彼得?泰爾的Founders Fund，一家美國頂級投資機構的內幕故事
今天凱撒我給大家分享一篇文章。Peter Thiel彼得?泰爾的鼎鼎大名不用多說了，是PayPal和Palantir創始人，Facebook天使投資人，矽谷創投大佬，一本《從零到一》成為創投圈聖經必讀書（讀書筆記請看《從零到一》讀書筆記 - 知乎專欄）。Funders Fund是彼得泰爾設立的一隻特立獨行的基金，經常在高風險的項目上下賭注，在業務上不走尋常路。第一支基金，包括Facebook，投資者投資1美金最後回報了7美金。因為幾次成功的投資，比如Spotify、Palantir和SpaceX，第二支基金帶來了更高回報。最近一支基金總價值賬面上翻了四倍，因為投中了比如Airbnb、Lyft和Wish這樣的明星項目。2005年創立，首支基金5千萬美元，如今機構的整個投資回報即將超過95億美元。這樣一隻基金的故事，值得一讀。
《彼得?泰爾的Founders Fund，一家美國頂級投資機構的內幕故事》
作者：AlexKonrad
翻譯：天使灣創投（天使灣創投授權轉載）
2014年三月下旬某天的午夜時分，OculusVR的合夥創始人——布倫丹?艾裡布給他最信任幾個顧問發了封郵件。艾裡布那年37歲，，他剛和32歲的Facebook的創始人兼CEO馬克?扎克伯格通過電話。這兩位年輕的企業家即將達成一樁轟動性的、足以震驚整個科技行業的生意。全球最大的社交網路將會收購全世界最火爆的虛擬現實公司。時間只剩下幾小時了，但基於Facebook的股價，他們仍未在收購價上達成共識。艾裡布堅稱這次收購應該價值20億美元，但就Facebook下跌的股價來說，結果可能很難如他所願。這筆交易突然陷入了僵局。
▲ 2014年Facebook收購OculusVR
Oculus公司和它的頭戴式顯示器-TheRift，在科技界早已炙手可熱。艾裡布的郵件發給了馬克?安德森（A16Z資本，董事會成員）、彼得?泰爾（Founders Fund投資機構的創始人）。但回復的是泰爾的同事布萊恩?辛格曼，一位40歲的極客，也是公司的新合伙人。截至凌晨一點，在辛格曼的幫助下，艾裡布適當調整了公告，既能讓Oculus團隊滿意，也不必強迫Facebook重新協商條款。幾小時後，Facebook在一份新聞稿中宣布，Facebook即將以接近20億美金現金、股票以及3億美金的運營盈餘收購Oculus。對於一家起步兩年的公司的投資人來說，這個結果已經稱得上是皆大歡喜。但是挽救了這筆生意的辛格曼卻追悔莫及，」我是第一個來答應來推動的投資人，但其實我們應該堅持更久。
辛格曼在2017年美國最佳風險投資人榜單中名列第五，也正是這種思考方式使他成為這家最獨特最不走尋常路的VC中最成功的投資人。
自從2005年Founders Fund創立，就因其創始人彼得?泰爾為人們熟知。由於特朗普的成功當選，泰爾作為總統的堅定擁護者以及為之信任的顧問，很快成為了矽谷左傾眾人中最格格不入的人，近乎被這個群體排斥。人們譴責他，是因為在他的幫助下特朗普的政府才得以」正當化」，而他發布的很多政策就像是對科技業的利益衡量和價值判斷下的一道詛咒。在Facebook的董事會上，他的出席受到了質疑(儘管扎克伯格並沒有這麼做)。一些企業家私下表示他們絕不會要他的錢，另一些風險投資家則鄭重宣告他們會和泰爾保持距離。辛格曼堅決待在爭端之外，」我們中的大部分人其實不怎關心政治」。
Founders Fund經常處在風口浪尖。早先，它宣稱如果企業家們找不到稱心的風投公司的話，那麼他們就該選擇Founders Fund。科技投資行業喜歡在矽谷的沙丘路，而Founders Fund把大本營建在了舊金山金門大橋邊的普雷西迪奧，在沙丘路朝北35英里的地方。在2011年發布的聲明中，Founders Fund會表達出他們是多麼歡迎異想天開的創意，同時也嘲諷了他們的風投同行們：」我們想要會飛的汽車，而不是140個字元」，矛頭直指140字元的推特的投資者。
