投資的高度(極重要 原創)

用一句話解釋：從前有一塊肉，你可以給狗吃也可以給愛因斯坦吃，但是他對國家發展的幫助是截然不同的。那麼給誰吃就是你的選擇權。 ( 那塊肉就是投資資本，你的行為就是投資行為 )你平時注意勞動去為國效力。但其實你沒有比較過，當你有了一定的支配財富的時候，投資可以10倍於你通過勞動力對國家的發展幫助。所以你撿了芝麻（勞動報國）一直不知道什麼是西瓜（投資報國）。而投資其實就是那個西瓜。

無數國人都不知道西瓜（投資）的重要性，這就造成了巨大的社會資源浪費。你原本是個老實的農民，生產出來了糧食，但總是把肉給了小狗，卻知道有個人很會研究科學卻無法識別（也不知道科學對生產有啥幫助），最終那人（愛因斯坦）餓著肚子無法研究科學，小狗吃飽了到處撒野。你自己呢在永遠耕地，年復一年的進行！

而美國人足夠重視投資，當初的農民創造的糧食，去識別出了各類各行各業的專家，各行各業的優秀企業家，優秀人才再反饋農業生產（科學化種植，機械化種植）。若干年後你會發現兩個國家巨大的差別。

不否認中國百姓的辛勤勞動，但是也不要迴避，你一直不知道西瓜（投資）可以抵得上你無數個芝麻（勞動產生的錢）的力量！

當你讀到這篇文章以前，你會認為勞動貢獻遠大於投資貢獻，其實恰巧相反。

正文

很多投資者到我公司來，平時交流得多了，我發現了一些問題，往往只把投資市場當作他賺錢的工具的（並沒有完全客觀系統的了解過）投資者賠錢的和被騙光財富積蓄的佔大多數。而一些不光把市場當作他的賺錢工具的，並且有一定寬泛的對資本市場的理解的投資者（例如懂為什麼需要有股票市場，期貨市場，GDP是幹嘛用的，貨幣和生產力的關係等），往往理性投資較多，最終結果也比前者好得多。

今天老師給大家梳理下你不曾注意的你有的思想錯誤，包括你現在正在以為的（你甚至沒發現你正在這麼覺得）。

投資的高度：

何為投資的高度？通俗的解釋是，投資到底有什麼用，為什麼投資他是重要的，重要性的高度(程度)是多少？

你會發現無數的家庭教育子女或者互相百姓間的交流，他並不會把投資和他的作用掛鉤，而是會把投資只和自己的盈虧掛鉤。那麼這是很片面的理解，甚至給別人投放了一些認識上的煙霧彈。

老師曾經講過一個例子，16年前的1999年阿里巴巴成立，同樣那時如日中天的還有一家企業春蘭空調。那麼當初如果你有1000萬的錢，你可以選擇投資阿里巴巴也可以選擇投資春蘭空調。但最終你會發現前者創造了無數的錢（公司市值1萬億以上,市值=考慮到未來價值(產值)而形成的現在的報價），你通過它也賺了無數的錢，1000萬變成了1百億（企業經營利潤加總稅收是其產值的提高值，而市值利潤（1百億-1000萬）是考慮到未來價值給你的一次性的買斷價），創造了無數上下游的關聯先進生產力，並實現了高效率的生產，以及生產結構和方式的升級。而當初你選擇了春蘭空調就意味著你著1000萬打了水漂，並沒有產生太大的價值。如果再直接一點的講，那麼就是原本你70歲的老爸投資阿里巴巴了1000萬，你覺得那筆投資不好，而春蘭空調效益不錯。就把那1000萬從阿里巴巴里取出，投向了春蘭空調。最終這件事對整個中國發展的影響。（最終你會發現投資就是資源配置，而配置的差異他的影響是巨大的）老師這樣子的事講多了，一天我的助理給我打了一個比喻說道：那就像是一塊肉一樣，你可以選擇給愛因斯坦吃，也可以給狗吃。而選擇給誰吃就是你的投資決策。但是這對社會經濟增量發展和國家高效運行以及你自身都是息息相關的（因為利潤是產值的提高值）。最終給愛因斯坦吃他消耗的一塊肉可以產生無數的錢，但是你給狗吃了，狗並不能產生無數的錢。（而錢就是生產力）

