海底撈上市後，你會買它的股票嗎？為什麼？

01-21

大概會買。

我買股票的錢只佔資產很小的一部分，而且，經歷過07年的瘋狂和這幾年的市場低迷後，我的「價值投資」理念是--假如有機會，是否願意成為這家公司的僱員，或者我是否是這家企業的忠實客戶。如果答案是yes，就不妨買一點。再翻譯一下這個觀點，如果我每天都用知乎、豆瓣，雖然因各種原因，我不能成為他的僱員，但我看好他們的發展和給我帶來的價值，我願意投資一些現金來分享他們未來的發展。反過來說，市場上對微信和360可能很追捧，但我對他們沒感覺，我就不湊這個熱鬧了，儘管某種程度上，微信和360可能會有更大的投資回報。

沒有去過海底撈，但A股上市餐飲企業有湘鄂情，我去過湘鄂情吃飯，在那裡辦過酒。看湘鄂情的走勢就不容樂觀。為什麼？

1、國內餐飲股上市市盈率過高，中小板企業市盈率都過高。導致如果上市後幾年按最好的預期發展，也只是勉強到了價值投資的及格線。

2、利潤率不是最主要的，利潤率高，發行市盈率就高，這是匹配的。沒有便宜可賺。

3、股票漲不漲主要看預期，中小板股票尤其是消費類股票，關鍵是看有沒有快速copy到其他省市的能力。比如開家電超市，蘇寧就靠快速覆蓋到全國，股票漲了幾十倍（當然，現在家電超市模式受到了網上購物模式的替代，這個模式已經不行了）。餐飲企業有可能快速覆蓋全國嗎？綜觀全世界，也只有麥當勞、肯德基把copy的這個模式做好了。中餐館沒有一個成功的先例。歸根結底，是中餐消費者口味變化快，總是長江後浪推前浪，前浪死在沙灘上。

4、腹黑的一句話，上市是很多私營老闆退出的絕好時機。大多數私營企業老闆都沒有開百年老店的打算。中國的營商環境總讓他們想落袋為安。

綜上，成功的概率低，還是不買為好。

不買，內部管理文化是否值得價值投資？境外擴張的風險因素很多

會買，餐飲利潤相對受金融市場影響小！而且他的服務很好，再加上開新店潛力還在包括海外，前景不錯！定價合理的話不錯！不會購買任何金融股

不會去買，海底撈的現金流還是好的，因為上市只是為了通過這件事來規範公司管理，讓公司正規化。可見其管理內部出現了管理層解決不了的問題，如何實現自身的管理突破才是關鍵，希望於上市來外部壓力內部做轉變，這個很危險。

個人稍微不認同 @laobai 因為感覺像在跟股票談戀愛，這是一件很危險的事兒，哪怕你是價值投資者。稍微認同@陳小獃獃的答案，顯得更有理性。

個人同時覺得，買一個股票考慮社會的宏觀經濟，他所屬產業的盈利性和企業本身最大的問題。用這三點來確定風險。買股票不要想著自己能贏多少，要看自己最大程度能忍受多大的虧本，設置止損。

那麼關於海底撈：
（1）現行中國經濟狀況下的中國餐飲也活的貌似不怎麼好，俏江南一讀被傳出現金流要斷裂。

（2）海底撈要在美國開分店，不知道形式會改變多少？能否適應美國的市場。贏利點完全放在中國，以後的價值不會很大。反而風險會增大。

（3）海底撈本末倒置的模式會不會自己毀了自己。光憑這一點，在我眼裡，海底撈既然是娛樂大眾的，那也只能被股民短線娛樂了，反正我從來沒有聽過海底撈好吃到流淚，我去上海我說帶我去吃海底撈，同學自己說，不咋地有更好吃的。

前段時間自己瞎寫了幾篇海底撈的文章，拉出來一段：

資深媒體人石述思說:"假如海底撈不去充當萬人敬仰的英雄，完全可以避免淪為笑柄。可惜，他們完成了對自己沉重的一擊-----由於慾望與虛榮。"

實話說，一開始我完全是以看笑話的心態去認識海底撈的，笑著去看服務員的各種表演與作秀，以及他們像澡堂子里搓澡工般的服務心態：對顧客以哥，爺，姐，奶相稱。

餐飲企業完全不應該整這麼多「景」出來-----你的出發點錯了。自願或者不自願的對海底撈所謂牛逼服務的宣傳，最終會毀了它自己。期望管理，海底撈Hold不住，也做不到。試想現在顧客自己聽說了海底撈的「奇葩」服務有多麼多麼讓人眉開眼笑時，就已經在自己心中建立起了一個不切實際的期望，那麼在真正慕名而去，用餐的過程中，任何不能與先前描述般配的"服務"最終都會導致滿足感的下降，從而影響整體體驗。

因為對於一個店面里的服務員來說，並不是每一個人都有潛力做出「人類不能阻止你的」服務。這就意味著，要是客人碰見了一個「人類阻止得了的服務員」，那麼一切的假設就被打破了。這時候，菜品的質量與分量如果不能超額滿足顧客的潛在期望，我難保證海底撈的名聲會進一步傳播下去。 This will be a dead end.

這樣是不是太不值得了？

我不止一次說，不符合實際的「Trying too hard」都得不到好結果。我以前的傻逼老闆Chris就是一個例子。

海底撈完美的「Trying too hard」了，把過分的服務作為自己通向藍海的船槳，太不可靠，要知道，藍海里並不是風平浪靜的，只不過是船不多罷了。你的船槳再大，但船身是紙糊的，勇哥你晚上能睡著么？

海底撈轉型之前，美國開店實現盈利之前，我要是有錢，我去買360和企鵝。