如何通俗易懂地理解財報中利潤表、資產負債表、現金流量表三張表的關聯？
爪機，貼篇自己寫的文回答一下這個問題。
資債表和利潤表的勾稽關係昨天身心疲憊，一不小心給自己挖了一個坑，說投資理念這碗雞湯各位自己慢慢燉，吹B說今天講講財務報表。
打開雪球突然醒悟，尼瑪財報光科目就能講三天三夜，老唐還專門手把手教讀財報，就勞資這半桶水寫個球啊。
但是沒辦法，自己挖的坑，哭著也要跳下去，索性今天就不寫具體科目了，來BB資債表和利潤表的關係吧，這個好像沒看誰寫過，總算找到活路了，哈哈
讀財報的重要性不言而喻，雖然巴菲特老爺子一再論述投資是門藝術而不是數字遊戲，但是我們這種小散還是得老老實實學格雷厄姆，能用數字做決策盡量不自己瞎琢磨。
總的來說，財報有兩個作用，一個是掃雷，一個是尋寶。掃雷嘛就是證偽，這個時候的財報就像是一張體檢報告，通過體檢報告來發現企業隱藏的疾病，避免投資損失；奪寶嘛就是掘金，此時的財報就是一張藏寶圖，通過解密藏寶圖來發掘隱藏的寶藏，也就是發現價值和機會。
其實財務報表的科目含義都很直白，即便是非科班出身，看字面意思也能猜個八九不離十，當然有些科目可能造成很大的歧義和誤解。
扯遠了...
有心情再結合具體案例來說各個會計科目的運用，今天主要是說說資債表和利潤表的聯繫，這篇文章是基於一個邏輯：
報表其實是一篇文章，描述了企業資產負債狀況和經營狀況及結果，每一個科目的變化其實都對應著一筆具體的經濟業務，這篇文章就是希望樹立一個觀念——投資的本質是商業，財報本質上是用來看企業經營的經濟業務的。
先說資產負債表，整個表是根據等式「資產=負債+所有者權益」來編製的，等式的右邊是錢的來源，無非就是找人借的或者自家的。左邊是錢的去處，放在公司里的是庫存現金，躺在銀行的是銀行存款，兩者統稱為貨幣資金；一部分拿去買原料了，這部分就是原材料，加工一半的半成品，加工完還沒賣的是存貨；一部分資金拿去買廠房買生產設備，投入生產線的，就是固定資產，諸如此類。
其實資產負債表上就一個東西，那就是錢，貨幣資金、交易性金融資產、原材料存貨、固定資產等等無非就是錢的不同形態。錢拿去買原料，原材料加工成產品，產品賣出去一部分回收為貨幣資金，一部分作為應收賬款在客戶那裡，不論怎麼變，其實都是錢在不同的狀態之間流轉。
而好的公司，資產負債表上錢的形態就跟一般的公司不一樣，它的貨幣資金是充裕的，流動性是極強的，應收賬款很少，預收賬款很多。比如茅台、格力，貨幣資金就很充裕，看起來貨幣資金多很浪費，其實這是它們盈利能力強，流動性大，產品暢銷，回款能力強的體現，具有以上特徵的公司，就是我們應該投資的公司。
根據以上的特點，我們就可以推測其生產、銷售、經營狀況，比如茅台貨幣資金多，負債少甚至沒有負債，預收賬款多，對比五糧液、山西汾酒等，我們就可以推斷出預收賬款多說明茅台的產品熱銷，供不應求，所以可以預收別人的賬款，相當於無息貸款，相當於巴菲特的負成本的保險浮存金，證明茅台產品的競爭能力強。負債少、貨幣資金多，說明產品銷售回款能力強，是賣方市場，公司的經營很好，抵抗經濟下行風險的能力很強大，這就是我們要找的攻守兼備的好公司。
再說說利潤表，老唐說新手愛看利潤表，真正的高手關注的是資債表，其實我倒覺得利潤表坑還更多，權責發生制註定了利潤只是一個數字，而不是切切實實的貨幣資金，一不小心就被忽悠了，很多財務造假也是靠虛構利潤的方式來完成，如果不放心可以直接在整個利潤基礎上打個折，當然這樣也就無可避免可能錯過利潤預增的收益。
利潤表很簡單，就是公司取得收入、扣除成本，計算利潤的過程。
收入有三部分，一個是主營業務收入，一個是其他業務收入，再一個是營業外收入。主營收和其他營收的區別在於業務佔比，比重常年較大的幾個就是主營收，其他業務比如出售資產啥的，營業外收入就是意外之財，屬於突然500W那種的。三個利潤中最重要的是主營業務收入，這是公司現金來源最重要的部分，其他籌融資、銷售資產業務和飛來橫財都不是可持續的。
營收扣除三費和稅金，加上資產減值損失和投資收益就是營業利潤，加上營業外收支凈額就是總利潤，扣除所得稅就是凈利。看利潤一看毛利是不是高，二看毛利、凈利是不是穩中趨升，三看利潤是不是來源於可持續的主營業務收入，也就是銷售產品的收入和販賣服務的報酬。
接著說說資債表和利潤表的聯繫，其實兩張表說的都是同一個東西，還是錢。貨幣資金拿去買原料和設備，製作成產品銷售，錢就從資債表跑到利潤表去了，變成了利潤表上的營收。結轉資債表銷售產品和提供勞務的成本，就變成了利潤表上對象化了的費用。不光是資債表和利潤表，這些錢變成利潤，一部分強制提取法定盈餘公積留存公司用於繼續經營，一部分回饋投資者變成分紅派息，一部分作為未分配利潤納入所有者權益表。
所以你看，整個財務報表其實就是在描述錢的形態變化，在不同的物質形態中轉換，在三張表上跑來跑去，一路上吸收外部資金和增值變得越來越多，或者回饋外部變得越來越少。
通過三表上錢的形態變化，我們可以看見整個公司經營的過程，首先從投資者或者銀行融資借款取得資金，然後把資金拿去買材料以及僱傭職工，把原材料製作成產品，產品有些留在倉庫主動或者被動成為庫存，有些拿出去銷售回款，銷售的產品有些回款有些作為應收賬，回款的資金扣除原料、製造、管理、薪酬等各種成本就變成利潤，利潤一部分留存用於繼續經營和擴大生產，一部分拿去回饋投資者。
錢就這樣變來變去，越滾越多，或者縮水變小。
整個財務報表描述著整個生產經營的過程，描述著整個的經濟業務，無形中透露了公司生產經營的狀況。讓我們可以再蛛絲馬跡中發現投資的陷阱，挖掘投資的價值和機會。
最後總結一下吧：
