2015年經濟形勢會是如何？國內國際都有，求詳細分析，共同探討。?

01-23

美國：壯哉你大美利堅！經濟明顯回暖，失業率處於可控水平，通脹率也緩步向2%邁進，在經過了大衰退以後，美國人民終於又勃起了！同時我們可以看到，美國開採石油頁岩氣成本價應該在60美元左右，目前美國經濟制裁俄羅斯，採用的主要是打壓石油價格這種傷敵一千自損八百的做法，尚有餘力提振國家經濟，可見美國目前已經底氣十足的走在了復甦的康庄大道上。正是因為制裁俄羅斯，導致11月美國CPI數據略低於預期，但可以想見，一旦制裁結束或者制裁力度放緩，美國CPI應該會相當亮眼！同時，根據美聯儲公開市場委員會的statement，美國可能在2015年4月加息，這是美國政府的自信！勤勞勇敢的美國人民又一次剪了全世界的羊毛！

歐元區：與陽光下的美帝不同，歐洲大陸一片陰霾。除了德國，其他國家完全就是沒法看。法國、義大利等老牌歐洲強國誇張到爆的失業率（youth unemployment 居然有變態的10%，好羨慕年輕人天天不工作遊手好閒喝咖啡打遊戲泡妹子嘿咻嘿咻嘿咻啊），還有從2003年開始就沒有變過的超低的通脹率，真想替德國朋友說一句：不怕神一樣的對手，只怕豬一樣的隊友。正是因為德國經濟尚好，其他國家經濟都是翔，在歐洲央行內部也發出了不和諧的聲音，德國就是不讓量化寬鬆（QE），其他國家就是要QE，看ECB（歐洲央行）的monthly bulletin，大抵都是德國說：「我們歐洲人民要調結構！我們要搞創新！」然後其他歐元國家說：「我們要QE！我們要QE！」懶惰的年輕人，老邁的工業結構，不團結的聲音，超低的政策執行力，歐洲估計2015年會繼續在衰退的泥潭中掙扎，而且，QE，我猜是歐洲明年的第一味春藥。

日本：呵呵，日本人的變態到處都是。安倍經濟學就是：「貨幣增發增發增發。」這一套我們天朝前宰相早就已經用過了，安倍你不要抄襲了好嘛。效果你也看到了，4萬億坨翔留給克強擦啊。天朝經濟整個玩兒壞了啊！猜測2015年，日本繼續增發增發增發，經濟持續低迷低迷低迷，以後不光是蒼老師，小澤老師，rio老師都來天朝掙錢啦，宅男滿塞！

俄羅斯：戰鬥種族也見識了剪羊毛的滋味，普京大帝在西伯利亞高原凍得瑟瑟發抖。戰爭就是賠錢的買賣，自古便是如此。爽了大帝，苦了百姓。有道是「眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌鳥。」大帝自己也說了，俄羅斯經濟最遲在2017年復甦。猜測不出明年老毛子的情況，戰鬥種族一向出人意表，更何況還有個獨裁大帝，說不定一顆unclear解脫全人類呢。

某朝：當朝宰相：「麻痹，4萬億的流動性窟窿怎麼填？」幕僚A：「炒地皮啊。」當朝宰相：「炒尼瑪勒戈壁的地皮，人口都老齡化了，都特么負增長，老子任期內炒爆了你賠得起啊！」幕僚A：「開放二胎啊！」當朝宰相：「開尼瑪勒戈壁的二胎，開了也沒用啊，現在特么誰養得起！」幕僚B：「炒股市啊！把大媽們的錢都搞出來，然後再剪他一刀子羊毛！我還聯繫了歐羅巴、霓虹、厄洛斯的熱錢，一起來炒，剪毛的時候三七分，我們七他們三。」

剪羊毛與被剪羊毛，時機很重要。我猜等歐元區經濟復甦信號確認那一天，估計就是大剪刀開始揮舞的那一天。不過至少明年上半年，央行降息，降准等春藥一打，歐洲日本QE一來，A股還有得漲。

「大盤到多少點？

我覺得怎麼著也得4000點吧？

4000點？那是成本！8000點起，您還別嫌貴！你得研究大媽的炒股心理，願意在4000點進場的大媽根本不在乎再多個4000，什麼叫大媽，大媽就是買什麼東西都買貴的，不買最好的。所以，我們做股市的口號就是：不求最好，但求最貴！」

老話，天佑我朝。

由於本人在歐洲工作，所以歐洲方面的內容寫的相對詳細一些，其他地方有些簡略，望同仁批評指正。

一、2014年國際宏觀經濟與境外市場概述

（一）宏觀經濟方面

回顧2014年，全球經濟復甦態勢持續分化。美國經濟低開高走，實體經濟逐漸回暖，再次成為全球經濟增長的焦點。日本在各項刺激政策實施後GDP出現短暫上漲，但後續增長仍舊乏力。中國等新興市場國家經濟增速放緩，勞動力等紅利正在逐漸衰減，經濟面臨結構性調的挑戰。歐元區經濟仍舊低位平穩運行，下行壓力加大。

統計數據顯示，12月份歐元區PMI為51.4，連續18個月擴張，但四季度經濟增長水平降至18個月最低。受外圍經濟尤其是新興市場經濟增速的放緩以及俄羅斯、烏克蘭等國家和地區的動蕩與制裁，2014年歐元經濟結束了2013年復甦的步伐，經濟下行壓力加大。2014年三季度的GDP僅為0.8%，不及年初預期的1.1%。此外，通縮的陰影仍舊籠罩著整個歐元區。自2012年年初以來，歐元區物價指數持續下跌2014年12月份的月度CPI僅為0.3%，表明仍舊有過剩產能有待消化。

