天使投資進來，股份比例如何稀釋呢？

01-21

目前投資人進來，佔20%的股份，我原本在公司中占股比例是最高的，占股41%，那麼稀釋的比例是8.2%，稀釋的比例比較高。稀釋之後我剩下32.8%。
原來的股份其中有10%是有我代持的，主要用於員工期權，同等稀釋是不是剩下了8%呢？這樣我的股份就剩下24.8%了。
第二股東原來的股份比例是25%，投資人進來之後稀釋到20%，原來我們的差距是6%（31%-25%），而稀釋後我們的差距變成4.8%。能不能說明我稀釋得更厲害呢？
請問具體的稀釋方式怎麼做才是最合理的呢？希望能夠解答一二。
謝謝大家的回答，@飛花落雪的正是我的顧慮，因為假設A輪進來也是占股20%，就成為最大股東了。因為初期的時候，大家剛畢業，都是懷著激情去創業，股份也是按照大家說的，然後湊了錢，再慢慢搞得有點起色；然後有投資人找上門，到選擇現在的投資人（當初有幾個投資人在聊，也有把公司估值更高的，但是選擇現在這個投資人，我覺得是一種緣分，感恩），再到現在這個階段，股權架構不應該成為我們的障礙，接著我們開了一次會，也找了幾位前輩聊這些事情，把這些顧慮都掃除了，再次感謝各位，知乎真是一個好地方。

@孫志超的答案真的醍醐灌頂，晚輩受教了[握手]，感謝大家的幫忙。
看到一些無意義的人身攻擊回答，知乎本是一個求知莫怕問的地方，即使回答是認真開玩笑，也不應涉及人身攻擊吧？我只能說，為了神回復，你也是蠻拼的！

股權稀釋的問題是個融資的入門問題，算是公司財務中的基礎內容，很多人的迷惑只是因為沒有提前了解。我的同事張麗君在剛來工場的時候做過幾張表，引用一下供你做參考。

首先定義基本名詞：

融資前估值+融資金額=融資後估值
融資金額/融資後估值=出讓股份比例
融資後估值=總股本*每股價值
股份數量=總股本*股份比例
股權價值=股份數量*每股價值=融資後估值*股份比例

此外，ESOP即員工持股計劃，也可稱之為期權。

一般風險投資的融資過程（增發股份，估值增加，
ESOP不變）為：

?股份數量不變

– 每個老股東上輪已持有的股份數量保持不變（除非有出賣老股的情況）。

?股份比例被稀釋

– 總股本增加，每個老股東所持有股份比例發生改變，被稀釋。

具體流程是：

?確定核心變數：

– 融資金額、融資前估值、融資後估值、出讓股份比例

?計算方法：

1）增發新股後，總股本 = 上輪總股本/(1-出讓股份比例)

2）各新老股東股份數量及比例：

新股東股份比例=融資金額/融資後估值

老股東股份比例=股份數量/新一輪總股本

舉例如下（核心變數：同福客棧融資金額500兩紋銀、融資前估值2000兩紋銀）——

1）先計算融資後估值、出讓股份比例

2）計算總股本、每股價格，然後計算各股東股份比例及股權價值

3）計算期權

一般投資方會要求設立或調整ESOP，根據增加時點有三種不同的方式：

a、投資後增加ESOP，投資方參與稀釋

b、投資同時增加ESOP，投資方不參與稀釋

c、投資前增加ESOP，投資方不參與稀釋

情況a：

?投資完成後，增發2500股股份作為ESOP

?總股本不變，每股價格降低

?創始股東及投資人股份數量不變，股份比例均降低

情況b：

?投資同時增加ESOP，投資方不參與稀釋，增發5%的ESOP

?總股本增加、每股價格提升

?創始股東股份數量不變，股份比例均降低

情況c：

?在下輪融資前增加ESOP，投資方不參與稀釋，增發10%的ESOP

?總股本、每股價格，估值均不變，計算ESOP增加的股份數量

?投資人股數和股比不變，三位創始股東的股份數量同比例降低

此外，有一些特殊的融資情形——第一種：出讓老股而非增發新股

– 總股本不變，每股價格增加

– 出讓老股的上一輪股東減少股份數量和比例即可

第二種：若企業估值降低，上輪投資方一般不參與稀釋

– 上輪投資方的股份比例保持不變，所需增加的股數由增發部分來補貼

– 新一輪投資方的股份比例全部由創始股東讓出

– 創始股東及員工持股的股份數量不變，但股份比例同比例下降

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員工期權不作稀釋，你作為代持，只需稀釋原有的31%，稀釋之後你共佔34.8%。
股權差距不用特別在意，官大一級壓死人。且可事先約定你作為創始人（？）的非股權以外的權利，即同股不同權。

我個人也在作創業方面的嘗試，希望可以向您多多學習。

懇祝好。

這都不需要金融知識，就是個小學算數題呀：你們的股份都變為原來的80%，差距也變為80%，就這麼簡單。

做乘法別做加減法…我覺得一點問題都沒有啊…而且佔比這類分配不就是比例演算法么～不過在公司架構上現在都是AB權重不同吧，不然那些大公司老闆們沒有幾個能說了算得了。

假定融資之前按大家出資公司估值100萬，融資之後公司估值1000萬

融資之前你的31%值31萬，第二股東的25%值25萬，你們之間相差6萬

融資之後你的股份稀釋為24.8%，價值248萬；第二股東稀釋為20%，價值200萬。你們之間相差48萬

你和第二股東股份價值差額由6萬變為48萬，那是不是第二股東更虧？以後每一次融資估值上漲，你們的差額還會越來越大

所以，只從自己的角度去看，怎麼都會覺得自己是「虧」的