1、投資其實主要就是一個分享公司內生性增長帶來利潤擴張的過程，通過財報我們可以發現投資的陷阱，挖掘投資的機會。
2、財報反應的是貨幣資金以不同的形態在公司的生產經營中的流轉和變化，每一次的變化都對應著公司的經濟業務。
3、我們要尋找的是那些貨幣資金充裕、應收賬款很少、負債很少、預收賬款多，毛利率高、主營業務突出、利潤增長穩中有升的公司。
4、我們應該極力避免那些全是應收賬款、產品滯銷存貨很多、負債很多、毛利率低、經營業務混亂、利潤增長不穩定的公司。
說的有點混亂，但是應該能有一個整體的印象，財報的內容太多了，光是貨幣資金這樣的每一個細小的科目，都能夠寫一篇這麼長的文章。
這個故事告訴我們，飯要一口一口吃，不要像仙人一樣貪多嚼不爛，講得不清不楚。吸取教訓，下次還是一個一個科目慢慢來吧。
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首發|微信公眾號：鹿西西的仙人（ID：lxxdxr）
原文鏈接：資債表和利潤表的勾稽關係
創建於 2016-10-08三個表都在說公司財務情況，角度不同。資產負債表從產權角度出發，告訴你公司有多少資產，這些資產是借債還是股東投入。期末和期初一比較，就很清楚公司的資產和債權股權的變化了。
利潤表是從賺不賺錢的角度出發，你理論上收客戶多少，你理論上付給供應商，員工，銀行，政府等各路人馬多少，最後理論上有沒得剩，有得剩就歸股東了，還倒貼也算股東，結果就通過股權增減和上面資產負債表連上了。
現金流量表是非常具有實際意義的。很多時候公司都是因為資金流斷裂而不是常年虧損而倒閉。對於公司來說，賺了多少固然重要，但更重要的是真金白銀拿到手。那從現金角度理解很清晰，就是實實在在的錢從哪裡來，往哪裡去。一般分從日常經營的進進出出，實在有餘錢或缺錢就通過投資或者籌資解決。相對而言，利潤表也能看出有什麼成本或收入，但收付有沒有完全就看不到了。
推薦一本很薄的書：會計遊戲 (豆瓣)是講老外小孩經營一個檸檬水攤的過程所用到的會計知識。
但這個版本已經斷貨，後來機械工業出版社又出了一次，可以買到《會計極速入職晉級：世界上最簡單的會計書》([美]達雷爾·穆利斯，[美]朱迪絲·奧洛夫)【摘要 書評 試讀】這個版本我沒有看過。一、資產負債表
資產負債表的編製原理是會計基本恆等式：資產=負債+所有者權益，因此按照此等式關係，報表的左半邊是資產，而右半邊是負債+權益。
資產是指企業在過去所形成的並且現在所擁有的並且在未來可以創造現金流入的經濟資源，其來源方式有兩種，一是靠舉債即形成負債，二是靠股東即形成權益。
因此一張資產負債表至少體現了以下幾點：
①從企業角度來說，說明了企業的資本構成，即確定了資產負債率。通過資產負債率可以清楚的了解到企業的負債規模、企業利潤分紅的潛在趨勢和企業破產的風險性程度；
②從債務人或股東的角度來說，說明了企業償還能力的高低（通過對諸如營運資本、速動比率等計算得知）與分紅能力的大小；
③從管理層角度來說，可以明確的了解到企業的經營風險，例如計算非流動資產與流動資產，可以大致清楚現金流的情況；通過計算流動負債與非流動負債，再結合流動資產和非流動資產，大致可以清楚企業的接下來的現金走向以及再次融資的規模；
資產負債表存在的意義，是解了解企業基礎構成，看企業的規模、構成從而了解企業的潛在發展前途。閱讀資產負債表的意義，在於從整體架構上理解某個時點上的企業，而理解的工具是一系列基於資產負債表而提出的財務指標。
二、利潤表
利潤表的編製原理是會計第二恆等式：收入-費用=利潤，因此按照此基本原理，我國的利潤表設計成為多步式利潤表，先計算營業利潤，然後計算營業外利潤，利潤表的計算中運用了兩次等式。
閱讀利潤表，是理解企業在某個會計期間經營結果的主要方式。一張利潤表至少反映了如下幾點：
①企業經營層在某一會計期間內的經營能力，這一點可以從主營業務收入來看。但是這也不是一定的，因為這個項目的構成在我國主要是以票定收，因此不能單靠這一個來反映，應該結合資產負債表中的應收賬款增量、現金流量表中經營現金流入等來確定收入的真實性程度；
②企業管理層在某一會計期間內的管理能力，這一點主要可以從成本、費用來考慮。成本是對象化的費用。通過分析各種費用在整個總費用的佔比可以大致的看出企業的主要管理重點與管理缺點（當然要與同類型企業進行橫向比較，與本企業的歷史進行縱向比較等）；
③企業的分紅能力。這一點可以從凈利潤來反映。當然，非上市企業的利潤一般不高；而上市企業的利潤一般偏高。
利潤表存在的意義，在於了解企業經營管理層的公司經營情況以及創造現金、創造利潤等的能力。閱讀利潤表的意義，在於了解企業的經營層經營管理能力和企業的盈利能力。
三、現金流量表
現金流量表的編製，首先是編製理念不一致。利潤表和資產負債表編製理念是權責發生制，而現金流量表編製理念是收付實現制，因此現金流量表編製原理就是：現金流入－現金流出=現金存留，一張現金流量表至少反映了以下幾點：
第一，了解企業的現金分布情況，掌握企業資金運動走向，明白企業的戰略規劃部署實施情況；
第二，了解企業未來可供持續經營的現金流，在現金為王的思想下，這點至關重要，現金流的短缺是企業的大忌；
第三，現金流量表可從資產負債表和利潤表等會計資料通過計算方式得出；
現金流量表存在的意義是，了解企業的資金流動，確定未來可供持續發展的現金流，閱讀現金流量表的意義，在於證實企業利潤表和資產負債表的真實性，當然這隻能初步判斷，後續的還需要諸如銀行對賬單等來證實。
資產負債表：我有什麼資產？這些資產中欠別人的和自己的分別是多少？
畢竟資產=負債+所有者權益利潤表：我賺了/賠了多少？現金流量表：我現金從哪來，到哪兒去？還有一個資產負債表是反應某一時點財務狀況，利潤表和現金流量表是某一期間財務狀況。資產負債表
