好書一起讀(54)：《宏觀經濟學》筆記

第23章：一國收入的衡量

1.由於每一次交易都有買者與賣者，所以經濟中的總支出必定等於經濟中的總收入。

2.國內生產總值（GDP）衡量經濟用於新生產的物品與服務的總支出，以及生產這些物品與服務所賺到的總收入。更確切地說，GDP是某一既定時期一個國家內生產的所有最終物品和服務的市場價值。

3.GDP分為四個組成部分：消費、投資、政府購買和凈出口。消費包括家庭用於物品與服務的支出，但不包括購買新住房的支出。投資包括用於新設備和建築物的支出，也包括家庭購買新住房的支出。政府購買包括地方、州和聯邦政府用於物品和服務的支出。凈出口等於國內生產並銷售到國外的物品與服務的價值（出口）減國外生產並在國內銷售的物品與服務的價值（進口）。

4.名義GDP用現期價格來評價經濟中物品與服務的生產。真實GDP用不變的基年價格來評價經濟中物品與服務的生產。GDP平減指數——用名義GDP與真實GDP的比率計算——衡量經濟中的物價水平。

5.GDP是經濟福利的一個良好衡量指標，因為人們對高收入的偏好大於低收入。但GDP並不是衡量福利的一個完美指標。例如，GDP不包括閑暇的價值和清潔的環境的價值。

第24章：生活費用的衡量

1.消費物價指數表示相對於基年一籃子物品與服務的費用，這一籃子物品與服務的費用是多少。這個指數用于衡量經濟的物價總水平。消費物價指數變動的百分比可用于衡量通貨膨脹率。

2.由於三個原因，消費物價指數並不是生活費用的一個完美衡量指標。第一，它沒有考慮到，隨著時間的推移，消費者用變得較便宜的物品替代原有物品的能力。第二，它沒有考慮到因新物品的引進而使1美元的購買力提高。第三，這個指數因沒有衡量物品與服務質量的變動而被扭曲。由於這些衡量問題，消費物價指數高估了真實的通貨膨脹。

3.與消費物價指數一樣，GDP平減指數也衡量經濟的物價總水平。這兩個物價指數通常同時變動，但是它們有著重大差別。GDP平減指數不同於消費物價指數，是因為它涵蓋生產出來的物品與服務，而不是用於消費的物品與服務。因此，進口物品影響消費物價指數，但不影響GDP平減指數。此外，消費物價指數用固定的一籃子物品，而GDP平減指數一直隨著GDP構成的變動而自動地改變物品與服務的組合。

4.不同時間的美元數字並不代表購買力的真是差別。為了比較過去與現在的美元數字，過去的數字應該用物價指數進行調整。

5.各種法律和私人合同用物價指數來校正通貨膨脹的影響。但是，稅法只是部分地對通貨膨脹實行了指數化。

6.當考察利率數據時，對通貨膨脹的校正特別重要。名義利率是通常所公布的利率，它是儲蓄賬戶上隨著時間推移而增加的美元量的比率。與此相反，真實利率考慮到美元價值隨著時間的推移而發生的變動。真實利率等於名義利率減通貨膨脹率。

第25章：生產與增長

1.按人均GDP衡量的經濟繁榮在世界各國差別很大。世界上最富裕國家的平均收入是最貧窮國家的十倍以上。由於真實GDP增長率差別也很大，所以各國的相對地位一直在急劇變動。

2.一個經濟的生活水平取決於該經濟生產物品與服務的能力。生產率又取決於物質資本、人力資本、自然資源和工人所得到的技術知識。

3.政府政策能以許多方式影響經濟的增長率：鼓勵儲蓄和投資、鼓勵來自國外的投資、促進教育、促進健康、維護產權與政治穩定、允許自由貿易以及促進新技術的研究與開發。

4.資本積累收益遞減的限制：一個經濟擁有的資本越多，該經濟從新增加的一單位資本中得到的產量的增加就越少。結果，儘管高儲蓄會引起一定時期內的高增長，但是隨著資本、生產率和收入的增加，增長最終會放慢。由於收益遞減，在窮國資本的收益特別高。在其他條件相同時，由於追趕效應這些國家可以增長得更快。

5.人口增長對經濟增長有多種影響。一方面，更加迅速的人口增長會通過使自然資源供給緊張和減少每個工人可以得到的資本量而降低生產率。另一方面，更多的人口也可以提高技術進步的速度，因為會有更多的科學家和工程師。

