日本金融業與歐洲老牌資本主義國家（如英法）相比如何？

日本的金融業與歐洲老牌資本主義國家（如英法）相比如何？如果前者比後者遜色，那麼遜色的原因是什麼呢？

日本的股市奇葩程度是世界第一的，以奇葩著稱的中國股市和日本比起來簡直就是模範市場。

可能是因為日本財閥化的遺毒，日本企業的融資渠道主要是銀行以及企業間拆借（同陣營的企業，其實銀行也一樣，背後都是集團），沒有股市融資的需求，但是其他現代國家都有發達的股市，日本人又特別好面子，所以就搞一個裝裝樣子，實際運行中完全不照著來。

（下面說的都是戰後到20世紀末的情況，現在有沒有改善不清楚）

日本上市公司的典型狀況就是同一陣營不同公司的幾個法人交叉持股，作為同盟的抵押品，然後零碎的股份散出去裝裝門面，股東大會唯一的作用就是鼓掌通過會後拿點紀念品，跟人大似得。所以很多日本企業家對股市的作用理解完全錯誤，泡沫時代有不少企業根本沒有資金需求（更別說改善管理了），僅僅為趕時髦上市，然後股份還在自己和銀行、兄弟公司手裡拿著，名為上市，實際仍然是私有化狀態。

外國人到了日本當然就特別不適應啦，共和黨的幕後老闆托馬斯·布恩·皮肯斯，買下了小糸 25%的股份（做車燈的那個），理論上已經是控股股東了，日本人居然禁止他進入董事會，成為當年國際金融市場上一大奇聞。後來日本以「非我族類其心必異」為理由發起訴訟，強迫美國人賣掉了股份。

而且日本的股市不對外國人開放，外國公司只能去專門的外籍板塊交易，像蘋果、保潔、IBM，在日本股票換手率為0，上市幾年後為了節約管理成本直接退市了，現在外籍板塊沒幾家企業留下，基本已經關張了。

其實一切都可以歸為兩個字，保守。幕府時代沒有的，21世紀也不能有。比如任天堂是從來不向銀行貸款的，500強里不知道還有沒有第二家？

只能提供一些片面的信息。

日本的金融業是很特殊很有特色的。我從日本的金融衍生產品方面提供幾點。

會有期限超長的產品，非常常見。以前在一家國內券商實習，部門的交易員說起以前在英國工作的時候，發現日本人會簽一些30年期的option和swap，當時他就覺得不可思議，30年畢竟太長。我那會兒也就當故事聽。然後我下一家實習去了外資銀行，做中後台Quant。看到公司日本方面的Portfolio中30年的非常多，算是親眼見了。我老師跟我說，日本那邊有個Quant（非日本人），從進行起，正好趕上當時發一個30年期的產品，然後他就專門跟這一類產品，研究對沖方法，現在第一期發的快到期了，他也升EMD了。

非常喜歡外匯類（FX）衍生產品。有次Quant開會，London、Stamford、東京還有魔都的Quant一起上線，聽日本的一個同事介紹一款30年期的產品。他用非常感人的日本口音英語說：「日本的家庭主婦們最喜歡買外匯類金融產品，對，就像中國的家庭主婦們買黃金那樣。」我在上一段中提及的產品也是外匯類產品。這應該是因為日本國內Fixed income和Credit類產品收益極低所致的。

收益感人。有一類叫PRDC的產品。我實習的公司發過一種包含一個條款是累計收益率達到10.1%就會被贖回、期限30年的產品。然後我在實習的時候，有筆交易一個月內就要到第十年了，他們算了下，第十年累計收益率到10.5%，所以這筆交易就要結束了。

壟斷。據我的老師說，在日本市場，很多種類的金融衍生產品是完全被日本三大行壟斷的，甚至部分種類的產品能達到九成市場份額。歐美的投行有的時候只能撿漏。