這張表反映的是企業在某一時點的財務狀況，主要包括資產、負債以及所有者權益。通俗點說，它其實告訴了你企業現在名下有多少可調配利用的經濟資源(資產)，對外面借了或者欠了多少錢(負債)，在這些經濟資源中扣除需要償還的債務，還有多少凈資產屬於股東或者投資人(所有者權益)。
而資產負債表有一個最著名的公式，那便是資產=負債+所有者權益。其實這張表反映的是公司資本的壯大原因，是投資來的，還是借來的，有了這些資本之後，又是怎麼使用的。
利潤表
這張表的名字應該是最通俗易懂的，反映了企業在某一時點的經營成果，也就是賺了多少，為股東帶來多少收益等等。因為股東最關心的問題便是這家企業能不能為我賺錢，讓我錢花的值得，所以一家企業的盈利能力是其生命線。
此表會包含企業總共賺了多少錢(收入)，經營過程中花了哪些必要的錢(費用)以及扣除費用後的留存(利潤)。所以利潤表上也有一個恆等公式，那就是利潤=收入-費用。
現金流量表
一家企業就算資產很雄厚，也可能發生手頭一時沒有錢用的資金短缺的情況，這個就要看現金流量表了。本表反映了資金進入和流出企業的情況。使用的會計方法不同，報表最終的數據結果也會不一樣，所以現金流量對股東來說是很重要的衡量公司財務的指標。
一家公司的收入里，很可能包含著放在外面還沒有收回來的款項，雖然現在看不到錢，但也記錄在裡面了。因此了解真實經營成果，現金流量表不可不看。
它其實反映了企業的利潤是否真實，是否還有隱瞞的利潤以及企業的發展前景如何。
三者之間的關係
財務報表最有價值的時刻，是將三張報表放在一起的時候。很多小企業不使用複式記賬，所以只準備一張利潤表，這其實是沒有辦法讓會計信息的使用者了解到公司真實的業績情況的。
有了複式記賬，準備資產負債表和利潤表就有了豐富的信息來源，會計系統也更加完整。而現金流量表以及報表的附註，皆是為了給資產負債表和利潤表提供支撐和更加全面的信息。一切最終還要歸結到向外披露公司財務狀況、經營成果，以期給投資人、股東提供決策層面上的參考。三張表的大致關係，總結如下：
- 資產負債表和利潤表是公司所有會計賬戶的總括；
- 利潤表的結果被記錄在資產負債表的所有者權益里，作為留存收益；
- 利用資產負債表和利潤表的變動情況，編製現金流量表。
資產負債表、利潤表、現金流量表
一、資產負債表：
1、一份「體檢表」
資產負債表是反映公司在某個時點上，比如季度最後一天或年度最後一天的資產負債狀況。通過這張表，可以知道公司在某一時點上擁有多少資產，又欠別人多少錢，即有多少負債，以及總資產減去負債後股東擁有多少凈資產（即股東權益）。投資者可以通過分析資產負債表全面了解公司的健康狀況，是否「超重」——欠銀行和供應商太多的錢，是否「貧血」——賬面上的現金和現金等價物是否過低，以及「新陳代謝」是否正常——存貨和應收賬款周轉是否過大，這些反映公司健康狀況的指標都可以在資產負債表中找到答案。如果公司的財務狀況不健康，就失去了提供業績持續增長的基礎，當前的業績再出眾，也不能給予投資者充分的信心；只有那些擁有一張強健資產負債表的公司，其發展的前景才充滿希望。
2、三大構成
資產負債表由三大類科目構成，即資產、負債和股東權益。對於資產，又分為流動資產和非流動資產，其中流動資產理論上是指可以在12個月內變現的資產，需要重點分析的是現金及現金等價物、應收賬款和存貨指標。
投資者對於公司賬上到底有多少現金，包括可以隨時變現的短期資產是非常關注的，因為這對於公司能否正常經營是至關重要的。它不僅可以幫助公司渡過困難時期，也是未來支持業務增長最直接的財務資源。所以，當現金儲備快速下降，且長期保持低位的話，從財務角度講，這樣的公司就很難實現擴張，即便市場有機會也無法把握住。然而，公司現金儲備過多，且長期保持高位，也會引起投資者的不滿，因為這很可能意味著公司找不到好的投資項目，未來的成長性同樣難以期待。
應收賬款是公司的客戶收到貨物或接受服務後但未支付給公司的貨款。很顯然，如果公司的產品和服務很受市場歡迎，其應收賬款規模就不會太高，客戶會非常願意及時付清貨款。而應收賬款規模不斷擴大時，很有可能預示著公司的銷售不暢，雖然利潤表上的賬面收入和利潤在增長，但未來銷售可能會下降，並加大了壞賬風險，公司業績可能會發生不測。
存貨是公司庫存的尚未銷售出去的商品、半成品和原材料，是公司潛在的收入來源。但如果存貨規模增長勢頭超過主營業務成本增長，投資者就要警惕是否出現了貨物銷售不暢的情況，這時需要到公司財務報表附註中檢查存貨構成情況。如果發現存貨規模擴大是由產成品增多導致的，很有可能表明銷售出了問題；但若是原材料的快速增長，通常是件好事，可能預示著下游需求旺盛，所以公司大舉採購原料，未來銷售就有可能實現快速增長。有些產品的存貨周轉天數比較長，很可能是有製作工藝決定的，例如茅台酒。
負債根據能否在12個月內償還而分為流動負債和非流動負債。流動負債主要包括銀行短期借款，這些借款主要用於補充營運資金，只可用於短期用途，如果發現短期借款被用作長期用途，例如購置設備或進行固定資產投資，即所謂的短債長用，就可能加大公司的財務壓力。流動負債中另一項需要重點關注的科目是應付賬款，這是公司拖欠上游供應商的貨款。如果應付賬款規模比較大，說明公司在生產經營上的主動性較強，佔用供應商的資金，從一個側面反映了公司在市場上的強勢地位。流動負債中的預收賬款是公司預收下遊客戶的預付款或定金，預收賬款出現快速增長，也往往預示著未來銷售收入和業績會快速增長，這是判斷短期業績變化的重要指標。
