再談地方債和土地財政

本文轉自公眾號：天敵

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對時政消息比較敏感的朋友，可能會發現最近關於地方債的官方輿論特別的多。要知道在一年前，這個話題還是比較明感的。在《地方債才是房地產及資源漲價的源頭》一文中已經詳細分析過，這幾年房價飛漲，究其根本原因就是地方債危機。記得首次在另一個平台說這個觀點的時候，認同的人並不多，最近官方的一些論調基本上證明了這一點。比如下圖關於中央環保督察就有提財政過分依賴房地產。

要知道經濟增長的三駕馬車（投資、消費、凈出口），由於我國人力成本越來越高，從事加工業製造業的優勢消失，加上某些稅務問題，這幾年的凈出口越來越不給力，於是乎就只剩下投資和消費。然而投資和消費中，房地產佔了非常大的比例，這就有了房地產綁架了經濟也綁架了地方財政。

所以，要在本質上解決這個「房地產綁架」問題，在大力發展核心科技增加凈出口的同時（OLED和晶元等），還需要解決地方財政對房地產的依賴問題。這個問題又可以分為兩個方面：

1：增加地方財政收入來源

2：擺脫中國經濟增長被地方債的拖累

最近，官方對這兩個方面都有了實質性的舉措。

1 增加地方財政收入來源

對於增加地方財政收入，最近有了兩個新來源——房地產稅、環保稅。

關於房地產稅保留在地方財政這一點，已經在《中央經濟工作會議暗藏玄機，新危機出現》一文中從歷史起源開始做了詳細分析，這裡就不再贅述。

近日，國務院又給地方財政增加了一個新來源，那就是環境保護稅，詳見上圖。這一點對於能否改變污染嚴重現在暫不予評論，但是對於眾多從事製造業的企業，特別是中小私營企業來說會是又一筆大支出。未來，中小企業的生存空間和盈利能力會越來越小，同時到來的可能是又一輪失業與下崗潮。

2 擺脫中國經濟增長被地方債的拖累

對於這一點，說好聽點是解決困局，說難聽點就是「甩鍋」。

在《中央經濟工作會議暗藏玄機，新危機出現》一文中有說過，央行發布《中國人民銀行自動質押融資業務管理辦法》（12月15日），讓地方債成為可質押物，將鍋甩給了銀行，這是第一步。

然而，當地方債質押給銀行之後，就有了無法兌付的風險，這該如何是好呢？近日，央行給了答案，那就是地方政府破產制度，這就成了第二步。

這還不是結束，在我國，任何問題最終不能由集體來背鍋，必須是個人。於是乎，就有了地方債終身問責制，這是第三步。

可以預見的是，在未來，一旦地方債出現問題，會有官員被事後問責。甚至現如今已產生的問題，在近期就會有追責的新聞出現，讓我們拭目以待。

後言

我知道，很多人會問這些關於地方債的新政對房價是否會有影響。只能說，如果地方債問題得到有效控制，在GDP重質不重速的大背景下，地方已經沒有大幅度增加賣地增收的必要了。但是，未來能否平價或者低價賣地就不得而知了，還需要其它政策來完善和限制。什麼？有人問為啥房地產稅和環保稅可以替代賣地收入了還不能確定未來地價的漲跌？那麼我問你，地上有一張100元和一張10元紙幣，你撿哪張？當然是都撿起來拉。