Founders Fund經常在高風險的項目上下賭注，在業務上不走尋常路。第一支基金，包括Facebook，投資者投資1美金最後回報了7美金。因為幾次成功的投資，比如Spotify、Palantir和SpaceX，第二支基金帶來了更高回報。最近一支基金總價值賬面上翻了四倍，因為投中了比如Airbnb、Lyft和Wish這樣的明星項目。2005年創立，首支基金5千萬美元，如今機構的整個投資回報即將超過95億美元。
Founders Fund的秘技之一：支持你的朋友。PayPal幫指的是一群在支付網站共同工作過的企業家，這家網站在2002年被eBay收購，這群企業家也因此變得富有起來。里德?霍夫曼、伊隆?馬斯克、彼得?泰爾，這三人就是其中的知名成員。泰爾給Paypal幫好友大衛?薩克斯的Yammer以及馬斯克的SpaceX各注入了一筆投資。馬克思?列夫琴表示Palantir的成立，也有泰爾的一份功勞。彼得?泰爾毫無疑問地成了公司的靈魂人物。
辛格曼這位實力派選手的登場很快改變了這一切。作為這家基金僅有的非創始人合伙人，辛格曼在過去五年里實際上比任何一位同事都有更多退路。然而也正是辛格曼，在2012年努力推動他的同事們進入他們知之甚少的生物科技領域。辛格曼向Stemcentrx公司毫不猶豫地注入了3億美元資金，這家公司主要負責開發攻擊癌症幹細胞的藥物。在2016年4月，Stemcentrx被製藥巨頭AbbVie收購，單單辛格曼的這筆投資就創造了14億美元的利潤。
三位Founders Fund的合伙人正在查看他們三月上旬對一家新興公司的投資。辛格曼在桌子後頭主持全局，斯科特?諾蘭和塞安?班尼斯特表示這家新公司的創業隊伍很強勢也很有經驗，並且非常敏銳地決定在農業上進行一些科技創新。但是班尼斯特很快又說類似的公司他們早就碰到過一大把了。15分鐘後，他們三個決定等一個最終贏家出現，這樣就能直接用更高的價格一舉拿下這位贏家。
通過對小部分公司的集中投資，Founders Fund在風投領域已經是家頂尖公司了。他們一般會先找到一家位於市場前列的公司，然後通過後續融資不斷擴大投資規模。這種策略本身風險很大，進行再縝密的計算也無法避免。但就算投資失敗了，Founders Fund也沒有在單一案子上損失超過1000萬美元。
Founders Fund自成立起，就在嘗試為風投領域另闢蹊徑。泰爾和公司的共同創辦人肯?豪爾瑞、盧克?諾斯克在創立PayPal的時候碰到過無數風險投資家，但總是找不到特別優秀的VC。有人後來幫他們的對手成立了公司，有人還試圖用更有資歷的管理團隊取代他們。2002年PayPal被eBay收購，有了這筆併購資金，他們三人已經開始投資朋友們的新公司。」我們花了整整一年時間問自己，到底要如何建立一座我們真正喜歡的風投公司。」泰爾這樣說道。
前不久，Founders Fund引起了不小的轟動，就因為它和Facebook之間千絲萬縷的聯繫。泰爾當初成為Facebook的第一位投資人，最終成功用800萬美元掙來了3.76億美元。很快，Facebook的董事長肖恩?帕克就以普通合伙人的身份加入了Founders Fund。在一系列的成功投資之後，2008年，Founders Fund開始放眼灣區，並給SpaceX這家馬斯克創辦的新興火箭公司投了兩千萬美元。「誰都不知道結果，會怎麼樣」，豪爾瑞表示，「火箭飛上天，最後都炸了。」有幾個潛在投資者溜了，還有的不約而同地表示他們之前答應投資估計是瘋了，SpaceX的未來生死未卜。而時至今日，它價值120億美元，Founders Fund則握有8%的股份。