負債科目中最主要的構成是需要支付利息的債務，即有息負債，包括短期借款、長期借款和應付債券等。通常投資者偏好那些有息負債率不高的公司，因為這樣的公司財務負擔不重，財務資源相對豐富，有利於支持公司未來的業務擴張。而那些負債規模過大的公司則會引起投資者的擔憂，一旦公司業務狀況惡化，銀行等債權人催債就會導致公司發生嚴重的償債風險，造成資金鏈斷裂，甚至引發公司破產。
股東權益項目里，公司的總資產減去總負債就是股東權益，反映總資產中除了歸債權人所有的部分外，還有多少歸股東所有，所以股東權益又稱為所有者權益和凈資產。由於股東權益中總股本部分一般變動不大，投資者更多關注的是留存收益的變化，這部分的凈資產是歷年來公司盈利的積累，可以用作再投資和作為利潤分配。留存收益越多的公司，財務資源越有保證，可以不必依賴債務或股東繼續注資來實現業務的擴展，也更有實力大舉分紅。
二、利潤表：
一份利潤表可以告訴投資者一家公司在特定時間內產生了多少銷售收入，為實現這些銷售收入，又投入了多少成本和費用，以及在減去所有賬單和稅單後，最終賺了多少錢，即利潤情況。
利潤表是投資者打開一份上市公司年度或季度財務報告最先看到的內容，裡面包含的信息，如主營業務收入、成本費用、利潤也是投資者最為關注的公司基本面數據。一份利潤表可以告訴投資者一家公司在特定時間內產生了多少銷售收入，為實現這些銷售收入又投入了多少成本和費用，以及在減去所有賬單和稅單後最終賺了多少錢，即利潤情況。顯然，那些收入增長快於費用增長的公司，是投資者最為中意的對象。
1、收入層面
主營業務收入，或稱銷售收入，是利潤表中最容易理解的部分，它反映了公司在報告期內銷售所有產品或服務所產生的收入。在大多數情況下，只有公司主營業務收入持續增長，才是提升公司利潤的最根本辦法。所以，那些在主營業務收入上徘徊不前的公司，即使通過其他什麼辦法讓利潤保持增長，都不是正常現象。主營業務收入的增長才是體現公司市場競爭力和市場份額不斷提高的標誌。
有些時候，公司利潤雖然短期內表現不佳，但只要主營業務收入可以快速增長，能夠有效擴大市場份額，也會給投資者帶來信心。我們對於主營業務收入的認識，不能僅局限於利潤表中這幾個孤立的數字，還需要到財務報表附註中了解主營業務收入的構成，因為絕大多數公司都同時經營著滿足不同市場需求的若干種產品和服務，了解哪些產品和服務對主營業務收入的貢獻更大、哪些領域存在增長潛力，可以幫助投資者把握公司未來的表現，並且清楚哪些相關的市場和行業資訊需要密切關注。雖然主營業務收入是公司最主要、最根本的收入，但公司還有其他業務收入，如銷售邊角廢料產生的收入，以及公司進行長短期投資產生的投資收益，可能還有如政府補貼、資產重組收益等構成的營業外收入等。有時候，這些非主營業務收入會成為公司利潤的重要構成。但投資者對這一塊收入需要非常小心，要判斷它們是可持續的，還是一次性的（即非經常損益），如果是後者，由此帶來的業績增長就很有可能只是表面繁榮，是難以持續的，業績大漲之後就很有可能是業績大跌。
許多投資者僅將目光集中在利潤表上，而忽略了對資產負債表的分析。事實上，利潤表只是反映表面現象，是成績單，公司真正的功夫和實力要在資產負債表中才能體現出來
2、費用層面
公司為產生主營業務收入需要有各種投入，在賬面上主要體現為兩個部分，一是主營業務成本，二是所謂的三項費用，即銷售費用、管理費用和財務費用。主營業務成本是公司為產生主營業務收入需要直接支出的成本和費用，其中主要包括原材料採購成本和固定資產折舊費用。其中折舊部分一般變動不大，投資者更多需要關注原材料成本的變化。如鋼鐵公司因鐵礦石價格上漲就會推升主營業務成本，降低公司盈利，所以投資者需要了解上市公司的產品和服務需要使用哪些原材料，以及原材料價格的變動情況。三項費用主要反映公司運營費用，如營銷廣告費用、辦公費用、工資、研發費用、利息費用等，某些行業里的公司也把折舊和攤銷費用放到管理費用中反映。三項費用是投資者衡量公司內部運營效率高低需要重點研究的領域，通常用佔主營業務收入的比重來衡量，如果三項費用佔主營業務收入比重下降或低於同類公司，說明該公司在內部管理效率上具有優勢。
3、利潤層面
利潤=收入-成本和費用。利潤表上體現的利潤，分別是主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤。主營業務利潤，又稱毛利潤，來自於主營業務收入減去主營業務成本，其表現可以用毛利率來衡量。毛利率越高，說明公司擴大再生產的能力越強；而一個微薄的毛利率則會限制公司收入和業績擴張的能力，並且增大業績波動的風險。營業利潤是主營業務收入減去主營業務成本和三項費用後得來，營業利潤率（營業利潤/主營業務收入）是反映公司主營業務盈利能力的關鍵指標。公司不僅要儘可能壓低主營業務成本，還需要在三項費用上挖潛增效，如此營業利潤率才能表現得優秀，公司最終的業績才能得以最大化。利潤總額則是營業利潤加上投資收益和營業外收入後的公司稅前利潤，將其減去所得稅後就得到凈利潤。到了這一步，已是利潤的最終體現，但由於摻雜了非主營收入帶來的利潤，持續性和可比性可能會降低，一份「乾淨」的凈利潤成績單最好全部是由主營業務產生的利潤所構成。
