真實的情況是，那些異常成功的企業往往並不會在剛開始時就冒頭，而是要等到10年以後才會爆發出驚人的勢力。而風險投資一般都等不到那麼長時間才撤出，因此能最終收穫超級投資回報的投資者，不僅僅是運氣在裡面，更有眼光和定力在裡面。

拿中國目前最成功的兩家互聯網公司騰訊和阿里來說，當年騰訊的主要投資者電訊盈科（李嘉誠之子李澤楷創立）和IDG資本（國際著名風險投資機構），在騰訊身上獲得了兩倍投資回報之時，就果斷把所有騰訊股票賣給了南非MIH傳媒集團，而後者一直持有騰訊股票到現在。以當下騰訊的市值來算，這筆投資的投資回報率高達幾千倍。因此，錢不是被先發現金礦的人拿走的，而是被在金礦邊待得足夠久的人賺走的。

而阿里的投資人——軟銀的孫正義和雅虎的楊致遠——則要鎮定的多，在投資了阿里後，雖然歷經了2000年的互聯網泡沫、阿里B2B公司股價的過山車、淘寶多年虧損不盈利等，都沒有把阿里的股票賣掉。更不用提雅虎自己的身價一跌再跌，反而長年來持有的阿里股票成為了公司最值錢的資產。

因此，對於投資人來說，重要的不是項目投的多、成功率高，而是投資投的准，能投中極具成長潛力的明星企業；而更重要的是，要能坐得住、能持有、有定力。

團主悟道

創業者沒有中不溜，都是在拼盡全力中遊走於生死之間。