隨著Founders Fund的資金不斷增長——2.25億美元、2.5億美元、6.25億美元，用《精益創業》作者埃里克?萊斯的話來說，這家公司一直是」彼得&肖恩個人秀」。直至2008年辛格曼以高級經理的身份進駐Founders Fund，2011年他晉級為合伙人並取代了帕克的位置，因為帕克已經去追求其它事業了。這些年來，Founders Fund抓住了一個又一個良機，先是DeepMind這家專註人工智慧的新興公司，2014年的時候谷歌以超過五億美金的價格收購了DeepMind，然後是TheClimateCorporation，這家公司用感測器監測天氣、土壤和田野條件來提高糧食產量，後來在2013年被Monsanto以十億美金的價格收購。Founders Fund當時給Airbnb投的1.5億美金現在已經漲到了14億美金。它投給Stripe的1億美金則整整翻了四倍。目前為止，Founders Fund額度最大手筆的一筆投資產生於2012-2015這段時間，這時候辛格曼越賭越大，總共對Stemcentrx投了三億美金。今年四月份，AbbVie以高達102億美金的價格收購了Stemcentrx，那時Founders Fund持16%的股份。
如果遊戲行業早幾年成熟的話，辛格曼可能就是一位職業遊戲玩家了，而不是一位風投家。他在洛杉磯長大，父母一個是醫生一個是老師。早先，他沉迷編程和電子遊戲，不管是數碼遊戲還是手柄遊戲他都喜歡。《卡坦島移民者》是款流行的策略性桌游，1990年他拿到這款遊戲的全國錦標賽冠軍。在斯坦福就讀期間，他有整整一個夏天都待在千里以外的歐洲，就為了戒除自己的」EverQuest癮」。EverQuest是款線上角色扮演類遊戲，他玩這個的時間比他學計算機的時間都多。
一次對新興公司的投資失敗之後，辛格曼在2004年跳槽到了Google，幫他們建立了一個叫做iGoogle的個性化主頁。很快就有傳言說他是一款2002出產的打鬥遊戲「靈魂能力」的冠軍玩家。辛格曼的同事向他發起遊戲挑戰的時候，他來者不拒。
辛格曼繼續投資新興公司，並且成立了一項一百萬美元的基金叫做XGYC(「ex-Google，YCombinator」)，他就是在這個孵化器的幫助下完成了大部分交易。他找了兩位在做種子期公司生意方面資質一流的投資家，一位是羅恩?康威(在當年的最佳創投人榜單上名列第43位)，和史蒂夫?安德森(名列第4位)。在他們的幫助下，辛格曼首戰告捷，他投資的Heroku公司在2010年被Salesforce以2.12億美元的價格收購。
辛格曼也引起了帕克的注意。在他看來，Founders Fund的生意受PayPal和Facebook影響太深，但聘用辛格曼就可以增加一張Google的關係網。2008年，帕克說服他加入公司，就當是個短期試驗。作為公司里僅有的兩位新手投資家之一，辛格曼一年裡見了1000多家公司。
最近的一個周四夜晚，辛格曼身上的遊戲細胞又開始蠢蠢欲動，他叫了一堆朋友來玩一款叫做Scythe的桌游，有趣之處在於這遊戲他們都是第一次玩。辛格曼特別喜歡和朋友一起玩新遊戲，看看誰能最快搞懂規則和遊戲套路。他也不反對前一晚通宵在Youtube上狂啃一通教程，研究出這款遊戲策略上的複雜之處。