如果沒有現金流量表來披露公司實際收入狀況，投資者就會被公司漂亮的賬面利潤所誤導，容易產生錯誤的投資判斷。利潤表是反映公司賬面上的收入和支出情況，而現金流量表則是反映公司真金白銀的流入和流出。之所以要披露現金流量表，是因為利潤表採用權責發生制來記錄公司在報告期內的營收狀況，即不論是否有實際的現金收入和支出，只要交易一經確定，就可以記錄為收入和支出。這就容易出現可能誤導投資者的信息，比如公司的利潤表記錄的銷售收入並沒有帶來真實的現金流入，而是以應收賬款的形式存在，是否能收回還要看客戶的支付能力。所以，如果沒有現金流量表來披露公司實際的收入狀況，投資者就會被公司漂亮的賬面利潤所誤導，容易產生錯誤的投資判斷。投資者在決定投資一家公司時，最重要的就是看這家公司持續產生現金的能力有多強，賬面的利潤表現得再好，如果沒有轉化為實際的現金流入，就可能給公司的發展帶來麻煩。仔細審核現金流量表可以讓投資者對公司真實的經營狀況有更準確的把握。
三、現金流量表
現金流量表一般由三部分構成：經營活動現金流、投資活動現金流和籌資活動現金流。經營活動現金流反映公司銷售商品和服務實際收到的現金，減去實際支付的成本費用後就得出現金凈利潤。通常情況下，投資者多喜歡經營性現金流豐厚的公司，而那些經營性現金流與利潤表中的凈利潤比例長期不適當的公司則要引起投資者的警惕，特別是凈利潤遠大於現金流，甚至現金流出現負數的情況，表明公司賬面利潤的質量很低，銷售並沒有產生真金白銀，大量貨款能否收回還不確定。經營活動現金流很低甚至為負，只有在一種情況下才可以得到諒解，那就是公司業務正處在高速擴張期，大量的原材料購進影響到正現金流的實現，在這種情況下，只要銷售可以保持快速增長，現金流最終會和凈利潤相匹配。
投資活動現金流主要反映公司在資本性開支上的投入，如購買機器設備、構建廠房等的支出，還包括對外的長、短期投資所用現金，如收購、參股其他公司，購買有價證券的短期投資等。由於公司發展需要不斷進行投資，因此投資性現金流凈額為負很正常，也是必要的。如果投資活動現金流凈額出現正的大幅增長，且不是由投資收益帶來的，很有可能表明公司不再加大投入和擴大再生產，未來的業績成長性就會受到質疑。
籌資活動現金流是公司發行股票債券或向銀行借款等融資行為帶來的現金流入，以及償還債務、支付股息和回購股票的現金流出。就投資者分析公司基本面時的重要性來說，這塊內容要比經營活動現金流和投資活動現金流的重要性低一些。
對於現金流，投資者需要掌握的另一概念是自由現金流，它是由凈利潤加上折舊攤銷減去資本性開支（即固定資產凈值增加額）再減去營運資金增加額得來。之所以叫自由現金流，是因為公司在滿足所有必要現金支出後的剩餘資金可以自由支配，如可以用來提前償還債務、加大分紅、繼續擴大再生產來推升業績增長等。所以，自由現金流豐厚的公司可以帶給投資者更多的回報，是投資者衡量公司財務狀況和成長性最重要、最基本的指標，許多投資者甚至認為自由現金流的多少才是真正可以信賴的公司業績。
同時，還有明白這三張報表的數據之間存在的邏輯。
財務三大報表：利潤表、資產負債表、現金流量表，是展示一個公司財務狀況最為主要的幾個報表。
利潤表的8條投資密碼
1、好企業的銷售成本越少越好
只有把銷售成本降到最低，才能夠把銷售利潤升到最高。儘管銷售成本就其數字本身並不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優勢，但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。
通過分析企業的利潤表就能夠看出這個企業是否能夠創造利潤，是否具有持久競爭力。企業能否盈利僅僅是一方面，還應該分析該企業獲得利潤的方式，它是否需要大量研發以保持競爭力，是否需要通過財富槓桿以獲取利潤。
通過從利潤表中挖掘的這些信息，可以判斷出這個企業的經濟增長原動力，因為利潤的來源比利潤本身更有意義。
2、長期盈利的關鍵指標是毛利率
企業的毛利潤是企業的運營收入之根本，只有毛利率高的企業才有可能擁有高的凈利潤。我們在觀察企業是否有持續競爭優勢時，可以參考企業的毛利率。毛利率在一定程度上可以反映企業的持續競爭優勢如何。
如果企業具有持續的競爭優勢，其毛利率就處在較高的水平，企業就可以對其產品或服務自由定價，讓售價遠遠高於其產品或服務本身的成本。如果企業缺乏持續競爭優勢，其毛利率就處於較低的水平，企業就只能根據產品或服務的成本來定價，賺取微薄的利潤。
如果一個公司的毛利率在40%以上，那麼該公司大都具有某種持續競爭優勢；毛利率在40%以下，其處於高度競爭的行業；如果某一個行業的平均毛利率低於20%，那麼該行業一定存在著過度競爭。
3、特別關註銷售費用
企業在運營的過程中都會產生銷售費用，銷售費用的多少直接影響企業的長期經營業績。關注時可與收入進行掛鉤來考核結構比的合理性，另外，對於固定性的費用可變固定為變動來進行管控。
4、衡量銷售費用及一般管理費用的高低
在公司的運營過程中，銷售費用和一般管理費用不容輕視。我們一定要遠離那些總是需要高額銷售費用和一般管理費用的公司，努力尋找具有低銷售費用和一般管理費用的公司。
一般來說，這類費用所佔的比例越低，公司的投資回報率就會越高。如果一家公司能夠將銷售費用和一般管理費用占毛利潤的比例控制在30%以下，那就是一家值得投資的公司。
但這樣的公司畢竟是少數，很多具有持續競爭優秀的公司其比例也在30%——80%之間，也就是說，如果一家或一個行業的這類費用比例超過80%，那就可以放棄投資該家或該類行業了。
5、遠離那些研究和開發費用高的公司
那些必須花費巨額研發開支的公司都有在競爭優勢上的缺陷，這使得他們將長期經營前景置於風險中，投資他們並不保險。
那些依靠專利權或技術領先而維持競爭優勢的企業，其實並沒有擁有真正持續的競爭優勢，因為一旦過了專利權的保護期限或新技術的出現替代，這些所謂的競爭優勢就會消失，如果企業要維持競爭優勢，就必須花費大量的資金和精力在研發新技術和新產品上，也就會導致了凈利潤減少。
6、不要忽視折舊費用