第26章：儲蓄、投資和金融體系

1.美國金融體系由各種金融機構組成，例如，債券市場、股票市場、銀行和共同基金。所有這些機構的作用都是使那些想把一部分收入儲蓄起來的家庭和資源流入到那些想借款的家庭和企業的手中。

2.國民收入賬戶恆等式說明了宏觀經濟變數之間的一些重要關係。特別是，對一個封閉經濟來說，國民儲蓄一定等於投資。金融機構是使一個人的儲蓄與另一個人的投資相匹配的機制。

3.利率由可貸資金的供求決定。可貸資金的供給來自想把自己的一部分收入儲蓄起來並借貸出去的家庭。可貸資金的需求來自想借款投資的家庭和企業。為了分析任何一種政策或事件如何影響利率，我們應該考慮它如何影響可貸資金的供給與需求。

4.國民儲蓄等於私人儲蓄加公共儲蓄。政府預算赤字代表負的公眾儲蓄，從而減少了國民儲蓄和可用於為投資籌資的可貸資金供給。當政府預算赤字擠出了投資時，它就降低了生產率和GDP的增長。

第27章：金融學的基本工具

1.由於儲蓄可以賺到利息，所以今天的貨幣量比未來相同的貨幣量更有價值。人們可以用現值的概念比較不同時點的貨幣量。任何一筆未來貨幣量的現值是現行的利率既定時為產生未來這一貨幣量今天所需要的貨幣量。

2.由於邊際效用遞減，大多數人是風險厭惡者。風險厭惡者可以通過購買保險、使其持有的財產多元化，以及選擇低風險和低收益的有價證券組合來降低風險。

3.一種資產的價值等於所有者將得到的現金流的現值。對一股股票而言，這些現金流包括紅利流量以及最終出售價格。根據有效市場假說，金融市場理性地處理可獲得的信息，因此股票價格總是等於企業價值的最好估算。但是，一些經濟學家質疑有效市場假說，並相信非理性心理因素也影響資產價格。

第28章：失業

1.失業率是那些想要工作但又沒有工作的人所佔的百分比。勞工統計局每月根據對成千上萬戶家庭的調查計算這個統計數字。

2.失業率是對失去工作者的一個不完善的衡量指標。一些自稱失業的人實際上可能並不想工作；而一些想工作的人在尋找工作失敗後離開了勞動力隊伍，從而不被計算為失業者。

3.在美國經濟中，大多數成為失業者的人在短期內找到了工作。然而，在任何一個既定時間段內所觀察到的大多數失業歸因於少數幾個長期失業者。

4.失業的一個原因是工人尋找最適合他們嗜好與技能的工作需要時間。由於失業保險、政府政策旨在保護工人收入，因此摩擦性失業增加。

5.經濟中總是存在某種失業的第二個原因是最低工資法。最低工資法通過把不熟練與無經驗的工人的工資提高到均衡水平以上而增加了勞動供給量，並減少了勞動需求量。它所引起的過剩勞動供給代表失業。

6.失業的第三個原因是工會的市場勢力。當工會推動有工會組織的行業的工資提高到均衡水平之上時，工會就創造出了過剩的勞動供給。

7.效率工資理論提出了失業的第四個原因。根據這種理論，企業發現支付高於均衡水平的工資是有利的。高工資可以改善工人的健康狀況，降低工人流動率，提高工人努力程度，以及提高工人素質。

第29章：貨幣制度

1.貨幣這個詞指人們經常用來購買物品與服務的資產。

2.貨幣有三種職能：作為交換媒介，它提供用於進行交易的東西；作為計價單位，它提供記錄價格和其他經濟價值的方式；作為經濟儲藏手段，它提供把購買力從現在轉移到未來的方式。

3.像黃金這樣的商品貨幣是有其內在價值的貨幣：即使它不作為貨幣也有其價值。像紙幣這樣的法定貨幣是沒有內在價值的貨幣；如果它不作為貨幣就沒有價值。

4.在美國經濟中，貨幣以通貨和其他各類銀行存款，例如支票賬戶的形式存在。

5.聯邦儲備，即美國的中央銀行，負責管理美國的貨幣體系。美聯儲主席每隔四年由總統任命並得到國會確認，他是聯邦公開市場委員會的領導人。聯邦公開市場委員會約每六周開一次會，考慮貨幣政策的變動。

6.銀行儲戶通過把他們的錢存到銀行賬戶向銀行提供資源。這些存款是銀行負債的一部分。銀行所有者也為銀行提供資源（稱為銀行資本）。由於槓桿作用（為投資而借入資金），銀行資產價值較小的變動就會引起銀行資本價值較大的變動。為了保護儲戶，銀行監管者要求銀行持有某一最低的資本量。

