美圖非硬體業務的收入前景如何？如何看待 2016 年 12 月互聯網服務收入比上半年月均增 481%？

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發了一個 pdf：http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0116/LTN20170116440_C.pdf

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，截至2016年12月31日止一個月，根據本集團初步管理
賬目，來自網際網路服務及其他分部的收入總額達約合人民幣2,790萬元，與2016年上半年互聯
網服務及其他分部平均每月收入（約合人民幣480萬元）相比而言增長481%。
此番增長主要驅
動於:
(i) 美拍中虛擬道具售賣量之增加，美拍是本集團之短視頻和直播社交平台；

(ii) 品牌廣告收入之增加；以及
(iii) 於本集團其中一個影像應用潮自拍中提供個人定製列印服務的收入貢獻；
董事會認為上述收入數字代表了本集團在智能硬體以外的商業化舉措里程碑。

目前月收入是 2790 萬港元，以後的成長空間大嗎？

先就目前公布的數據做一個說明

美拍的道具和直播和潮自拍的列印服務均在下半年開始試水，這塊是之前沒有的收入，雖然規模不大但是聊勝於無，對比起來都是凈增長。

但是直播收入的增加並不明顯且付費能力較差，直播的高凈值用戶一定是男性，看陌陌和映客，美拍兩個弊端：60%以上的女性用戶，並沒有直播付費習慣，且以90後為主（社區內容基調決定）。更可怕的數據是美拍近兩年半DAU均維持在500w左右且未增長，說明可能存在兩個問題：a、在整個市場的空間即有限 b、運營能力較差，且持續兩年之久。以上兩個問題都很致命，而美拍本來扛著收入增長的重任！！！

列印服務這種時代末端的產品能指望後期規模化增長？

品牌收入，曾經一直是美圖重要收入手段，佔到非手機業務80%以上。但是工具的展示位太少，可開發空間制約了這塊業務的增長，想想今日頭條可以放多少品牌+效果廣告。

互聯網收入能規模化的無非老三樣：遊戲、廣告、電商，再加一個直播，我們來看看美圖這幾塊業務的現狀：

1、遊戲 15年底曾和同系公司forgame開發抄襲暖暖的換裝遊戲，目前你在AppStore找不到了。至於為啥不公布，可以告訴市場我還沒嘗試過嘛，你們要留有想像空間。而目前遊戲市場的研發格局大家都懂，除了網易這種研髮型大廠，都靠運氣了。ps:當年陌陌也想靠遊戲，結果還是直播撐起了市值，基於陌陌的lbs屬性，廣大互聯網屌絲看到直播離自己幾公里約到可能性更大，當然願意更賣力打賞。
so，遊戲線game over！

2、廣告工具雖然體量大，但是位置少，以上已陳述。
廣告線game over！

3、電商國內女性電商幾大市場：服裝、化妝品是最大存量市場，美容是最大的增量市場。非標的衣服沒人乾的過淘寶這個大家沒疑問吧？再說整容，市場頭兩名的新氧、更美都已經發現業務邏輯玩不動了，美容的戰爭在線下。最後化妝品，撬動幾率可能比較大，但美圖用戶在工具場景上並沒有購物習慣，這是最大的問題，供應鏈都是小事兒。還不如直接收了聚美，陳歐靠著自己是個大網紅的低價流量獲取干著倒買倒賣的事情，賺的是流量差價，不過快到頭了，而美圖的低成本流量還沒試過，重新建立一個電商品牌和直接買一個成熟品牌回來倒賣流量，對兩家都挺划算的。

另外，美圖一直在學line做卡通IP，在美顏相機和美妝相機開始嘗試植入商品銷售，這些都感覺是小打小鬧...