折舊費用對公司的經營業績的影響是很大的，在考察企業是否具有持續競爭優勢的時候，一定要重視廠房、機器設備等的折舊費。
7、利息支出越少越好
和同行業的其他公司相比，那些利息支出占營業收入比例最低的公司，往往是最具有持續競爭優勢的。利息支出是財務成本，而不是運營成本，其可以作為衡量同一行業內公司的競爭優勢，通常利息支出越少的公司，其經營狀況越好。
8、計算經營指標時不可忽視非經常性損益
在考察企業的經營狀況時，一定要排除非經常性項目這些偶然性事件的收益或損失，然後再來計算各種經營指標。畢竟，這樣的非經常性損益不可能每年都發生。還要考慮所得稅的影響以分析凈利率。
資產負債表的11條投資密碼
1、沒有負債的企業才是真正的好企業
好公司是不需要借錢的。如果一個公司能夠在極低的負債率下還擁有比較亮眼的成績，那麼這個公司是值得我們投資的。投資時，一定要選擇那些負債率低的公司，也要盡量選擇那些業務簡單的公司，業務雖然簡單，但卻做得不簡單的公司。
2、現金和現金等價物是公司的安全保障
自由現金流是否充沛，是衡量一家企業是否屬於偉大的主要標誌之一。自由現金流比成長性更重要。對公司而言，通常有三種途徑來獲取自由現金：A、發行債券或股票；B、出售部分業務或資產；C、一直保持運營收益現金流入大於運營成本現金流出。
3、債務比例過高意味著高風險
負債經營對於企業來說猶如帶刺的玫瑰，如果玫瑰上有非常多的刺，你怎麼能夠確信自己就能小心不被刺扎到呢？最好的方法就是，盡量選擇沒有刺或很少刺的企業，這樣，我們的勝算才會大一些。
4、負債率依行業的不同而不同
在觀察一個企業的負債率的時候，一定要拿它和同時期同行業的其他企業的負債率進行比較，這才是合理的。雖然好的企業負債率都比較低，但不能把不同行業的企業放在一起比較負債率。
5、負債率高低與會計準則無關
不同的會計準則能夠把同一份數據計算出相差甚遠的結果。所以在分析要投資的企業時，一定要盡量了解該公司使用的是那個會計準則。如果該公司有下屬公司，那麼一定要注意該公司報表中是不是把所有子公司的所有數據都包含在內了。
6、並不是所有的負債都是必要的
在選擇投資的公司時，如果從財報中發現公司是因為成本過高而導致了高負債率，那麼你一定要慎重對待它。畢竟，不懂得節約成本的企業，如何能夠產出質優價廉的商品？如果沒有質優價廉的商品，如何能夠為股東賺取豐厚的回報？
7、零息債券是一把雙刃刀
零息債券是個有用的金融工具，既可以節稅，也可為投資者帶來收益。但投資風險也是存在的。在購買零息債券時，一定要時刻提防不能按期付現。
仔細觀察該企業的信譽如何，不要被企業的表象所欺騙。零息債券就是一把雙刃刀，它可以救人也可以傷人，要努力讓零息債券成為自己的幫手而不是敵人。
8、銀根緊縮時的投資機會更多
不要把所有雞蛋放到一個籃子里。保持充沛的資金流，這樣，當銀根緊縮時，就不會望洋興嘆錯過良好的投資機會。
9、固定資產越少越好
在選擇投資的企業時，盡量選擇生產那些不需要持續更新產品的企業，這樣的企業就不需要投入太多資金在更新生產廠房和機器設備上，相對地就可以為股東們創造出更多的利潤，讓投資者得到更多的回報。
10、無形資產屬於不可測量的資產
企業的無形資產和有形資產一樣重要，投資者在挑選投資的企業時，也要多了解一下企業的聲譽如何。很顯然，靠10元錢有形資產產生1元錢利潤和靠1元錢有形資產產生1元錢利潤的企業當然是不同的，無形資產作祟也。
11、優秀公司很少有長期貸款
長期貸款對優秀的企業來說是沒必要的，但並不是說具有高額長期貸款的公司都不是好公司，要分析考慮負債原因，看是不是槓桿收購緣故。
現金流量表的9條投資密碼
1、自由現金流充沛的企業才是好企業
就像如果樹林里沒有鳥，你捕不到鳥一樣，如果企業根本不產生自由現金流，投資者怎麼能奢求從中獲利呢？獲利的只可能是那些利用市場泡沫創造出泡沫的公司而已。只有企業擁有充沛的自由現金流，投資者才能從投資中獲得回報。
2、有雄厚現金實力的企業會越來越好
這樣不僅可以讓我們的生活安穩一些，也可以避免我們碰到合適的投資機會卻沒有錢進行投資。
3、自由現金流代表著真金白銀
投資者在選擇企業時要注意：如果一個企業能夠不依靠不斷的資金投入和外債支援，光靠運營過程中產生的自由現金流就可以維持現有的發展水平，那麼就是一個值得投資的好企業，千萬不要錯過。這樣，宏觀經濟形勢就顯得不那麼重要了。
4、偉大的公司必須現金流充沛
自由現金流非常重要，在選擇投資對象的時候，我們不要被成長率、增長率等數據迷惑，只有充裕的自由現金流才能給予我們投資者真正想要的回報。
5、有沒有利潤上交是不一樣的
如果企業把大部分利潤上交給母公司後，在賬面上還有和同行業相同的業績表現，那麼你可以選擇投資它。
6、資金分配實質上說最重要的管理行為
最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東，這裡有兩種方式：一是提高股息，多分紅；二是回購股票。
7、現金流不能只看賬面數字
不要完全信賴企業的會計賬目，會計賬目並不能完全體現整個企業的經營全貌。
8、利用政府的自由現金流盈利
利用國家貨幣的升值或貶值，為自己尋找更多的投資機會。
9、自由現金流有賴於優秀經理人
對於一個企業來說，持續充沛的自由現金流不僅依賴於所從事的業務，在很大程度上也依賴於企業管理層的英明領導。所有，在選擇投資的企業時，關注一下企業經理人的表現，也是非常重要的。
會計老師說，資產負債表是企業的底子；現金流量表是企業的日子；利潤表是企業的面子。呃……通俗的毫無幫助╮(╯▽╰)╭
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1.