7.美聯儲主要通過公開市場操作來控制貨幣供給：購買政府債券增加貨幣供給，出售政府債券減少貨幣供給。美聯儲還可以用其他工具來控制貨幣供給。美聯儲可以通過降低貼現率，增加它對銀行的貸款，降低法定準備金，或者降低準備金利率，來擴大貨幣供給。也可以通過提高貼現率，減少它對銀行的貸款，提高法定準備金，或者提高準備金利率，來減少貨幣供給。

8.當個人在銀行有存款貨幣，並且銀行把一些存款貸出去時，經濟中的貨幣量就增加了。由於銀行體系能夠以這種方式影響貨幣供給，所以美聯儲對貨幣供給的控制是不完全的。

9.美聯儲近年來確定了選擇聯邦基金利率作為目標的貨幣政策，聯邦基金利率是銀行向另一家銀行貸款的短期利率。當美聯儲要實現這個目標時，它會調整貨幣供給。

第30章：貨幣增長與通貨膨脹

1.經濟中物價總水平的調整使貨幣供給與貨幣需求平衡。當中央銀行增加貨幣供給時，就會引起物價水平上升。貨幣供給量的持續增長引起了持續地通貨膨脹。

2.貨幣中性原理斷言，貨幣量變動隻影響名義變數而不影響真是變數。大多數經濟學家認為，貨幣中性近似地描述了長期中的經濟行為。

3.政府可以簡單地通過印發貨幣來為自己的一些支出付款。當國家主要依靠這種通貨膨脹稅時，結果就是超速通貨膨脹。

4.貨幣中性原理的一個應用是費雪效應。根據費雪效應，當通貨膨脹率上升時，名義利率等量上升，因此，真實利率仍然不變。

5.許多人認為，通貨膨脹使他們變窮了，因為通貨膨脹提高了他們所買東西的成本。這種觀點是錯誤的，因為通貨膨脹也提高了名義收入。

6.經濟學家確定了通貨膨脹的六種成本：與減少貨幣持有量相關的皮鞋成本，與頻繁地調整價格相關的菜單成本，相對價格變動的加劇，由於稅法非指數化引起的意想不到的稅收負擔變動，由於計價單位變動引起的混亂和不方便，以及債務人與債權人之間任意的財富再分配。在超速通貨膨脹時期，這些成本都是巨大的，但溫和通貨膨脹時期這些成本的大小並不清楚。

第31章：開放經濟的宏觀經濟學：基本概念

1.凈出口是在國外銷售的國內生產的物品與服務的價值（出口）減去在國內銷售的國外物品與服務的價值（進口）。資本凈流出是本國居民獲得的外國資產（資本流出）減去外國人獲得的本國資產（資本流入）。由於每一次國際交易都包括資產與物品或服務的交換，所以一個經濟的資本凈流出總等於其凈出口。

2.一個經濟的儲蓄既可以用於為國內投資籌資，又可以用於購買國外資產。因此，國民儲蓄等於國內投資加資本凈流出。

3.名義匯率是兩國通貨的相對價格，而真實匯率是兩國物品與服務的相對價格。當名義匯率變動致使每美元能購買更多的外國通貨時，可以說美元升值或者堅挺。當名義匯率變動致使每美元只能購買較少的外國通貨時，可以說美元貶值或者疲軟。

4.根據購買力平價理論，一美元（或者一單位任何一種其他通貨）應該能在所有國家購買等量的物品。這種理論意味著兩國通貨之間的名義匯率應該反映這兩個國家的物價水平。因此，有較高通貨膨脹的國家的通貨應該貶值，而有較低通貨膨脹的國家的通貨應該升值。

第32章：開放經濟的宏觀經濟理論

1.兩個市場是開放經濟的宏觀經濟學的中心：可貸資金市場和外匯市場。在可貸資金市場上，真實利率的調整使可貸資金的供給（來自國民儲蓄）和可貸資金的需求（來自國內投資和資本凈流出）平衡。在外匯市場上，真實匯率的調整使美元的供給（來自資本凈流出）和美元的需求（用於凈出口）平衡。因為資本凈流出是可貸資金需求的一部分，並且它為外匯市場提供了美元，所以它是聯繫這兩個市場的變數。

2.減少國民儲蓄的政策，例如政府預算赤字，減少了可貸資金的供給，並使利率上升。較高的利率減少了資本凈流出，這又減少了外匯市場上的美元供給，導致美元升值及凈出口減少。