這樣子的優化配置能造成多大的影響呢？你可以發現美國現在3億人口，農業人口為2%，從事農業生產的農民人口比例是1%。美國確是自產自足，並每年把多餘的農產品大量的輸出到世界各地，成為世界上最大的農產品輸出國！那麼中國呢？農業人口佔50%一點。雖可以養活全部的中國人，但是也僅如此並不能有太多的生產力輸出到世界各地。那麼你是不是發現了一個問題？看似中國農民很勤勞（實際上他們確實很勤勞）但是他們是可機械化替代的。美國為什麼這麼先進呢？因為他們機械化程度高，土地也改造成適合機械化耕作，且科學種植等等。

所以美國解放了無數的勞動力，走出了簡單的農業生產，跨入其他的高附加值的行業領域，並造就了超高的產值和生產力。那為什麼中國農業不可以如此的高端機械化呢？因為這面臨非常多的問題，例如像1企業自身生產機械，沒利潤（比如一個機器幾萬個零件，有幾十個是被外商高度壟斷）。那麼企業當然沒辦法生產很多很多的機械去幫助農民呀，因為自己都要虧損倒閉了。2 科技含量不夠，無法適應全面大規模化的生產 3農民受教育程度不高 無法匹配高效生產 4惡性循環：農民買不起機械，那麼沒利潤，更買不起機械5本身解放的勞動力無法提供額外超高的非農價值........

所以你會發現這面對的問題還挺多的。那麼當年美國是如何走過農業國向工業國轉變的呢？光靠農民意識是不行的，這就涉及到了投資，投資可以資源調配以求最高效的發揮錢和人力的實際生產效果。並投資和生產良性結合，瞬間提高了一個國家，解放了無數的人力，這些人力又去幫助更多的人 提高生產效率。

99%的國民認為勞動就是最能為國家出力的，這是不夠嚴謹科學和正確的哦（你可以試著比較下是勞動幫到國家大還是投資幫到國家大）！因為你勞動，你是靠身體在為國家生產出力！你一年能為國家產生多少的價值呢？查一查人均GDP是7000美元（4.2萬rmb）左右一年，這個數以10%速度每年增加。（產值=產品及服務總量=可再增的貨幣=市場中可增加的錢）。你的產值是4.2萬產值的提高值是4.2*10%=0.42萬 （且提高值是生產技術的提高反應到了你的身上，你的很多勞動本身自己不會提高效率。就像廠里打工，生產力先進是生產工藝和技術先進了，你本身又沒增加效率）

而實際上你沒有發現在你工作的前5年，你的總收入-支出後的結餘是 20萬（一年4萬）。而你這20萬 其實是可以通過投資來創造價值的。

你拿這20萬去投資了，假如當時全世界只有10台注塑機且是你投資的（生產原料為注塑機金屬零件，假設2萬塊一台），成品為注塑機整件。而當你投資的錢購買10台注塑機去生產，最終的產品變成15台注塑機的時候，那麼15-10-1（電費等）=4台的注塑機=來年生產力的提高值=你的利潤。你的產值是15*2=30萬，產值提高值是4*2=8萬（你的利潤是8萬）。

所以你會發現，哎呀原來很多人都認為在幫國家!其實力氣沒用到點子上!這就是一種巨大的浪費，因為你辛辛苦苦的幹活，卻把可以投資給愛因斯坦的資源給了小狗，然後愛因斯坦餓著肚子沒力氣幹活，而小狗還在村子裡打架生龍活虎卻沒創造價值，只帶來了貧窮。

中國有多少的年輕人知道投資的高度？投資以資源調配發揮生產力的最大化，有的人還要問老師，不論如何調配，13億人口的工作總時間是一樣的，那麼調配和不調配不是沒啥差別嗎？但是你是否考慮到了 50%以上的農業人口的勞動，他雖然是工作，但是其實等於沒工作。他就等於美國2%到3%的農業人口的產值。也就是說有很多的勞動力其實表面是花了8個小時其實最終你可以以產值來衡量，而不是以時間來衡量！