上一篇文章我們講了財務建模的損益表部分，本篇我們繼續圍繞資產負債表講述建模的內容。（提示：一些圖表縮小後難以看清，建議收藏後在電腦上閱讀，或手機點擊圖片放大後觀看。作者將在《財務建模》系列文章全部寫作完成後，將模型Excel模板分享在百度網盤，供讀者免費下載。）
為了方便在Excel中進行表格的橫向計算，我們首先把傳統的一體兩翼式（左資產，右負債加所有者權益）資產負債表變為自上而下（資產、負債、所有者權益）的整體式報表。
2.
與損益表的建模一致，資產負債表部分建模依然遵循三個流程，code in（歷史數據輸入）、evaluate（交易年評估）、predict（投資退出年預測）。
code in的內容不再贅述。這裡重點圍繞資產負債表的明細科目說一下。在資產的構成中，流動資產、固定資產、無形資產等構成其主要內容；在負債的構成中，流動負債和長期債務構成主要內容。以上兩項科目的內部區別都是變現的難易程度，並由此產生了營運資本（working capital）的概念。
營運資本與企業維持日常經營相關，概念上等於流動資產-流動負債，讀者可以簡單的記為六項科目的加減（現金+應收+存貨+預付-應付-應計費用）。營運資本的充沛與否直接關係到企業能否維持經營（明天開張）。
3.
關於evaluate（交易年評估）的部分，資產負債表自上至下，數據分別這樣獲取。
總的來說，交易年數據估計部分的取值思路包括幾種：直接用前一年的值（商譽、其他非流動負債、普通股）；需要自現金流量表採集的值暫時空置（現金及等價物、長期債務）；依靠過去數據的平均值反推（應收、應付、存貨等）。
依靠過去數據平均值進行反推的部分，舉個小例子。
交易對象在2016年和2017年的應收賬款周轉周期分別為50天、52天，平均周期即為51天，應收賬款周轉周期公式為：應收賬款/營業收入*365；那麼交易年的應收賬款估計值就是：平均周期（51天）*營業收入預測值（損益表已經預測計算完畢）/365。
4.
關於退出年份預測的部分，之前我們已經說過，交易年估計是基於歷史數據模擬可能性，退出年份預測是基於交易年可能性而預測未來的可能性。
在交易年估計值已經具備的基礎上，我們依然要按風險大小和對於未來的樂觀或悲觀判斷來設計四個不同的數據劇本，充分擬合未來可能發生的情況。這部分內容和損益表建模一致，可以建立投資人、保守派、管理層和無名氏四類，分別代表不同的風險承受水平與項目發展預期。例如，在對於應收賬款周轉周期的估計上，四類人的預測分別為49天，60天，50天，100天等，進而可以得到完全不同的四類財務結果輸出。
一般來講，投資人是最樂觀的，否則也不會投資；保守派是最悲觀的，可以以這組數據來判斷極端情況；管理層預計相對客觀；無名氏的無厘頭也可以作為一組極端值來參考。
在預測退出年份的數據時，我們可以選擇性的根據交易年估計值設置遞減或遞增函數，例如交易年應收賬款周轉周期為51天，未來年份可以設置遞增函數（+1），那麼2019、2020以及2021年的應收賬款周轉周期就分別為52天，53天，54天，反推應收賬款項目時也就得到不一致的預測值。是否設置遞增或遞減函數，視投資人的判斷和需要，這一項是或有選項。
5.
本節內容就講到這裡。資產負債表的內容較多，作者計劃用3-4篇文章來完成這個部分的寫作，本篇是資產負債表部分的第一篇。V?搜索「hispoem123」關注【大安觀點】，更多的原創實務類財經類文章。
end.
wxp://f2f0xN8buW-xRfs6IKtuWtn_3MzRGScAuANU (二維碼自動識別)
用企業自己的錢（權益）、借來的錢（負債）購買資產（資產），投入運營（成本、費用），產生收入（收入），實現利潤（凈利潤），第一輪循環。
更新債務（負債：用上一輪產生的收益或現金流還舊債，借新債），回饋股東和增加資本實力（權益：用上一輪產生的收益分紅+提取公積金），剩下的錢繼續購買資產（資產），投入運營（新一期的成本費用），擴大收入（新一期收入），實現利潤（新一期利潤），第n倫循環。
現金流量表是以上過程的現金流形式的循環。最初是籌資現金流入，帶動投資現金流出，帶來經營現金流入，然後如果償還債務回報股東，籌資現金流出；如果擴大投資，籌資現金繼續流入。如此往複。這張圖有點亂，推薦大家可以看一個網路公開課課程企業財務報表分析，對外經貿大學張新民主講。真的不錯，講的淺顯易懂。
三張表只有一張表_資產負債表。
現金流量表是對資產負債表貨幣資金科目期初和期末變動的說明。
利潤表是對資產負債表未分配利潤和盈餘公積科目變動的說明。企業與外部的往來以現金為媒介，通過現金流量表可以看到企業的錢從哪裡來，錢到哪裡去，分別是什麼性質的錢。資金運動又分三種類型，經營性現金流，投資性現金流，籌資性現金流。三種現金流與資產負債表的營運資產，固定資產/長期股權投資等，各類借款/債券 對應。(這裡說的不夠嚴謹)。現金的運動也會在利潤表的收入，成本，費用，損失等科目體現。
三表關聯密切。
舉例，企業發生一項銷售業務，根據行業類型，產品，銷售模式不同，付款的條款和方式也會有各自的特點(通過科目餘額，發生額體現)。發生了交易必然伴隨著資金的運動，這時會發生現金流入，產生應收賬款，同時存貨減少。_資金運動導致了資產科目變動。
有交易就要核算成本收益，現金，應收賬款，應交稅金等科目與主營業務收入對應。存貨與成本對應。同時銷售活動，內部管理，融資付款等分別產生了銷售費用，管理費用，財務費用，這些都是要消耗資產造成現金流出的。可以看出三表關係緊密，一個變動會牽動其他。
