滴滴打車還不清真

滴滴收購Uber中國之後，柳青和程維在公開信里驕傲地宣稱，他們成為了唯一一家同時獲得百度、阿里巴巴和騰訊投資的互聯網公司。

在經過大約七輪融資和兩次驚天動地的合併之後，這家公司的股權結構已經非常複雜。

今天，滴滴的天使投資人王剛還在朋友圈裡Po出了一張聊天記錄，顯示滴滴CEO程維在一個命名為滴滴股東的群里宣布收購Uber中國，這個群里有45人，應該包括了最核心的滴滴股東。

但是說出來你們可能都不信，滴滴出行的完整股東名單現在已經一張A4紙都打不完了。而且這還不包括通過各種專項基金和信託進來的散戶。

滴滴和快的合併幾乎是按照一比一的比例完成的。天使投資人分別是王剛個人和阿米巴，A輪分別是金沙江和經緯創投，B輪分別是騰訊和阿里巴巴。到了C輪，中信產業基金和環球老虎基金接盤，騰訊阿里追加投資。D輪的時候軟銀、DST、淡馬錫這些Deep Poket進場。

一般來說，大部分的創業公司到這一步就該準備IPO了，DST、軟銀、老虎環球基金、淡馬錫這些名字每一個都意味著上岸。

但是打車在阿里巴巴和騰訊爭奪支付入口的時候被賦予了更大的意義，所以已經是阿里騰訊拖著自己的投資人軟銀、DST一起投入這場曠日持久的補貼大戰。

一直到2015年上半年，滴滴快的應該來說都是姓馬的，馬化騰和馬雲一個姓，最後雙方以接近一比一的比例換股合併，阿里巴巴和騰訊在新公司的股份比例都被稀釋到20%以下。

滴滴和快的合併之後的第一輪融資在去年下半年，融資額從20億美元追加到30億，估值從120億美元漲到165億美元。

這一輪融資中國家隊大規模進場，平安、招行、民航、中信、中金甲子、北汽集團、還有上海國資委背景的賽領資本。到此為止可以說，滴滴姓趙了。

這輪融資之後，雖然騰訊仍然還是最大的外部股東，但是股份已經被稀釋到10%出頭，而整個公司管理層包括員工持股計劃加在一起股份已經不到20%。

這一階段也有不少老股東套現，一些參與了滴滴出行融資的機構開始發起了專項基金或者信託理財計劃，向個體投資人開放了滴滴出行的股權投資，起投金額100萬到500萬不等，有些份額還被眾籌網站拿出來當噱頭，數千名土豪散戶成了滴滴的股東。

今年上半年開始，滴滴出行開始按照250億美元的估值進行融資，6月份塵埃落定，這輪融資的過程也是《網路預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》徵求意見最終定稿的過程。最終迎來網約車合法化的結果也是波瀾不驚。

最終估值傳聞是280億美元。累積融資金額73億美元，其中包括45億美元的股權融資、招行牽頭的25億美元的銀行團貸款還有中國人壽的3億美元借款。

股權部分蘋果投了10億美元，中國人壽投了6億美元，阿里和螞蟻金服投了4億美元，這就佔了一半。

即使阿里巴巴和螞蟻金服在這一階段投資了4億美元確保滴滴打車用高德地圖替換原有的騰訊地圖，但是滴滴出行應該已經沒有兩位數股份的外部股東了，管理層的股份算起來也將將超過10%。

所以Uber CEO卡蘭尼克才說，Uber現在是滴滴的最大股東。這次交易中Uber中國作價大約70億美元，換了滴滴20%的經濟權益，其中百度為首的中國投資人佔2.3%，Uber全球佔17.7%。但是這只是經濟權益，真正享受完整權益的股權，只能按照3比1的比例換算成5.89%。

這個信息很重要，滴滴至今仍然保留了海外上市需要的VIE結構。在股權如此分散的情況下，採用AB股機制（同股不同權）是保留管理團隊決策權的唯一方法。目前來看，程維和柳青還是管理層絕對核心，兩人總是一起出現在公開信的落款和幾乎所有重要場合。公開信落款的順序目前仍然是程維在前柳青在後。

這個順序未來會不會發生變化，滴滴會不會改姓柳，被收購的Uber中國的負責人柳甄還是柳青的妹妹，她會不會留在滴滴以及發揮什麼作用，這些都是後面值得觀察的。

到此為止，國內BAT三巨頭、各路國家隊、跨國資本掮客，美國上市公司市值最高的蘋果，未上市公司估值最高的Uber，還有數千土豪，成為了滴滴打車的股東。還有，《網路預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》通過「城市政府的其他規定」、「城市政府有必要實行城市指導價的除外」兩個語焉不詳的條款，給地方政府賦權，所以未來地方豪強的利益也會在這個結構中有所體現。

所以可以說，雨露均沾，沒有誰一家獨大，滴滴的股權結構，基本可以反映當下中國社會的權力結構。

現在Uber全球估值680億美元，滴滴出行估值350億美元，也和G2兩國的GDP對比驚人吻合。所以滴滴團隊創業的個人奮鬥史很重要，但是更要看到歷史進程。

等到滴滴IPO的時候，我覺得招股書可以作為中國的《獨立宣言》，柳青發表的講話可以作為中國的《葛底斯堡演說》，都是代表什麼是中國夢，或者誰有資格做中國夢的歷史性文件。

柳青和程維已經開始用「雙方是偉大對手、史詩對決」這樣的宏大敘事來描述滴滴Uber的競爭。很多評論也說，至少在資本層面，滴滴現在已經是和Uber相同量級的公司。

但是我還是覺得在資本層面上Uber領先那麼一點點，因為Uber最新一輪的投資方是沙特主權基金，投了35億美元。

滴滴和Uber一樣，股東裡面都有來自美國的錢，日本的錢，老歐洲的錢，新加坡的錢，中國的錢，唯獨少了來自海灣石油土豪的錢。

讀者可能會問這能說明什麼。我想說的很簡單，就是和全球化的Uber相比，

「滴滴打車還不清真。」

本文本文作者老編輯，原文首發於微信公眾號老道消息（laodaoxx），原標題《滴滴現在姓什麼》。老編輯的團隊正在招暑期實習作者和運營實習生，至少要實習3個月，每周四天，需要是在京2017年應屆畢業生，發送簡歷和作品到4@bushangban.com。
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