《蕭條經濟學的回歸》2-墨西哥改革

(????)??嗨，又是我厚不要臉地回來了，就是那個博弈論小知識寫到一半不寫了的作者。

其實不是不寫啦，只是很忙，最近做蕭條經濟方面的作業，查了一些資料，包括，發現克魯格曼寫的一本書《蕭條經濟學的回歸》，真的不錯，強力安利，可以寫成小故事來科普一下，今天來說說墨西哥在20世紀80年代的改革。

上個世紀的拉美，在大眾的眼裡，就是危機四伏，通貨膨脹常顧的地方，你能知道的所有金融疾病，拉美都患上過。

而這裡又是『民主』的天堂，執政者用民粹注意收買人心，民選政府與軍界鐵腕交替上台，但是無論是誰執政，政府都沒有足夠的資金完成他們的政治夙願。

籌措資金的方法有很多，向外國借款無疑是最常用的，但這會極大地增加自身債務，如果加印貨幣，又無疑會導致通貨膨脹。其中墨西哥的『龍舌蘭危機』最為典型。

在20世紀70年代，墨西哥發現了新油田，油價一時間高漲，他們向外國銀行借了一大筆貸款，經濟變得火熱起來，直到1982年7月，墨西哥債券利率比世界銀行機構發行的債券利率還要低，低利率傳遞一個信號：風險低！

同年8月墨西哥代表團就去華盛頓啦：張口就來「surprise！我們沒有錢啦，沒錢還債啦！驚不驚喜，意不意外？」短短几個月期間，美國的銀行紛紛要求墨西哥還款。（都說了沒錢了為什麼還要催人還錢？）

債權人不僅對墨西哥失去信心，而且對整個拉美都失去了信心，他們紛紛讓拉美國家還債，大部分國家還是能償還債務，但卻要承受經濟衰退，1986年實際GDP比1981年還要低，相當於這五年經濟是在倒退（扣除通貨膨脹）。

早在70年代時候，墨西哥政府的執政群體就換成了一群受過高等教育的人，確切地說是受過專業經濟學教育的一群人，他們熟悉墨西哥國情（愛吃小辣椒），他們能在革命之都黨門閥色彩強烈的政治環境中遊刃有餘。他們的眼睛瞄到智利的改革是如何成功的。他們也覺得自己的改革能夠成功。

1985年，德拉馬德里（Miguel de la Madrid Hurtado）開放墨西哥貿易大門，當時墨西哥政府執政者一般是用『欽定』的方法指認繼承人的，即便表面上是民主計票，但背後也是運用一些手段讓上一任繼承人『欽定』的下一任上台。

那德拉馬德里選了誰呢？沒錯，我們的好朋友卡洛斯·薩利納斯（Carlos Salinas），他請了許多麻省理工或者哈佛大學的經濟學家助陣。

美國方面也開始意識到，許多儲貸機構就是拿納稅人的錢豪賭，同時，財政部長尼古拉斯·趙四，不，錯了，應該是尼古拉斯·布雷迪通過制定『布雷迪計劃』

布雷迪計劃允許銀行以一個由同一債務人所發行的債券來代替原有的不良貸款（就是說，墨西哥欠債了，它可以發行一種新的債券來替換原有的不良貸款。美國銀行手裡面持有的就是一項債券，而不是收不回來的貸款。實際上債務一點都沒有減少）墨西哥人一直慫恿政府拒絕償還外債，『布雷迪債券』出台後，大大提高了投資者信心，有了投資恢復，墨西哥政府可以降息，財政赤字也很快消失了。

薩利納斯還做了另外一件事情，1990年提議和美國加拿大建立自由貿易區。這個提議主要目的並不是進一步開放國家，醉翁之意不在酒，他只是想讓國外投資者相信墨西哥經濟正迅速復甦，而後來也證實了這項措施有效性，1993年外國投資者對墨西哥投入超過了300億美元。

可是，危機的黑影正悄然潛入進來，經濟體制早已被人們的自信敲出了一條裂縫。1995年，墨西哥遭遇了建國以來最嚴重的金融危機。

下周見！（雖然草草結尾，但是端午假期我會繼續更新的！）

【1】布雷迪計劃：（資料來自百度百科）

背景：發展中國家13000億美元的巨額外債遲遲得不到解決，已成為世界經濟、政治發展中的一個重大隱患，沉重的債務負擔造成債務國的經濟衰退，不少國家出現連年負增長，出口不振，進口萎縮，無力還債。因此，唯有在減債的基礎上向債務國提供新的資金，並向它們開放市場，使其恢復增長活力，達到經濟良性循環，才能從根本土解決債務問題。"布雷迪計劃"順應了這個潮流。其次，由於拉美地區外債沉重，導致，經濟惡化，大大減少了從美國的進口。第三，儘管目前美銀行貸款風險儲備金增加，抗倒閉能力增強，但巨額外債仍對美銀行業構成威脅。當然，最根本的原因還是美國政府認識到債務問題己不僅僅是經濟問題，有可能發展成為政治問題。所以，布希政府上台不久，就提出了這個解決債務問題的方案

方法：

1. 債務國可以用一定比例的國際貨幣基金組織和世界銀行的正常貸款，購回所欠債務，或作為打過折扣的債券的擔保。

2. 債務國定期向債權銀行償付削減了本息的債券的利息，世界銀行和國際貨幣基金組織用特別準備金為此提供有效擔保。

3. 如果拉美債務國接受國際貨幣基金組織制定的嚴格的經濟平衡計劃，美國商業銀行將在三年內減免其部分債務和利息。

4. 日本將向拉美國家提供貸款。

5. 各債權銀行通過協商放棄一定比例的舊貸款，條件是替代舊貸款的債券，其本息可獲得世界銀行、國際貨幣基金組織的擔保。布雷迪計劃的提出表明美國的債務政策出現了一個重大轉折，嚴峻的現實迫使美國政府首次承認減免是解決發展中國家債務間題的必經之路。

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