舊財富評選~

之前發了微信群的拉人貼，裡面提了個問題：

你覺得國內賣方金工哪家做的最好，為什麼。

這陣子收到不少私信，感覺挺有意思的，挑了完整的幾條分享一下。

本屆「舊財富」評比，上榜的有：東方，國君，海通，廣發，華泰，恭喜他們~！

不代表樓主觀點啊。hhhh

1.在一家私募做量化投資，本身理工科出身。

買方的話，看國君跟海通比較多，國君的話感覺alpha策略比較好（劉富兵每次必講的MACD擇時我也是醉了），海通倒是可以給一些小的思路（目前有一個小策略就借鑒的他們）。

2.個人覺得廣發，比較數學。

3.關於哪家賣方好這個問題，其實很難回答，因為我本身就在賣方做金工……其實賣方各家都有自己的特點，東方的多因子報告是不錯的，華泰的一些研究也可以，但是賣方做得好不代表研究就好，傭金考核和新財富的考核跟研究能力不是很掛鉤…

4.我個人比較喜歡興業的，就是任曈老師他們組。

理由：好有很多種，但是不是每一種好我都能理解到。我喜歡興業的原因是基於我數學學科的背景。他們有很多基於機器學習和數理模型的研報，恰巧我感興趣。我並沒有以在實際中應用的可行度和收益率來衡量，

5.就我接觸過的一些研報來說，國信、海通還有華泰的金工做得很棒，首先是這幾家思路比較新穎（目前工銀瑞信就有些產品是按照海通的研報來做的），而且內容比較充實回測方面也很完善，很多賣方都是拿國外的策略翻譯一通，但是這幾家感覺會增加一點新的思想。舉個例子，就拿華泰金工來說，大類資產配置很多賣方都是直接用BL模型跑一遍中國市場的數據， 華泰是把BL和美林investment clock結合來配置資產，給人一種新的思路。

6.我認為國內賣方做的最好的應該是國泰君安研究所，國泰金工組首席是劉富兵劉博士。我之所以認為他們做的最好是因為以下幾個原因

1）.研報質量非常高，尤其是在量化上，文章一開頭就會把要研究的問題數學定義寫清楚，避免了模稜兩可的情況，使得整篇文章定義清晰脈絡明確。

2）.非常重視邏輯的挖掘。很多機器學習的研報後來實盤效果都不是很理想，申萬也曾經出過相關研報，真正出彩的都是在背後有邏輯支撐的模型。和他們團隊里的人交流，才了解到他們對邏輯的要求非常苛刻。

3）.整個研究所的研究重點都是「超預期」，出的研報也是緊緊貼著超預期，研究的很全面

7.廣發，因為我也是學數學的，所以感覺廣發的多因子，以及其他系列寫的比較的好，當然也有人說廣發的研報都是在湊數哈哈。還有興業的期權，華泰的多因子，國泰君安的多因子，這些是仔細看過的

8.至於問題嘛，我覺得國君是國內賣方做得不錯的，金工組今年新財富第一，聽過幾次報告，分析師也都蠻有水平。

9.多因子類的話 東方； 多元化 廣發； 擇時 天風。

10.我個人選華泰吧，看過他們多因子的研報，這個方嚮應該是寫的最清楚的

11.賣方我覺得中信建投不錯咯，因為最近在研究他們的周期報告，寫的都挺不錯的

12.賣方中比較喜歡國君和海通的吧，國君的擇時做的很實際，海通的因子系列和他山之石比較喜歡.

13.廣發各方面都不錯 東方朱劍濤的alpha很贊 興業於明明期權不錯.

14.我之前覺得興業也很厲害，不過最近他們一個報告水平感覺專業不佳。。。印象不行了,報告專業水平上不佳。。有篇講估值偏離度的用BP和EP擬合sizelnBP和lnEP擬合lnsize那個因子可以推出來市值沒去乾淨,實際上一市值中性化收益就沒了.還是東方和國君嚴謹尤其東方太勞模了,過年期間發了3篇報告,orz.

推薦閱讀：