國內煤炭被打壓，煤炭行業會不會一蹶不振，如果不會，復甦點在哪？

01-20

rt 從事礦山設備製造，正考慮是否轉行

不打算一條一條循序漸進地講，市場上有太多那樣的分析。

我想聊一聊現在炒得很火的頁岩氣。根據EIA的預測，2012-2035年間，美國能源結構中煤炭佔比始終維持在20%左右，其中2011年、2015年、2020年和2035年分別為20.9%、18.3%、18.9%和19.8%，整體回落幅度不大。而2014年頁岩氣產量的回落是一回事，它代替的並非煤炭，而是傳統天然氣。

作為夕陽產業，必須承認長期看來能源結構清潔化是大趨勢，這裡所有或樂觀或悲觀的分析都是在此基礎上進行的。我們以美國為例看，她的能源消費在近十年內。發生了天然氣佔比提升（拜頁岩氣發展所賜）以及可再生能源佔比提升（主要是政策因素影響。）的主要變化。煤炭的主要對手是天然氣，因為與其他石化能源的消費領域對比來看，天然氣在發電上與煤炭有較大重合。隨著頁岩氣的井噴式發展，天然氣無法在其他領域實現較大需求的情況下，必然需要在發電領域擴大需求。
於是我們可以來看看電廠，簡單比較電廠單位熱量採購成本並不具有太大意義，因為不同燃料，不同機組的熱耗率差別較大。具體數據記不太清，燃煤發電熱效率大概40%左右，而燃氣發電熱效率大概60%。在美國，至少目前為止天然氣發電成本已經低於煤炭發電成本了，當然那是在較先進的而燃氣聯合循環發電設備的前提下。這就意味著當天然氣價格下跌到某一程度時，煤電機組的經濟優勢會集中喪失。於是天然氣對煤炭的替代出現了兩個階段，第
09年和 11年至今的兩次快速替代基本把不具備成本優勢的煤電機組淘汰出局，未來再次出現快速替代的難度較大。它的附帶效應就是美國煤炭的出口擴張，目前中國煤炭從業者感到的壓力很大部分也來源於此，也就是為什麼中國幾乎一夜之間從煤炭出口國轉變為進口大國？這個問題的重要原因。不過經過2006，2012這兩次佔比下降（約9%)後，美國天然氣對煤炭的替代也已經基本形成，除非天然氣價格超預期下跌。
美國天然氣價格從2008年以來持續下行，氣田長期依賴伴生品NGL（天然氣凝析液）的盈利支撐干氣虧損。但隨著濕氣井的增加，NGL產量高增長，價格暴跌，不足以支撐天然氣價格下行，所以天然氣發電成本的絕對優勢難以延續。美國最大的巴內特氣田只有40%的井是盈利的，其餘氣田無利可圖。北美NGL均價也連年下跌。這基本意味著頁岩氣生產商全面虧損。

現在我們來看美國煤炭對中國市場的衝擊。美國煤炭供給過剩的情況會長期存在，美國煤炭出口對中國的衝擊主要來自對國際貿易格局的影響，在價格而非量的直接衝擊。美國港口吞吐能力制約著煤炭的出口，主要是對歐洲的供給衝擊了原有出口國的供給，傳導到亞洲市場。未來天

然氣對煤炭的替代過程將主要體現在需求增長上，而非煤炭需求的絕對值減少。所以未來美國煤炭的衝擊增量會減少。

先幹活，下邊的慢慢填。

想哪說哪。

1，煤炭行業黃金十年結束裊，煤炭產能不足，煤價趨勢性上漲也隨之結束。未來的市場肯定是買方市場。

2，煤價會長期保持盤整，波動有限。

3，大型煤化企業發展依賴產能擴張及產業鏈延伸。

4，從全行業類似神華的產銷一體化的趨勢上找機會。

5，未來產能還是會增長的，因為過去幾年固定資產投資各種20%+的增長。2015年的預計原煤產能大概46億噸。

6，全球動力煤貿易增長過剩。

7，煤炭是中國經濟的晴雨表。經濟2011年後這樣子。。。GDP在7個點左右時，煤炭需求大概5個點。如果沒有概念，記住過去幾年平均7個點。

8，關於競爭，天然氣發電相較PRB煤炭發電沒什麼優勢。

有點亂。復甦等2015年後的鐵路建設。需求不會有太大變化，產能過剩已經持續三年了，個人分析會有拐點。

有什麼其他疑惑的評論里問。

這個問題現在問比較合適，因為煤炭已經創造歷史第二高位。需要被打壓了。

以下為原答案：

煤炭行業被打壓？你從哪裡知道的？先整清楚根！其實，煤炭行業不是被打壓，而且中國經濟環境得惡化，接近全行業的產能過剩加之銷售瓶頸，以及國家目前對經濟發展大思路的調整，導致類似煤炭這類一次能源礦產的需求大幅下降，繼而黃金十年結束，繼而行業出現虧損。刻意打壓煤炭行業？？我覺得市場最能說明問題，暫時不應該定性打壓。

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好了，說明白了根源，煤炭行業什麼時候復甦就好說了。

煤炭相關（主相關）行業有：鋼鐵、電力、水泥、化工……我暫時分析這四個主相關吧。

鋼鐵：鋼鐵的主要需求來源於房地產、國家戰略層面的基礎建設、依附國家基礎建設周邊的地方政府自主融資進行的區域基礎建設、出口。房地產，目前狀態很清晰，即大開發已成為過去，各個方面的資金已不再青睞，走向短期的停滯甚至衰敗都是可能。目前對鋼材的需求急劇下降！國家戰略層面的基礎建設，2014年底，國家新批複了超過2萬億的各類基礎建設項目，其中高鐵超過8000億。可知，無論國家是從避免就業不足繼而保持GDP層面考慮，還是從改變國家交通層次考慮（隋煬帝一條京杭大運河就能在歷史留名），基礎建設2015比以往確實下降，但還能忍受。同樣，對鋼鐵需求下降可以忍受，但確實下降！

