為什麼大宗商品一直跌？

01-21

最近在看期貨，發現這幾年大部分大宗商品一直在下跌，這是為什麼？

大宗商品和普通零售商品不同，具有可投資性。價格降低首先考慮供需關係。1.需求方，近年來中國等新興經濟體國家需求越來越小，實體經濟增速放緩。導致大宗商品價格呈走低趨勢。2.供給方。首先是石油輸出國以沙特為主的，堅持不減產，加之美國頁岩油的開採和迅速發展，以及國際上有色金屬開採量的增加導致了供大於求的局面，價格隨之下跌。3.美元走勢也是一大影響因素，大宗商品都是以美元計價，而且大宗商品屬於期貨，有規避風險的作用。美元貶值時，會轉向大宗商品，美元升值時，投機客便會從大宗商品中抽身，轉向美元，引起大宗商品價格下跌。比如最近美元就在一直走強也是國際油價也一直在跌的區間上不來的原因之一。

大宗商品市場出現大幅暴跌，本人認為有三方面原因：

第一是一致性交易促使波動加劇，年後一致看多，跌破關鍵支撐位後，引發止損以及觸發更多看空，導致期價快速大幅下跌。

第二是美聯儲加息進一步確認了全球貨幣市場收緊信號，按照常理，加息代表經濟向好，但是此輪加息發生在資產價格泡沫和經濟復甦主要是投資驅動層面，對投資和下游需求會產生拖累效應。同時，美聯儲加息對國內市場利率上升起到促進作用，國內由於是季度末資金相對偏緊，資金成本提高和資金緊張預期導致期貨市場調整壓力加劇。

第三是消費環節增長不及預期，商品庫存居高不下，尤其是交易所倉單處在相對高位，沒有現貨消化能力的上漲只能以大幅下跌結束。經過2016年去庫存之後的補庫，2017年下游被動補庫可能已經結束。

此前市場紛紛看好大宗商品超級牛市，這主要是流動性寬鬆、全球短周期補庫驅動的經濟復甦，以及全球投資資金過度樂觀帶來的「羊群效應」下的市場看法。

和2016年商品市場的狀況不同，大宗原材料市場進入2017年呈現出高開低走的態勢。年初由於2016年商品價格大漲的示範作用，主要大宗商品價格在市場較高預期的基建、房地產等投資拉動背景下持續走高，部分品種甚至創下了數年來新高。然而隨著終端需求表現遲遲未能出現如預期的好轉，主要大宗原材料價格的漲勢也明顯放緩。所以大宗商品的跌勢也是跟隨市場的腳步！