讀三張表要對報表所描述的公司業務有了解，知道公司主營哪些業務，如何經營，付款方式和種類，盈利的方式。了解公司所在行業，這樣可以有一個參照的基準，知道公司狀況在行業中的位置。有了上面的基礎再看三張表的期初期末變動，看看變動的合理性。
所以會看到工業企業的固定資產很多，也會有很多存貨(原材料和產成品)，同時折舊也比較多。如果企業強勢，對經銷商有控制力，可能還會有很多的預收款。如果這個企業競爭力一般，賒銷為主，那可能就見不到預收，反而會有很多的應收款。企業如果以自主經營為主要利潤來源，那麼主營業務收入很大，其他業務收入和營業外收入和投資收益很小。如果是以投資其他公司為利潤來源，那就應該存在很多的股權投資，其他應收款款(替關聯公司融資),投資收益也很大。等等。
報表所呈現的結果是從行業背景到公司經營特點到賬務處理到報表呈現的過程。
行業背景是基準，公司經營特點可以解釋資產負債與行業的偏離，懂得賬務處理才知道各個科目背後是什麼，如何關聯。然後對著報表期初期末變動的異常去扣，看看變動的原因及合理性。資產負債表：可以稍微算一下資產負債率，左邊是資產，右邊是負債和股東權益，資產負債率=總負債÷總資產，越高表示負債越高。流動負債率=流動總負債÷總資產，越高表示企業短期負債高，資金流動性較強。非流動負債率類似，越高指長期借款較多。通常不同行業，流動負債跟非流動負債比例也各有特點。
利潤表：我們老師說他看利潤表看到的不是利潤，而是成本費用，減項就是成本費用，不過他說是比較悲觀才這麼看。。。不過我受他影響…看利潤表主要也是關注支出…
現金流量表：我們任課考試說這張表越來越重要，它是根據收付實現制編的，就是真正收到或者支出現金時才記錄，(資產負債表是以權責發生制編的，就是例如發貨了但是還沒收到錢，這些應收賬款也算進資產負債表…)現金流量表就是看企業的現金流動吧…(我剛學…也還沒完全搞懂(&>_&<))
以上是我的理解，可能有出錯…請大家指正…
首先表達對Ronnie大神的敬仰 @Ronnie X ，我嘗試學寫一個更通俗易懂的答案。
【永興酒樓的財務事】
老錢決定在鎮上開一家川菜館。他是個急性子，立馬就在上風上水的地段盤下一棟二層商鋪，裝飾得古色古香，取名「永興酒樓」，寓意永遠興旺；然後他火速請了當地幾位川菜大廚出山，吸引了眾多吃客的目光，開業當天，門庭若市。
「照著速度，用不了多久勞資（川話自謙稱謂）就能當上鎮里首富，走上人生巔峰……」老錢晃著搖椅，美滋滋地盤算著。想到這裡，他趕緊讓會計把賬本拿來，看看今天掙了多少錢。拿到報表，老錢陷入了沉默。表裡滿滿當當的財務名詞，字都認識，可連起來就變甲骨文了。
老錢做小買賣出身，哪裡懂得財務，趕緊把兒子錢小饞喊來給他講。小饞是名牌大學會計專業學生，此時放假在家。只見他放下手裡的抄手，在紙上麻利地畫了三個框。
「這左邊第一個框是資產負債表，代表咱家酒樓的全面家底；中間的框是利潤表，記錄賺了多少錢；最後一個框是現金流量表，記錄錢從哪來，花到哪去。」
「起初，投入本錢100萬元（計入所有者權益-實收資本）、從銀行借錢50萬元（①計入負債-短期借款，這一過程沒有產生效益，但從銀行借款屬於籌資活動，產生籌資活動現金流入）。」
「然後，花10萬元買肉蛋菜油、酒水飲料（②計入資產-庫存商品，同時產生經營活動現金流出）、花120萬元買樓裝修（③計入資產-固定資產，同樣未產生效益，但只要是花錢就會產生現金流出，買固定資產屬於投資活動現金流出），賬上還剩20萬銀行存款。」
「忙活這麼半天還沒掙到錢吶？」老錢看到利潤表上依舊空空如也，汗都下來了。
「別著急啊。」小饞眯著眼看了老爸一眼，繼續講：「今天消耗了5萬元的酒肉蛋菜（④資產-庫存商品減少5萬元，利潤表產生營業成本5萬元），進賬10萬元（⑤利潤表產生營業收入10萬元，暫不考慮稅收），產生利潤5萬元（⑤利潤結轉為所有者權益，未分配利潤增加5萬元）。」
「不對啊，進賬10萬怎麼存款只增加了5萬？」老錢眼尖，一下子發現了問題。「誰讓你只顧著高興，見人就賒賬的。（⑥實收款計入資產-銀行存款，賒賬款計入資產-應收賬款，經營活動現金流量只增加實際收到的5萬元）」
「老爸去哪啊，我還沒講完呢。」
「我去找老孫頭要錢去！」
【要點總結】
1、三張報表的核心是資產負債表。
2、利潤表是對資產負債表中盈餘公積和未分配利潤年度變化的展開說明。
凈利潤=當期盈餘公積與未分配利潤的變動值+當期實際分紅。
2、現金流量表是對資產負債表中貨幣資金年度內變化情況的展開說明。
現金流量凈額=當期貨幣資金變動值。
簡單來講，資產負債表和利潤表表明的是這個公司好，能賺錢。而現金錶說的是這家公司有錢。企業的支出大致可以分程兩類：一種是對未來有用，比如購置存貨等等，一種是對現在有用，比如投放廣告。但是無論這筆支出是否和未來相關，都會被計入現金流量表，而對未來有用的一般是作為資產，計入資產負債表，對現在有用的，一般都會被計入利潤表。
比如你開了一家包子鋪，每年凈利潤都是20萬，每次只收現金，不接受老王老張老李的欠款，所以說包子鋪的收入=現金流入，花費也全部用的是現金，那麼也就是說現金流入=凈利潤。
但是今年，因為你老婆聽了隔壁老王的話，決定讓你購買30萬的機器來做包子，使用時限為10年，每年產生3萬元的折舊。不要忘了固定資產折舊也是計入利潤表當中的管理費用哦。
三張表究竟發生了什麼變化呢？
- 利潤表：從管理費用當中每年減少3萬，也就是說，在未來10年每年的凈利潤會減少3萬，就是17萬
- 資產負債表：買下設備的那一刻起，資產負債表上從老王老王老李身上賺來的30萬貨幣資金轉換為固定資產。而今後10年里，固定資產那一欄每一年減少3萬塊錢。也就是27萬，
- 現金流量表：買入設備現金流流出-30萬，而在第二年後，現金流還是不變，還是20萬。