什麼叫債券再投資風險？

01-22

書上說：「當市場利率下降，短期債券持有人若進行再投資，將無法獲得原有較高息票率，短期債券面臨較高的再投資風險」。我想不通，再投資既然有風險，為什麼還要再投資？

再投資風險是指債券持有者在持有期間收到的利息收入、到期時收到的本息、出售時得到的資本收益等，用於再投資所能實現的報酬，可能會低於當初購買該債券時的收益率。所以，隨著債券到期日的臨近，投資者面臨的再投資風險也增大了。對於長期債券來說，其風險也是相對最大的。長期企業債券的風險來自於市場風險，到期期限越長，市場風險越大，也就是交易價格變動的可能性越大。所以，投資者要得到高的目標收益率，就不得不承擔這種長期的市場風險。如果投資者只購買了短期債券，而沒有購買長期債券，就會有再投資風險。再投資風險還是一個利率風險問題。例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高於10%的投資機會，還不如當期投資於長期債券，仍可以獲得14%的收益。在債券投資分析過程中，我們通常都假設在此期間實現的利息收入將按照初始投資利率重新再投資，並沒有考慮到再投資收益率實際上要依賴於利率的未來走勢。在利率走低時，再投資收益率就會降低，再投資的風險加大。當利率上升時，債券價格會下降，但是利息的再投資收益會上升。一般而言，期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風險相對較大。對於再投資風險，應採取的防範措施是分散債券的期限，長短期配合，假如利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風險，並使一些風險能夠相互抵消。

再投資風險，我說簡單點，假設現在市場有一個利率10%，期限為15年的債券，但是投資者預計10年後，利率會上漲，可能漲到15%，所以就買了一個9%，期限為8年債券，等著到期後，買15%債券，結果8年後，利率沒有上漲，反而降到6%，這下悲劇了，10%的買不到了，9%的也到期了，錢沒地方投了，這就是再投資風險，當市場利率下降，短期債券持有人若進行再投資，將無法獲得原有較高息票率（好糾結的投資）

拷貝的百度百科？仔細閱讀就會發現最後結論「期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風險相對較大」與前文「而沒有購買長期債券，就會有再投資風險」是矛盾的。應該改為期限較短的債券和息票率較高的債券的再投資風險相對較大。