作為一個關注快速學習及其方法的研究者，這對辛格曼的投資之路也很有幫助。當他意識到Oculus的VR頭盔以後可能不僅僅是個遊戲裝置的時候，他就立馬注入了一筆資金。他看到了Airbnb的巨大優勢，因為它發展到一定程度之後可以完成對出租屋行業的補充，這方面Airbnb潛力無限。他投資的覆蓋面很廣，還有可穿戴設備(Misfit)和教室科技(AltSchool)。在和馬里奧?施洛塞爾碰面之前，辛格曼就已經開始大量閱讀醫療衛生方面的研究。施洛塞爾是OscarHealth的CEO，這家公司致力於研究低成本的健康保險。施洛塞爾表示，」半小時內，他就打電話給他的合伙人，肯，說他現在一定得過來看看。」施洛塞爾和他的合伙人喬希?庫什納，他們倆的大本營在紐約，但決定在舊金山多待一天。這天他們熬夜到很晚，邊喝酒邊和辛格曼以及員工們談論OscarHealth。後來，Founders Fund成為了OscarHealth最大的外部投資者。
儘管從Oculus那裡得到了很不錯的回報，但辛格曼對於弄不到更多股份很是失望，這也促使他轉變了投資策略。在AltSchool的案例中，他和別人共同領導了多輪融資。在ClimateCorporation的案例中，他未能進入早先幾輪的融資，於是他想辦法進入了C輪融資，最後從公司內部人員手中買到了更多股份，從而使自己的地位飛速爬升。他現在經常應用這個策略。
沒有哪次交易能比和Stemcentrx公司進行的交易更好地體現他雙倍下注的策略。2011年晚些時候，辛格曼在家附近的咖啡店和布萊恩?斯靈格蘭見了一面。布萊恩是Stemcentrx的合伙人兼CEO。在此之前，辛格曼就一直在研究生物科技領域中治療各種癌症的方法。簡短的談話過後，他力勸斯靈格蘭放下手頭所有事，晚上去泰爾家裡參加他的節日派對。斯靈格蘭一開始有點猶豫，因為那是他的第一個結婚紀念日。但他很快就覺得他不能錯過這個機會，他沒和妻子一起出門吃浪漫晚餐，而是和辛格曼、泰爾以及其他合伙人擠在一起討論癌症幹細胞。
辛格曼派去評估Stemcentrx的專家表示希望他投資他們自己的公司。此時，哪怕辛格曼對Stemcentrx有一絲疑慮，這筆交易就吹了。他告訴朋友們他要給這家生物科技公司投一大筆錢的時候，他們都覺得這是典型的Founders Fund糊塗症。」我當時說他絕對是嗑過葯了」，前好萊塢經紀人邁克爾?奧維茨表示，他一直和矽谷的風投家們走得很近，比如安德森和泰爾，結果最終他還是和Founders Fund一起投資了Stemcentrx公司。
辛格曼迫切地想要提高自己的地位。2014年，Stemcentrx的一種藥物有望成功，於是辛格曼盤算著領導最後一輪融資。通過公司內部人員，他一手買下了他能接觸到的所有額外股份。等到Stemcentrx和AbbVie協商的時候，辛格曼已經把自己的全部身家都投進去了。他老是在給斯靈格蘭打電話。Stemcentrx的總部在舊金山南部地區，他每晚、每周末都會去打卡，而且基本上每次都穿著一件限量版的Stemcentrx公司T恤。由於穿的次數太多，這件衣服的腋窩部位已經開始磨損了。創始人們開始爭論要不要賣掉公司的時候，辛格曼哪邊都沒幫。斯靈格蘭說：」當時他帶著我們把所有選項都考慮了一遍，然後他說，『你們才是這家公司的創始人。』」聽了這話，辛格曼立馬反駁，」那我還能說什麼？說你們公司的座右銘，『快速治療癌症』？」
達斯汀?莫斯科維茨是個億萬富翁，也是Facebook的共同創始人，他捐了3500萬美元支持希拉里?柯林頓。總統大選之夜，在他家裡，辛格曼親眼目睹唐納德?特朗普贏了選舉，而那座房子里沒有一個人支持特朗普。第二天，辛格曼回去工作了。他的合伙人泰爾已經計劃好要去紐約，在特朗普的過渡小組裡做一個頗有地位的權力掮客。12月，特朗普奢華的總部迎來了諸多科技界的領頭人，比如Alphabet、亞馬遜和蘋果公司的CEO，泰爾就堂而皇之地坐在這位總統當選人的左側。