最後順便提下雪球裡面討論的一個問題「2014年全年、2015年全年、2015年上半年、2016年上半年每位凈增月活躍用戶銷售及營銷開支分別為1.248元、3.453元、4.308元、2.666元。2013年1月1日之前公司無重大銷售及營銷費用。這個邊際用戶獲取成本在當下移動互聯網環境下究竟意味著什麼？」

14年還是人口和流量紅利時代，大家買用戶都便宜。結合美圖實際情況看15年全年和15年上半年，美圖在為上市做準備，所以在其產品線特別是美拍大規模買用戶，做過投放的童鞋都知道，大規模投放的時候浪費的錢是很多的，所以更提高了當年度的獲客成本。並不是16年上半年花的錢更少，而是15年錢花的不精細。正確的對比是14年 vs16年。

瀉藥。

1、單從本階段的收入增長情況無法預測美圖非硬體業務的收入前景，這個原因後面說。

2、美圖互聯網服務收入增長是非常正常的，因為美圖未上市前這塊收入根本沒有好好做，原來根本沒有好好做，現在著手，收入翻倍暴增再正常不過。

3、如果是基於月收入2790萬港元的基礎上來判斷以後的成長空間，那麼肯定非常大：最簡單的是流量相比墨跡天氣更大、更優質，但是根據墨跡天氣披露的財務狀況來看，單廣告收入一項就和其有差距，後續美圖廣告收入增長是完全可以預期的。

我之所以在1中講「無法預測美圖非硬體業務的收入前景」是因為美圖並沒有披露未來的商業化方向：是像墨跡天氣一樣在廣告領域精耕細作還是大量資源投入美拍採用直播領域的盈利模式？亦或者探索出其他產品線（比如潮自拍、比如閃聊）的盈利模式？

這些都是未來美圖非硬體業務收入的決定性因素。

並且上面我所給出的還都是美圖目前財報中所披露的狀況和產品線，還並不知道未來美圖是否做女性電商平台或者入駐電商平台開展電商業務（目前美圖電商網站Meitu還只是銷售硬體產品）。

如果美圖集團把工具思維切換到服務思維的話，那麼在「如何讓女性覺得自己美」或者說「如何讓女性變得更美」這件事上美圖已經積累了足夠的品牌優勢和相關經驗，美圖應該是最適合切入美容院、化妝品等線下女性服務產業的互聯網公司或者和其展開合作。

所以根據目前美圖披露的狀況而言，現在僅僅是商業化的正式開端，後面美圖完全可以嘗試非常多的業務，佔領一個「美麗/漂亮」的關鍵詞，等於有了拓展相關行業的先發優勢，能夠通過美顏手機釋放一部分，完全可以通過其他美麗相關業務繼續釋放。美圖有精準、海量的女性用戶優勢。

沖業績行為，短期內仍無清晰盈利模式，要不大可以營收做漂亮了再上市，而不是講故事。往後就是繼續拿投資者的錢來試錯，反正不虧。

這是剛剛公布的年報數據，廣告的收入同比前一年縮水了。漲了的部分大多是美拍的直播。

為了上市的標準動作，三隻松鼠不也在即將上市的時候首次盈利了嗎。

從美圖準備上市開始，「過於依賴硬體營收」、「累計虧損63億」一直是這家公司飽受詬病的點。根據此前美圖向港交所提交的上市文件顯示，美圖目前的主要經營業務為智能硬體和互聯網服務及其他。

截至今年9月30日，3個月未經審計數據顯示，智能硬體收入為6.1億元，佔比總收益97.1%。美圖硬體產品收益2013年、2014年、2015年以及截至今年6月30日佔總營收的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%」。幾年來美圖的硬體收入佔比越來越高，作為一個工具類型的公司卻靠著硬體賺錢，這被外界視為流量變現困難、不正常的表現。12月實現2790萬的服務收入，美圖終於要擺脫硬體公司的稱謂了？

正常，因為以前幾乎都不做廣告，上市後沖業績把廣告做了很正常。廣告業務也只有品牌廣告，因為美圖沒有能力做效果廣告。美圖的互聯網基礎服務設施建設很爛，做好了肯定會有更多營收，但是成本會很高。持續看空。

謝邀，不好意思，沒有持續關注美圖，做多心虛，做空沒票借，讓它自娛自樂吧。業績先把8.5這個大坑填了再說吧。什麼增長都不如讓承銷商把超額配售認了更振奮，然而並沒有。

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另外建議有興趣的可以看一下 @北冥乘海生最近的兩篇公眾號文章《互聯網廣告作弊的十八般武藝（上、下）》，聲明只是推薦文章，不代表本人暗示或者明示該文章與美圖有關。