有另外的同學問老師：老師那麼老百姓把錢存銀行，銀行再貸款出去給企業，委託企業再生產（銀行不收取超額的利潤，但需要穩定的利息回報）那不是也是一種投資么？所以投資和存錢都是可以幫助國家發展的嘛！其實不然哦同學，因為銀行通過的是資產抵押（實物）和其他隱形資產質押（聯保，現金流信用貸款）。這樣子他是一種單一的一種融資方式。而這種單一會造成很大的資源浪費。因為他不可能借錢給剛起步的阿里巴巴，也不可能給剛起步的騰訊（因為他們當初起步根本沒有資產可以拿來抵押呀）等等。也不會無抵押的貸款給科研機構，研究科學進步呀。這就好比銀行拿了一塊肉，他願意給狗吃而不是給愛因斯坦吃，為什麼銀行會喜歡給狗呢，因為狗本身就算還不起肉，他本身還能償還呀（狗自己就是一塊肉，狗肉）。而愛因斯坦貢獻大和貢獻小對銀行有半毛錢關係嗎，最多也就是償還了本金和少部分利息而已。所以銀行一定不會把錢貸款給愛因斯坦，銀行通過的就是一種債權投資，而解決投資給愛因斯坦的辦法，最終選擇用股權投資就會好於債權投資,且效率極高。

通過質押式債權的形式進入到投資領域他只是投資的一個渠道，且銀行並不會覺得你企業很賺錢就多借一點。而只是根據你的現有資產的多寡來決定借抵押貸額。所以說銀行 不分企業好壞（除非他在腐爛，那麼銀行當然不會借），你覺得連企業好壞都不分的投資，他能資金利用率最大化嗎？也就是說他現在借錢給愛因斯坦和狗，一塊肉。要求愛因斯坦一年後靠他的價值還回一塊肉加利息，也要求狗一年後還一塊肉加利息。後來狗很聰明吃了一塊有了力氣，叼了兩塊肉回來還給了銀行（銀行不怕狗到期不還肉，因為狗自己的肉就是資產，已經被銀行給綁架了）。而愛因斯坦他窮啊，哪裡去叼肉還給銀行呀！他涉及到周期，產業化，基礎科學，技術成熟度，工藝簡化等等。但是最終成功他可以帶來幾萬塊肉的價值。但是銀行收的是固定利息呀，你賺幾萬塊肉跟銀行又沒什麼關係。但是萬一失敗了，豈不是愛因斯坦就成壞賬了，那一塊肉都還不起給銀行?所以你會發現銀行一定會借錢給狗，而不會借錢給愛因斯坦和剛剛起步的馬雲！

所以說通過銀行渠道的幫助中國發展，他雖然有一定的效果，但是你通過很多的比較和分析會發現，他遠不及股權投資來得幫助大，（比如存款100萬，由於存貸比和存款準備金的存在，貸款總額最終不會超過存款總量的75%。銀行根據可質押的資產來提供貸款，比如1億的房產，銀行貸款給這個企業5000萬。最終你會發現不論是存的人還是貸的人都沒有有效的利用資產。因為他通過銀行的融資渠道，需要有足夠的安全墊，而安全墊在某些時候是種不能最大化利用資產而形成的浪費）而因為通過股權投資就等於你通過敏銳的眼光發現或無償的資助他。（股份制，共承擔虧損和享有利潤）。最終你會發現股權形式自負盈虧的投資在一定程度上彌補了通過銀行投資的單一性，這創造了無限量的價值哦（或可以說不像銀行通過債權的形式如此的浪費），因為往往缺少時他更值錢。

（題外話，可以忽略閱讀此段）那麼風險投資是股權投資中更另類的一種，他就是完全信任的一種關係，因為由於所做的事情太複雜了，出資人甚至一點都不去過問反倒最好。因為股權投資和股份制他會有董事會，會商議決定決策。而風險投資設立的公司做的都是更新的事物，可能

只有創始人自己一個人明白在幹什麼，所以天使投資都不需要和他們一起去開董事會，因為也聽不懂，也無法在如此不懂的基礎上提供任何有效的意見。

所以你說啥是投資的高度？他能放大1倍的你放大10倍的你 100倍的你為國家出力。而一般家庭資產佔到收入的比例為10倍左右。由於你的利己性，你不會也不敢置資本大量於幫助國家和他人的領域，而是會選擇持有房產和炒股！，在空餘的時間你會娛樂自己而不是辛苦自己。

又有同學問老師，我現在去買房子也是投資，為什麼這樣子的投資不是在幫助國家發展呢？

這個問題有點大，需要老師全面的給你解釋一下：

看一下 你如果有錢買著 四川長虹 為維持他的 3PB到10PB 提供不斷的買入資金。而這錢是原本該維持格力電器3PB到10PB的（但格力卻遭到冷遇，一直是1PB左右）