依附國家基礎建設而衍生的地方自主建設，這個很容易找到例子，比如目前的大批機場，高鐵站，高鐵站旁邊的新客運站，以及各類高鐵商圈，甚至一些新體育場等。但因為地方債務很嚴重，國家對政府舉債越來越限制（或者說越來越撇清責任），此類建設也越來越少！

出口，這個不用多說，要麼我們有高精端特型鋼，要麼我們便宜，否則出口沒競爭力，世界上沒有幾個國家會飛速發展，去大肆需要我們的鋼材，解救我們。反而落井下石的多，依賴出口沒出路，出口不如停產。

小結鋼材，需求下降明顯，短期看不到希望，鋼企主業目前幾乎全面虧損，面臨環保設備升級，環保排擋必須達標等問題，自身生存都是問題。所以，鋼企需要的煤炭，很明顯也是下降的。

～～～～我發現自己整的格局大了點，手機回答太累，改天用電腦回復完畢，今天先這些吧。～～～～～～

不再系統回答。只說幾個點:

1.電力，化工，水泥等行業目前同樣產能過剩。國內經濟下行明顯。

2.國家必須保7%的GDP。原因是不能用太多失業，尤其工人階層。

3.煤炭復甦與國內經濟相輔相成，國家經濟形勢啥時候抬頭，煤炭啥時候復甦。畢竟，煤炭是我國一次能源的百分之65以上的主力！替代能源尚未開發出來，水力，太陽能，天然氣，核電加起來不到煤炭的百分之十，短期威脅不足。工業結構就是煤炭主流，所以，期待國家經濟形式好轉吧！

4.當周邊公務員開始幹活，一些單位開始不拖欠工資，國家一路一帶戰略推進順利，則經濟向好，煤炭復甦。

5.煤炭清潔利用是未來方向。煤炭的暴利時期應該一去不復返。

回答完畢，希望有價值。

如果是煤炭的礦山機械，景氣度肯定跟這個行業的新增投資高度先相關。不同於國外，我國煤炭的產能建設周期普遍偏長，約為3-5年。從歷史來看，1990-1995 年產能高速擴張，隨後通脹急劇攀升產能過剩問題凸顯，1996-2000 年產能進入收縮階段，擴張期與收縮期基本對應。隨著 2001 年開始我國新一輪產業周期的興起，投資拉動的經濟增長下，煤炭作為上遊行業盈利大幅改善，產能擴張積極性不斷增強，採掘業固定資產投資大幅增長。07-09年投資7200億，在建產能10億噸。10-12年投資13900億，在建15億噸。受行業景氣度影響，12-14預計在建5億噸，固定資產投資已經出現負增長。不光如此，在目前的產能約束下面，超產嚴重，36億噸的產能，實際產出有40億噸，這些產能都可以消化很久，預計行業要2018年才能見底，所以兄弟，放寬心。

美國煤炭只能衝擊歐洲而無法衝擊中國，因為美國煤炭的運距比較遠，而且含硫量較高。現行的中國環保政策以及中國電廠的脫硫技術決定了美國煤的攻擊性不太強。反而是澳洲煤為最大衝擊。

煤炭產能過剩。未來幾年煤炭行業的發展就是這兩年的形勢。從長遠來看，未來煤炭的產量和銷量應該不會在40億頓的基礎上有較大增長。煤炭是國家能源，肯定少不了的。但這兩年進入煤炭不是個好選擇。

復甦點可能性不大，現在大家越來越重視環保，煤炭這種高污染的能源市場份額肯定是要縮小的。

我國能源富煤少油的現狀，煤炭一直被視作我國戰略中最可靠、最豐富的資源，在能源工業與國民經濟中都佔據重要地位。不過由於工業鍋爐燒煤不充分、氣體處理不完善，業界統計工業燒煤對霧霾天氣的貢獻超過了20%。受環保壓力影響，一些企業用天然氣代替燒煤，然而天然氣供應不足，對工業領域的節能減排未帶來有效改善。

我國煤炭企業自2011年後發展態勢出現變化，目前更是壓力重重。前瞻產業研究院提供的《2015-2020年中國煤炭行業發展趨勢與投資決策分析報告》指出2014年1到11月，我國煤炭企業利潤同比下降44.4%，企業虧損面超過70%，虧損金額同比增長61.6%。產能過剩是煤炭企業虧損的主要原因。國家發展先進煤炭企業速度快過淘汰落後產能速度，違法違規煤炭建設與進口煤猛烈增長都使得我國煤炭行業產能過剩現象加劇。

一邊是新環保法與輿論對煤炭企業的施壓，另一邊是煤炭企業盈利堪憂。加快轉型速度，成為當下煤炭企業最應發力的重點。隨著國家政策的落實，與治霾力度增強，未來煤炭企業將有以下發展趨勢。

首先，供過於求的狀態將在很長一段時間存在，煤炭企業將進入微利時代。

其次，煤炭企業競爭加劇，缺乏競爭實力的企業將得到淘汰，產業集中度將提高。

最後，在環保趨勢下，煤炭企業採用環保設備，發展清潔煤，減少環境污染也將成為大勢所趨。