3.雖然限制性貿易政策，例如進口關稅或進口配額，有時因被視為一種改變貿易餘額的方法而得到支持，但這些政策並不一定有這種效果。貿易限制增加了匯率既定時的凈出口，從而也提高了外匯市場上的美元需求。因此，美元的價值上升，這就使國內物品相對於國外物品更昂貴。這種升值抵消了貿易限制對凈出口的最初影響。

4.當投資者改變他們對持有一國資產的態度時，這對該國經濟的後果可能是嚴重的。特別是，政治上的不穩定會引起資本外逃，資本外逃往往又會提高利率，並引起通貨貶值。

第33章：總需求與總供給

1.所有社會都經歷過圍繞長期趨勢的短期經濟波動。這些波動是無規律的，而且大體上是不可預測的。當衰退真的發生時，真實GDP以及有關收入、支出與生產的其他衡量指標都下降，而失業增加。

2.古典經濟理論建立在貨幣供給和物價水平這類名義變數並不影響產量和就業這些真實變數這一假設的基礎之上。許多經濟學家認為，這個假設在長期中是正確的，但在短期中並不正確。經濟學家用總需求與總供給模型分析短期經濟波動。根據這個模型，物品與服務的產量和物價總水平的調整使總需求與總供給平衡。

3.總需求曲線由於三個原因向右下方傾斜。第一是財富效應：較低的物價水平增加了家庭持有的貨幣的真實價值，這刺激的消費支出。第二是利率效應：較低的價格減少了家庭需要的貨幣量，隨著家庭試圖把貨幣轉變為有利息的資產，利率下降了，這刺激了投資支出。第三是匯率效應：當較低的物價水平降低了利率時，外匯市場上美元貶值，這刺激了凈出口。

4.在物價水平既定時任何一種增加消費、投資、政府購買或凈出口的事件或政策都會增加總需求。在物價水平既定時任何一種減少消費、投資、政府購買或凈出口的事件都會減少總需求。

5.長期總供給曲線是垂直的。在長期中，物品與服務的供給量取決於經濟中的勞動、資本、自然資源和技術，但不取決於物價總水平。

6.本章提出了三種理論用以解釋短期總供給曲線向右上方傾斜。根據黏性工資理論，未預期的物價水平下降暫時增加了真實工資，這使企業減少就業和生產。根據黏性價格理論，未預期的物價水平下降使一些企業的價格暫時升高，這就降低了它們的銷售量，並使它們削減生產。根據錯覺理論，未預期的物價水平下降使供給者錯誤地相信，它們的相對價格下降了，這就使它們減少生產。所有者三種理論都意味著，當實際物價水平與人們預期的物價水平背離時，產量就會與自然水平背離。

7.改變經濟生產能力的事件，例如勞動、資本、自然資源或技術的變動，都會使短期總供給曲線移動（而且也會使長期總供給曲線移動）。此外，短期總供給曲線的位置還取決於預期的物價水平。

8.經濟波動的一個可能原因是總需求的移動。例如，當總需求曲線向左移動時，短期中產量和物價就會下降。隨著時間的推移，當預期物價水平的變動引起工資、物價和感覺進行調整時，短期總供給曲線就會向右移動，並使經濟在一個新的、較低的物價水平時回到其自然產出水平。

9.經濟波動的第二個可能原因是總供給的移動。當短期總供給曲線向左移動時，效應是產量減少和物價上升——這種結合被稱為滯脹。隨著時間的推移，當工資、物價和感覺進行了調整時，短期總供給曲線向右移動，使物價水平和產量回到其原來的水平。

第34章：貨幣政策和財政政策對總需求的影響

1.在建立短期經濟波動理論時，凱恩斯提出了流動性偏好理論來解釋利率的決定因素。根據這種理論，利率的調整使貨幣的供求平衡。

2.物價水平上升增加了貨幣需求，提高了使貨幣市場均衡的利率。由於利率代表借款的成本，所以較高的利率減少了投資，從而減少了物品與服務的需求量。向右下方傾斜的總需求曲線表明了物價水平與需求量之間的這種負相關關係。

3.決策者可以用貨幣政策影響總需求。貨幣供給的增加降低了物價水平既定時的均衡利率。因為較低的利率刺激了投資支出，所以總需求曲線向右移動。相反，貨幣供給減少提高了物價水平既定時的均衡利率，使總需求曲線向左移動。