（二）貨幣市場方面

2014年美聯儲退出量化寬鬆政策，美元利率仍保持較低水平。歐洲央行則進一步擴大寬鬆力度，歐元區進入負利率時代。中國央行也在經濟下行的壓力下降低了基準利率，但由於資金需求旺盛，市場利率並未下行。離岸人民幣受在岸人民幣影響，12月份以來一直處於較高水平。

（三）外匯市場方面

受益於美國實體經濟的復甦以及量化寬鬆的結束，美元指數在年底收復90大關，創9年來新高。與之形成鮮明對比的則是歐元匯價的持續下跌。隨著歐洲央行QE步伐的臨近以及希臘政局的確定性升溫，加之對歐元區長期通縮的悲觀預期，歐元兌美元匯率創9年來新低。人民幣方面，由於美國市場的復甦和美元加息的預期，人民幣兌美元本年跌幅達到0.36%，也是9年來首次出現貶值。

（四）固定收益市場方面

2014年是近十年以來全球債券市場表現最好的一年。各類固定收益資產的平均總回報率為7.6%，美國國債和德國國債等政府債券漲幅居首。由於歐洲經濟基本面並無顯著改善，歐洲央行的貨幣寬鬆政策相應地不斷加碼，加之通縮和全球避險情緒加重等原因助推歐洲債券市場處於牛市當中，投資者對於債券的偏好也不斷上漲。目前，發達國家債務工具的二級市場流動性正在減弱，深度堪憂。新興經濟體一級市場債券發行維持高位，但面臨較大償債壓力。

二、2015年市場研判及風險提示。

（一）宏觀經濟及金融市場研判

由於美國財政狀況趨於穩健，加之前期對私營經濟的刺激以及行政監管的簡化，使得美國在2015年內繼續保持經濟復甦勢頭。這將進一步加強市場對美元加息的預期，推高美元匯率，提高美債的發債成本，降低投資者存量債券的到期收益。

中國經濟平穩發展，滙豐中國綜合PMI數據顯示，12月中國商業活動連續第八個月增長，擴張的速度較11月小幅加快。但是經濟復甦仍存在諸多不確定因素，結構性改革仍面臨諸多挑戰，預期2015年中國央行將進一步實施降息或降準的貨幣政策，為經濟發展保駕護航。受美國經濟快速復甦和美元堅挺的影響，預期人民幣兌美元將震蕩下行。債市方面，中國已經成為全球第四大債券市場，企業債券的市場規模已經超過美國成為世界最大。中國企業債收益較高，從高等級主權債到垃圾債，品種齊全，此外由於中國還處於基建高峰期，在全球市場發行鐵道債、城市債，具有廣闊的市場。

歐元區方面，從外部環境來講，新興市場經濟的放緩對於依靠出口的德國以及其他依靠旅遊業的國家帶來不利影響。但由於國際油價已經下跌至50美元以下，跌幅高達到50%以上。油價下跌將廣泛降低歐元區國家尤其是德國製造業的成本，提高國民的實際購買力，這將有可能刺激國內消費以及對外貿易。從歐元區內部來看，由於目前歐元區經濟內生增長動力不足，經濟缺乏增長亮點，歐盟委員會降低了歐元區的經濟預估，預計2015年GDP增長為1.1%，2016年為1.7%。此外，南北歐成員國經濟結構差異較大，再加上近來希臘面臨著退出歐元區的風險，各種因素將進一步迫使歐洲央行採取量化寬鬆政策。但由於德國堅持財政平衡穩健政策，2015年的量化寬鬆應該不會採取激進的方法，市場普遍預期將為折中版的QE。因此，預期未來歐元將進一步呈現下行態勢。

（三）風險提示

目前全球經濟形勢和政策仍存在諸多不明朗的因素。美國方面，美聯儲是否會因石油下跌而延遲加息政策，油價下跌是否會對剛剛興起的新能源產業造成打擊從而阻礙美國經濟復甦。歐元區方面，油價下跌對於降低成本的有利影響和對加重通縮的不利影響如何左右歐元區經濟發展，希臘退出歐元區的風險將如何影響歐洲央行的貨幣政策決斷。因此，需密切關注各國經濟基本面指標以及各國政治、經濟政策動向，及時調整資產負債結構，降低市場風險和融資成本，提高投資收益。

經濟下行壓力巨大

現在回答有些晚了些，畢竟已經過了15年一季度，那麼從一季度已經看出，股市已經全是泡沫，中華兔兔們都吃了春藥往裡沖，這進是進去了，出來不知道啥樣呢，一季度形式如此之爛，搞的陛下和宰相都自己打自己的嘴，以前那信誓旦旦調結構的也改口先穩增長了，這也木辦法，穩增長乃黨第一責任，木增長，國恆亡！所以，今年必然會見到4W億，40W億的往外搞！看看一季度往外送了多少錢了吧，這錢哪能白送啊，以後幾年就靠這點一路一帶的泡泡頂著中國GDP呢，所以呢，基本可以預料：利率基準繼續下，基建繼續搞，外匯繼續扔。樓市，股市是兩坑，不知啥時候就崩啊，估計習大大和克強叔叔也提心弔膽吧，這倆貨一完蛋，啥也別說了，晚上天台見！