如何解讀平安銀行 2015 年中報？

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資產增長17%，凈利潤增長15%，營業收入增長34%，非息收入佔比33%，在整體經濟形勢不好的情況下，平安銀行是如何做到高速增長的？這樣的增長存在哪些弊端？

平安銀行15年中報38到39頁，上面記著各地分行年初和年尾總資產數。我把這個差值簡單看作各地分行發放的貸款量，以此尋找其貸款的增長點。（花了我一個晚修找pdf-excel轉換工具。。。）

（這種數據好像只有個別銀行給出，反正看工行的報告里是沒有的）表格裡面的第一欄就是我毛估的新增貸款來源，按照降序排名。可以看到的是它對一線城市（沒有廣州，不知道為什麼廣州市負的..目測是不良貸款損失？）依賴度太大，占的總體增量大概是15/22。內地市場只貢獻了7/22的增量，而其中只有一半來自比較突出的省會或二線城市。直觀感覺就是其在內地市場的競爭力不夠，往後的業務拓展仍需努力。作為對比，我從招商銀行中報的88頁摘取了類似數據。

招行在北上廣深的擴張占其總體增量的10/38，依賴度不高，關鍵是能在全國的重要省會和二線城市遍地開花。除此之外，個人覺得南京，南昌，武漢，長沙這些城市的貸款業務的增長高於濟南，蘇州，天津等沿海城市，也可以反映出長江沿線的內需城市逆勢成長的活力。在沿海城市受外貿影響的節點，有望成為中國內需經濟轉型的排頭兵。（名單上墊底的是自己老家佛山...真是該哭還是笑...）

地緣方面的局限性算是個人對冷門數據的小見解了。平安銀行在最近報表中最刺眼的還是它的資產質量。逾期貸款方面，銀行一般對逾期90天以上的貸款在原則上都應該是記次級（不良）的，除非是有非常充足的抵押物。平安銀行的不良貸款率是1.32%，而逾期90天以上的貸款是3.58%，後者高出前者2倍有餘。至於有沒有充足的抵押物就不猜想了，報表上沒有說，但人家把3.58%擺在太陽底下也就當成有了吧。不過招商銀行對應的數據是兩者近乎相等。不良貸款的撥備率方面，平安今年的撥備是1.83倍，去年是有2倍左右，招行今年年中也是2倍左右。為追求利潤，而對不良貸款的態度明擺的鬆懈，在經濟下行周期中顯得異常刺眼。

反正說到尾，平安銀行前兩年跑得很奔放，到現在很可能突然腿抽筋。或許運動員已經感覺到了，但是還沒有叫出來。還記得2014年初的時候第一次買股票，基本是全倉銀行股，當時候其他銀行全在4倍PE的時候，平安的PE能去到6，當時按照買黑馬的思想重倉平安。從3月17往後的177天里（牛市的黎明階段跑的誒，後來忙學習也沒關注太多了），平安的收益有28%，招行只有20%，民生也就10%多點點。到現在，平安的PE完全沒有亮點了，和其他兄弟姐妹一樣都在普遍的7倍水平，反而招行在最近幾次大市崩塌的時候成為綠草中唯一的一朵紅花，可能是短跑青年被長跑大叔反超的徵兆吧。這裡就算是對銀行股的一點個人見解了。

看到我行相關的題目就進來了。

基層員工，只能以基層的視角回答。

1.樓上完全在胡說，民生腦殘在聯保上面，這點平安也吃過虧，不過還好做的不多，調頭快，兩三年後就算出問題，也不是一樣的問題。

2.主要的增長點在於零售業務。各個條線都在往零售、小微靠攏。

3.一線銷售員工的比例和素質。中後台員工很多都調去銷售崗位。就上海的情況而已，客戶經理的戰鬥力（lu）很（zi）強（ye）是公認的。

至於其他方面，等懂行的人來評論吧。

弊端參見民生銀行的小微業務，不過估計要2、3年後才能看到了