4.決策者還可以用財政政策影響總需求。政府購買增加或減稅可以使總需求曲線向右移動。政府購買減少或增稅可以使總需求曲線向左移動。

5.當政府改變支出或稅收時，所引起的總需求變動可能大於或小於財政變動。乘數效應往往擴大財政政策對總需求的影響。擠出效應往往減少財政政策對總需求的影響。

6.由於貨幣政策和財政政策可以影響總需求，所以政府有時用這些政策工具來試圖穩定經濟。經濟學家對政府應當如何積極地進行這種努力地看法並不一致。根據積極穩定政策支持者的看法，家庭和企業態度的改變使總需求變動，如果政府不對此做出反應，結果就是產量與就業的不合意及不必要的波動。根據積極穩定政策批評者的看法，貨幣政策與財政政策發生作用都有相當長的時滯，以至於穩定經濟的努力往往以不穩定告終。

第35章：通貨膨脹與失業之間的短期權衡取捨

1.菲利普斯曲線描述了通貨膨脹和失業之間的負相關關係。通過擴大總需求，決策者可以在菲利普斯曲線上選擇較高通貨膨脹和較低失業的一點。通過緊縮總需求，決策者可以在菲利普斯曲線上選擇較低通貨膨脹和較高失業的一點。

2.菲利普斯曲線所描述的通貨膨脹與失業之間的權衡取捨只在短期中成立。在長期中，預期通貨膨脹根據實際通貨膨脹的變動進行調整，而短期菲利普斯曲線也會移動。因此，長期菲利普斯曲線是通過自然失業率的一條曲線。

3.短期菲利普斯曲線也會由於總供給衝擊而移動。不利的供給衝擊，例如世界石油價格的上升，給了決策者一個較為不利的通貨膨脹和失業之間的權衡取捨。也就是說，在不利的供給衝擊之後，決策者不得不在失業率既定時接受較高的通貨膨脹率，或者在通貨膨脹率既定時接受較高的失業率。

4.當美聯儲緊縮貨幣供給增長以降低通貨膨脹時，它使經濟沿著短期菲利普斯曲線移動，這就引起暫時的高失業。反通貨膨脹的代價取決於通貨膨脹預期下降的速度。一些經濟學家認為，可信任的低通貨膨脹承諾可以通過引起預期的迅速調整而降低反通貨膨脹的代價。

第36章：宏觀經濟政策的六個爭論問題

1.積極貨幣政策與財政政策的支持者認為，經濟本質上是不穩定的，並相信政府可以管理總需求，以抵消內在的不穩定性。積極貨幣政策與財政政策的批評者強調，政策對經濟的影響存在時滯，而且我們預期未來經濟狀況的能力是很差的，因此穩定經濟的努力可能以使經濟不穩定而告終。

2.增加政府支出以應對衰退的支持者認為，由於減少的稅收可能被用於儲蓄而不是支出，因此直接的政府支出能更多地增加總需求，這是促進生產和就業的關鍵。增加政府支出的批評者認為，減稅既可以擴大總需求又可以擴大總供給，而且政府支出迅速增加會引起浪費性的公共項目產生。

3.貨幣政策的支持者認為，相機抉擇的政策會飽受能力不足、濫用權力和政策前後不一致之苦。貨幣政策規則的批評者認為，相機抉擇的政策在對變化著的經濟環境做出反應時較為靈活。

4.零通貨膨脹目標的支持者強調，通貨膨脹有許多成本，而且即使有好處也很少。此外，消除通貨膨脹的代價——壓低產量和就業——只是暫時的。如果中央銀行宣布一項可信的降低通貨膨脹的計劃，從而直接降低通貨膨脹預期，那麼甚至連這種代價也可以減少。零通貨膨脹目標的批評者認為，溫和的通貨膨脹給社會只帶來很小的成本，而降低通貨膨脹所必須的衰退則代價高昂。批評者也指出了幾種緩和的通貨膨脹可以有助於經濟的方法。

5.平衡政府預算的支持者認為，預算赤字通過增加子孫後代的稅收並減少他們的收入而把不公正的負擔加在他們身上。平衡政府預算的批評者認為，赤字只是財政政策的一小部分。只關心預算赤字會忽略諸多方面，包括各種支出計劃在內的財政政策能夠影響幾代人的利益。

6.稅收激勵儲蓄觀點的支持者支出，我們的社會用許多方法抑制儲蓄，例如對資本收益徵收重稅和減少那些積累了財富的人享有的補助。他們支持修改稅法以鼓勵儲蓄，比如把所得稅改為消費稅。稅收激勵儲蓄觀點的批評者認為，許多刺激儲蓄的變動主要是使富人受益，而這些富人並不需要減稅。他們還認為，這種變化對私人儲蓄只有微小的影響。通過降低政府預算赤字來增加公共儲蓄可以提供更直接、更平等地增加國民儲蓄的方法。