它是怎麼樣的一種行為？：

也就是說 四川長虹技術很落後，但依然保持高估值，可以有備用的彈藥，繼續浪費! 而格力電器 從ROE 來說不論是企業的科技含量還是經營管理都大幅超越四川長虹，但是由於估值不高，無法再融資來加入行業的競爭。然後就是讓全中國都等待格力靠自身的發展來提高中國的室內製冷行業！（而室內製冷行業影響了每個人的工作效率，心情不好工作不暢，那麼是不是各行各業都受影響呢！）。如果靠他自身發展（盈利再投資）中國需要等上50年，而如果高估值環境可以讓他再融資去搶佔市場那麼這個過程只需要20年！就像你不融資給騰訊和阿里巴巴一樣，那麼中國各行各業都是如此的花，你顯而易見的會發現中國會落後至極。

附加老師部分歷史信息閱讀資料：

再來個形象化的解釋：

從前在農村裡，大家都是從事農業生產，10億人口，生產力相對落後，突然有一天有兩群人想到了機械化生產，最終形成了兩個規模較大的企業，一個是吉峰農機（300022，生產農業機械設備。技術落後導致連年虧損，年產機械設備1萬套）。一個是中聯重科（000157，假設它也生產農業機械設備，生產工藝及先進導致連年盈利，年產機械設備1萬套）。

下面我們模擬下資產配置正確和錯誤帶來的實際影響：

模擬一（中國式投資）：

1技術落後 虧損的吉峰農機 市場給予5PB的 估值

2技術先進盈利的中聯重科市場給予0.8PB的估值

（1）如何理解市場價格5PB這個數？這就意味著市場認同它（吉峰農機）的價值，願意參與其再融資（定向增發或公開增發），他們（企業控股股東）有意願再融資嗎（當然有意願嘍，因為本身是虧損的可以賣出高價，這樣子可以讓股權融資得到很多的錢是很划算的），再融資去幹嘛？當然是擴大生產嘍。如果不進行再融資不就不是一種浪費了嗎？（當然也不對他們控制人會選擇套現，或者股權質押套取錢進行別的再投資，而他本身相對於中聯重科的老闆並不是一個聰明人，你錢到他手裡，他還覺得農民可以替代大學教授呢，教授也去種田），最終你會發現，市場投資了很多的錢給了企業。通過N種方式這個錢浪費掉了（企業虧損，如何理解虧損？就是產出價值低於生產投入的價值品總價）。那麼不論如何這都是一個被淘汰的過程。

（2）如何理解市場價格0.8PB這個數？這就意味著市場不認同它（中聯重科）的價值，不願意參與再融資（或者說不肯稍高的價格參與，只肯0.8PB參與），他們（企業控股股東）有意願再融資嗎（當然沒有意願，因為公司效益好，股份值錢，市場如此賤的價格，我為什麼要進行賣股權再融資？），原本可以再融資的錢去幹嘛？當然是擴大生產嘍。

掌握一個行業核心技術的企業（體現在盈利上，盈利好說明成本控制及技術先進），最終沒有辦法始1萬套的機械化設備得以大量的再生產，以及股權融資進行新技術再研發。優秀企業得不到資金，發揮不了全部的技術，無法全面的幫助到農業生產！最終農民還是占人口53% ，依然在地里耕田，而你忽視了一個問題，這樣子畸形的估值配置，恰巧就是農民自己 給予的，俗稱炒股！

模擬二（美國式投資）：

1技術落後虧損的吉峰農機市場給予0.8PB的估值

2技術先進盈利的中聯重科市場給予5PB的估值

、

相對於落後虧損的企業及盈利良好的企業市場給予了公平的價格，那麼一切擴大再生產就順利成章，中聯重科掌握農業生產設備的核心技術，讓1萬套的農耕設備不斷通過市場再融資增加產量，增加到了1000萬套設備。整個美國的農業生產事業步入新篇章，大量減少了農業生產的勞動力進入到附加值更高的產業中去，再回饋回農業生產，最終形成良性循環。

模擬一和模擬二的比較：一個混亂的估值體系，他就是一種巨大的資源配置錯誤及浪費。如果你極端一點的理解，就好比你把全社會的資源調配權給了農民，那麼他甚至覺得北大清華的大學生都是沒必要的，還不如下鄉去種田。恰巧那些不值得給予高估值的企業，就是類似這種沒有經營能力的經營者。給他多少錢就是浪費多少錢。