對於泰爾的同事來說，他對政界的涉足其實不出他們預料。這只不過是對沖基金、家庭辦公、非營利性基金會、新書發布演說之外的一個新項目罷了。豪爾瑞表示，「他總喜歡一心多用。」如今的矽谷正在飛速政治化，對於身處其中的很多人來說，這件事可沒那麼簡單。在六月的一次會議上，瑞安?彼得森在大家面前宣告說，因為泰爾的政治立場，他」可能不會」再拿泰爾的錢了。而瑞安的公司，Flexport，是Founders Fund投資的最有前途的新興公司之一。大衛?海涅邁爾?漢森是位丹麥暢銷書作家，也是知名Web應用程序框架RubyonRails的創造者，推特粉絲超過二十萬人。大選當晚，他發了篇推特，說YCombinator公司(泰爾在那兒當顧問)可能會命令它投資的下一批公司致力於研究將人驅逐出境的應用，他還意有所指地加上了Founders Fund的標籤。
很快就有人開始呼籲Facebook和YCombinator兩家公司同泰爾切斷聯繫。扎克伯格和YCombinator公司的總裁山姆?奧特曼都拒絕了，這股聲音也就很快沉寂了下去。私下裡，據幾位投資者透露，他們認識的幾位新興公司創業者都拒絕了和Founders Fund的會面，實際上就是因為泰爾的緣故。來自UpfrontVentures的馬克?蘇斯特表示他不太理解特朗普對種族、LGBTQ群體權利和醫療保健的看法，」在(和泰爾)合作投資之前，我想先知道他(泰爾)對這些問題的看法。」很多其他的風投家們內心也都贊同他的看法。另一位和公司關係緊密的投資家表示，」我覺得這可能會影響到他們的利潤，一石激起千層浪嘛。」他是指，泰爾和特朗普的聯繫不會有什麼幫助，但Founders Fund絕不可能放過它以前沒注意到的利潤空間。
這場因特朗普而起的衝突也在國內引起了一番風波。一位合伙人，特雷?斯蒂芬斯和泰爾一起加入了過渡小組。另一位合伙人，羅卓夫?路易斯在互聯網上發了一篇言辭激烈的公文，聲明」我絕對不想讓我的孫輩活在特朗普說了算的世界上」。李維斯也針對那些新加入過渡小組的成員發了一篇推文，「就為了在這種腐敗的統治中分一杯羹，原則一眨眼就被拋棄了。」(後來他清除了推特歷史信息表示這個平台太容易傳播了。)
不管怎麼說，辛格曼和他的同事們很難逃避這個話題。二月，在辦公室里，一位前來拜訪的創業者問他們，政治，尤其是特朗普的移民政策，會不會影響他們的投資。諾蘭、斯蒂芬斯、辛格曼被問得目瞪口呆。」以前從沒有人問過我們這個問題。」諾蘭說。之後，辛格曼在辦公室里抿著檸檬水，對於公司要對私人政治見解表明立場這個問題，他還是氣得要命：「現在很可怕的一件事就是每個人都覺得自己是對的，可是問題的答案通常處在灰色地帶。」
這幾個月來，泰爾一直都很謹慎。在二、三月，他偶爾也會通過電話或者視頻會議的方式和其他合伙人討論幾樁大生意(生意內容目前還是絕密級別)。福布斯雜誌最終在千里以外的歐洲找到了他，泰爾表示他這樣做是因為公司每年只有幾筆關鍵投資，他豐富的興趣愛好使他能夠」對大局考慮得更周全」。同時，他堅稱他的政治立場與公司無關，「我在Founders Fund擔任的角色只是一個投資人，僅此而已。」
最終，情況就是泰爾和特朗普之間的複雜關係引起的可能不只是竊竊私語，因為金錢和貪慾已經勝過了政治和原則。目前為止，唯一一個公開把錢還給泰爾的人不是他眾多投資組合公司老總中的一個，而是泰爾一位21歲的朋友，他因為泰爾的慈善行為收到了10萬美金，這筆錢是用來鼓勵學生輟學建立自己的公司。與此同時，彼得森，Flexport公司的CEO說他已經和合伙人們，包括泰爾，進行了一場開門見山、有建設性的關於政治的討論。他也曾表示要是能重來的話他絕對不會收下泰爾的錢。結果呢？彼得森現在表示，「我對我說過的話後悔了，如果有機會的話，我還是會高興地收下Founders Fund的額外投資。」
* 英文原文鏈接Forbes Welcome
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