但事實呢比上述的再複雜一些：如果債權投資資本在整個中國遠遠高於股權投資，如何讓資本往股權結構流入呢？哈哈！！「高估值套現」，恰巧就是鼓勵無數人從債權模式流入股權模式的一種偷偷的引導和激勵。由於企業登錄資本市場可以實現幾十倍幾百倍幾千倍的回報誘惑，就會讓百姓和高知識份子的創業比例提高好幾個百分點。也就是說一個發展中國家，股權投資市場的估值錯配(市場估值全面高估)，是局部戰爭的損失，但是贏得了更大的戰爭的勝利：這個更大的戰爭指的就是原本國家債權和股權投資比例的再調整。而當這個比例達到適度的時候（大戰爭完畢），局部戰爭就不是一塊可以丟失的戰場了，（想必你看過以上吉峰農機和中聯重科的道理你也可以想得明白，好公司和壞公司的估值錯配那就是一種葬送一個行業的節奏）。最終你會發現國家這是先丟芝麻撿西瓜（全面高估吸引投資方式的改變，吸引創業及吸引進入到股權投資領域承擔愛因斯坦般的風險），然後芝麻西瓜一起抓（好公司得到好價格，差公司就該關門）。

（所以讓殼公司可以重組，也是一種保護投資者，讓大家有信心繼續在資本市場中玩下去。但這從未來來看不利於資本有效配置(因為你看大伯大媽都認為他自己很懂股票了)。但國家目前需要有財富效應，以及適當的保護投資者讓他們從存款搬家來參與投資。這個進程加快才是首先要做的事。而後才是 價值投資，差公司退市。）

而債權投資和股權投資比例失調是當前最需要解決的問題，這遠超過討論資源的優化配置（價值投資）。因為全面高估才是最佳的吸引資本進入股權類投資的辦法。

也就是說很多瞎炒作的股民，其實是對國家發展也是很有幫助的，他們從債權里脫離來到了股權形式的投資，承擔著隨時可以接受的虧損，那就是一種蓄水池的功效（宣稱我願意為此部分的股權承擔虧損，所以我不要投資小狗，我願意投資愛因斯坦，如果虧了我也願意）那麼市場才有了流動性才有了高位套現環境，才引導了無數的人去創業。

但當債權和股權投資比例相合理時，市場資源是沒有這麼可以容得浪費的（把給中聯重科的錢給了吉峰農機），所以最終落腳點一定是價值的回歸。所以你可以看到那些不是一夜暴富的國家，他們的相對估值都是回歸於合理的（日本台灣歐美香港等）。如果不是這樣子合理，那麼造成的浪費是非常嚴重的。我們國家目前處於一個即將開放註冊制上市的前夜，股權債權投資大步的邁向一個合理的比例，不要認為錯配是一種市場傻瓜行為。其實這恰巧是我們的認知還不夠多。而落腳點和根基都弄不清楚，那麼買單起來就會很慘了。

金融是實業產出的一個槓桿，而投資是金融領域的皇冠，而價值投資是皇冠上的明珠。而價值投資科普是一種實業發展瓶頸突破的必要條件，缺一條腿（對於價值投資的認識）的各行各業發展一定是偏離的科學觀。而人人沒有一個科學的價值觀，如何稱得上中國人聰明。

——黃抒揚

那麼老師做資產管理和投資教育哪個對當前中國幫助更大呢？想必讓農民節省有限資本投資於更優化企業上是一項巨大的利國利民的事業，而S2V中不僅需要資產管理人懂投資，還需要出資人懂到管理人10%到20%的知識水平，那麼投資教育就是一項巨大的利國工程。恰巧這還改變了無數國人的人生價值觀，未來中國不再會是個沉睡的大國。

——黃抒揚

回到幾十年前，人們可能還並不認為英語教育可能會是一個行業或者一項產業，恰巧21世紀初99.99%的中國人還不知道投資的重要性，也不知道投資教育的價值可以抵得過很多個行業及產業的總價值（因為他是金融的再槓桿）! 吾當身先士卒 喚醒沉睡的中國!投資教育乃功德無量之舉，希望有更多的有識之士的加入進來。

——黃抒揚

願此文像當年G,C,D宣言一樣，改革擴荒者必然改變歷史的進程，老師斷言未來投資教育事業的 價值當量是目前英語產業的5至10倍之多，因為他關乎每個人，他確實是一個深不可測的大產業！ 紀念那些奮鬥在路上的老師和跟隨老師的學生們！歷史必將不斷得被我們改寫！